投資趨勢交易 今天
知與行：常聽說，做期貨“知易行難”。但我認為，當“知”的問題解決了，“行”就不是問題。“知”可以理解為盈利模式，有了盈利模式，嚴格執行，做到“知行合一”，自然就可以做到長期持續盈利。因此，“知易行難”常是認識的誤區，當你發現“行難”時，其實是“知”的問題沒徹底解決。
看對與做：看不懂的行情，錯過了不要後悔，做上了也不要得意，看得懂的大機會，沒重倉的話需要深刻反思！
過人之處：每年翻幾倍的期貨高手，過人之處不是分析的正確率，而是靈活運用槓桿的能力，該重倉時絕不手軟，該砍倉時絕不拖延！
爆發力：通過對國內一些期貨高人（賺過幾個億）的成功故事的瞭解，有這樣的感悟：期貨要獲得暴利，必須在一兩波大行情中不斷加倉，在拐點之前陸續減倉。因此，期貨投機生涯不是一般的勻速長跑，而是需要有瞬間爆發力的變速跑。
再談套利：國內期市的套利，無非就兩種：跨品種和跨期。跨品種的價差主要由相對供需決定，研究基本面是湊效的，跨期價差由供需和資金面共同決定，有時資金面佔很大權重，這類套利需要老練的交易技巧。因此，如果對供需基本面很瞭解，又不想跟資金博弈，更適合做跨品種套利。
規模收益遞減：做期貨資產管理，隨著資金規模增加，收益率往往會下降，因為有些策略已受流動性限制，做不上量。如果要追求較高的收益率，資金規模宜控制在千萬級別。個人認為，單單國內期貨市場，運作幾個億是比較好玩的，當超過10個億，頭寸配置就會有所顧忌，頭寸大了會擔心引來對手的圍剿。
抓大行情：供需決定價格，當商品的供需基本平衡，無論你研究多麼精細，都是震盪行情，逼著你或高拋或低吸或高拋低吸，供需嚴重失衡時，必出大行情，此時你只需抓住供需的大矛盾，重倉持有幾個月甚至一兩年，必有質的飛躍。因此，在期貨生涯裡，重點是抓大行情。供需基本平衡的行情，其實是很費研究精力的，結果常事倍功半。
再談心態：惦態好壞不是盈利與否的必要條件，但好的心態是成為頂級高手的必要條件！
PK：無大方向時，PK的是交易技巧，有大方向時，PK的是對基本面的理解。前者不斷賺小錢，波動小，後者可獲暴利，但波動大。
大虧原因：期貨上大虧的，往往是兩種情況：1、根本沒做好虧損的準備，接受不了任何虧損，2，太固執，認為這次自己肯定是對的，結果會為自己的分析買單。這些都屬於投資理念範疇的問題，想明白了就豁然開朗。當你為了你的觀點付出了百萬、千萬甚至幾個億的學費時，你會發現相對於輸贏，你的分析一點都不重要！
期貨如開車：1、自己的觀點，如導航儀，可參考，但不能全信。2、加倉，如油門，路況好時可踩。3、減倉，如剎車，路況不好，務必剎車。4、止損，如汽車的安全氣囊，不能因為有了它而瞎開車。5、品種切換，如選擇車道，當然挑快的開。6、逆勢，如高速路逆行，十有八九會撞車。7，交易所，就是收費亭！
確定性與盈虧比：任何投資決策都必須考慮確定性與盈虧比，保守者追求高確定性，激進者追求高的盈虧比。在非槓桿的股票市場中，我是追求高的盈虧比，而在用槓桿的期貨市場裡，我更偏好高確定性的機會，例如套利，1%的盈利空間用5倍槓桿就可獲得5%收益，何樂而不為？因此，對我而言，確定性是第一原則！
串聯還是並聯：從物理學角度看，串聯繫統比並聯繫統穩定性差。串聯繫統如果某個環節出問題，整個系統將失靈，並聯系統如果某個分支出問題，系統照樣可運行。期貨交易系統也一樣，每次重倉操作一個品種，長此以往總有一天會出事。如果你是多品種多策略多週期的並聯系統，其穩定性會大大提高。
賽馬：資金管理如同田忌賽馬，機會好時下大注，機會一般時下小注。
論勢：供需決定中長期趨勢，供需越失衡，趨勢越凌厲，順勢者昌，逆勢者損。無勢造勢=沒事找事，常會搬起石頭砸自己的腳。
尊重對手：多空雙方大論戰，其實挺好，互相指出對方的風險點，當你覺得這些風險點不是大問題的時候，就可以踏實下單並持有了。盲目看多、盲目看空，對對手提出的風險點視而不見，是很不可取的，有時會遭遇滑鐵盧。期貨圈子小，多空雙方有時都是熟人、朋友，因此，尊重對手是俺做交易的基本原則。
理念：如果立志搞幾十年期貨投資，那麼短期的輸輸贏贏都將成為期海生涯的一朵朵浪花，帶你實現夢想的唯一是有正確的理念！
投機：每個成熟的期貨交易者都有自己的一套系統，如果違反了這套系統的原則做交易，就是投機！
別忽悠：做期貨，想忽悠一幫人和自己同方向做，其實挺危險的，這幫人可能半路撤退，把你踩了。更可怕的是，你做的方向不是基本面的方面，而一幫人跟你一起同方向猛衝，一旦對手靠基本面與你反著做，此時砍出來必然損失慘重。我的理念，就是沿著我認可的基本面方向做，不管別人是多是空！
“傻”逼：逼不逼倉，取決於期現價差，一般不取決於多頭的資金實力，也不取決於空頭的交貨實力。違背期現價差的多逼空或是空逼多，都是“傻”逼。
人性：供需決定價格，利益驅動供需，人為利益所動，研究供需規律其實就是研究人性！
想象：要相信自己的想象，人缺乏想象，將無法重倉！
孰重孰輕：玩股票，選股比擇時重要，玩期貨，選品種比交易技巧重要。
規律：供需決定價格，政策干預會扭曲價格，政策被拿掉的預期會迅速糾正價格。這就是經濟運行的規律。
蜘蛛：套利者，有時挺像一隻蜘蛛，織了一張網，然後在旁邊耐心等候獵物的到來。
啄木鳥：玩期貨，要有啄木鳥精神，在有蟲的地方不斷地啄。
三重身份：玩期貨，要把自己設想成三種人，開平倉，要像數學家一樣嚴謹，砍倉，要像軍人一樣果斷，調倉，要像畫家一樣揮灑自如。
科學與藝術：投資既是一門科學，又是一門藝術。過份強調前者，往往走了量化交易之路，過份強調後者，常常做單很隨意。而我選擇走中間道路，開平倉用一套接近量化的原則來評估，持倉多大及如何調整倉位則有一定的藝術性。
規矩：投資者與基金經理的關係，有點像乘客與出租車司機的關係，乘客希望又快又穩又舒適地抵達目的地，司機則更多的考慮安全問題，紅燈停綠燈行，遇攝像頭減速，遇突發事情剎車。其實，基金經理就是在一定風控約束下力爭做到穩步前行（無規矩不成方圓），而不是跑得越快越好，一個飆車的司機總讓人提心吊膽。
Big Money：期貨界賺大錢的有兩種人：1、抓住幾次大行情並重倉之，2、無論什麼市況靠交易技巧每日（每週）不斷賺小錢的。前者擅長戰略，對長遠看法比較有洞察力，不過遇小行情會略輸錢，後者擅長戰術，但常會錯過大行情，長期看賺錢也不少。這兩種高手都很值得學習。
我的理想：沒大行情時，簡單模式反覆做，不斷賺小錢，做到穩定盈利，有大行情時爭取抓住一兩個，實現量變到質變。
明星與壽星：時勢造英雄，一波大行情，總會出現幾個明星，沒有什麼行情也能穩定盈利的，常是壽星。很多人都有明星夢想，但能實現夢想的沒幾人。國內很多高人，大多數是明星晉級壽星。不管路徑如何，壽星是多數成功者的最終選擇。
對衝：對衝的兩個層面：1、合約之間的對衝，2、套利組合之間的對衝。想到第二層面的一般都是高手。
投資如行醫：基金經理的工作和老中醫很像：1、都是經驗活，積累就是財富，越老越值錢，2、投資組合如配藥，幾味藥必須互補兼部分對衝，3、藥方需要不定期根據病情作適當調整。4、服藥需要時間，持有需要耐心。5、不宜激進，適合走中庸之道。
莫錯過：小機會大做，往往出錯，大機會小做，常常錯過。前者可糾正，後者可能悔一生。
抓住大行情：對於做期貨交易的人來說，一個品種泡了十年八年，重要的不在於你時時刻刻都研究很細緻、跟蹤很緊密，而在於大行情那段機會是否抓住了。
老成與單純：做銅的牛人都顯得老成，對世界經濟週期瞭如指掌，從二戰後美國快速發展到97年亞洲金融危機再到雷曼兄弟倒下，都能給你娓娓道來，不像半個陶冬，就像半個謝國忠。做農產品的，就顯得比較單純，畢竟靠天吃飯，大災年做多，大豐收年做空，正常年份套套利。總之，該複雜的複雜，該簡單的簡單。
誰辦：某高人說，對三大期交所的評價，以前有這麼個說法：上期所是官辦的，大商所是民辦的，鄭商所是匪辦的。
不要大賠：一個老期貨說，炒期貨無非就這幾個結果，大賺、小賺、小賠。只要你能做到大賠，離成功就不遠了。
魚身：一波行情，不管大小，主要吃魚身，少啃魚尾，盈利曲線一定很漂亮。一個組合中的每個策略都主要吃魚身，整體收益率曲線一定會很漂亮，回撤小、持續穩健增長。市場中，經驗豐富的老手，常常只做魚身行情，不愧是精明的交易者。
少虧錢：巴菲特說，投資有兩個原則，一是不要虧損，二是記往第一條原則。應用於期貨，可以改為，第一原則是要少虧錢，也就是說要控制好回撤。只有把回撤控制好了，才有資本實現複利增長。大賺大賠，如竹籃打水，一場空。
中庸：收益曲線要穩定增長，其實是選擇了走中庸之路，必然要求你策略要分散，週期要短中長相結合，對衝要多樣化，開平倉要分批執行，止損要堅決，止盈要左側右側相結合。
風險收益比與倉位：期貨價格不易預測，但風險收益比還是比較好評估的。無論用基本面或技術面方法。因此，工作的重心宜放在評估風險收益比上，風險收益比越划算，倉位越高。單純預測價格，會陷入主觀臆測，容易忽視了風險，所以必須時刻權衡潛在收益與潛在風險。
約束：約束自己馳騁的慾望，一步一個腳印往前走，才可能實現複利增長。
穩健：經歷過小資金的爆倉，實現過中資金一年十倍的輝煌，操盤過大資金的穩定增長，風風雨雨，酸甜苦辣。今天，我堅定不移走穩健成長之路，追求每年30-50%的收益率，堅信複利就是暴利。
浮盈加倉：“浮盈加倉”四字聽起來總讓人很興奮，其實它成就過很多牛人，也毀過很多人。浮盈，其實是右側交易者的加倉原則，但絕不是基本面派的加倉理由，如果有太多浮盈後，說明價格已朝你預測方向走了一大截，此時收益風險比已大幅下降，按此標準是不宜加倉的，反而應該減倉。
獨立思考：玩期貨，獨立思考最重要，其他人的觀點，我們只需要睜隻眼閉隻眼。
找原因：輸了錢，不要認為是心態不好，也不要怪市況遭糕，原因肯定出在自身——因為是你自己決定下的單！從自己的理念、方法找原因，才會有進步。
主人與狗：基本面是主人，價格是小狗，小狗總是跟著主人走，雖然偶然到草叢中撒泡尿。
牆頭草：期貨行情，和銀行信貸部一樣，從來都不是雪中送炭的，而是要麼錦上添花，要麼落井下石！
靠什麼賺錢：重倉做短線，是靠膽識和倉位賺錢，輕倉做長線，是靠時間和遠見賺錢。
朋友：時間，是好頭寸最好的朋友.
期貨之路：做期貨，前三年主要是學會不虧或少虧，三年後學會怎麼持續盈利，五年後學著尋找哪些機會可重倉，十年後思考期貨值得做一輩子嗎？
“免死”金牌：那天跟朋友在青島聊天，他提到散戶犧牲的快，我給了他兩個傻瓜式的“免死”金牌，可以給客戶強調：1、永遠不要逆30天均線，2、任何策略不得輸總資金的2%以上，3、談止盈：持有盈利頭寸，要像和尚撞鐘一樣，過一天是一天。
快與慢：個人玩期貨，大部分人都想賺快錢，一上路，藉助槓桿的威力猛踩油門，能開200KM就不會開100KM，而管理期貨基金，則很像自行車慢騎比賽，要慢，要穩、要不斷往前進，每月只圖2-5%的收益率。
週期：有本書叫《逃不開的經濟週期》，農產品也一樣，供應週期一般是一年，去年大牛市，高價肯定刺激供應，農產品整體的播種面積肯定擴大，假設天氣正常，今年供應肯定大幅增長。因此，今年大概率是農產品的熊市年份，這是我對農產品的定性判斷。USDA的具體數字我不太較真，模糊的正確勝於精確的錯誤。
對風險的態度：面對虧損頭寸，我是風險厭惡者，堅決止損，面對盈利頭寸，我是風險偏好者，適度加倉。
斑馬：玩跨品種套利，不追求黑馬，也不追求白馬，我只抓斑馬——黑白分明。
差別：老手與新手的差別，就是在很誘人行情面前經得住誘惑。
加速：緩慢式的下跌，隨時都會加速，因為砍倉盤還沒出來。
拔河：振盪期，是多空雙方在拔河，不分勝負，突破，是一方徹底倒下，宣告拔河結束。
跨期與跨品種：跨期套利很容易受到資金面影響，不宜當主要策略，跨品種套利，尤其是長期的策略，資金面的影響因素可以忽略，只要把供需基本面搞清楚即可，如果行情演繹非常符合你的邏輯，可重倉。
順勢與逆勢：要順勢而為，但不能隨波逐流，要有逆勢思維，但不宜逆勢操作。
高手：期貨界的高手，一般都具有這樣的優點：做對時，重倉，拿得很牢，做錯時，輕倉，砍得很快。
等待：絕佳的交易機會常需要耐心的等待。等待，是原則的堅守，等待，是胸有成竹的體現，等待，是零風險的投資，等待，可以養精蓄銳，等待，為了致命一擊。
虛實：有基本面支持的上漲/下跌，是實的，跟風上漲/下跌的，是虛的。虛的品種，一定會回吐。
取捨：如果幾個月收益曲線沒創新高，卻做了一堆策略，問題肯定出在“取捨”上——做了一堆不該做的策略、該做的沒下狠手！因此，期貨玩到一定程度，必須在“舍”上下功夫，舍，之後得。
資金市：中長期看，供需決定價格，短期看，資金也會左右價格。如果有題材（政策不確定性、產業鏈傳言等），資金會像蒼蠅盯上有縫的雞蛋一樣蜂擁而至，大肆炒作。然而，主力與散戶，如貓和老鼠，受傷的肯定是後者。散後能做的，唯有跑得快。
等價性：很多跨期價差與單邊走勢高度相關，經倉位調整後，從風險、收益角度看其實兩個策略是幾乎等價的。因此，如果單邊看不清，這種套利就不宜做！而經常是，因看不清單邊，做了這種套利，誤以為風險小。如果倉位大了，結局往往很難堪。其實，若看得清單邊方向，直接小倉位做單邊即可。
必然與偶然：一個多年經驗的獵手和一個新手娃娃一起去打獵，前者一槍打下一隻野兔，後者在那瞄準呀瞄準，結果一隻野兔因跑得太快不小心撞死在旁邊的樹下。那一天，兩人都拿著自己的獵物高興回家（前者是必然，後者是偶然！）
你確定嗎？：做投資，要向王小丫學習，“你確定嗎？”
打大戰：萬事預則立，不預則廢。但凡打大仗，一定要深入研究，精心策劃，時機成熟，按計劃行事。不預，意味著不判斷，僅僅是追隨市場，就算贏，也不會大贏。一旦遇到十年一遇的大行情，如果只賺了一點點，就是浪費了十年期貨青春。
復仇：玩期貨，在一個品種上輸了錢，大部分人都是想從該品種上撈回來，聲稱“從哪裡跌倒從哪裡爬起來”。而客觀事實往往是他在這個品種上根本沒有相對優勢，在復仇心理作祟下常盲目加大頭寸，結果會輸得更慘。其實，期貨品種那麼多，何必吊死在一棵樹上，可以多在優勢品種上耕耘，“東方不亮西方亮”。
揚長避短：玩期貨，每個品種都必須做一條學習曲線——記錄該品種的累計淨盈虧走勢，如果這條曲線一直走熊，不妨把這個品種停一停，想想問題出在哪裡，直至想出竅門了再交易該品種。對應地，做得很順的品種可以加大操作的力度。此所謂揚長避短。
正側市：供需決定價格，國內的正側常常影響供需，甚至是供需分析的主要變量，而正側又存在很大的不確定性，因此，對正側不具有信息優勢的投資者少玩正側主導的品種，如棉花，白糖。
確定性：投資的第一原則是確定性，確定性源於研究的深度和理解的深度。為了提高確定性，要研究、研究、再研究！而對一個品種的理解會隨著經驗積累自然而然加深的。
重倉：重倉是裸奔，馬無夜草不肥，人無橫財不富，看準了偶然裸奔一次也無妨。但是，無論你怎麼裸奔，一次只能輸N%，千萬別輸多哦。
邏輯：市場的邏輯需要去領悟，自己的邏輯才是立身之本！
對與錯：從輸贏角度看，如果我輸了，我認為我是錯的，市場是對的。但從邏輯角度看，輸錢後我會重新審視我的邏輯，如果正確，會繼續堅持，無論市場多麼瘋狂！
談心態：玩期貨，好心態不一定能盈利，但壞心態一定會輸錢。心態好壞只能自我調節，別人幫不了你。心態好壞，取決於結果與預期之差。個人做法，就是每個策略事先想著最多會輸那麼點錢，只要邏輯過得去，結果交給市場審判，其實往往有驚喜。壞心態常是這樣造成的：這次不可能虧，結果虧了。
無心傷害，事後明白：玩期貨，最慘痛的虧損常常發生在你認為最確定的時候，此時信心最足、倉位最重，結果市場悄悄反方向運動，你還不會太警覺，一旦反向加速，而止損又不堅決，特容易造成大虧。解決辦法：有一定盈利才允許適度加倉！
持續盈利：統計發現，玩期貨只要每個策略保證最多是小虧（小虧的定義因人而異），那麼就很有可能摸索出持續盈利之路！如果遇到大行情，還逮住了，那麼一定大賺！如果常年累月大賺大賠，其實是沒啥進步的。
短線與長線：短線如養雞，週期短，見效快，長線如種樹，難免要經歷風吹雨打，考驗的是長遠眼光。憑感覺用畫圖軟件畫了一張“倉位與確定性”的圖，每年翻幾倍的高手必定是在90-100%確定性（主觀勝率）的機會中下了重倉！
捕魚工具：用基本面分析方法，抓幾個月的大機會比較容易。技術分析適用於抓幾天幾周的中小級別機會。套利或對衝，適用於任何時間跨度的交易。
加減倉：一百個人一百種方法。不變的是，有盈利宜加倉，無盈利隨時要撤退。