證券日報 馬紅雨
6月20日，標普全球評級表示，隨著中國啟動第二階段商業車險費率改革，財險公司未來兩年承保業績的波動性將隨之增加。究其原因，在於商業車險在整個財險市場保費收入的佔比超過70%。但是我們預計，長期來看，此次改革將有助於財險行業構建更可持續和健康的市場發展。
2017年6月9日，中國保險監督委員會（保監會）宣佈，下調商業車險費率浮動係數下限，進一步擴大保險公司自主定價權。而且，保監會允許國內不同地區實行差異化的浮動係數下限。商業車險條款費率改革於2015年6月啟動，並於2016年6月起陸續在全國範圍展開。
此外，保監會聯合環境保護部，公開徵求意見，計劃要求從事石油和天然氣開採、基礎化學原料製造等八大類經營活動的企業投保環境汙染強制責任保險。標普認為，此舉將有助於環境責任險在中國的快速發展，從而使得市場對環保專業人士的需求增加。
標普全球評級信用分析師陳雯雯表示，“我們預計，在商業車險費率改革進入第二階段以後，國內財險公司未來兩年的綜合成本率將超過100%。”
綜合成本率是評估保險公司盈利能力的重要指標；若該比率高於100%，代表公司承保虧損。我們認為，財險公司的綜合費用率也將保持在高位。
標普認為，中小型險企未必能從容面對這些新變化。但是，作為此次改革的一部分，保監會允許對直接渠道銷售的保險給予更優惠的折扣率（即保險公司可提供費率更低的車險產品），這將鼓勵更多投保人選擇繞過中介，以直接渠道的方式從保險公司購買車險，這將促使保險公司構建更強大的電話營銷和線上銷售渠道。
很多大型財險公司已經建立各種技術支持，以實現更高效的承保和理賠處理。其中一些財險公司也開發了風險分類模型。自2015年6月商業車險費率改革啟動以來，通過實施無賠優待係數（NCD），具有良好駕駛習慣和安全記錄的低風險車主享受到了更優惠的費率折扣。
陳雯雯表示：“我們認為，隨著承保利潤的削弱，國內財險公司將通過更激進的投資來提高盈利能力。我們預計，財險公司面臨的投資風險敞口將繼續增大。不過，我們認為，中國風險導向的償付能力體系（償二代）框架的實行將對險企過度承擔風險起到一定的限制作用。”
過去幾年，保險行業的投資風險偏好有所上升，具體表現在另類投資（如信託計劃、理財產品和債權計劃等）比重的增加。
此次費率改革的實行將給財險公司帶來更多挑戰。對他們而言，獲得優質業務仍將是其首要任務。標普認為，行業仍將維持激烈的競爭局面。儘管如此，保監會對承保盈利和風險管理的重視，將促使險企在長期層面採取更為審慎的發展戰略。標普預計保險公司將隨著技術的不斷進步，進而改善成本管控，並最終惠及投保者。
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