由於股權相對分散，圍繞在遼寧成大（600739.SH）周遭的股權故事一直沒有停息過。
6月12日晚間，遼寧成大公告稱公司股東前海開源基金管理公司（下稱前海開源）正在籌劃將其管理的多個投資組合持有的部分遼寧成大股權轉讓給第三方，轉讓比例不超過遼寧成大總股本的11%，不涉及遼寧成大控制權的變更。
值得玩味的是，遼寧成大目前的大股東遼寧成大集團（下稱成大集團）實際持有的股份才11.11%，實際控制人為遼寧省國資委。這也意味著，眼下的“準二股東”一旦受讓成功，距離大股東最小僅有0.11%的差距。
在業內人士看來，第一、第二大股東持股如此接近，並且有廣發證券這個“香餑餑”，一場大戲或將上演。
遼寧成大的資本標籤
作為國企改革的重要標的，遼寧成大在遼寧國資裡的表現可圈可點。1999年以來公司數次轉型擴張，陸續涉足金融、醫藥、生物製藥、能源開發等多個領域，目前已是中國500強和中國進出口額最大的500家企業之一。
“對於成大，目前印象最深刻的特徵是一家投資類公司，盈利貢獻最多的是其投資的廣發證券和中華保險。”6月13日，東北某券商投資經理對21世紀經濟報道記者表示。
財務數據顯示，2016年和2017年一季度，遼寧成大淨利潤分別達到9.5億元和6.95億元，同比分別增長84%和137.8%，而廣發證券對其的貢獻顯著。
遼寧成大目前是廣發證券第三大股東，持股佔比16.4%，2016年實現投資收益13.19億元，是其當年淨利潤的1.4倍；對中華保險和成大沿海基金的投資收益分別為2.3億元和8000萬元，分別佔其淨利潤的比例為24%和8%。
在資本市場上，遼寧成大連同吉林敖東（000623.SZ）、中山公用被稱為“廣發三劍客”，因為他們分列廣發證券第三、第二和第四大股東，並且每年從廣發證券的利潤中收穫頗豐。
遼寧成大、吉林敖東、廣發證券三家上市公司還存在緊密持股關係，比如吉林敖東、遼寧成大為廣發證券第二、第三大股東；廣發證券為吉林敖東第三大股東等，且三家上市公司均股權分散，曾在舉牌浪潮中令市場浮想聯翩。
在去年底監管層對“野蠻人”的嚴管下，雖然一些跟風資金早已撤退，但是以前海開源為主的大資金依然在堅守。根據遼寧成大6月12日公告，前海開源管理的多個投資組合持有遼寧成大2.4億股，佔其總股本的15.78%。值得注意的是，這個持股比例已經超過第一大股東成大集團的持股，是否需要公告？另外對遼寧成大的投票權歸誰所有？
曾供職深交所的一位監管人員對此表示，“公募基金跟產業資本不同，只是通道方，如果穿透後，證明這些資產管理計劃的出資人不是一致行動人，那麼就不能說明達到舉牌線或是持股超越大股東；反之，如果這些組合受統一控制的話就構成。至於投票權的問題要看資產管理計劃的具體約定。”
21世紀經濟報道記者就此詢問遼寧成大董祕，不過截至發稿尚未得到回覆。前海開源相關人士對21世紀經濟報道記者表示，“公司的行為是合法合規的，另外對此事正處於靜默期，不太方便回答。”
接盤方成謎
遼寧成大的股權結構歷來分散，是多路資金覬覦的對象。此次前海開源如果轉讓成功11%股份，那麼這位“準二股東”將跟大股東成大集團持股最小僅差0.11%，並超越第三大股東巨人投資目前4.25%的股份。
按照遼寧成大停牌價17.68元/股計算，11%股份對應的市值約為30億元。目前誰是這部分股權的接盤方仍是個迷。
前海開源承諾，將盡快確定是否進行上述股權轉讓事項，並於股票停牌之日起的五個工作日內（含停牌當日）公告並復牌。
早在2015年3月，遼寧成大公佈的2014年度非公開發行股票情況報告書顯示，定增完成後的新股東名單中，位列第七和第九大股東海通證券資管兩隻資管計劃合計持股4.54%，據當時媒體報道這兩個計劃的出資方均為中民投；而此前參與其定增的巨人投資掌舵人史玉柱曾是中民投的創始股東之一，並擔任中民投董事局副主席，直到今年1月才宣稱已賣掉全部中民投的股份，辭去全部職務。
同在2015年，遼寧成大籌劃發行股份購買中民投持有的中民新能部分或全部資產或股權，並簽署了框架協議。不過同年11月終止，遼寧成大彼時給的理由是“雙方對標的資產的估值存在較大分歧，另外遼寧成大的停牌價格低於其預計發行價格”。
5月24日，遼寧成大披露2016年度非公開發行股票預案（二次修訂稿），將向遼寧省國有資產經營有限公司（下稱國資公司）、巨人投資、銀河金匯證券資產管理有限公司（下稱金匯資管）發行股份購買中華保險部分股份。一旦完成後，巨人投資將持有遼寧成大8.19%股份，金匯資管將持有4.52%，遼寧省國資委將通過國資公司合計間接持有14.12%，仍為實際控制人。
不過，上述非公開發行尚未獲得證監會批准。
重倉版圖玄機
本次股權轉讓的主角之一前海開源對遼寧成大的持股可謂“堅定”。
遼寧成大一季度前十大流通股東顯示，前海開源管理的前海開源樂晟資產管理計劃、前海開源戰略6號資產管理計劃、前海開源戰略3號資產管理計劃、前海開源鼎裕合計持股達到1.73億股。
除了上述前海開源管理的資產管理計劃，Wind數據顯示，一季末，前海開源國家比較優勢、前海開源恆澤保本A、前海開源優勢藍籌A也重倉持有遼寧成大，合計持有931.5萬股。
前海開源的重倉路線看起來頗有策略。21世紀經濟報道記者另外注意到，除了遼寧成大，前海開源管理的多隻基金還重倉持有廣發證券和吉林敖東。Wind數據顯示，一季末，前海開源鼎裕A和前海開源優勢藍籌A合計持有吉林敖東841萬股；前海開源鼎裕A、前海開源優勢藍籌A、前海開源國家比較優勢合計持有廣發證券2362萬股。
無論是吉林敖東還是遼寧成大，廣發證券近幾年為他們貢獻的利潤都遠超過其他業務板塊。再加上基本面均不錯以及持股分散，成為多路資金圍獵的對象。2015年，中民國際資本、富邦人壽等均參與廣發證券H股的基石認購。
廣州某中型私募副總裁認為，“吉林敖東、遼寧成大對廣發證券的持股非常接近，且他們股權結構非常分散，市值比廣發證券低了很多，購入或舉牌成本相對低很多。”
截至6月13日，廣發證券市值為1263億元，而遼寧成大、吉林敖東的市值分別為270.5億元和263億元。這也意味著，兩個200多億市值的上市公司控制著超千億元的上市公司。
不過，根據遼寧成大的公告，前海開源此次股權轉讓不涉及遼寧成大控制權的變更。這也意味著，受讓第三方將是“二股東”，短期或不謀求控制權。
在業內人士看來，也不排除是遼寧國企改革的重要一環。據遼寧日報5月下旬報道，今年以來，遼寧通過股權多元化改革、引進戰略投資者、推進上市、併購重組、新投資項目合資合作等途徑，紮實有序推進混合所有制改革。
“隨著遼寧國企改革的推進，遼寧成大也存在著國企改革的預期。” 上述投資經理對21世紀經濟報道記者表示，雖然具體改革方案還不清楚，但是股權轉讓可能是前奏，從近期成大的運作看，國企改革有加速的跡象。（編輯：林虹）
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