7月份小龍蝦價格或回暖！資本跑步進場，未來養殖戶怎麼養才賺錢？

進入6月份以來，氣溫也是越來越高，夜市攤上的生意是火爆異常，小龍蝦也到了銷售旺季。可是很多蝦農都表示今年的小龍蝦價格不夠樂觀，因為往年價格上漲的小龍蝦行情今年沒有出現，平時高高在上的小龍蝦今年竟然爛市了，從進入五月份以來，小龍蝦的價格可以說是一直在跌，直到進入6月這個銷售高峰時期，價格也沒有多大的好轉。

有業內人士表示，目前，稻田蝦銷售已經進入尾聲，塘蝦上市後將迎來今年小龍蝦價格的上漲期。但依據今年的整體情況來看，漲幅或許不會太大。

從火爆到冷清，小龍蝦何去何從?

一、小龍蝦從火爆到冷清

2013年以後，隨著養殖技術的成熟、物流的發展、人們消費水平的提高、飲食場景不斷多元化、互聯網的推動以及資本的不斷流入，小龍蝦熱度不斷攀升。2017年小龍蝦供給較少價格走高，小龍蝦熱度逐漸攀升，2018年受世界盃刺激，小龍蝦熱度走向巔峰。

今年價格持續走低，小龍蝦從火爆到冷清。2019年小龍蝦價格下行明顯，3月份龍蝦價格50多元/斤，4月中蝦價開始狂跌，5月份小龍蝦只值以往價格的一半，6月初小龍蝦批發價已經跌破8元/斤。從百度指數來看，2019年的小龍蝦火熱程度也低於2018年，小龍蝦貌似正從火爆走向冷清。

小龍蝦季節波動性明顯，5/6月份最低，今年價更低。小龍蝦價格隨行就市，有一定波動是正常的，按往年的經驗小龍蝦市場價格會出現一個比較有規律的波動。每年1-3月份小龍蝦價格達到40元/斤左右的峰值，4月份降到30元/斤以下，5月份降到最低價格10元/斤左右，而今年已經跌破了10元大關，達到8元/斤左右，較往年低了2～3元/斤。但是在6月10日後稻田小龍蝦基本售罄，湖蝦和精養塘的蝦大量上市，蝦價會開始緩慢回升；到7月份高溫期捕蝦難度大，蝦價又會相對高一點，達到20元/斤左右；9月份河蟹上市衝擊了小龍蝦市場，價格會有所降低；11月份價格又會進一步上漲，達到30元/斤。每年的5/6月上市旺季期間價格最低，春冬季上市淡季期間價格走向峰值，主要原因是每年5、6兩個月是產蝦的季節。

從2017年的漸火到2018年的火爆，再到2019年的冷清，小龍蝦行業實質是由供需關係決定，每年原因略有不同。

（一）2017年：供應收縮，價格高漲

2017年小龍蝦價格上漲,主要原因在於供給端。供給端，天災人禍等導致的小龍蝦產量減少，同時需求端，各大平臺借勢佈局速凍龍蝦，導致價格持續走高。根據中國水產養殖網的小龍蝦批發價格的相關數據，2017年6 月中旬至7月初小龍蝦漲幅集中在 30%-60%之間。

（1）供給端：大幅縮減

1）池塘損毀：2016年湖北長時間暴雨，造成一部分小龍蝦養殖池塘損毀，新建養殖池放苗推遲，相應小龍蝦上市時間推遲，產量減少；

2）混養塘口結束較晚：螃蟹龍蝦混養塘口結束時間較往年推遲1-2個月，一部分螃蟹養殖塘口在2017年3-4月才開始放苗種，導致螃蟹塘出蝦推遲到7-8月份，此時高溫導致小龍蝦不上籠，產量低；

3）蝦苗難求：2017年3-4月蝦苗最高到45元/斤，為後期小龍蝦價格高企埋下隱患；

4）天氣原因：2017年高溫天氣多，持續時間長，龍蝦容易爆發疾病，產量減少。

（2）需求端：企業加碼速凍小龍蝦

企業加碼速凍小龍蝦：各大電商企業及食品知名企業都看好小龍蝦行業，如周黑鴨等，加大生產速凍龍蝦，大量龍蝦在原產地直接進入到加工廠，造成流入市場鮮活龍蝦量驟減，導致市場長期處於缺貨狀態，價格持續走高。

（二）2018年：需求旺盛，成網紅爆品

2018年小龍蝦價格持續攀升，主要原因在於需求端。需求端受世界盃、新社交打造爆品、餐飲巨頭、電商巨頭入局等影響，需求端天氣影響供給不足，小龍蝦價格高漲。

（1）需求端：世界盃、新社交、餐飲&電商進軍等影響下需求激增

1）世界盃：受世界盃影響，小龍蝦需求量大幅增加。除傳統餐飲外，很多球場都在預定小龍蝦。為此2018年4月份開始廠家就已經開始積極收購小龍蝦，推高了小龍蝦的價格。

2）新社交推升小龍蝦熱度：小龍蝦具有必須用雙手剝蝦、不能玩手機，逼迫顧客將注意力更多放到食物和飯友上，顏高可自拍等特點，小龍蝦逐漸成為社交新寵，抖音、主播間等新社交媒體的興起，也小龍蝦熱度推向巔峰。

3）餐飲巨頭進軍小龍蝦：麻辣誘惑、熱辣生活、鬆哥油燜大蝦、信良記等小龍蝦餐飲品牌獲得資本市場大額融資，加劇了小龍蝦餐飲端的擴張，進而拉動了小龍蝦的需求。其他，如周黑鴨2017年5月宣佈進軍小龍蝦市場，推出聚一蝦品牌；肯德基十三鮮小龍蝦烤雞堡和小龍蝦卷在2017年12月29日正式上市。

4）電商巨頭進軍小龍蝦：主打生鮮產品的電商平臺，如天貓生鮮、京東生鮮、每日優鮮等，將小龍蝦當成了引流量的爆品。如天貓生鮮從2015年開始佈局小龍蝦產業，2016年成功打造以潛江小龍蝦、盱眙小龍蝦為IP的線上小龍蝦節，2017年在簋街建立了全國首家天貓小龍蝦館，12萬份小龍蝦三天被搶空。

（2）供給端：天氣影響供給不足

天氣原因：2018年，受冷空氣的持續影響，導致旺季期間小龍蝦產量不高，且個頭偏小，供給不足，導致小龍蝦價格持續走高。

（三）2019年：價格走低，熱情散去

2019年小龍蝦產蝦季價格急速走低，主要是受供需影響。供給端，養殖戶增加、天氣原因導致小龍蝦集中上市，需求端，經濟下行、世界盃效應消失，消費迴歸理性，導致暫時的供大於求，價格走低的情況。

（1）供給端：5/6月份供給大幅增加

1）養殖戶增加：2018年小龍蝦火爆，大量其他養殖戶，如養魚、養蝦蟹、新養殖戶加入小龍蝦養殖行列，小龍蝦養殖業從以前的少數幾個省發展到了二十幾個省；

2）天氣原因導致集中上市：2018年冬天低溫時間長，冰凍時間長，出太陽時間少，導致去年冬季蝦苗生長比較緩慢，又加上2019年的春季陰雨低溫時間比較長，延緩了小龍蝦的生長。本來在3－4月份就可以開始賣幼蝦，結果因為小龍蝦的規格太小，沒有出售，導致今年小龍蝦的市場銷售都集中在5月份，所以價格就下降了；

3）天氣原因小龍蝦個頭較小：2019年氣溫偏低，小龍蝦生長速度較慢，因此規格較小，價格偏低，而大規格小龍蝦的價格相對可觀；

（2）需求端：經濟下行，消費理性迴歸

1）世界盃效應消失：2018年受世界盃影響，啤酒鴨脖小龍蝦熱情提早被點燃，小龍蝦世界盃熱情帶動下小龍蝦市場出現極度火熱的狀況；

2）經濟下行：受供給側改革、中美貿易戰等影響，整個經濟面臨較大壓力，消費者預期未來收入不確定情況下，首先壓縮的可選消費選項，小龍蝦也首當其衝。

（3）價格端：價格有望企穩

1）全年“供大於求”判斷為時尚早。從供需上來看，上游企業大量湧入，小龍蝦開始出現供大於求的現象，從協會預測與統計的數據對比來看，今年並未出現“供大於求”的現象。因此在現在時點去看全年，尚不能給出“供大於求”的判斷。

2）後續價格可能緩慢回升，價格呈現兩頭高、中間極低的情況。2019年6月份之前由於天氣原因導致集中上市、小龍蝦個頭較小，進而導致小龍蝦價格下行明顯。隨著稻蝦結束（6月20號前），各種湖蝦、野蝦產量也會急劇減少，到7月份，小龍蝦價格應該會呈現一個緩慢回升的過程。

二、供應主產地集中，產地品牌崛起

小龍蝦，學名克氏原螯蝦，原產於北美洲，1918年日本從美國引進淡水小龍蝦作為飼養牛蛙的餌料，從而淡水小龍蝦在日本得到大面積的繁衍和擴散，天然產量很高。上世紀30年代，日本一些生物愛好者將小龍蝦帶到了中國沿海地區，先在南京自然繁殖擴展。2000年後我國先後有江蘇、安徽、上海、湖北等省開展了克氏原螯蝦的人工養殖工作。

外來物種主導國內。中國原本有四種原生態的正宗小龍蝦：東北黑螯蝦、南京黑螯蝦、史氏擬螯蝦和朝鮮黑螯蝦，外來小龍蝦不只有美國的美國的克氏原螯蝦，還有原產大洋洲的紅螯螯蝦，但克氏原螯蝦繁殖能力強、適應環境能力搶，在中華大地遍地開花，成為最著名的小龍蝦。

產業鏈逐步完善。隨著產業發展，小龍蝦產業也從最初的“捕撈+餐飲”逐步發展成集“苗種繁育&健康養殖—加工出口&精深加工—物流餐飲&文化節慶”於一體的完整產業鏈。具體來說，小龍蝦產業鏈可大致劃分為上游養殖捕撈、中游加工零售、下游餐飲消費三部分。

產業產值超三千億。根據《中國小龍蝦產業發展報告》數據，2017年全國小龍蝦社會經濟總產值約2685億元，同比增長83.15%，2018年全國小龍蝦產值突破3500億元，同比增長30%。其中第三產業佔比最高，2017年數據來看，第一產業（養殖業）產值約485億元，佔比18.06%，第二產業（加工業為主）產值約200億元，佔比7.45%，第三產業（餐飲為主）產值約2000億元，佔比74.49%。

養殖面積和產量持續快速增長。2017年至2017年，全國小龍蝦養殖產量由26.55萬噸增加至112.97萬噸，增長了325%，年華增長14%。2017年全國養殖面積達1200萬畝，較2016年增加了300萬畝。養殖面積和養殖產量在2017年出現井噴式增長。

但從第一產業來看，小龍蝦養殖產業有以下幾個特點：（1）主產區分佈集中；（2）產地品牌逐漸崛起。

（一）主產區分佈集中

（1）主產區集中

主產區在長江中下游，主產區集中。根據《2018中國小龍蝦產業發展報告》，2017年中國小龍蝦養殖產量報告涉及省份有19個，依次為湖北、安徽、湖南、江蘇、江西、河南、四川、山東、浙江、重慶、雲南、廣東、廣西、福建、貴州、上海、寧夏、新疆、河北。其中湖北省、安徽省、湖南省、江蘇省、江西省5省合計養殖產量佔全國總產量的96.91%，這些地方河網密佈，農業以種水稻為主，其中湖北省產量最大，佔全國的55.91%。

主產縣集中，湖北荊州市佔比30%。根據《2018中國小龍蝦產業發展報告》，2017年全國小龍蝦養殖產量前30名的縣（市、區）中，湖北省20個、湖南省4個、安徽省3個、江蘇省2個、江西省1個。30個縣（市、區）的小龍蝦養殖總產量為73.49萬噸，佔全國小龍蝦養殖總產量的65.05%，其中湖北省監利縣小龍蝦產量為11萬噸，是唯一產量超過10萬噸的縣。湖北荊州市（下轄監利縣、洪湖市、石首市、荊州區、公安縣、江陵縣等均為小龍蝦養殖產量前30）小龍蝦產量佔全國接近30%，是全國小龍蝦的核心主產區，因為這裡植被好、湖泊多、氣候溫和、土壤肥沃，是小龍蝦的天然養殖場。

（2）養殖模式集中

蝦稻養殖模式是主要模式。目前小龍蝦養殖模式主要有蝦稻綜合種養、池塘主養、蓮（葦）田套養、河蟹池混養、大水面人工增養殖等，其中稻蝦綜合種養是各地主要養殖模式。2017年全國小龍蝦稻田養殖面積約為850萬畝，佔比70.83%，池塘養殖面積200萬噸，佔比16.67%，其他蝦斜混養、大水面增殖、（葦）田套養等混養面積約為150萬畝，佔比12.50%。

新模式不斷湧現。除傳統的養殖模式，新的養殖模式不斷湧現，如浙江省“菱－蝦”模式，山東省“藕－蝦”模式，海南省冬季養蝦模式，湖北省和上海市大棚反季節養蝦模式等。

（二）青紅分類無關品種

小龍蝦一般分青、紅兩類。小龍蝦顏色區別主要是由小龍蝦的成熟程度和褪殼時間決定，與小龍蝦的品種和生長水域無關。其中，呈現青色的小龍蝦是處在成長初期，或者剛脫殼不久的小龍蝦，呈現紅色的小龍蝦屬於成熟的小龍蝦。一般來說，青色小龍蝦蝦肉更加細嫩，比較容易入味，但價格較紅蝦便宜一點。一般來說，4月上市的小龍蝦是青蝦，4月底到5月初是青紅蝦，5月10日以後是紅蝦。

小龍蝦按大小分四個檔次。無論青蝦、紅蝦，小龍蝦均分為四個檔次，如青蝦分為小青（10g以上）、中青(17g以上)、大青(28g以上)、青兩蝦，紅蝦分為小紅（2-3錢）、中紅（4-6錢）、大紅（7-9錢）、紅兩蝦,個頭越大，價格越貴，其中青兩蝦、紅兩蝦最貴。

（三）產地品牌逐步崛起

2010年以前，小龍蝦主要的產地有湖北、江蘇、上海和北京的部分地區。部分龍蝦產地慢慢變得有名，地方開始用“陽澄湖大閘蟹”的特色農產品推廣方式推廣小龍蝦，打造出了江蘇盱眙小龍蝦、湖北潛江小龍蝦等產地品牌。從小龍蝦養殖面積和小龍蝦產量來說，江蘇盱眙和湖北潛江均不是全國之最。

江蘇盱眙發跡最早，地域品牌運作成功，稱為“小龍蝦之都”。江蘇盱眙最早將小龍蝦當作產業來運作和推廣，2001年以來已經連續舉辦了19屆龍蝦節，2004年註冊了“盱眙龍蝦”作為蝦中著名商標品牌，將盱眙小龍蝦當作地域品牌來運作，將小龍蝦推向全國走向世界。2019年第十九屆中國·盱眙國際龍蝦節共有三大板塊26項子活動，將在北京、南京、淮安、深圳、廣州、杭州、成都、武漢、合肥、鄭州等地聯袂舉行相關活動，著力打造“龍蝦+”概念。

湖北潛江產業鏈完善，號稱“小龍蝦之鄉”。湖北潛江最早將小龍蝦養殖與水稻種植相結合，養殖模式的改變給小龍蝦產量提升帶來了質的飛躍，近年來湖北潛江努力打造小龍蝦全產業鏈，目前已成為全國最大的小龍蝦養殖、加工、出口基地。經過十幾年的發展，潛江“小龍蝦”產業在繁育、種養殖以及深加工等上游產業打下良好基礎後，開始向下遊的交易、物流以及電商等服務產業進一步延伸。目前湖北潛江已建成中國最大小龍蝦交易市場、線上蝦谷360垂直電商平臺、製冰廠、全國專線物流中心、養殖烹飪培訓中心，並興建了多個集“互聯網+小龍蝦+流通”線上交易、線下供應模式的小龍蝦收購批發、檢驗檢疫、全國物流體系、信息發佈大數據中心於一體的集約化批發中心。

三、資本跑步進場，大公司積極佈局

小龍蝦的火熱也點燃了上市公司熱情，多家上市公司紛紛佈局小龍蝦產業鏈。（1）下游食品製造企業：A.周黑鴨：2017年5月推出“聚一蝦”小龍蝦，後在潛江投資建廠；B.安井食品：2017年推出速凍小龍蝦，2018年初併入股新宏業；（2）下游零售平臺：生鮮平臺簽訂合作協議進行產地直採等；（3）中游農產品加工企業：國聯水產：看好小龍蝦產業機會，2018年底分別在湖南益陽、湖北監利縣合資設廠，進軍小龍蝦加工行業；（4）供應鏈企業：餐飲供應鏈品牌信良記不斷佈局小龍蝦加工環節。

（一）國聯水產（300094）進軍湖南

國聯水產是農業產業化國家重點龍頭企業，中國最大的水產上市企業之誼，也是中國規模最大的對蝦加工銷售企業。2018年國聯水產沿著長江經濟帶展開了“短期+中期+長期”的戰略佈局，成立了小龍蝦事業部，國聯（益陽）小龍蝦加工項目、國聯（監利）小龍蝦合作項目先後落地，力求將小龍蝦板塊打造成為與南美白對蝦並駕齊驅的業務板塊。

公司的短、中、長期戰略指的是：1）短期戰略：國聯旗下益陽小龍蝦工廠和監利小龍蝦聯合運營項目（附飼料生產）在1年內啟動及運營；2）中期戰略：未來3年，國聯將在江蘇和湖北啟動佈局；3）長期戰略：國聯將在安徽成立養殖、育種、飼料、加工逐級培育等農業發展項目。

目前，國聯（益陽）已經建成投產。國聯（益陽）食品有限公司佔地總面積120603平方米，建設面積93782平方米，第一期項目包括：第一、第二車間及附屬設施整改，飯堂等配套設施建設等，目前建設密度46%，公司擁有 6 條小龍蝦生產線，冷庫儲藏能力1萬噸，第一期產能可達150噸/天，可實現小龍蝦產值約12億元。第二期建設包括：第三、第四車間整改，辦公樓及宿舍樓建設等。全部建設完工後，可實現產值25億元。達產後員工總人數2000人，帶動蝦稻面積20萬畝。

（二）安井食品（603345）投資湖北

2017年10月，安井食品在湖北潛江投資6億元設立華中生產基地，建設用地共200畝，用於建設火鍋料、速凍麵點、調味小龍蝦和淡水魚漿等產品生產車間和全自動立體冷庫。湖北潛江作為“中國小龍蝦之鄉”，小龍蝦資源豐富。

2018年1月，安井食品以7980萬元收購新宏業食品19%股權，新宏業食品主要經營冷凍魚糜、小龍蝦等速凍水產品以及魚排粉、蝦殼粉、魚油等副產品，同年他們推出小龍蝦品牌“洪湖誘惑”。

（三）周黑鴨（1458.HK）聚焦產品

2017年5月，周黑鴨為迎合年輕人消費需求，推出小龍蝦產品“聚一蝦”，主要在電商平臺及少數門店供應，但僅上線三個月產品就被迫下架。

2017年7月，周黑鴨在湖北潛江投資10億元，建立佔地450畝的生產基地，用於建設周黑鴨滷蝦生產基地及調味品生產線，為未來小龍蝦的產能提供保障。

2018年1月，周黑鴨宣佈推出冬季版小龍蝦產品“聚一蝦”，這是周黑鴨第二次開賣這一單品，此次主推“小清新口味”，但銷量依舊不樂觀。

四、行業未來：從無序競爭，到品牌集中

（一）全產業鏈：利潤迴歸正常水平

（1）養殖端：目前處於虧損狀態，中期盈利，但長期農產品屬性都在

目前處於虧損狀態。參照《當代水產》數據進行測算，小龍蝦平均銷售價格在14元以上，才能實現盈虧平衡。2017年小龍蝦價上行，養殖戶處於盈利狀態；2018年價格高漲，養殖戶盈利豐厚；2019年上半年小龍蝦價格低迷，目前處於略虧狀態。

未來隨著規模化養殖和供應鏈不斷完善，蝦農收入有望實現盈利。未來隨著規模化養殖實現，以及養殖技術的提高，小龍蝦畝產有望提高，單位成本有望不斷降低。同時，隨著供應鏈的不斷完善，小龍蝦產地端售價有望提升。這都將帶來產地蝦農收入的提高。

附：收入及成本核算

相對多數其他品種，龍蝦養殖的資金總需求量不高，但因其養殖週期短資金使用時間高度集中。我們以租賃土地、有經驗養殖戶為例，進行成本和收入核算。參照《當代水產》數據，測算如下：

A.資金投入：3500-3800元/畝

地租850元/畝/年；挖掘機費300元/畝；蝦苗1000-1250元/畝/批（規格約100尾/斤、50斤/畝、20-25元/斤苗價為參考）；飼料650-780元/畝；動保180元/畝/批；地籠250元/畝；其他基建及人工費用200元/畝；

B. 畝產：早批投50斤蝦苗/畝，有經驗養殖戶預期產量可達250斤/畝；

C. 盈虧平衡價格：平均價格14-15元/斤，養殖戶才能實現盈虧平衡，如果低於14元/斤，養殖戶虧損。

（2）加工端：未來議價能力提升，單位成本下降，毛利率有望提升

加工環節格局分散，產業鏈議價力不強。同時加工企業一般在產地設廠，數量較多、規模較小、相對分散，對上下游的議價能力較弱，導致目前加工環節利潤較低。目前小龍蝦加工企業主要有三類， 1）傳統水產加工商擴產成為小龍蝦深加工，如江蘇寶龍、湖北交投萊克、洪湖德炎等；2）早期進行深加工研發的小龍蝦品牌，依託蝦區建設多個工廠，目前自產自銷，如墮落蝦；3）藉助蝦產地工廠OEM代工，如信良記。但小龍蝦加工規模均不大，目前尚無具體收入和利潤數據披露。

未來隨著規模化和規範化，加工環節毛利率、淨利率有望提升。未來：1）隨著小龍蝦養殖規模化，小龍蝦價格波動會變小，價格迴歸理性；2）隨著加工企業規模增大，企業對上游議價能力增強，單位成本下降，將有效提高加工企業毛利率和淨利率。參照國聯水產水產品加工銷售業務毛利率水平來看，未來可能與其他水產品加工業務毛利率持平，達到12%-15%。

（3）餐飲端：高利仍將持續

現在淨利率可達40%+。據測算，小龍蝦淨利潤40%+，小龍蝦進貨價通常在25元-30元一斤（2019年約20元/斤），加工後的售價在60元/斤左右，飯店的毛利率超過100%，除去人工、房租、水電等費用，淨利潤可以達到40%左右。外賣小龍蝦利潤更高，不需要門店租金成本，可以大大降低成本。

利潤迴歸正常，但略高於行業平均。參考上市公司海底撈、呷哺呷哺等餐飲公司的數據，火鍋類餐飲企業淨利率一般在10%左右，全聚德淨利率在8%左右。未來隨著小龍蝦消費趨於理性，小龍蝦養殖逐步規模化，小龍蝦門店有望迴歸餐飲的正常利潤水平，但考慮到小龍蝦品類處於成長初期，利潤水平在一段時間內仍遠高於餐飲行業平均水平。

（二）上游養殖：產地化&品牌化

（1）產地化

小龍蝦不是工業品，它帶有農產品的所有特徵和缺陷，養殖所需土地流轉以及育種、飼料、養殖技術等，都無法達成快速複製和普及，小龍蝦養殖仍屬於“看天吃飯”的養殖業範疇。小龍蝦未來方向，我們預判會跟其他農產品類似。亦如比如煙臺蘋果、萊陽梨、陽山水蜜桃等，小龍蝦也會更加產地化，貼上地域標籤，如盱眙小龍蝦、潛江小龍蝦。

（2）品牌化

當前加工小龍蝦的企業特別多，卻沒有一家全國知名品牌，行業仍在整合階段。而產業資本的進入可能會進一步加速行業洗牌期。通過資本運作，迅速把一些實力較弱的企業淘汰出局，促使形成良性競爭市場。未來品牌化加工也會是大勢所趨。

（三）中游加工：供應鏈不斷完善

（1）標準化

農產品受制於自然環境等因素，本身不具備標準化的優勢，特別是後期終端店面複製過程中，產品的呈現如果差異較大，給予每個食客的體驗不盡一致。但後期當行業發展到一定規模以後，行業將逐步走向標準化。

目前來看，小龍蝦標準化正在逐步推進。2019年4月2日，中國水產流通與加工協會小龍蝦產業分會在北京成立，協會旨在為小龍蝦產業持續健康發展提供了行業監管機制，使得小龍蝦產業實現規範化、標準化，從供應端抓規範小龍蝦產業的養殖和加工，穩定小龍蝦的品質和貨源。

（2）供應鏈完善

小龍蝦是鮮活產品，供應鏈波動很大，這也對供應鏈提出了更好的要求。目前來看，無論是在上游產地，還是中游加工，行業公司都致力於供應鏈建設和，未來供應鏈有望不斷完善。

1）在第三方領域：信良記、墮落蝦、熱辣生活等企業都在主抓供應鏈養殖和秒凍鎖鮮技術，在5、6月收購掉全年的小龍蝦量，經過油炸液氮等處理後，鎖鮮存放，保證全年都有供應，解決小龍蝦的季節性問題。

2）在產地區域：湖北交投小龍蝦產業發展有限公司與潛江市政府合作，著力打造“三基地兩平臺”，即小龍蝦種苗選育繁育基地、小龍蝦飼料基地、小龍蝦精深加工基地、全國電商物流信息中心、全國小龍蝦現貨交易中心，實現小龍蝦全產業鏈發展。

（四）下游消費：消費者趨於理性，產品形式多樣化

（1）消費者趨於理性

2013年以前小龍蝦還只是湖北、江蘇、湖南等地的區域性美食，2014年以來小龍蝦區域性品牌湧現、資本大量湧入、社交媒體宣傳，小龍蝦普及到全國。加之近幾年小龍蝦價格較高，消費者對小龍蝦的消費熱情高漲。未來隨著小龍蝦供給增加、價格迴歸，我們認為小龍蝦有可能複製當年堅果行業的發展路線，從奢侈走向日常，消費者逐步趨於理性。

（2）產品形式多元化

傳統小龍蝦吃法發跡於20世紀80年，其中以盱眙十三香小龍蝦、湖北油燜大蝦、麻辣小龍蝦最為有名，20世紀90年代，各地風味的小龍蝦紛紛佔山為王、聲名鵲起。近年來隨著小龍蝦熱度逐步攀升，小龍蝦的各種形式出現，如小龍蝦漢堡、小龍蝦披薩等，未來隨著小龍蝦的普及，產品形式將更加多元化。

來源：太平洋證券|食品飲料 黃付生團隊