Carson Block直言，輝山乳業面臨的最大問題是，它是一家騙子公司，而且還揹負了鉅額債務。東方IC 資料
中國輝山乳業控股有限公司（輝山乳業，06863.HK）的股價突然暴跌，讓人們重新回望在4個月前，美國做空機構渾水（Muddy Waters Research）針對輝山乳業發佈的兩份做空報告。
2016年12月16日及12月19日，渾水兩度發表報告，稱正在做空輝山乳業，並舉出大量調查結果，論證這家公司存在財務造假、誇大利潤等行為。
3月26日，澎湃新聞記者通過電子郵件採訪了渾水創始人Carson Block。在兩封郵件中，Carson Block提及最多的一句話就是：“輝山乳業是一家騙子公司。”
Carson Block稱，輝山乳業面臨的最大問題是，它是一家騙子公司，而且還揹負了鉅額債務。
輝山乳業在3月24日上午暴跌85%，股價收於0.42港元，午後緊急公告停牌，當日市值蒸發超過320億港元。
“就像我們在報告裡寫的那樣，這家公司的股價價值約等於零。我們不知道它會停牌多久，也不知道會有什麼等著公司主席楊凱。但幾乎可以肯定的是，這家公司的股價再也不會重返接近3港元的水平了。”Carson Block在郵件中表示。
可見的是，在3月24日遭遇洗倉之前，輝山乳業的股價一直都很平穩，除了渾水的兩份做空報告，幾乎找不到任何跡象暗示這場股價慘劇。
澎湃新聞記者翻查了過去的股價表現，發現在渾水的第一份做空報告發出之後，輝山乳業的股價只下跌了2.14%，而第二份做空報告發出當日，股價甚至還上漲了1.82%。在3月24日的暴跌之前，輝山乳業的股價一直巋然不動，維持在2.9港元的水平。
輝山乳業當時還強勢迴應稱，渾水的指控毫無根據，包括各種失實陳述和惡意指控。
“輝山乳業的股價被操縱一年以上”
在澎湃新聞記者3月24日收到的第一封郵件中，Carson Block坦言，報告發出來這麼久股價才崩潰，還是有些吃驚的。
而在3月26日的第二封郵件中，他表示，此前股價一直能夠維持，是因為被人操縱。
“它的股價幾乎可以肯定已經被操縱了一年以上。”Carson Block這樣對澎湃新聞記者表示。
在他看來，輝山乳業的買盤很可能主要來自於公司本身。也就是說，是輝山乳業公司方面在作為多頭買進股票，來抗衡市場上的空頭力量，穩定股價不動。
港交所數據顯示，截至3月17日，楊凱以及一致行動人葛坤共計持有輝山乳業73.56%股權。持股比例高度集中的同時，楊凱及其一致行動人還有多次交易輝山乳業的記錄。尤其是在渾水發佈做空報告的兩天，均增持了公司股票。
Carson Block說：“從新聞報道上看，應該是輝山的債權方發現了鉅額資金被公司盜用。同時，股票的買盤完全消失，這足以說明，輝山乳業或主席楊凱一直以來是在用借債資金買入股票。”
他為澎湃新聞舉了一個美國股市上的類似案例——德爾集團（DEER）。
“輝山乳業的走勢圖很像是2010年到2011年期間的德爾集團，有證據顯示這家公司是一個騙局，而且股價也幾乎肯定是被操縱的。有一天，德爾集團的股價突然暴跌，很可能是因為操縱者們在買籌時遭遇資金短缺。”
這家公司在2013年1月11日從納斯達克市場摘牌。
Carson Block還透露，隨著事件逐漸得到披露，會再決定是否針對輝山乳業發佈新的報告。
還有幾家港股公司被瞄上
渾水在資本市場以做空中概股聞名。
它成立至今甚至不足10年。據私募機構上善若水的統計，在成立之後的短短數年之內，截至目前，渾水已狙擊了東方紙業（ONP.N）、綠諾國際（RINO.N）、中國高速頻道（CCME.N）、多元環球水務（DGW.N）、分眾傳媒（FMCN.N）等多家中概股公司。受到狙擊的公司大部分股價應聲下挫，綠諾國際、中國高速頻道和多元環球水務已經退市。
在寫給澎湃新聞記者的郵件中，Carson Block回顧了走上做空職業生涯的過程，“這是在我在中國內地成立第一傢俬人倉儲公司之後，從住在上海的時候就開始著手成立渾水了。那時候，有一些美國上市的中概股公司詐騙的案例，曝光他們輕而易舉。”
Carson Block來自美國，大學時輔修中文，並在2005年起入職位於上海的一家美國律所。在這裡，他開始瞭解中國企業的運作方式，並在機緣巧合下開始了做空中概股的道路。東方紙業的做空報告發出2天之後，其股價就被腰斬，這讓渾水和Carson Block的名字在資本市場一炮打響。
不過，時至今日，渾水的目標早已不再侷限於中概股。
“2012年的時候，渾水公司走向全球，從那以後，我們就在世界各國範圍內進行做空。”Carson Block說道，“我們觀察全球範圍內的公司，大多數時候會關注那些管理層誤導投資者的企業，如果算不上是詐騙的話。”
他透露，目前正在針對另外幾家香港股市上市的公司展開工作，很可能會在接下來的幾周之內發佈至少一份報告。
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