來源：第一財經
憑空消失的近90億元資金，被股東佔用後，用於購買本公司股票。市場長期質疑的內幕交易，被監管一則通報證實後，康美藥業內幕交易、操縱股價的路徑，也即將臨近揭盅時刻。
證監會5月17日通報，康美藥業2016年至2018年，使用虛假銀行單據、偽造業務憑證，虛增存款、收入造假，部分資金被轉入關聯賬戶買賣本公司股票後，康美藥業公告稱，公司與關聯公司往來的88.79億元資金，被用於購買公司股票。
2016年至2018年間，康美實業投資控股有限公司（下稱“康美實業”）、康美實業實際控制人馬興田之妻許冬瑾，通過定增、增持，合計買入康美藥業約3億股，動用資金52億元以上。
康美藥業相關披露，未說明資金被佔用後，又用於購買該公司股票的資金中，是否包含上述定增、增持部分，以及具體的買入時間。如果佔用的資金包含了前述部分，兩者之間仍有36億元左右的差額。
而按照2016年1月至2018年12月康美藥業的股價計算，約89億元資金，最多能買入近8億股康美藥業股份，最少也能買入近4.2億股。但在同期康美藥業披露的前十大股東、前十流通股股東及持股數量信息看，並未出現異常情形。
這些被挪用的資金買入的股票，究竟到哪裡去了？幫助康美藥業坐莊自家股票的人又是誰？
近90億資金坐莊自家股票
證監會17日通報稱，康美藥業2016至2018年財報存在重大虛假，具體事項包括使用虛假銀行單據虛增存款，通過偽造業務憑證進行收入造假，部分資金被轉入關聯方賬戶買賣本公司股票。
康美藥業當晚也披露稱，根據前期披露的年報及附屬文件，並經公司核查，發現與相關關聯公司存在88.79億元的資金往來，相關資金被關聯公司用於購買公司股票。
證監會的通報，坐實了市場對康美藥業內幕交易的質疑。2018年10月25日，第一財經刊發《康美藥業暴跌真相：神祕“操盤手”兩週前被抓？》的報道，指出因涉嫌操縱股價、內幕交易，深圳博益投資發展有限公司法定代表人王廉君，被公安經偵部門採取強制措施，操縱標的可能涉及康美藥業。而博益投資是馬興田控制的企業。
2018年10月25日晚間，康美藥業公告稱，王廉君在2014年至2017年間，分別買入該公司股票15萬股、473萬股、288萬股、20萬股，2015年至2017年間分別賣出488萬股、248萬股、60萬股。
從證監會及康美藥業披露的金額來看，王廉君歷次買入的股票，遠低於康美藥業關聯方佔用資金可買入股票數量。
2016年1月至2018年12月，康美藥業的最低價分別為12元、16.95元、9.08元，平均最低價約為12.64元，最高價則為18.5元、16.95元、28.25元，平均最高價約為21.23元，三年均價約為11.3元。
根據上述數據大致測算，如果全部按均價買入，88.79億元的資金最多能買入近8億股康美藥業股份；按平均最低、最高價計算，也分別能買入約7億股、近4.2億股。
但在最近三年的年報中，馬興田家族的持股數量、持股比例，變化並不明顯。
2015年底，康美實業持有康美藥業約13.38億股，持股比例30.42%，許冬瑾直接持有9530萬股，佔比2.17%，普寧市金信典當行有限公司（下稱“金信典當行”）、普寧市國際信息諮詢服務有限公司（下稱“普寧信息”）、許燕君分別持有9311萬股、9311萬股、6983萬股，持股比例分別為2.12%、2.12%、1.59%，合計持股數量約為16.9億股，持股比例共計約38.42%。
康美藥業的上述股東之間，均存在關聯關係。根據披露，許冬瑾、許燕君存在關聯關係，康美實業、金信典當行，均由馬興田控股，與許冬瑾、許燕君構成關聯關係，普寧信息的控股股東則為許冬瑾，與康美實業、金信典當行、許燕君又構成關聯關係。
2016年6月，康美藥業完成5.3億股定增，康美實業認購2.09億股。定增完成後，公司總股本由44.17億股，增加到49.47億股。康美實業持股數量增加至15.47億股，持股比例為31.27%，許冬瑾、金信典當行等持股情況未變，合計持股比例約38.37%。
進入2017年，康美實業、許冬瑾曾進行過一輪增持。當年6月11日至6月19日，康美實業、許冬瑾合計增持9571萬股、約佔康美藥業總股本的1.93%的股份，其中許冬瑾增持251萬股，康美實業增持9320萬股。
按照上述數據計算，2016年至2018年間，康美實業、許冬瑾通過定增、增持，持有的康美藥業股份增加了約3億股。其中，增持均價約為21元，涉及資金近20億元；定增認購價15.28 元，金額約為32.2億元，兩項合計在52億元以上。
公開數據顯示，經過2016年增發、2017年增持，截至2017年年底，康美實業、許冬瑾的持股數量分別為16.4億股、9780萬股，金信典當行、普寧信息、許燕君持股數量則未變化。
2018年底，康美實業減持336萬股，持股數量降至16.37億股，許燕君也退出了前十大流通股股東名單，馬興田家族其他關聯股東，對康美藥業的持股，並未出現大的變化。但2019年一季報顯示，許燕君重新出現在前十大流通股股東中，但持股數量較前未變化。
蹊蹺的大額賣出
長期以來，盤中股價震盪盤整、尾盤規律性拉昇，市場一直質疑康美藥業股價存在操縱。
按照上述數據，如果康美實業、許冬瑾定增、增持動用的資金，包含在所佔用的康美藥業資金之內，那麼，兩者之間仍有36億元左右的差額，對應股份則存在至少1.2億股左右的差距。
2016年6月29日披露的定增結果及股本變動情況顯示，一名叫“陳樹雄”的自然人，出現在康美藥業前十大股東中，持股數量5300萬股，持股比例為1.07%。而在2016年一季報中，前十大股東、前十大流通股股東中，均無陳樹雄的身影。此後，陳樹雄持股數量持續攀升，2018年9月底曾達到8750萬股。
陳樹雄的具體身份，是否與康美藥業存在關聯，目前外界並不能瞭解相關信息。而是否有他人利用關聯方佔用的資金買入康美藥業，也有待監管調查認定。
不過，被佔用資金去向不明的同時，康美藥業二級市場交易出現了一些“異動”。
龍虎榜數據顯示，最近一年來，有三家券商營業部席位涉及大額賣出康美藥業股份，各家金額均超過4億元，合計賣出金額在17.2億元以上。
上述三個席位中，招商證券深圳益田路免稅商務大廈營業部席位賣出7.24億元，買入為0，賣出金額僅次於滬股通席位；另外，上海證券深圳福鴻路營業、招商證券深南東路營業部兩席位，分別賣出約5.4億元、4.6億元，買入金額均為0。
對比康美藥業2016年至2018年年報，公司前十大股東中，只有證金公司在2016年、2018年分別減持了3087萬股、4854萬股，但證金對該公司在2017年增持了1.02億股，總的買入數明顯多於賣出數；另有一股東賣出了2935萬股。市場人士從這些數據對比判斷，上述三個券商席位買入的康美藥業股票，很有可能是從二級市場買入。那這些席位又是何時吃進了康美藥業股票？
龍虎榜數據顯示，最近六個月，前述三個券商席位，沒有出現在康美藥業買賣前十的榜單中。
從康美藥業走勢來看，2016年到2018年共經歷了三波拉昇。其中，2016年初到7月底，從11.4元左右，攀升到最高的17元以上；橫盤三四個月之後，開始突破，至2017年6月，上漲至21元以上。經過數月整理，到2018年5月漲至近四年最高的28元以上。
大宗交易公開信息顯示，2018年6月11日，招商證券深圳益田路免稅商務大廈營業部席位曾買入8591.4萬元，賣方為機構席位。此外，該席位還在2016年1月27日，兩次買入約1.6億元，賣方則為券商席位。
此外，2018年4月26日，上海證券福鴻路營業部席位也曾通過大宗交易買入6606萬元，賣方席位亦為機構。而招商證券深南東路營業部席位，則始終未在大宗交易記錄中出現過。
用了什麼“馬甲”？
大量買入康美藥業的券商席位背後，是否與康美藥業被佔用的資金有關，又是哪些“馬甲”代關聯方持倉？
第一財經記者梳理了康美藥業在2016年至2018年各期定期報告，除了2016年定增進入的股東之外，康美藥業前十大股東、前十大流通股股東非關聯方股東及持股變化也均不明顯。
2018年10月左右，多家廣東的上市公司在二級市場突現股價集體閃崩，引起市場高度關注，其中就包括康美藥業。而這些“閃崩”的上市公司中，陳樹雄持有部分公司股份。
記者查詢倉位在線網站發現，在2016年一季度買入九芝堂後，陳樹雄作為自然人股東多次出入A股市場，包括康美藥業、達安基因、吉林敖東等醫藥股。2018年10月前後，這些股票突現“閃崩”。
2018年10月16日，康美藥業以20.97元小幅低開後，快速下挫至跌停的19.13元。但到臨近尾盤時卻出現大幅拉昇，最終收於19.99元，當日跌幅為5.97%。截至2018年10月24日，康美藥業總市值已從995億元跌至625.21億元，近370億元市值“灰飛煙滅”，累計跌幅近40%。
在康美藥業之前，達安基因先行“閃崩”。2018年10月12日，達安基因突然大跌，盤中一度跌停，收盤時仍下跌7.44%。此後的15日、16日，該股跌幅分別達6.07%、10.01%。
披露顯示，截至2018年9月底，陳樹雄持有達安基因1211萬股，持股比例為1.52%，為第七大股東。
不同於康美藥業，達安基因的股權結構較為分散，第一大股東持股比例只有16.63%，公司前十大股東、前十大流通股股東分別有兩家、五家為信託及資管產品。
而其中部分資管產品，又出現在一家馬興田家族持股的上市公司前十大股東中。三季報顯示，截至2018年9月底，鵬華資產－浦發銀行－鵬華資產金潤 24 號資管計劃（下稱“金潤24號”），持有達安基因969萬股，持股比例1.21%。同時，該資管計劃還持有盛迅達131萬股，持股比例1.41%。
巧合的是，達安基因“閃崩”時，盛迅達也出現了類似走勢。2018年10月16日，盛迅達突然大跌，當日以跌停收盤。隨後三個交易日，該股連續跌停，四個交易日累計下跌超過35%。
根據公開信息，馬興田家族持有盛迅達股份。2016年6月，盛迅達在創業板上市。招股說明書顯示，其持股5%以上的股東中，有一名名為馬嘉霖、出生於1993年的年輕女性，持有該公司1500萬股、佔比2.13%的股份。截至2018年12月底，馬嘉霖仍持有該公司1299萬股。
盛迅達2014年5月報送的招股說明書顯示，2006年12月，盛迅達股東決議整體變更為股份公司，並在2011年完成股份公司創立、變更。當時，馬嘉霖即名列發起人股東，持股數量1500萬股，為公司第二大股東，當時年僅18歲。
根據媒體報道，馬嘉霖為馬興田之女。啟信寶信息顯示，馬嘉霖是多家康美系公司股東、董事。如康美健康小鎮投資有限公司就由馬嘉霖持股51%，在創意家居股份有限公司持股45%，該公司另一名自然股東的持股比例未披露，但控制人疑似為許冬瑾。
2018年四季度，康美藥業、達安基因分別被陳樹雄、金潤24號減持。年報數據顯示，截至當年12月底，陳樹雄持有康美藥業7888萬股，金潤24號持有達安基因約930萬股，分別減持約862萬股、39萬股。
不過，上述持有盛迅達、達安基因股票的資管產品，2016年以來，並未出現在康美藥業前十大股東、前十大流通股股東之中。
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