'1051.9元！茅臺股價再創歷史新高，外資買買買，遊資大佬卻說“太貴了”'

天天財經獨家，速關注

股王貴州茅臺股價再創新高。截至8月14日中午收盤，股價報1049.90元，漲幅為3.14%，盤中最高上探至1051.9元，成交金額為29.89億元。

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股王貴州茅臺股價再創新高。截至8月14日中午收盤，股價報1049.90元，漲幅為3.14%，盤中最高上探至1051.9元，成交金額為29.89億元。

圖片來源：同花順

目前貴州茅臺的滾動市盈率為33.48倍，市淨率為11.49倍，總市值為1.32萬億元。

這會是茅臺股價的短期高點嗎？近日，多家券商分析師在研報中將茅臺目標價定於1100元之上，其中太平洋證券在8月14日發佈的研報中表示，考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍。

外資買買買

外資或是買入茅臺的主力。截至8月13日，北向資金已經連續5個交易日淨流入貴州茅臺，合計淨流入11.12億元。

有投資界人士對中證君（ID：xhszzb）表示，目前買貴州茅臺的資金主要是外資和國內的基金。

而他自己在7月初的時候選擇賣掉貴州茅臺，原因是貴州茅臺33倍市盈率，相較於騰訊的25倍顯的太高了：“消費品憑什麼這麼高。”

在此之前，從7月26日至8月6日，滬股通資金連續8個交易日淨流出貴州茅臺。

對於今年茅臺股價創新高，有投資者在微博表達了來自靈魂深處的疑問：“中國神股貴州茅臺又創新高了，喝著茅臺吃著榨菜，到底是有錢人呢，還是窮人呢。”

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股王貴州茅臺股價再創新高。截至8月14日中午收盤，股價報1049.90元，漲幅為3.14%，盤中最高上探至1051.9元，成交金額為29.89億元。

圖片來源：同花順

目前貴州茅臺的滾動市盈率為33.48倍，市淨率為11.49倍，總市值為1.32萬億元。

這會是茅臺股價的短期高點嗎？近日，多家券商分析師在研報中將茅臺目標價定於1100元之上，其中太平洋證券在8月14日發佈的研報中表示，考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍。

外資買買買

外資或是買入茅臺的主力。截至8月13日，北向資金已經連續5個交易日淨流入貴州茅臺，合計淨流入11.12億元。

有投資界人士對中證君（ID：xhszzb）表示，目前買貴州茅臺的資金主要是外資和國內的基金。

而他自己在7月初的時候選擇賣掉貴州茅臺，原因是貴州茅臺33倍市盈率，相較於騰訊的25倍顯的太高了：“消費品憑什麼這麼高。”

在此之前，從7月26日至8月6日，滬股通資金連續8個交易日淨流出貴州茅臺。

對於今年茅臺股價創新高，有投資者在微博表達了來自靈魂深處的疑問：“中國神股貴州茅臺又創新高了，喝著茅臺吃著榨菜，到底是有錢人呢，還是窮人呢。”

圖片來源：新浪微博

一位投資者表示：“看著貴州茅臺股價上1050元，心碎一地，長線是金，被荒唐折騰了的那些時光與資本啊。”

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股王貴州茅臺股價再創新高。截至8月14日中午收盤，股價報1049.90元，漲幅為3.14%，盤中最高上探至1051.9元，成交金額為29.89億元。

圖片來源：同花順

目前貴州茅臺的滾動市盈率為33.48倍，市淨率為11.49倍，總市值為1.32萬億元。

這會是茅臺股價的短期高點嗎？近日，多家券商分析師在研報中將茅臺目標價定於1100元之上，其中太平洋證券在8月14日發佈的研報中表示，考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍。

外資買買買

外資或是買入茅臺的主力。截至8月13日，北向資金已經連續5個交易日淨流入貴州茅臺，合計淨流入11.12億元。

有投資界人士對中證君（ID：xhszzb）表示，目前買貴州茅臺的資金主要是外資和國內的基金。

而他自己在7月初的時候選擇賣掉貴州茅臺，原因是貴州茅臺33倍市盈率，相較於騰訊的25倍顯的太高了：“消費品憑什麼這麼高。”

在此之前，從7月26日至8月6日，滬股通資金連續8個交易日淨流出貴州茅臺。

對於今年茅臺股價創新高，有投資者在微博表達了來自靈魂深處的疑問：“中國神股貴州茅臺又創新高了，喝著茅臺吃著榨菜，到底是有錢人呢，還是窮人呢。”

圖片來源：新浪微博

一位投資者表示：“看著貴州茅臺股價上1050元，心碎一地，長線是金，被荒唐折騰了的那些時光與資本啊。”

圖片來源：新浪微博

集團直銷方案落地

貴州茅臺8月10日公告答覆上交所監管工作涵的文件、《關於子公司向關聯方銷售產品的議案》及董事會表決通過的決議。

關注貴州茅臺的市場人士普遍認為這是貴州茅臺歷史上很重要的一次公告。這意味著，經歷了3個月“茅臺集團成立營銷公司存司馬昭之心”的質疑被化解了。

集團營銷公司的銷售方案核心要點包括：1、集團匹配社會經銷商的購貨價格和定價原則；2、交易標的包括茅臺酒以及系列酒；3、2019年度的交易金額不超過股份公司2018年末淨資產金額的5%，亦即56億元。

華泰證券研報測算，假設2019年營團營銷公司採購的茅臺噸價與2018年持平，56億元交易金額對應茅臺酒為2772噸，僅佔公司年初計劃茅臺酒銷售量3.1萬噸的9%。

太平洋證券黃付生團隊表示，定價原則市場已有預期，交易金額及其對應的茅臺酒配額明顯好於此前市場的悲觀預期。方案總體上超預期，釋放利好。交易金額未超過5%，董事會有直接表決通過的權限，消除了不確定性。

太平洋證券目標價1240元

在8月14日太平洋證券發佈的研報顯示：“在不考慮普飛繼續提價的前提下，預測2020年公司的收入增速為13%、淨利潤增速為16%。如果明年普飛提價，將繼續上調明年的增速。考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍，維持‘買入’評級。”

理由是：貴州茅臺“千億目標”、股份公司完成14%收入增長的最優場景是保持“量平價升”，集團銷售方案好於預期，有望確保“價升”的實現；而公司在中秋、國慶銷售旺季到來前迅速出臺集團銷售方案，有助於茅臺酒全年計劃量的如數投放，期待全年銷量同比持平的實現。

同時，太平洋證券認為，即便有所增量，但供不應求的大格局仍難以打破，預計一批價和終端市場價將有所回落，但跌幅較深的概率不大。只有等茅臺酒真實放量、渠道更加精細管控、需求從囤貨投資轉向真實消費的時候，茅臺酒的價格才會長期維持在一個較為合理的水平。短期內因為供需不匹配而震盪向上仍是大概率。

中信證券目標價1150元

在貴州茅臺集團直銷方案落地後，中信證券在8月13日的發佈的研報顯示：“預計公司2019-2020年營收增速分別為15.90%、15.09%，歸屬於母公司的淨利潤增速分別為20.6%、17.4%，對應的每股盈餘分別為33.80元、39.69元，維持買入評級，目標價 1150元。”

研報提到，茅臺未來將重新統籌因違規被收回的茅臺酒經營權，將其投放到自營、團購等符合本公司營銷戰略佈局的渠道和方式，考慮到前期茅臺收回取消經銷商配額及批條酒合計約6000噸，則預計未來公司自營、商超、電商及團購渠道投放量約4300噸左右。

中信證券認為，集團營銷公司方案落地，解決了市場對公司治理透明度的擔憂、同時可能提高市場的中長期提價預期，公司估值的壓制因素均得到緩解，估值水平有望提升。參考海外烈酒龍頭，預計茅臺估值有望提升至30倍以上水平。公司自營比例提升將有利於進一步提高茅臺盈利水平。茅臺年初以來供需不平衡導致批價快速上漲，渠道利潤高達140%左右，未來存在再次提價的可能。

招商證券目標價1100元

同一時間，招商證券也發佈研報顯示：“公司集團方案落地，總量好於市場預期，期待公司加快中秋放量，保障公司全年業績，穩定批價在合理水平，對茅臺及行業均是共贏。維持2019-2012年每股盈餘預測分別為34.5元、41.8元和47.8元，對應2020年27倍PE，維持目標價1100元，維持‘強烈推薦-A’評級。”

招商證券認為，考慮到經銷商自4月後即處於緊缺狀態，在手訂單並未充分滿足，且6月底小幅放量的壓力測試表現來看，預計中秋旺季飛天批價仍將保持堅挺，供需緊張是茅臺批價高企的基礎。

編輯：王朱瑩

天天財經獨家，速關注

股王貴州茅臺股價再創新高。截至8月14日中午收盤，股價報1049.90元，漲幅為3.14%，盤中最高上探至1051.9元，成交金額為29.89億元。

圖片來源：同花順

目前貴州茅臺的滾動市盈率為33.48倍，市淨率為11.49倍，總市值為1.32萬億元。

這會是茅臺股價的短期高點嗎？近日，多家券商分析師在研報中將茅臺目標價定於1100元之上，其中太平洋證券在8月14日發佈的研報中表示，考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍。

外資買買買

外資或是買入茅臺的主力。截至8月13日，北向資金已經連續5個交易日淨流入貴州茅臺，合計淨流入11.12億元。

有投資界人士對中證君（ID：xhszzb）表示，目前買貴州茅臺的資金主要是外資和國內的基金。

而他自己在7月初的時候選擇賣掉貴州茅臺，原因是貴州茅臺33倍市盈率，相較於騰訊的25倍顯的太高了：“消費品憑什麼這麼高。”

在此之前，從7月26日至8月6日，滬股通資金連續8個交易日淨流出貴州茅臺。

對於今年茅臺股價創新高，有投資者在微博表達了來自靈魂深處的疑問：“中國神股貴州茅臺又創新高了，喝著茅臺吃著榨菜，到底是有錢人呢，還是窮人呢。”

圖片來源：新浪微博

一位投資者表示：“看著貴州茅臺股價上1050元，心碎一地，長線是金，被荒唐折騰了的那些時光與資本啊。”

圖片來源：新浪微博

集團直銷方案落地

貴州茅臺8月10日公告答覆上交所監管工作涵的文件、《關於子公司向關聯方銷售產品的議案》及董事會表決通過的決議。

關注貴州茅臺的市場人士普遍認為這是貴州茅臺歷史上很重要的一次公告。這意味著，經歷了3個月“茅臺集團成立營銷公司存司馬昭之心”的質疑被化解了。

集團營銷公司的銷售方案核心要點包括：1、集團匹配社會經銷商的購貨價格和定價原則；2、交易標的包括茅臺酒以及系列酒；3、2019年度的交易金額不超過股份公司2018年末淨資產金額的5%，亦即56億元。

華泰證券研報測算，假設2019年營團營銷公司採購的茅臺噸價與2018年持平，56億元交易金額對應茅臺酒為2772噸，僅佔公司年初計劃茅臺酒銷售量3.1萬噸的9%。

太平洋證券黃付生團隊表示，定價原則市場已有預期，交易金額及其對應的茅臺酒配額明顯好於此前市場的悲觀預期。方案總體上超預期，釋放利好。交易金額未超過5%，董事會有直接表決通過的權限，消除了不確定性。

太平洋證券目標價1240元

在8月14日太平洋證券發佈的研報顯示：“在不考慮普飛繼續提價的前提下，預測2020年公司的收入增速為13%、淨利潤增速為16%。如果明年普飛提價，將繼續上調明年的增速。考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍，維持‘買入’評級。”

理由是：貴州茅臺“千億目標”、股份公司完成14%收入增長的最優場景是保持“量平價升”，集團銷售方案好於預期，有望確保“價升”的實現；而公司在中秋、國慶銷售旺季到來前迅速出臺集團銷售方案，有助於茅臺酒全年計劃量的如數投放，期待全年銷量同比持平的實現。

同時，太平洋證券認為，即便有所增量，但供不應求的大格局仍難以打破，預計一批價和終端市場價將有所回落，但跌幅較深的概率不大。只有等茅臺酒真實放量、渠道更加精細管控、需求從囤貨投資轉向真實消費的時候，茅臺酒的價格才會長期維持在一個較為合理的水平。短期內因為供需不匹配而震盪向上仍是大概率。

中信證券目標價1150元

在貴州茅臺集團直銷方案落地後，中信證券在8月13日的發佈的研報顯示：“預計公司2019-2020年營收增速分別為15.90%、15.09%，歸屬於母公司的淨利潤增速分別為20.6%、17.4%，對應的每股盈餘分別為33.80元、39.69元，維持買入評級，目標價 1150元。”

研報提到，茅臺未來將重新統籌因違規被收回的茅臺酒經營權，將其投放到自營、團購等符合本公司營銷戰略佈局的渠道和方式，考慮到前期茅臺收回取消經銷商配額及批條酒合計約6000噸，則預計未來公司自營、商超、電商及團購渠道投放量約4300噸左右。

中信證券認為，集團營銷公司方案落地，解決了市場對公司治理透明度的擔憂、同時可能提高市場的中長期提價預期，公司估值的壓制因素均得到緩解，估值水平有望提升。參考海外烈酒龍頭，預計茅臺估值有望提升至30倍以上水平。公司自營比例提升將有利於進一步提高茅臺盈利水平。茅臺年初以來供需不平衡導致批價快速上漲，渠道利潤高達140%左右，未來存在再次提價的可能。

招商證券目標價1100元

同一時間，招商證券也發佈研報顯示：“公司集團方案落地，總量好於市場預期，期待公司加快中秋放量，保障公司全年業績，穩定批價在合理水平，對茅臺及行業均是共贏。維持2019-2012年每股盈餘預測分別為34.5元、41.8元和47.8元，對應2020年27倍PE，維持目標價1100元，維持‘強烈推薦-A’評級。”

招商證券認為，考慮到經銷商自4月後即處於緊缺狀態，在手訂單並未充分滿足，且6月底小幅放量的壓力測試表現來看，預計中秋旺季飛天批價仍將保持堅挺，供需緊張是茅臺批價高企的基礎。

編輯：王朱瑩