最近一段時間，在美國政府貿易保護主義的衝擊下，國際金融市場不確定性顯著上升。作為世界最主要貨幣的美元，也出現了較大幅度的波動。據統計，今年4月25日，美元指數一度處於98.2的年內高位，但此後便進入了下行通道。6月26日美元指數僅為96.17，已處於3個月以來的低位。
美元的上述動向折射出美國經濟的一些真實情況。在貿易戰“回火效應”的衝擊下，美國正愈發顯得疲憊。
經濟放緩苗頭已經出現
美元持續走弱，具有多重原因。在這其中，美國經濟下行壓力顯著增加是重要一項。
美國經濟表現是支撐美元走勢的最基礎因素。雖然2019年一季度美國經濟增長3.2%，但美國多家金融機構預測，二季度美經濟增長或不足2%。經濟疲軟，決定美元走弱大趨勢。
尤其是在特朗普升級貿易摩擦、取消印度和土耳其普惠制、關稅威脅墨西哥、揚言對付歐洲農產品的背景下，美國遭到了許多國家的強硬反擊，貿易問題正嚴重衝擊美國經濟。
一方面，美國出口遇阻。因美國取消對印度的普惠制，印度決定對杏仁、蘋果等多種美國商品採取報復性關稅。美農業、零售業等部門再遭衝擊。貿易正成為拖累美國經濟增長的重要因素。
另一方面，美國消費將進一步放緩。有統計數據顯示，特朗普貿易保護主義帶來的“回火效應”，讓稅改對經濟刺激的作用損失過半。美國消費者負擔顯著增加。
目前，美國經濟放緩苗頭已經出現。數據顯示，5月美國非農就業崗位僅增加7.5萬人，大幅低於預期；6月初公佈的美國採購經理人指數僅為50.1，降至2009年以來最低點；更值得警惕的是，目前美國半年期、10年期國債收益率為2.1%和2%，再次持續出現類似於2008年金融危機時長短期利率倒掛現象。經濟增長放緩，金融風險上升，美元走弱在意料之中。
應對辦法並不多
面對經濟放緩的局面，美國政府應對的辦法卻不多。
首先，稅改刺激作用在快速“退坡”。華爾街普遍預測，特朗普鉅額減稅政策對經濟刺激作用將在2019年明顯減弱。哥倫比亞大學教授、諾獎獲得者埃德蒙·費爾普斯直言，減稅刺激計劃正在快速“退坡”，刺激效果最多再持續兩年就會完全喪失殆盡。因此，美國政府憑藉稅改刺激的利好，來緩解貿易戰“回火效應”的作用十分有限。
第二，推出財政政策空間不足。據美國財政部數據顯示，當前美國聯邦債務總額已是國內生產總值（GDP）的108%。聯邦債務高企，財政狀況捉襟見肘，嚴重製約特朗普政府推出擴張性財政政策、應對他國貿易反制措施的空間。
第三，府會分歧可能將讓特朗普寸步難行。2018年11月中期選舉後，美國民主黨重掌眾議院，府會分歧、政治逐力、兩黨競爭趨於白熱化，對特朗普執政形成很大掣肘。大規模基建、二次稅改等計劃恐難在國會“通關”。尤其是2020年大選正式拉開序幕，執政黨再要獲得在野黨配合，推出大規模經濟措施更是難上加難。
美元可能終將失去現有地位
最近，特朗普不斷向美聯儲施壓，多次喊話美聯儲主席鮑威爾儘快降息。
毋庸置疑，特朗普的壓力已經對美聯儲起了作用。6月議息會議，鮑威爾已經明確表示，要在需要時隨時調整政策。
當前，投資者對美國政府幹預美元匯率的預期也有所升溫。面對美國經濟下行壓力，以及貿易戰“回火效應”，特朗普無力推出財政刺激政策，美聯儲貨幣政策配合尚未到位且難以短期奏效，不排除特朗普打出“匯率牌”，直接授意相關機構壓低美元匯率，獲得出口競爭優勢，提振美國經濟。
可以說，美元走弱的背後，反映出美國經濟的潛在風險和下行壓力，凸顯了特朗普政府向全球挑起貿易戰後的準備不足和應對慌亂。
誠然，在美國主導下的國際金融體系中，美元仍是最強勢貨幣、最堅挺的避險資產，短期匯率走弱與波動難以動搖美元霸權地位。但憑藉貿易和金融霸權，特朗普亂舞貿易大棒、肆意金融制裁，正不斷透支美元信譽，加強各國思變、求變的決心。長遠看，新興貨幣的崛起和世界貨幣體系多極化發展是歷史必然趨勢。（文/孫立鵬 中國現代國際關係研究院美國所副研究員）
（以上言論系作者個人觀點，不代表本網立場）
圖為美國總統特朗普。新華社/法新
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