退潮後，才知道誰在裸泳。
—— 馨金融
洪偌馨/文
01
今年，“現金貸”業務大抵算是新金融行業最受重創細分領域了。在監管部門清理整頓的號令之下，這個剛剛躥起的新生事物還沒來得及坐穩風口，便要為了生存而陷入苦戰了。
距離監管部門正式拉開整治大幕已經過去了近20天，觀察了一下“現金貸”公司們的反應，有振臂高呼型（呼籲監管理性對待），有樂觀表態型（監管出手對行業長期利好），還有沉默觀望型。
不管檯面上大家的反應如何，私下跟從業者交流時，大家都有掩飾不住的焦慮。儘管專門從事“現金貸”業務的公司數量並不算多，但通過各種方式和路徑介入這個暴利市場的公司卻並不在少數。
單單是隨文件下發要求各地金融辦摸底的就有429個APP，72個 微信公眾號，還有117個網站。如果在隨著“現金貸”業務的藤往上看看，還有不少提供資金的商業銀行、消費金融公司、P2P公司牽涉其中。
文件剛下發那陣子，不少朋友都會問我：“現金貸”行業會受多大影響？那些涉足“現金貸”業務的公司是不是很危險？這段時間跟一些從業者、投資人交流了一下，也觀察了一下“現金貸”市場各方的反應，基本可分為三類：
1. 大平臺的“現金貸”業務（例如，那幾家金融科技巨頭），由於具有良好的品牌基礎，放貸利息本就低、資金來源又充裕，所以受影響最小。
2. 中平臺的“現金貸”業務，放貸利息較高、業務正在起量，受影響較大。這類平臺往往有一定的客戶和品牌基礎，後介入現金貸業務，主要為了擴充產品線、獲取更好的利潤。損失在於前期投入打了水漂，原本寄希望於藉此提升利潤和估值也面臨縮水。
3.專注“現金貸”業務的公司，放貸利息高、資金成本高，因此受影響最大。（注：本文後面提到的“現金貸”公司也特指這第三類。）
02
多名業內人士告訴馨金融，越來越多的商業銀行、消費金融公司正在收緊、甚至暫停與“現金貸”公司的合作（名字就不公開提了）。更讓他們擔心的是，就算眼下沒有暫停，考慮到銀行和消金公司直接受銀監會監管，雙方的合作前景也並不樂觀。
最近還聽說監管部門在約談消費金融公司，探討要求其進行資金存管，這一舉動是否由“現金貸”的事情觸發很難說，但可以肯定的是，一旦強制進行資金存管，消費金融公司與“現金貸”公司在資金上的合作恐怕就更難了。
一直以來，商業銀行、消金公司與“現金貸”公司的合作都比較隱晦，即便有被提及也從不會披露規模。合作方式也多種多樣：助貸、直貸、通過信託委託放款……等等。
銀行和消費金融公司的資金在“現金貸”市場佔比有多大，這個數量很難統計，但可以肯定的是，作為成本最低、體量最大且有一定品牌效應的資金來源渠道，它們在“現金貸”市場快速崛起的過程中扮演了相當重要的角色。
如今，這些“金主”的遲疑或退場對“現金貸”行業帶來的影響自然不容小覷。
監管部門的清理整頓剛剛開始時，一位資深的互金行業從業者如此總結“現金貸”公司的“坍塌”路徑：商業銀行、消金公司逐步收緊合作規模；P2P或其它資金渠道開始抽貸；放貸規模增長放緩、壞賬規模開始抬升…….
當然，這裡要先說明，這位朋友的判斷只針對大多數“現金貸”公司，而非全部。就目前來看，至少這第一步已經開始應驗了。
再仔細拆解一下朋友的這個論斷。
原本“現金貸”公司的資金來源渠道很多元：P2P、信託、消費金融公司、商業銀行等等都有涉足。在以前的情況下，由於“現金貸”的利潤極高，所以對於資金成本並不敏感，即便某個渠道資金“斷供”影響也不會太大。
但隨著監管部門對於高利息借款的打壓，資金端收緊、利潤又收窄，兩端同時承壓，“現金貸”公司的日子恐怕就不好過了。在這種風聲鶴唳的情況下，資金端同時收緊、甚至抽貸也就不難理解了。
對於那些認真做風控的“現金貸”公司，上述情況或許還不算太糟，但這個行業有多少公司是靠“風控”來放款的，從業者們應該都心裡有數。而對於那些基本靠“大數法則”生存的“現金貸”公司來說，規模突然收縮會帶來什麼後果，大家應該也都能想到。
規模增長放緩，壞賬規模開始抬升，再高的利潤也會逐步被侵蝕。
過速發展的“現金貸”市場不僅“羊毛黨”橫行、多頭負債的情況也十分嚴重。這其中有相當一部分借款人長期“拆東牆補西牆”，如果行業整體收緊，這種十個瓶子九個蓋的遊戲還如何進行下去？這會有多少壞賬暴露出來？又會有多少公司扛不住風險？
退潮後才知道誰在裸泳。
03
跟“校園貸”一樣，能夠扛過監管整頓，最後剩下的“現金貸”公司應該也沒幾家。
原本發展勢頭還不錯，規模排名靠前的那幾家公司究竟誰能順利靠岸？現在還不好說。在未來相當長一段時間裡，這些公司都會陷入“融不到又賣不掉”的狀態中。那些剛剛融過資，或者原本利潤好的企業應該能撐的久一些。
不管是創業團隊、還是投資人們要想擺脫困境，要麼被收購併入更大的生態中，要麼就只有拼一把直接去上市了，儘管此時，後者並不是一個好時機，但似乎已成為唯一的選項。據說，好幾家“現金貸”公司已經開始準備了。
可是2017年的上市潮蓄勢已久，這些公司大多從一年甚至兩年前就開始籌備，如今才看到了上市的希望，有可能在諸多公司中爭取到一個機會。
這些年輕的現金貸公司如今匆忙選擇這樣一條路，還能否趕上這一個窗口期，著實讓人有點擔心。
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