當地時間7月8日，諾亞財富發佈公告稱，公司旗下上海歌斐資產管理公司（以下簡稱“歌斐資產”）發行的私募產品，主要向承興國際相關方（簡稱“承興”）就其與北京京東世紀貿易有限公司之間的應收賬款債權提供供應鏈融資，總金額為34億元人民幣。而承興國際控股（02662.HK）實際控制人近期因涉嫌欺詐活動被中國警方刑事拘留。

昨晚美股開盤，諾亞財富（NYSE:NOAH）股價大跌20.43%，以35.6美元收盤，市值損失約5億美元。

今天上午，京東一紙聲明，諾亞財富這個雷炸的更響了。

很多媒體認為這件事是諾亞財富“暴雷”，其實準確地來說，諾亞財富這次是“踩雷”，踩了一顆34億元的鉅額大雷。

通常我們說“暴雷”，是指產品自身有問題，導致損失，比如各類P2P產品。而歌斐資產（諾亞財富旗下公司）的基金產品本身沒有出現問題，即它自己不是雷，而是它“買的東西”是個雷。這裡不是要給歌斐資產洗白，只是儘可能真實地給大家還原事情經過。

那麼歌斐資產“買”了什麼東西呢？

前面提到了，它向承興國際就其與京東之間的應收賬款債權提供供應鏈融資。

這究竟是筆什麼買賣呢？

其實並不複雜：承興國際是債權人，也就是說，它向京東提供了業務服務，京東需要支付費用，但是這筆費用沒有立馬到賬，構成了承興國際的應收賬款。（應收賬款就是公司應該收到，但實際上還未收到的錢。）

由於應收賬款是“賬上的錢”，不能當“現金”用。所以，當承興國際需要錢，但錢一時半會兒收不回來的時候，它選擇轉讓自己的債權。承興國際找到歌斐資產說，你看，我們跟京東有合作，他們過段時間就會支付賬款。你借給我錢，我付利息。京東欠我，我欠你，京東支付了賬款，我就連本帶息還你。為了保證你的資金安全，我再把我的股權質押給你。歌斐資產一合計反正京東是大公司不會欠錢不還，而且承興國際把自家股票都質押了，大不了把股票賣掉，也能保證資金安全，就答應了這筆交易。（需要注意的是，股權質押關係並不意味著諾亞財富是承興國際的股東。）

於是，承興國際將自家的應收賬款債權轉讓給了歌斐資產，融到了資金。由於這筆融資是歌斐資產基於承興國際和京東之間的上下游合作關係作出的決定，故稱之為供應鏈融資。

本來一切都好，承興國際獲得了現金流，而歌斐資產只要等京東把賬款一結，坐收利息就完事了，再不濟也還可以把承興國際的股票賣了。

萬萬沒想到，承興國際實控人涉嫌欺詐活動被抓了！

上市公司實控人被抓意味著公司的經營穩定性大大降低，公司的信用風險上升，借的錢很可能還不上。而且自從實控人被抓後，承興國際的股價一落千丈，質押出去的股票價值大幅縮水，導致諾亞財富很難通過賣股票收回資金成本。這條後路斷了。

圖片來源：華泰證券 漲樂財富通app

但只要京東這邊賬款能正常結算，歌斐資產的資金損失不會很大。

然而京東一紙聲明，說承興國際的合同是假的，已經報案。

如果合同確認是偽造的，意味著歌斐資產借給承興國際34億元人民幣的錢，大概率是收不回來了……

事情就是這麼一個事情。最後再給大家爆個瓜，承興國際的實控人，就是有著“商界木蘭”之稱的羅靜。她也是前不久剛爆出財務造假的博信股份實際控制人兼董事長。

木蘭是性別造假，這位是業績造假，大家還是去看劉亦菲吧

此次諾亞財富“踩雷”事件，只是羅靜案牽扯出來的連環事件之一，後續可能還會有其他消息曝出。

諾亞財富的雷投資者很難避開，但是博信股份的雷，是非常典型的關聯交易業績造假，如果懂一些投資中很實用的財務知識，是很容易發現的。

不管是“暴雷”還是“踩雷”，受傷的都是投資人，希望大家擦亮眼睛，守住自己的利益。