美銀美林5月17日發佈對全球基金經理調查報告，報告中顯示，美股成為本月最擁擠交易，這在至少過去兩年的事件中未曾發生過。
從整體報告看來，交易現狀有些分裂，從現金看來，股市應該繼續呈現買入狀態，但基金經理們也認為做多納斯達克和歐股是現在最擁擠的兩項交易，並且有37%的人認為現在全球股市高估，這個人數水平為17年來最高。從債券市場看來，基金經理們認為債券上漲會壓制股市，但又擔憂債券市場面臨崩潰。同時，認為經濟會出現滯漲的人數較上次調查出現上升。
另外，中國出現尾部風險是時下基金經理們最為擔心的問題。
現金流仍高於平均水平
基金經理們的5月持有的仍然維持在4.9%，高於過去10年平均水平4.5%。高於4.5%顯示基金手上的資金過多，可能需要買入股票，低於3.5%則暗示現金過少，需要賣出股市進行套現。就目前數據看來，基金經理們仍然需要買入股票。
最擁擠的三項交易：納斯達克、歐股、美元
然而在5月17日公佈的調查中，基金經理們認為當前市場最擁擠的三項交易分別是：做多納斯達克（26%）、做多歐股（15%）和做多美元（12%）。儘管現金數據顯示基金經理們需要繼續買入股票，但是擁擠交易中前兩項便是買入股票。
另外還有值得注意的是，美股至少兩年來首次成為基金經理們眼中最擁擠交易。下圖中可以看出2015年5月至今美銀統計的每個月最擁擠交易。從圖上可以看出，自2015年至今，佔擁擠交易最多的是做多美元，近兩個月分別是做多美股和美元，在此期間美元和美股上漲明顯。
最大尾部風險：中國收緊信貸
從下圖中可以看出，基金經理們對中國的擔憂已經不是第一次了，早在2015年10月至2016年1月，基金經理們認為最大的尾部風險就是中國經濟陷入衰退。在最新的報告中，基金經理們再度擔憂起了中國信貸收緊的問題。
除了中國之外，基金經理們還比較擔心的是全球債券市場崩盤和貿易戰的問題：
同時超過50%的經理們還認為，如果中國信貸出現收緊的話，那麼會對中國PMI造成衝擊，不過對全球PMI不會造成太大沖擊。
經濟增長OR滯漲？
有關於全球未來12個月內經濟增長趨勢如何，34%的基金經理認為是經濟增長高於預期，通脹低於預期，但是有41%的人認為經濟會出現滯漲，即低增長高通脹。上個月認為滯漲的人為37%，這個月較上個月有所增長。
認為經濟未來12個月內會更快增長的人數降至48%，認為通脹繼續上升的人數也下降至71%。
貨幣政策太寬鬆了？
美銀的報告顯示，46%的基金經理認為現在全球的貨幣政策太過寬鬆了。
債券壓制股市？
調查顯示，65%基金經理們認為，如果10年期國債收益率達到3.4%-4%區間的話，那麼就可能導致股市進入熊市。
另有37%的人認為，現在全球股市估值過高。37%這個水平是2000年以來的最高水平。
然而值得注意的是，基金經理現在最擔憂的問題中，債券市場崩潰排在第二位，緊隨中國收緊信貸。
該買什麼股票？
根據目前的美債收益率區間，股市不太像是會進入熊市的樣子，於是美林還調查了近期基金經理們對股票的持倉。根據調查顯示，基金經理們在5月偏向於科技、銀行、工業、製藥、保險等股票，其不太傾向於基建、電信、金屬、原材料和能源等股票。
大方向之外，全球各大地區的情況有所不同：
