美經濟擴張週期創紀錄 經濟衰退風險加劇 倫敦金宜逢底做多

第一黃金網7月1日訊

週一(7月1日)因國際貿易以及美韓關係的改善，市場避險情緒降溫，美元刷新一週新高至96.5475，倫敦金則一度失守1390關口。但市場分析師仍看好倫敦金後市走勢，因為美聯儲的低通脹問題將迫使美聯儲降息。

週一倫敦金開盤報1394.95美元/盎司，亞盤時段，倫敦金失守1390關口，最低下探至1381.90美元/盎司;歐盤時段，倫敦金小幅反彈，徘徊於1390關口附近。截至發稿，倫敦金報價1390.14美元/盎司，跌幅1.39%。

據美國國家經濟研究局最新報告顯示，7月1日見證美國史上最長的經濟擴張週期(2009年經濟衰退結束以來的第121個月),

也是自1854年算起第34次擴張，上一次美國經濟擴張是在1991年3月至2001年3月。

美國目前正處於歷史上最長商業週期的邊緣，延續了過去35年至40年的超長週期模式。過去4個超長的美國週期中，全球化、人口結構、工資下降壓力、全球通縮、法定貨幣、債務和赤字增加，量化寬鬆成為了主導因素。

目前來看，自然而然發生的大規模全球債務重組，將限制各國政府和央行管理商業週期的靈活性，在許多國家歷史上第一次處於零利率界限，包括美國，這加劇了經濟衰退的風險。

與此同時，從紐約聯儲和克利夫蘭聯儲的經濟衰退模型來看，基於10年期和3個月期美債收益率曲線的形態，紐約聯儲預測未來12個月美國經濟衰退的概率是29.6%，讀數相對較高，從歷史數據來看，每一次數據達到這一水平附近時，除了1967年美國經濟都陷入了衰退。

而克利夫蘭聯儲的數據顯示，未來12個月經濟衰退的概率為34.8%，除了1967年每一次觸及這一水平之時都出現了經濟衰退。

目前，儘管倫敦金價格在本週伊始回落，但分析師Jordan Roy-Byrne認為，倫敦金的技術面和基礎面均出現利好信號。

當然Byrne也提醒黃金投資者注意倫敦金自超買狀態的回調，如果倫敦金回落至1370-1380，則可能是逢低做多的機會。

在美聯儲公佈最新利率決議後，美聯儲主席鮑威爾發表講話稱，美國經濟基本情況良好，但是也存在一些問題，包括製造業放緩和美國目前的油氣行業蕭條。

而另一個令美聯儲更加擔憂的問題則是持續的“低通脹”，儘管這對消費者來說是個好消息。如果以核心PCE物價指數衡量的通脹率持續低於美聯儲的痛苦閾值，無論數值是多少，美聯儲將很可能會調整貨幣政策，不管經濟狀況表現如何。

美聯儲副主席克拉裡達也在最新講話中表示，目前美國經濟狀況良好，失業率處於低位，但通脹低於目標水準，貿易和全球增速預期面臨的不確定性加大。

儘管隨著國際貿易局勢以及朝美之間緊張局勢的緩和，市場對於美聯儲7月降息50個基點的預期大幅降溫，但是7月降息的概率預期依然是100%，這是因為美國的經濟越發的疲軟，這也大大限制了美元指數的上漲空間。

目前美國製造業的疲態越發的明顯，除了上週耐用品訂單數據連續兩個月處於負值區域，且遠不及預期，同時上週五芝加哥PMI跌破50榮枯線。而僅僅就在今年2月，該數據一度位於65附近，暗示美國製造業衰退越發的明顯。

日內，投資者還需密切關注ISM製造業PMI，在5月份該數據創出了2年半的新低，隨著近期美國製造業進一步疲軟，該數據可能有進一步滑落的可能。目前市場的預期是51，如果該數據進一步滑落至50關口附近，可能會進一步施壓美元，提振倫敦金走勢。

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