自3月24日輝山乳業股票一夜暴跌90%後，整個輝山乳業上下人心惶惶，市值瞬間蒸發326億港元更讓各大債主心急如焚，雖然董事長楊凱尋求各種自救辦法，但在巨大的財務窟窿下，最終還是沒人願意冒險趟渾水。
強制停牌，危機再現
5月8日，香港證監會指令香港聯交所停止輝山乳業的股份交易。同日，恆生指數有限公司公告稱，輝山乳業將於5月15日收市後從恆生指數系列中剔除。
這兩則消息對輝山乳業來說無疑是雪上加霜，一月之後危機不僅沒有一點反轉，反而又出新麻煩。
被勒令停牌在香港聯交所是極少的現象，這將意味著輝山乳業提供了虛假、不完整或者有誤導性的資料。
數據造假，渾水做空
根據輝山乳業財報顯示，輝山乳業原奶成本大概保持在2000元/噸左右，而從原奶行業來看，原奶成本做到2500/噸已經很不容易，2000元/噸左右的成本很可能有水分。
也正是因為這一點，遭來美國做空機構渾水的質疑，並在2016年12月15日發佈了一份對輝山乳業做空的報告，稱其財務造假。這份報告也因此成為輝山乳業股份暴跌的關鍵導火索。
政府調節，無力迴天
作為遼寧省最大的民營企業之一，輝山乳業不僅牽扯了80多家公司的資金往來還涉及到4萬人的就業問題。為了幫助輝山度過危機，遼寧省金融辦曾協調各大金融機構把這次欠息作為特例，不上徵信不保全不訴訟；並要求輝山乳業出讓部分股權以籌措資金，爭取兩週後恢復付息能力，四周後解決資金流動性問題;由政府出資9000多萬元購買輝山乳業一塊土地為其注入部分流動資金。
而此時的輝山乳業涉及數額之大，已經不是簡單的內部調節和注入一點資金就能解決的，反而使雪球越滾越大。
負債累累，高管失聯
截止到去年年底，根據輝山乳業財報顯示，輝山乳業總資產為341億元，總負債為217億元，然而三個月後楊凱承認總負債金額實為418.8億元。短短三個月激增200億債務，讓人不得不懷疑這財務數據真的就只是個數字兒嗎？
現在輝山乳業負責財務和融資的高管葛坤已經處於“失聯”狀態，董事會目前只有只剩下五位成員留下收拾爛攤子，這五位成員包括已經失聯的葛坤。
雖然輝山乳業出現了重大的資金問題，但產品質量並沒有出現問題，即使這次很難翻身，也希望這個老品牌不要就此倒下。
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