美國視頻流媒體服務提供商奈飛（Netflix）4月17日公佈的2017財年第一季度財報顯示，報告期內公司實現營收26.37億美元，同比增長34.7%；淨利潤1.78億美元，同比增長536%；每股收益為0.40美元，遠高於去年同期的0.06美元，超出華爾街分析師此前預期。
17日，奈飛股價上漲3.03%至147.25美元。今年以來，該股累計上漲18.9%。值得注意的是，公司財報持續出現負現金流現象，但奈飛認為，負現金流是原創內容增多的必然結果，公司仍將堅持原創內容製作。
負現金流引關注
數據顯示，奈飛第一季度運營利潤為2.57億美元，高於去年同期的4900萬美元；運營利潤為9.7%，高於去年同期的2.5%。奈飛第一季度EBITDA（即未計入利息、稅項、折舊及攤銷的盈利）為3.17億美元，高於去年同期的1.07億美元。
奈飛當季淨利潤為1.78億美元，比去年同期的2800萬美元增長逾5倍。一方面得益於其較高的用戶量，目前公司有近9000萬註冊用戶，其中95%是付費用戶。預計到今年6月，其整體用戶規模將突破1億人。另一方面，因為其原創內容不斷增加，令奈飛在年輕人當中的受歡迎程度越來越高。市調機構在美國大學生視頻服務的市場調查結果顯示，92%的美國大學生觀看影視視頻時，首選奈飛，沒有奈飛賬號的只佔到8%。
奈飛預計，2017財年第二季度公司營收為27.55億美元，同比增長30.9%；運營利潤為1.20億美元，運營利潤率為4.4%；淨利潤為6600萬美元，每股收益為0.15美元；全球流播放服務用戶淨增人數為320萬人，其中美國淨增用戶人數為60萬人，國際淨增用戶人數為260萬人。
不過值得注意的是，奈飛的現金流已經連續9個季度為負，分析師對此憂心忡忡。儘管如此，奈飛堅持認為負現金流是原創內容增多的必然結果，伴隨的還有緩慢增長的營業利潤率。考慮到公司希望營業利潤率以較緩的速度增長，藉此來發展原創、提高營收，預計數年內現金流仍將為負。有分析師表示，並不能確定奈飛是否能在未來填補其龐大的負現金流。
除了自身發展的問題，奈飛也開始面臨越來越多競爭對手的挑戰。譬如，亞馬遜在今年早些時候贏下美式足球聯盟（NFL）比賽直播權。奈飛在很多場合表示並不想進入賽事直播行業，但是投資者仍不斷詢問公司高管這個問題。此次奈飛發佈股東公開信稱：“投資者詢問我們對亞馬遜獲得NFL賽事直播權的看法，我們認為這項戰略並不適合我們，因為我們相信投資影視內容可以獲得更高的收視率和滿意度。”
新增用戶數未達預期
奈飛第一季度營收符合分析師此前預期，每股收益超出預期，但該季度淨增加的全球流播放服務用戶人數卻未達預期。
數據顯示，奈飛第一季度全球新增流播放服務用戶人數為495萬人，低於去年同期的674萬人。其中，美國新增用戶人數為142萬人，低於去年同期的223萬人；國際新增用戶人數為353萬人，低於去年同期的451萬人。FactSet調查顯示，分析師平均預期奈飛第一季度全球新增流播放服務用戶人數532萬人。
互聯網數據中心高級分析師Paul Verna認為，奈飛流媒體用戶的淨增加不及預期主要歸咎於缺乏亮眼的新內容。對此奈飛表示，部分影視內容從一季度順延到二季度（主要是《紙牌屋》第五季），導致該公司一季度的用戶數淨增長不及此前的預期。奈飛認為，季度的增長差異主要是長期增速中的波動以及受到互聯網電視的影響。因此，公司預計2季度國際流媒體用戶數將淨增加260萬人，高於市場預期的210萬人。
美國財經媒體評論稱，奈飛財報將成為美國科技股漲勢能否持續的試金石。目前美股科技板塊市值增長迅速，已佔到美國股市整體市值的兩成以上，華爾街分析師認為許多科技股的漲勢是受企業盈利預期的驅動，對於這些科技企業而言，未來考驗在於其盈利增長能否充分支撐它們此前較高的股價漲幅。
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