近日，網貸行業平地再起波瀾。在行業耕耘8年多的領軍公司紅嶺創投，宣佈三年內清盤退出網貸市場，轉型做產業金融。消息一出，世界人民震驚了。
當人們還沒來得及從紅嶺的餘震中反應過來，另一家P2P起家的互聯網金融龍頭——點融，卻在8月2日召開了D輪融資發佈會，皓哥今天也有幸現場見證。
其實此前行業早已有點融D輪的風聲了，只是攜2.2億美元入局的投資方，到今天才揭開神祕面紗；融資方陣容包括知名主權基金新加坡政府投資公司(GIC)、中民投租賃集團旗下中民國際融資租賃股份有限公司，以及韓國Simone集團旗下Simone投資管理公司等。
其中，中民投系資金是在C輪融資之後第二次跟進點融。
今年以來，P2P在資本市場明顯遇冷，而點融卻在此時再獲資本鉅額投資加持，背後的邏輯是什麼？
一、良幣驅逐劣幣的網貸市場，多方因素利好頭部玩家
在2014年到2015年下半年，網貸P2P行業都處於野蠻生長階段，資本也趨之若鶩；而進入2016以來，隨著風控和平臺運營問題的集中爆發，以及監管思路的逐漸明朗，市場進入冷卻和洗牌期。
尤其今年，資本對P2P的態度更加謹慎。據不完全統計，今年上半年獲得融資的P2P平臺只有15家、規模40億元左右，其中金額最大的是團貸網的18億元。
不過，P2P的熱度消退未必是壞消息。正所謂浪潮退去，裸泳的人也該上岸回家了。從政策、供給、需求和技術四個層面來看，迴歸理性的市場環境會進一步拉開頭部玩家與小平臺的差距。
政策上，監管不斷收緊，起到了規範市場的作用，大大加快洗牌速度。
其中去年8月的限額令無異於一道最大的緊箍咒。今日捷財CEO張堅卿也對媒體談到，今年以來，銀行存管、信息披露等硬性要求和細則出臺，在一定程度上形成了行業的隱性“牌照”，市場的優勝劣汰將更加明顯。
供給層面，合規性要求外加平臺自身的風控和經營問題，導致資質較差的平臺難以為繼，客觀上減少了競爭。
曾有業內人士指出，到今年年底將有近90%的平臺被淘汰。
點融創始人、聯合CEO郭宇航在今天現場也談到，其實紅嶺創投等一系列P2P平臺，風控能力未必不好，但由於網貸整體的盤子不大，採取大標模式的平臺，一旦有一個大項目發生違約，壞賬率就會高企，最後紅嶺的老周選擇清盤也不失為一個明智選擇。
即便是紅嶺創投也未能倖免，更別提一些風控和經營都跟不上的草臺班子了。
需求層面，消費者回歸理性，需求更集中於有資質的大平臺。
經過平臺跑路、倒閉的慘痛教訓，普通小投資人已接受了一輪市場教育，迴歸理性。所以，他們也更傾向於選擇有資質和良好背景的大平臺，需求比以往更集中。
技術層面，AI、區塊鏈等金融科技的興起，給了行業運用技術創新解決審核、風控難點的機會。
當舉步維艱的小品牌忙於求生存，只有頭部的網貸公司才有資本和技術實力來對新科技進行佈局，進一步提高下一輪競爭的勝率。
以上多方因素的合力作用，導致今天的網貸市場小平臺叫苦不迭，對於頭部品牌卻更加利好。因此資本也會選擇加註目前已走到C輪、有上市計劃的幾家大平臺。
二、資本為何持續加註點融？
點融成立於2012年，面向個人及中小企業，提供一站式的信貸信息和交易撮合服務；每月成交量超過30億元。
它在一票互聯網金融公司中顯得有些“洋氣”，不僅創始人之一蘇海德（SoulHtite）是美國知名Fintech上市公司LendingClub 的聯合創始人，而且多輪投資方不乏海外背景。那麼，點融為什麼能吸引資本垂青？
首先，從成交額和往年的業績增速來看，點融一直處於市場第一梯隊。
根據點融2016年年報，從2013到2016，年成交額連續四年飛速增長，從0.6億、7.9億、65.5億到了今天的162.3億，2016年同比增長約148%。
對比2016年中國網絡借貸行業年報（網貸之家+盈燦諮詢聯合發佈），全行業去年成交量為20638.72億元，同比增長110%。點融的增速遠超行業水平，且在相對分散化的市場內，市佔率不足1%，未來還有很大潛力。
其次，點融在合規性和風控方面下足功夫，重視技術驅動。
點融2016年累計發放了109.9萬筆貸款，平均貸款額約1.5萬；累計逾期率（逾期/累計成交額）1.2%，當前逾期率（逾期/借款餘額）2.4%。參考同期銀監會披露的2016年Q4商業銀行壞賬率1.75%，這個成績相當不錯。
這被郭宇航總結為“合者生存”，點融走的是穩中求創新的風格，絕不碰監管紅線。現場，他還打趣道，D輪投資方都是有強大金融背景的“老司機”，深知互聯網金融有哪些坑不能踩。
投資方代表、中民國際融資租賃股份有限公司總裁湯敏也直言，之所以敢在此時的行業低點入局點融，就是看重了它的規範經營、合規性和風控。
同時，點融重視技術創新，在全國的五千多名員工中，有六百名是金融科技工程師。點融的團團賺產品，可將供需雙方用極分散的方式精準匹配，哪怕你只投1塊錢，也可以根據你的投資偏好，分散到二十幾萬個資產項目中。
且點融有一套強大的底層引擎，保證交易隱私安全、高併發和風險可控。
最後，點融有持續拓展新業務的迭代能力。
郭宇航打了個比方，如果說銀行金融機構是石頭，類金融公司、小貸公司是沙子，那麼互聯網金融的角色只能是水，要為全社會提供無孔不入、無縫不鑽的金融服務。
一方面，點融著手於拓展資產類別，創造更多優質供給。
比如，今年3月，點融和富士康旗下的富金通合作，打造區塊鏈金融平臺，試圖將區塊鏈技術應用於供應鏈金融的場景；而且，點融也在尋找創新的互聯網金融團隊，希望通過外部投資，獲取更優質和多元的資產端。
最近的一個例子就是7月13日宣佈對誇客金融的資產端——誇客信貸工場進行收購。
另一方面，“洋氣”的點融也開始了海外擴張。
4月，點融在香港成立了辦事處，隨後宣佈和銀行家伍楊玉如在香港成立一家全球資產投資平臺。另據透露，點融正在計劃與新加坡、印尼、臺灣、越南的合作伙伴展開業務合作，把在中國金融市場的創新實踐和寶貴認知複製到東南亞。
憑藉以上種種優勢，點融將D輪的充裕資金握在手中，也暗含了另一個信號——離上市又更近了一步。下一個分水嶺到來之前，點融將如何採取行動，回報投資人？
對於這個問題，點融的兩大創始人在發佈會現場明確表示，D輪融資資金將主要用於增加技術投入、增加市場擴張投入，以及全球化佈局，將“新的金融”戰略進一步落地。
皓哥聽下來，所謂“新的金融”有三層意思，一是要找到金融和技術之間難得的交界點，挖掘新的創新技術；二是貫徹普惠金融，打造更多的優質投資工具和資產，賦予更多普通人“金融平權”的機會；三是為金融科技行業建立一套全新的信任標準。
不過，誠如上海市互聯網金融行業協會副祕書長孟添在現場所言，拿到融資後目前最迫切的問題還是拿到備案，在合規性之上再追求盈利增長，投資人要取得回報，還需要不少耐心和信心。
三、展望未來
當前網貸市場處在調整和相對的低谷期，點融的2.2億美金可以說是對整個市場的一針強心劑。站在今天看未來，我們認為點融乃至整個網貸行業將會朝以下幾個大方向發展。
第一，互聯網金融最大的風險是經濟週期性波動，需要拓展更高價值和抗週期的資產。
尤其是P2P網貸，資產端基本沒有抵押，如果遇到宏觀經濟下行，很容易產生群體性違約。因此，除個人信貸之外，點融及其競品也很有必要佈局車貸或供應鏈金融等優質資產，規避週期性風險。
第二，互聯網金融行業整合併購的時代已悄然到來，而網貸的核心在於優質供給，對資產端的整合將是未來重要的一步棋。
房價飛漲、股市么蛾子，在“資產荒”背景下，老百姓的理財剛需本質沒有改變。認準了這理兒，只要能引進多元化的優質資產、提供好的投資標的給老百姓“有福同享”，就不愁吸引更多的c端用戶。
在發佈會後，皓哥去了媒體群訪，郭總在答記者問時特地提到，對夸克的併購用的是C輪的老本，並不涉及此次D輪的2.2億。
他還透露，融到D輪之後，也在考慮繼續收購外部的優質資產端。而且，經歷了調整陣痛之後，P2P公司估值處在低點，從美股的Lending Club和宜人貸兩家公司PE走低就可見一斑。當前時機對於手握大把現金的點融也很有利，此時不買更待何時。
第三，Fintech（金融科技）的本質在於利用新技術提升運營與風控效率，更好地服務增量用戶。
比如Soul就提到，以前在金融領域，模型、技術的應用更多偏後端支持，而在互聯網金融時代，他感受到科技創新的地位在越來越被提到前端，直接呈現在App中，被用戶可感知。
未來，點融在“出海”過程中，也會採取開放合作的方式，將其底層金融科技賦能給海外的Fintech公司。期待能看到更多中國金融科技公司，在人工智能、區塊鏈等創新科技的落地上有所建樹，真正用技術做到普惠金融，服務國內外的增量用戶。
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