能作為經濟風向標的經濟數據有很多，但重要的只有幾個，其中製造業PMI指數是最具領先的經濟風向標。一般來說，PMI指數50為臨界點，經濟榮枯分水線。如果PMI大於50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。

值得一提的是，我國11月官方製造業PMI指數創2016年7月以來新低，對我國經濟意味著什麼？

當前國內經濟下行壓力在持續？

近日，據國家統計局最新公佈的數據顯示：2018年11月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為50.0%，比上月小幅回落0.2個百分點，處於臨界點。創下自2016年7月以來新低，也弱於18年以來的平均水平，總體上來說，當前經濟看起來並不容樂觀。

至於為什麼會造成11月份製造業PMI指數回落，其主要原因一是受近期部分大宗商品價格下行等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均降至年內低點（簡單說即是原材料價格回落）。

二是生產保持穩定，需求擴張減緩，這一點就需要警惕了，生產穩定，而市場需求減弱，那麼會對經濟市場的影響更大一些，甚至有可能會形成“產能多（guo）剩”，往往對企業供應端造成不利影響。

從另外兩個數據中可以印證市場需求端的減弱，新訂單指數為50.4%，比上月回落0.4個百分點，表明製造業企業產品訂貨量增速有所減緩。新出口訂單指數和進口指數為47.0%和47.1%，“表明在全球經濟復甦放緩和貿易摩擦不確定性增加的影響下，近期進出口下行壓力有所加大”。

從企業規模看，大型企業PMI為50.6%，比上月回落1.0個百分點，高於臨界點；但其狀態表現出回落的趨勢，近期一些上游原材料出廠價格回落，是造成該指數放緩的主要原因之一。

中型企業PMI為49.1%，比上月上升1.4個百分點，中型企業PMI指數雖然表現出上升態勢，但依然處於臨界點以下。小型企業PMI為49.2%，比上月下降0.6個百分點，中、小型企業PMI位於臨界點以下。

如果從企業規模的PMI指數來看當前國內經濟，對照文章開頭對PMI指數對經濟的意義，可以看出當前國內經濟的下行壓力持續。

當然，從製造業PMI指數中也透露出經濟樂觀的一面，裝備製造業、高技術製造業和消費品製造業PMI為50.5%、51.7%和51.6%，分別比上月上升0.6、0.1和0.8個百分點，且均高於製造業總體水平，這些含有高技術含量的製造業不斷取得新進展，表明我國製造業企業在當前經濟背景下，企業調結構轉型升級的加快，同時表現出我國高質量發展取得新進展。

毋庸置疑，科技是第一生產力，隨著我國經濟向高質量發展不斷邁進，這些具有科技含量的製造業將會獲得更高的活力。

另外，有必要說一下對國內經濟的展望，在當前國內經濟面臨海外經濟不確定風險，同時又面臨國內經濟短暫調整的這一時期，這一經濟階段，信心比黃金都重要。

從實際情況來看，在當前國內經濟下行壓力持續的情況下，我們看到央行通過各種有效的措施來為實體經濟提供資金支持，財政通過減稅降費來為實體經濟企業“添動力”。

雖然當前經濟看起來“步履蹣跚”，但在各方面協助下，相信我國經濟前景是光明的，最終國內經濟在經過短暫的調整後，經濟將獲得更健康可持續的發展。

當今世界處於經濟一體化的發展浪潮中，各國都在努力發展自身經濟，提高經濟競爭力，以便在國際競爭中處於有利位置。國家之間綜合國力的競爭很大程度就是經濟的較量，一個國家只有經濟上去了，才能帶動其它領域的同步發展。

2017年世界各國GDP排名當中，美國以193607億美元領跑，作為當今世界唯一的超級大國，美國世界經濟霸主的地位已經延續了一百多年。中國以122503億美元排名世界第二，日本則以48721美元排在第三位。排在四至十名的分別為德國、英國、法國、印度、巴西、意大利及加拿大。從GDP來看，美中兩國GDP合計達到31.6萬億美元，佔世界GDP比重為接近40%，其中排名第二的中國GDP已經達到第三的日本的2.5倍，可以說，美中兩國GDP總量以絕對優勢遙遙領先其它國家。我們先來看世界經濟十強國家10年來GDP增長情況：

從表格數據我們可以看出，在世界主要經濟體當中，與10年前相比，美國GDP增長了31.5%，而中國GDP增長高達166%，中國是10年來經濟增長最快的國家。印度、巴西及加拿大10年來GDP增長速度也較快，但由於這三個國家的經濟體量較小，因此在GDP絕對增量方面遠遠不及美中兩國。而日本及歐洲傳統列強GDP均有不同程度的下滑，經濟衰退十分明顯。

芝加哥

美中兩國人口眾多，國內市場規模足夠龐大，這兩個國家是當前世界上工業體系最完備的國家，在很多經濟領域都排在世界前兩位，如工業總產值、商品進出口貿易額、發電量、汽車產量等都排名世界前列。在最新發布的《財富》500強榜單上，美中兩國上榜公司數量分別為126家及120家，旗鼓相當，平分秋色，兩國合計佔整個榜單的比重接近一半，《財富》500強已經淪為美中兩國頂尖公司爭霸的舞臺。

深圳

當前世界正經歷信息化經濟的發展大潮，最近20多年來，由於在計算機硬件及軟件上的世界領先地位，美國是當之無愧的世界互聯網老大。中國作為追趕者，在互聯網產業的發展上，緊跟美國的腳步，騰訊、阿里巴巴、百度等中國互聯網公司的橫空出世，是中國互聯網產業強勢崛起的標誌。我們來看以下表格：

可以看到，全球市值最大的互聯網公司前20名全部被美中兩國瓜分，其中美國企業佔據11席，中國企業佔據9席。美國互聯網發展要比中國早得多，因此中國互聯網公司在整體市值上與美國相比尚有不小差距。日本及歐洲列強在互聯網產業上毫無建樹，可以說，在互聯網時代，已經形成美中兩國領跑的格局，世界其它國家在互聯網產業的發展上已經被美中遠遠拋開，完全看不到追趕者的蹤跡。

上海

互聯網是當前世界最為突出的技術變革，互聯網與傳統產業相融合，能爆發出巨大的經濟能量，促進經濟結構的轉型升級。日本及歐洲國家傳統工業原本十分發達，但沒有經歷互聯網發展的洗禮，使得其國內品牌缺乏國際競爭力，GDP被美中兩國越拋越遠也就在情理之中了。依據當前的國際經濟發展趨勢，預測在未來十年之內，美中兩國GDP將繼續處於全球領先地位！

從今年來的經濟行情看，在國際經濟競爭關係錯綜複雜的情況下，海外經濟環境增加不確定性風險，導致外需疲弱，國內投資中基建投資創下歷史新低，紛紛擾擾的經濟叢林中，拉動經濟的曙光落在了消費身上，亂花漸欲迷人眼，消費是拉動經濟的白衣騎士，還是力不從心的戰士？

消費能拉動我國經濟增長這是毋庸置疑的，但消費在層層被剝離後顯露出來的跡象，往往讓人感到心有餘而力不足。今年上半年，最終消費支出對GDP增長的貢獻率為78.5%，與上年同期相比，最終消費支出貢獻率上升14.2個百分點，充分體現了消費對我國經濟發展的基礎性作用，相較於投資與淨出口，消費成功逆襲成為拉動我國經濟最重要的引擎。

通過對投資、外需與消費相對比後，消費成為增長引擎長期是必經之路而短期卻被逼無奈。長期來看，發達國家經濟體幾乎均是由消費作為拉動經濟增長的，我國經濟增長了數十年，經濟發展已經邁向新臺階，長期來看消費拉動我國經濟是必經之路，受當前的經濟環境所制約，無論是國家還是市場都需要消費這一要素來給經濟增長添動力，從數據上來看，消費這一要素基礎確實很理想，但現實情況在國內略顯尷尬，消費的基礎是收入及收入預期，從數據上來看，據保守測算，目前我國中等收入群體已超過3億人，大致佔全球中等收入群體的30%以上。

據瑞士信貸研究中心研究，全球大約有10.5億人的中等收入群體，其中中國佔比接近35%，也即3.7億中等收入群體。從數據上來看，有三億多人的中等收入群體可以作為消費基礎，人數與世界第一大經濟體美國人口大體相當。

但令人尷尬的是，雖然有三億多人的中產群體，但中產的焦慮依然廣泛存在，焦慮在哪，根本原因還是淨收入不足。上半年，人均醫療保健消費支出增長19.7%。醫療的消費比重在持續升高，辯證的看是健康意識在提高，但也是擠出消費的一大因素，而住房消費的擠出效應才更是有目共睹與感同身受，這麼一套擠壓消費動作下來，我們在吃喝玩花錢消費佔比重在降低，對比國外發達經濟體，這種佔比重較低情況是提升消費質量的表現，但一樣的種子放在不一樣的土壤上面，生長情況是不是大打折扣？

需要注意的是，對於消費來講，在去槓桿與經濟下行壓力較大的背景下，負債成為消費的不可承受之重，從央行的數據報告來看，2017年企業和政府部門槓桿率下降，但居民部門槓桿率有所上升，住戶部門槓桿率為 55.1%,比上年高4個百分點。住戶部門通過負債加槓槓主要是流向了房地產領域，賺的錢不僅不夠消費房子，還要借錢去消費，但借錢不僅是要還的，還要連本帶利的還，這對消費形成進一步的擠壓。

而讓短期消費承受之重的是居民債務的短期化，數據顯示：16年居民部門短期貸款月均新增規模僅不到500億元，而17年以來的居民部門月均新增短貸超過1600億元，是16年的三倍以上，而居民部門短期貸款的餘額增速則從17年初的7%高增至18年6月的19%。數據意味著在居民債務短期化的進程中，17年起高增的居民短貸將在未來不久到期。那麼，短債到期後，個人收入是先還錢還是先消費？

消費本來是拉動我國經濟增長的必經之路，但現在對於多數人來講，在消費的道路上充滿荊棘，讓消費拉動經濟的道路變得任重而道遠。或許消費這一因素只是富人們的光鮮亮麗吧

國內銀行業展現出海水與火焰共舞的現象，全球銀行業權威雜誌英國《銀行家》公佈2018年全球銀行1000強榜單，中國的銀行獨佔鰲頭，一往無前。利潤最高的前五大銀行中，工農中建佔了四家，排在第五的美國摩根大通望眼欲穿，甩出五條街後。國內銀行業的利潤如騰騰烈火，盡顯其“強大”，而在烈火背後是浩瀚海水；在上半年銀行業金融機構收到1600餘張罰單。

並且，2017年，五家國有銀行在境內銀行機構員工全部減少，其中工商銀行、農業銀行、建設銀行減員都在8000人以上，五大行合計減少近3萬人。一邊看起來是蒸蒸日上的利潤，一邊是在當前嚴監管背景下的遭遇，並且還有規模不小的裁員。所以說，銀行業看起來並沒有想象的那麼好，而更為關鍵的是，國內銀行業的利益格局，或許即將要打破，銀行業“壟斷”利潤的肥肉，還能吃多久？

海水總會比火焰高

銀行業作為金融機構，其發展根源來自服務於實體經濟，近年來高層一直倡導的脫虛向實，金融服務於實體經濟的理念。讓人感到詭異的是，銀行業的利潤蒸蒸日上，但實體經濟呢？國家統計局公佈的高頻數據顯示，其實經濟短期依然存在下行壓力，經濟依然處於改革的“陣痛期”，在這種情況下，銀行業利潤卻逆勢生長，生龍活虎。客觀來說，金融機構與實體經濟是相互影響、相互促進的關係。現在，實體經濟這個小夥伴難掩痛處，而金融機構經濟卻展現出另一面。很明顯，也是眾所周知的，這裡面存在問題，而且問題需要解決，需要大刀闊斧的去痛擊利益格局。

銀行業為什麼能如此賺錢？在於息差過大，統計顯示，中國銀行業存貸利差收入佔比70%-90%，而美國銀行中間收入佔比在45%-55%。一面是低廉的存款成本，一面是高昂的貸款收益，在坐擁國內巨大的市場下，躺著都能賺錢。最為關鍵的是，銀行業市場競爭不夠激烈，這個行業相當於“壟斷”。在近乎壟斷的格局下，想不賺錢都難，既然賺錢容易為什麼還去辛苦賺錢？

實體經濟現在發展不樂觀，很多企業需要銀行的資金救助，但錦上添花容易，雪中送炭有點受累。但換個角度想想，金融是寄生在實體經濟身上，現在實體經濟遇到困難，那麼早晚會反噬於金融行業，也就是說，現在不幫助實體經濟，那麼整個金融系統會帶來極大風險。也是出於這樣的考量，防範金融風險，打響防範化解重大風險攻堅戰，在今年易綱行長公開採訪中說到：“在對外開放的過程中，我們歡迎外資金融機構在中國投資和運作，我們將平等地對待國內資本和外國資本…在幾年之後，我相信中國市場會更具競爭力，金融業的服務能力會進一步提高，會在一個公平競爭的環境裡更好的服務實體經濟”。

是的，我國將在進一步改革開放中迎接外資金融機構，以此上國內金融業市場增加競爭力，更好的為我國實體經濟服務，這是打破利益格局，讓國內銀行業迴歸到市場，從此後，只有更受實體經濟青睞的金融機構才能更好的活下去，而現有的銀行業躺著賺錢的時代將成為往事。

從宏觀經濟層面講，現在的實體經濟確實需要金融機構的資金支持，也只有讓金融機構推動實體經濟的發展，才能更好的防範金融風險，這一直是相互影響，相互促進的關係。從微觀經濟層面講，實體經濟中企業發展乏力，往往對我們勞動群眾造成衝擊，最直觀的或將是收入減少。細細想來，每個人或多或少的存在債務，這個債務來源於銀行，流向於商品（最多的是流入房地產領域），而收入減少，不僅影響到個人的經濟生活，還會讓銀行業集聚風險。

在不斷攀升的居民槓桿率，以及實體經濟存在的下行壓力，都正在給經濟換擋期的中國帶來風險。治癒沉痾，不是說說就行，而是不得不去倒逼改革，用壯士斷腕的決心，去打破利益格局，讓金融迴歸到服務於實體經濟上來，讓國內實體經濟更健康可持續發展。