在年初，我針對2019年曾提出過一個“十大預言”，對全年的經濟和投資市場做出了我的判斷。大家都知道，經濟學家的預測經常都是打臉的，也經常被投資者吐槽，所在年初給出這樣的預言是頂著巨大壓力的。
因為當時我提出的十大預言的時候市場非常的低迷，所以在市場上引起了很多質疑，大眾普遍認為我過於樂觀。現在大半年過去了，我的預言有多少實現了呢？我對下半年的趨勢和投資機會的看法又有哪些變化？在喜馬拉雅新上線的《楊德龍的價值投資課》裡，我跟大家分享了我的看法。
先簡單總結一下，我當時提出的“2019十大預言”：
第一，在2018年影響市場較大的中美貿易摩擦，可能會在今年出現積極的結果；
第二，在經濟增長上，2019年我國經濟將會完成觸底，小幅回升；
第三，房地產調控有望出現一定的寬鬆跡象；
第四，外資將繼續加速流入A股市場；
第五，在貨幣政策方面，2019年將採取偏寬鬆的貨幣政策；
第六，在財政政策方面，2019年財政政策會更加積極，一個突出的亮點就是將大幅的減稅降費；
第七，在今年的上半年，上交所可能會正式設立科創板，並實行註冊制；
第八，海外市場方面預計美股在2019年會出現向下調整。2019年將會出現“美股向下、A股向上”的組合；
第九，新興市場包括A股將會出現恢復性上漲；
第十，A股市場有望重新回升到3000點之上。
整體來看，在今年年初，我認為2019年A股市場投資機會將明顯多於2018年，鼓勵大家要積極擁抱2019年的機會。
在2019年“十大預言”發佈的時候，市場情緒非常悲觀，當時大盤只有2500點左右。很多分析師和投資者都擔心大盤會繼續下挫，甚至有人擔心跌到2000點。
但是行情總是在絕望中產生，在猶豫中上漲。一個合格的價值投資者就是要戰勝恐懼心理，能夠獨立地做判斷。
在大家都不看好的時候，A股大盤第一季度出現了單邊上漲，漲幅高達24%，並創出上萬億的交易天量。即使經過4、5月份的調整，上半年仍然創出近28%的漲幅。
可以說，“十大預言”其實在第一季度的時候就已經提前實現。
上半年財政政策對於經濟的支持力度，比我年初預計的還要大，政府實施了大規模的減稅降費、定向降準的措施來應對外部挑戰，宏觀經濟整體運行平穩，這些積極的政策發揮了關鍵作用。經濟相對於去年有了一定的回升，央企利潤創出歷史最好水平，而去年市場擔心比較多的股權質押風險，在今年也得到了有效化解。
但是在4月份之後隨著利好政策邊際效用的遞減，出現了一定的經濟增速回落，二季度GDP增速回落到6.2%，相當於一季度回落了0.2個百分點。經濟還在轉型，但是增速在下降，市場也因此出現了一定的調整。
外資在一季度大量流入A股，達到1000多億的規模，而4、5月份因為市場的調整又流出了數百億，從6月份開始轉為淨流入。雖然外資流向出現一定波動，但全球資金關注A股、配置A股的趨勢沒有改變。特別是在A股納入MSCI、富時羅素國際指數之後，外資對A股的配置比例必然增加。A股市場也是唯一一個可以和美國市場媲美的大容量市場，所以外資對A股的看好是非常明顯的。
不過也是因為存在這些不確定性，所以市場走勢比較糾結，一波三折。大盤先是在一季度末量價齊升，漲到接近3300點，後來進入了一個調整期，而經過了調整之後，估值重新回到歷史低點，大盤在2800點找到了支撐。不過市場的信心恢復需要更長的時間，更多的利好政策刺激，更多的利好消息才能出現第二波上漲。
“十大預言”當中唯一需要調整的就是美股的表現。今年上半年美股創出歷史新高，這點是始料不及的。年初我認為美股走了十年牛市，已經顯示出疲態，今年A股將會吸引大量外資流入，而美股可能由於估值高企出現資金流出，向下調整的情況。
為什麼美股的表現這麼強勁，主要還是由於美聯儲的貨幣政策發生了180度大轉彎。年初的時候，美聯儲預計今年會加2到3次息，但是隨後美國經濟數據出現降溫，加上美國總統特朗普的壓力，美聯儲主席鮑威爾的態度發生了大轉彎，先是轉為不再加息，之後又開始明確的降息，這刺激了美國三大股指不斷地創出歷史新高。
說完上半年的情況，接下來，我再給你分析一下下半年的趨勢和投資機會。
我認為下半年A股市場依然存在機會，但是需要信心和耐心。首先，要對中國經濟長期增長的趨勢有信心，對中國優秀的上市公司也要有信心。
從政策來看，無論是財政政策還是貨幣政策，我認為下半年仍會繼續支持經濟的增長，延續上半年的勢頭。未來中國將通過加大深化改革、擴大開放、加大研發投入，實現經濟的可持續增長，跨越“中等收入陷阱”，乃至真正步入到發達國家的行列。大家要相信我國經濟增長的韌性和抗風險能力。
另一方面，我們要保持耐心。美國之所以打壓中國科技企業，是因為擔心中國崛起，在高科技領域超越美國。但美國的遏制並不能改變中國的崛起，在當前的市場環境之下，保持信心和耐心，冷靜理性進行分析是非常重要的。
下半年還有一個重要的事件就是7月22日，首批25只科創板新股已經集體亮相，科創板正式宣告成立。A股的多層次資本市場更加完善，投資者也有了投資科創企業的機會。
不過，由於科創企業還沒有成熟的商業模式和穩定的利潤，所以從估值上來看，多數科創板股票的估值偏高。當然對科創板的估值不應該拘泥於傳統的市盈率、市淨率的做法，而要結合科創企業的特點，用更多的估值方法進行估值，比如說EV/EBITA、用戶數、公司的專利數等等。
設立科創板是為了發現未來的科技龍頭，是為了發現潛在的投資價值，所以對科創板的投資方式也不能用傳統的方法。科創板在交易制度、發行制度方面都進行了創新，而在退市制度方面更是要求嚴格執行。那麼，科創板投資者既要謹慎參與又要控制風險。
關於房地產市場，應該和上半年大體一致，房地產調控依然很嚴。“房住不炒”的基調不會改變，這是一個長期國策。事實上，已經有一些資金開始從樓市流出流入到股市。
上面這些就是影響市場的因素，大概率會朝著好的方向轉變，下半年A股市場依然是有機會。
很多投資者對於當前A股的分歧依然存在，這也是市場縮量震盪的原因。大家在等待一些不確定性的逐步消除，包括中美貿易談判的進展和結果，以及一些利好的政策何時能夠落地等。
最後，我還是想強調一下，2019年是一輪慢牛長牛的起點，這一點並不會因為短期的一些擾動因素而改變；一旦不確定性因素消除，A股市場將重拾升勢。
總結來看，在當前市場調整的時候，大家需要的是保持信心和耐心，精選優質的白龍馬股，做好公司的股東，耐心等待調整結束，迎接下一輪市場的上漲。新浪聲明：新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
來源: 新浪財經
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