'國之重器京東方，離全球“面板之王”的桂冠有多遠？'
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
此外，通過與滬深300指數最近一年股價走勢對比可以看出，京東方在大多數時間是弱於滬深300指數的。
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
此外，通過與滬深300指數最近一年股價走勢對比可以看出，京東方在大多數時間是弱於滬深300指數的。
京東方的股價下跌有很大一部原因在於其基本面不好，作為一家國家重點發展的戰略性企業，每年光是政府補助就能收到數十億元，但是其淨利潤卻很少（後面會具體分析），京東方的盈利能力受到市場質疑，股價下跌自然也是市場正常反應了。
2、盈利能力承壓，與三星、LG差距明顯
8月27日，京東方披露了半年報。從營業收入來看，2019年上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.60%，似乎給投資者交出了一份滿意的答卷，但是反觀淨利潤，2019上半年實現淨利潤收入16.68億元，同比下降43.92%，增收不增利再一次讓京東方陷入輿論的風口。
單單隻看京東方的數據，還不能看出什麼問題，下面與面板行業的最大競爭對手，來自韓國的三星電子和LGD（LG Display）進行對比。
從近幾年的主營業務收入來看，三星和LG的主營收入基本上都在1500億-2000億元左右，整體上來看，三星以微弱的優勢領先LGD；反觀京東方，2016年以前，其主營收入還不足500億元，儘管近兩年隨著京東方的業務規模擴張，主營業務收入逐漸逼近千億量級，但是距離LGD和三星依然還有500億、1000億的差距。
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
此外，通過與滬深300指數最近一年股價走勢對比可以看出，京東方在大多數時間是弱於滬深300指數的。
京東方的股價下跌有很大一部原因在於其基本面不好，作為一家國家重點發展的戰略性企業，每年光是政府補助就能收到數十億元，但是其淨利潤卻很少（後面會具體分析），京東方的盈利能力受到市場質疑，股價下跌自然也是市場正常反應了。
2、盈利能力承壓，與三星、LG差距明顯
8月27日，京東方披露了半年報。從營業收入來看，2019年上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.60%，似乎給投資者交出了一份滿意的答卷，但是反觀淨利潤，2019上半年實現淨利潤收入16.68億元，同比下降43.92%，增收不增利再一次讓京東方陷入輿論的風口。
單單隻看京東方的數據，還不能看出什麼問題，下面與面板行業的最大競爭對手，來自韓國的三星電子和LGD（LG Display）進行對比。
從近幾年的主營業務收入來看，三星和LG的主營收入基本上都在1500億-2000億元左右，整體上來看，三星以微弱的優勢領先LGD；反觀京東方，2016年以前，其主營收入還不足500億元，儘管近兩年隨著京東方的業務規模擴張，主營業務收入逐漸逼近千億量級，但是距離LGD和三星依然還有500億、1000億的差距。
再看淨利潤。淨利潤體現了企業的經營效益。儘管在2018年全球經濟下行，面板市場供過於求，面板價格持續下跌，導致面板行業企業利潤受到嚴重侵蝕的情況下，三星依然傲視群雄，當年實現淨利潤收入87.65億元，而另一個面板巨頭LGD則略顯頹勢，當年淨利潤虧損12.69億元，京東方雖然實現淨利潤34.65億元，但是要知道這裡面還有政府補助的20多億元，也就是說，京東方真正靠營收帶來的實際淨利潤只有十幾億元，900多億的主營收入真正轉化為企業淨利潤的比例竟然不足1.5%。
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
此外，通過與滬深300指數最近一年股價走勢對比可以看出，京東方在大多數時間是弱於滬深300指數的。
京東方的股價下跌有很大一部原因在於其基本面不好，作為一家國家重點發展的戰略性企業，每年光是政府補助就能收到數十億元，但是其淨利潤卻很少（後面會具體分析），京東方的盈利能力受到市場質疑，股價下跌自然也是市場正常反應了。
2、盈利能力承壓，與三星、LG差距明顯
8月27日，京東方披露了半年報。從營業收入來看，2019年上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.60%，似乎給投資者交出了一份滿意的答卷，但是反觀淨利潤，2019上半年實現淨利潤收入16.68億元，同比下降43.92%，增收不增利再一次讓京東方陷入輿論的風口。
單單隻看京東方的數據，還不能看出什麼問題，下面與面板行業的最大競爭對手，來自韓國的三星電子和LGD（LG Display）進行對比。
從近幾年的主營業務收入來看，三星和LG的主營收入基本上都在1500億-2000億元左右，整體上來看，三星以微弱的優勢領先LGD；反觀京東方，2016年以前，其主營收入還不足500億元，儘管近兩年隨著京東方的業務規模擴張，主營業務收入逐漸逼近千億量級，但是距離LGD和三星依然還有500億、1000億的差距。
再看淨利潤。淨利潤體現了企業的經營效益。儘管在2018年全球經濟下行，面板市場供過於求，面板價格持續下跌，導致面板行業企業利潤受到嚴重侵蝕的情況下，三星依然傲視群雄，當年實現淨利潤收入87.65億元，而另一個面板巨頭LGD則略顯頹勢，當年淨利潤虧損12.69億元，京東方雖然實現淨利潤34.65億元，但是要知道這裡面還有政府補助的20多億元，也就是說，京東方真正靠營收帶來的實際淨利潤只有十幾億元，900多億的主營收入真正轉化為企業淨利潤的比例竟然不足1.5%。
3、高端顯示屏市場佔有率僅有5%
如果比較主營業務收入、淨利潤還不足以讓我們清醒意識到誰才是真正的面板之王，那麼下面這組數據可以說是檢驗面板之王成色的硬標準。
京東方經過近幾年的快速發展，已經在生產線和出貨規模上成為LCD面板業務的領頭羊，但是這其實是為了爭奪市場份額所採取的無奈之舉。
要知道，早在2016年，為了應對中國大陸廠商在LCD面板業務上發起的衝擊，LG和三星已經將面板業務的重心由LCD業務條線逐步轉移到OLED業務條線。
相比LCD屏幕，OLED顯示屏在搭配屏下指紋、異性屏、窄邊框和曲面屏等方面具有明顯的技術優勢。
2017年，蘋果首次將OLED屏幕應用到iPhoneX，各大手機廠商紛紛效仿，OLED屏幕也在近幾年逐漸成為高端手機的標配，隨著OLED屏產能和市場滲透率的逐漸提升，根據DSCC的預測，中長期來看，OLED屏有望取代LCD屏成為手機屏幕的主流搭配。
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
此外，通過與滬深300指數最近一年股價走勢對比可以看出，京東方在大多數時間是弱於滬深300指數的。
京東方的股價下跌有很大一部原因在於其基本面不好，作為一家國家重點發展的戰略性企業，每年光是政府補助就能收到數十億元，但是其淨利潤卻很少（後面會具體分析），京東方的盈利能力受到市場質疑，股價下跌自然也是市場正常反應了。
2、盈利能力承壓，與三星、LG差距明顯
8月27日，京東方披露了半年報。從營業收入來看，2019年上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.60%，似乎給投資者交出了一份滿意的答卷，但是反觀淨利潤，2019上半年實現淨利潤收入16.68億元，同比下降43.92%，增收不增利再一次讓京東方陷入輿論的風口。
單單隻看京東方的數據，還不能看出什麼問題，下面與面板行業的最大競爭對手，來自韓國的三星電子和LGD（LG Display）進行對比。
從近幾年的主營業務收入來看，三星和LG的主營收入基本上都在1500億-2000億元左右，整體上來看，三星以微弱的優勢領先LGD；反觀京東方，2016年以前，其主營收入還不足500億元，儘管近兩年隨著京東方的業務規模擴張，主營業務收入逐漸逼近千億量級，但是距離LGD和三星依然還有500億、1000億的差距。
再看淨利潤。淨利潤體現了企業的經營效益。儘管在2018年全球經濟下行，面板市場供過於求，面板價格持續下跌，導致面板行業企業利潤受到嚴重侵蝕的情況下，三星依然傲視群雄，當年實現淨利潤收入87.65億元，而另一個面板巨頭LGD則略顯頹勢，當年淨利潤虧損12.69億元，京東方雖然實現淨利潤34.65億元，但是要知道這裡面還有政府補助的20多億元，也就是說，京東方真正靠營收帶來的實際淨利潤只有十幾億元，900多億的主營收入真正轉化為企業淨利潤的比例竟然不足1.5%。
3、高端顯示屏市場佔有率僅有5%
如果比較主營業務收入、淨利潤還不足以讓我們清醒意識到誰才是真正的面板之王，那麼下面這組數據可以說是檢驗面板之王成色的硬標準。
京東方經過近幾年的快速發展，已經在生產線和出貨規模上成為LCD面板業務的領頭羊，但是這其實是為了爭奪市場份額所採取的無奈之舉。
要知道，早在2016年，為了應對中國大陸廠商在LCD面板業務上發起的衝擊，LG和三星已經將面板業務的重心由LCD業務條線逐步轉移到OLED業務條線。
相比LCD屏幕，OLED顯示屏在搭配屏下指紋、異性屏、窄邊框和曲面屏等方面具有明顯的技術優勢。
2017年，蘋果首次將OLED屏幕應用到iPhoneX，各大手機廠商紛紛效仿，OLED屏幕也在近幾年逐漸成為高端手機的標配，隨著OLED屏產能和市場滲透率的逐漸提升，根據DSCC的預測，中長期來看，OLED屏有望取代LCD屏成為手機屏幕的主流搭配。
另外，根據IHS的預測，智能手機的AMOLED屏幕的出貨量有望在2020年達到12億片，各大面板廠商也在順應面板行業發展趨勢，積極佈局OLED屏幕市場，希望未來能夠在高端面板市場分得一杯羹，而三星在OLED屏的技術和產品結構上具有絕對的優勢。
目前， OLED屏幕面臨的一個最大問題就是產能不足，導致OLED屏市場處於嚴重供不應求局面，但是三星再次以行業領軍者的姿態笑傲群雄，佔據了市場上超過90%的OLED面板供應份額，目前京東方的OLED屏市場佔有率僅僅只有5%。
無論是主營收入、淨利潤還是高端屏市場佔有率，京東方均以較為懸殊的差距敗給了三星，三星作為行業一哥的霸主地位，在短期幾乎是不可動搖的。由此來看，說面板之王是京東方還為時過早。
京東方的內功與前景
雖然京東方和三星還有不小的差距，但從企業核心競爭力、重要客戶合作和市場預期來看，我們有理由相信京東方在未來有望成為全球面板行業的領軍者。
1、科研投入與專利產出逐年增加
作為一家科技公司，京東方在科研經費上的投入逐年增加。而衡量一家科技公司含金量的標準就是專利產出，從近五年的科研經費投入和專利產出來看，京東方技術創新能力在不斷提升。
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
此外，通過與滬深300指數最近一年股價走勢對比可以看出，京東方在大多數時間是弱於滬深300指數的。
京東方的股價下跌有很大一部原因在於其基本面不好，作為一家國家重點發展的戰略性企業，每年光是政府補助就能收到數十億元，但是其淨利潤卻很少（後面會具體分析），京東方的盈利能力受到市場質疑，股價下跌自然也是市場正常反應了。
2、盈利能力承壓，與三星、LG差距明顯
8月27日，京東方披露了半年報。從營業收入來看，2019年上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.60%，似乎給投資者交出了一份滿意的答卷，但是反觀淨利潤，2019上半年實現淨利潤收入16.68億元，同比下降43.92%，增收不增利再一次讓京東方陷入輿論的風口。
單單隻看京東方的數據，還不能看出什麼問題，下面與面板行業的最大競爭對手，來自韓國的三星電子和LGD（LG Display）進行對比。
從近幾年的主營業務收入來看，三星和LG的主營收入基本上都在1500億-2000億元左右，整體上來看，三星以微弱的優勢領先LGD；反觀京東方，2016年以前，其主營收入還不足500億元，儘管近兩年隨著京東方的業務規模擴張，主營業務收入逐漸逼近千億量級，但是距離LGD和三星依然還有500億、1000億的差距。
再看淨利潤。淨利潤體現了企業的經營效益。儘管在2018年全球經濟下行，面板市場供過於求，面板價格持續下跌，導致面板行業企業利潤受到嚴重侵蝕的情況下，三星依然傲視群雄，當年實現淨利潤收入87.65億元，而另一個面板巨頭LGD則略顯頹勢，當年淨利潤虧損12.69億元，京東方雖然實現淨利潤34.65億元，但是要知道這裡面還有政府補助的20多億元，也就是說，京東方真正靠營收帶來的實際淨利潤只有十幾億元，900多億的主營收入真正轉化為企業淨利潤的比例竟然不足1.5%。
3、高端顯示屏市場佔有率僅有5%
如果比較主營業務收入、淨利潤還不足以讓我們清醒意識到誰才是真正的面板之王，那麼下面這組數據可以說是檢驗面板之王成色的硬標準。
京東方經過近幾年的快速發展，已經在生產線和出貨規模上成為LCD面板業務的領頭羊，但是這其實是為了爭奪市場份額所採取的無奈之舉。
要知道，早在2016年，為了應對中國大陸廠商在LCD面板業務上發起的衝擊，LG和三星已經將面板業務的重心由LCD業務條線逐步轉移到OLED業務條線。
相比LCD屏幕，OLED顯示屏在搭配屏下指紋、異性屏、窄邊框和曲面屏等方面具有明顯的技術優勢。
2017年，蘋果首次將OLED屏幕應用到iPhoneX，各大手機廠商紛紛效仿，OLED屏幕也在近幾年逐漸成為高端手機的標配，隨著OLED屏產能和市場滲透率的逐漸提升，根據DSCC的預測，中長期來看，OLED屏有望取代LCD屏成為手機屏幕的主流搭配。
另外，根據IHS的預測，智能手機的AMOLED屏幕的出貨量有望在2020年達到12億片，各大面板廠商也在順應面板行業發展趨勢，積極佈局OLED屏幕市場，希望未來能夠在高端面板市場分得一杯羹，而三星在OLED屏的技術和產品結構上具有絕對的優勢。
目前， OLED屏幕面臨的一個最大問題就是產能不足，導致OLED屏市場處於嚴重供不應求局面，但是三星再次以行業領軍者的姿態笑傲群雄，佔據了市場上超過90%的OLED面板供應份額，目前京東方的OLED屏市場佔有率僅僅只有5%。
無論是主營收入、淨利潤還是高端屏市場佔有率，京東方均以較為懸殊的差距敗給了三星，三星作為行業一哥的霸主地位，在短期幾乎是不可動搖的。由此來看，說面板之王是京東方還為時過早。
京東方的內功與前景
雖然京東方和三星還有不小的差距，但從企業核心競爭力、重要客戶合作和市場預期來看，我們有理由相信京東方在未來有望成為全球面板行業的領軍者。
1、科研投入與專利產出逐年增加
作為一家科技公司，京東方在科研經費上的投入逐年增加。而衡量一家科技公司含金量的標準就是專利產出，從近五年的科研經費投入和專利產出來看，京東方技術創新能力在不斷提升。
根據美國商業專利數據顯示，京東方2018年美國專利授權量全球排名17位，而華為排在16位。對技術和創新的重視，是京東方“開發人才，尊重技術”的核心價值的重要體現，科技創新和技術革新將成為京東方在新一輪面板發展週期中重要的競爭力。
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
此外，通過與滬深300指數最近一年股價走勢對比可以看出，京東方在大多數時間是弱於滬深300指數的。
京東方的股價下跌有很大一部原因在於其基本面不好，作為一家國家重點發展的戰略性企業，每年光是政府補助就能收到數十億元，但是其淨利潤卻很少（後面會具體分析），京東方的盈利能力受到市場質疑，股價下跌自然也是市場正常反應了。
2、盈利能力承壓，與三星、LG差距明顯
8月27日，京東方披露了半年報。從營業收入來看，2019年上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.60%，似乎給投資者交出了一份滿意的答卷，但是反觀淨利潤，2019上半年實現淨利潤收入16.68億元，同比下降43.92%，增收不增利再一次讓京東方陷入輿論的風口。
單單隻看京東方的數據，還不能看出什麼問題，下面與面板行業的最大競爭對手，來自韓國的三星電子和LGD（LG Display）進行對比。
從近幾年的主營業務收入來看，三星和LG的主營收入基本上都在1500億-2000億元左右，整體上來看，三星以微弱的優勢領先LGD；反觀京東方，2016年以前，其主營收入還不足500億元，儘管近兩年隨著京東方的業務規模擴張，主營業務收入逐漸逼近千億量級，但是距離LGD和三星依然還有500億、1000億的差距。
再看淨利潤。淨利潤體現了企業的經營效益。儘管在2018年全球經濟下行，面板市場供過於求，面板價格持續下跌，導致面板行業企業利潤受到嚴重侵蝕的情況下，三星依然傲視群雄，當年實現淨利潤收入87.65億元，而另一個面板巨頭LGD則略顯頹勢，當年淨利潤虧損12.69億元，京東方雖然實現淨利潤34.65億元，但是要知道這裡面還有政府補助的20多億元，也就是說，京東方真正靠營收帶來的實際淨利潤只有十幾億元，900多億的主營收入真正轉化為企業淨利潤的比例竟然不足1.5%。
3、高端顯示屏市場佔有率僅有5%
如果比較主營業務收入、淨利潤還不足以讓我們清醒意識到誰才是真正的面板之王，那麼下面這組數據可以說是檢驗面板之王成色的硬標準。
京東方經過近幾年的快速發展，已經在生產線和出貨規模上成為LCD面板業務的領頭羊，但是這其實是為了爭奪市場份額所採取的無奈之舉。
要知道，早在2016年，為了應對中國大陸廠商在LCD面板業務上發起的衝擊，LG和三星已經將面板業務的重心由LCD業務條線逐步轉移到OLED業務條線。
相比LCD屏幕，OLED顯示屏在搭配屏下指紋、異性屏、窄邊框和曲面屏等方面具有明顯的技術優勢。
2017年，蘋果首次將OLED屏幕應用到iPhoneX，各大手機廠商紛紛效仿，OLED屏幕也在近幾年逐漸成為高端手機的標配，隨著OLED屏產能和市場滲透率的逐漸提升，根據DSCC的預測，中長期來看，OLED屏有望取代LCD屏成為手機屏幕的主流搭配。
另外，根據IHS的預測，智能手機的AMOLED屏幕的出貨量有望在2020年達到12億片，各大面板廠商也在順應面板行業發展趨勢，積極佈局OLED屏幕市場，希望未來能夠在高端面板市場分得一杯羹，而三星在OLED屏的技術和產品結構上具有絕對的優勢。
目前， OLED屏幕面臨的一個最大問題就是產能不足，導致OLED屏市場處於嚴重供不應求局面，但是三星再次以行業領軍者的姿態笑傲群雄，佔據了市場上超過90%的OLED面板供應份額，目前京東方的OLED屏市場佔有率僅僅只有5%。
無論是主營收入、淨利潤還是高端屏市場佔有率，京東方均以較為懸殊的差距敗給了三星，三星作為行業一哥的霸主地位，在短期幾乎是不可動搖的。由此來看，說面板之王是京東方還為時過早。
京東方的內功與前景
雖然京東方和三星還有不小的差距，但從企業核心競爭力、重要客戶合作和市場預期來看，我們有理由相信京東方在未來有望成為全球面板行業的領軍者。
1、科研投入與專利產出逐年增加
作為一家科技公司，京東方在科研經費上的投入逐年增加。而衡量一家科技公司含金量的標準就是專利產出，從近五年的科研經費投入和專利產出來看，京東方技術創新能力在不斷提升。
根據美國商業專利數據顯示，京東方2018年美國專利授權量全球排名17位，而華為排在16位。對技術和創新的重視，是京東方“開發人才，尊重技術”的核心價值的重要體現，科技創新和技術革新將成為京東方在新一輪面板發展週期中重要的競爭力。
2、攜手華為，大力推進OLED生產線建設
京東方雖然在OLED屏市場還落後於三星，但是京東方一直積極投入建設OLED生產線，其中成都的6代線柔性AMOLED生產線已經量產，且綿陽的6代線柔性AMOLED生產線良率和利用率也在不斷提升，預計將在今年年底迎來出貨，另外兩條在建的重慶、福州生產線也在順利推進。
京東方在OLED屏市場上的厚積薄發，也促成了京東方和民族品牌華為的強強聯手。
此外，近期傳出蘋果正在測試京東方OLED屏，並有望在下一代IPhone上應用京東方OLED屏的消息，讓我們相信京東方未來有機會在高端屏市場向三星發起挑戰。
3、8成券商普遍看好，京東方未來可期
雖然京東方在股市的表現一直不溫不火，但根據我們統計的2019年以來國內43家券商對京東方給出的評級結果，超過80%的券商給出了投資級評級，看好其在LCD、OLED市場以及智慧物聯市場的中長期發展，京東方有望在未來迎來爆發。
隨著國產面板龍頭企業京東方的異軍突起，中國徹底打破了由日本、韓國壟斷的顯示面板市場。
京東方的崛起，也讓我國在這場沒有硝煙的“面板”競賽中，成功搭上了末班車。
另外，根據IHS Markit數據顯示，京東方2017年、2018年連續兩年顯示面板出貨量保持全球第一，而在顯示面板五大細分領域，智能手機顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏和電視顯示屏，也同樣做到了出貨量全球第一。從這些豪華數據可以看出，京東方已經成為國內領先、國際知名的面板行業龍頭企業。
但是，京東方真的就已經是面板之王了嗎？
京東方的困局和短板
國產屏，民族企業，面板之王，這一個個亮眼的標籤讓京東方聚焦了無數的目光，無論是政府還是投資者，都對這個企業的發展寄予了厚望。
但是京東方近期在股市業績和財務業績上的掙扎表現，讓我們不得不正視和審視京東方的問題和短板。
1、股價不溫不火，投資者望穿秋水
京東方（000725.SZ）作為國內面板龍頭企業，一直備受投資者關注和重視。然而，京東方在股票市場的表現卻一直不溫不火，甚至可以說是差強人意。
從京東方的股價走勢來看，2017年底到2018年初，京東方的股價曾經出現一輪短暫上漲，最高達到6.77元，然而好景不長，進入2018年後，受整個宏觀經濟下行的影響，其股價 “跌跌不休”長達一年，最低曾跌到了2.56元。截止2019年9月11日，京東方A的收盤價為4.05元，與最高點相比，降了約40%，投資者等漲，可謂望穿秋水。
此外，通過與滬深300指數最近一年股價走勢對比可以看出，京東方在大多數時間是弱於滬深300指數的。
京東方的股價下跌有很大一部原因在於其基本面不好，作為一家國家重點發展的戰略性企業，每年光是政府補助就能收到數十億元，但是其淨利潤卻很少（後面會具體分析），京東方的盈利能力受到市場質疑，股價下跌自然也是市場正常反應了。
2、盈利能力承壓，與三星、LG差距明顯
8月27日，京東方披露了半年報。從營業收入來看，2019年上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.60%，似乎給投資者交出了一份滿意的答卷，但是反觀淨利潤，2019上半年實現淨利潤收入16.68億元，同比下降43.92%，增收不增利再一次讓京東方陷入輿論的風口。
單單隻看京東方的數據，還不能看出什麼問題，下面與面板行業的最大競爭對手，來自韓國的三星電子和LGD（LG Display）進行對比。
從近幾年的主營業務收入來看，三星和LG的主營收入基本上都在1500億-2000億元左右，整體上來看，三星以微弱的優勢領先LGD；反觀京東方，2016年以前，其主營收入還不足500億元，儘管近兩年隨著京東方的業務規模擴張，主營業務收入逐漸逼近千億量級，但是距離LGD和三星依然還有500億、1000億的差距。
再看淨利潤。淨利潤體現了企業的經營效益。儘管在2018年全球經濟下行，面板市場供過於求，面板價格持續下跌，導致面板行業企業利潤受到嚴重侵蝕的情況下，三星依然傲視群雄，當年實現淨利潤收入87.65億元，而另一個面板巨頭LGD則略顯頹勢，當年淨利潤虧損12.69億元，京東方雖然實現淨利潤34.65億元，但是要知道這裡面還有政府補助的20多億元，也就是說，京東方真正靠營收帶來的實際淨利潤只有十幾億元，900多億的主營收入真正轉化為企業淨利潤的比例竟然不足1.5%。
3、高端顯示屏市場佔有率僅有5%
如果比較主營業務收入、淨利潤還不足以讓我們清醒意識到誰才是真正的面板之王，那麼下面這組數據可以說是檢驗面板之王成色的硬標準。
京東方經過近幾年的快速發展，已經在生產線和出貨規模上成為LCD面板業務的領頭羊，但是這其實是為了爭奪市場份額所採取的無奈之舉。
要知道，早在2016年，為了應對中國大陸廠商在LCD面板業務上發起的衝擊，LG和三星已經將面板業務的重心由LCD業務條線逐步轉移到OLED業務條線。
相比LCD屏幕，OLED顯示屏在搭配屏下指紋、異性屏、窄邊框和曲面屏等方面具有明顯的技術優勢。
2017年，蘋果首次將OLED屏幕應用到iPhoneX，各大手機廠商紛紛效仿，OLED屏幕也在近幾年逐漸成為高端手機的標配，隨著OLED屏產能和市場滲透率的逐漸提升，根據DSCC的預測，中長期來看，OLED屏有望取代LCD屏成為手機屏幕的主流搭配。
另外，根據IHS的預測，智能手機的AMOLED屏幕的出貨量有望在2020年達到12億片，各大面板廠商也在順應面板行業發展趨勢，積極佈局OLED屏幕市場，希望未來能夠在高端面板市場分得一杯羹，而三星在OLED屏的技術和產品結構上具有絕對的優勢。
目前， OLED屏幕面臨的一個最大問題就是產能不足，導致OLED屏市場處於嚴重供不應求局面，但是三星再次以行業領軍者的姿態笑傲群雄，佔據了市場上超過90%的OLED面板供應份額，目前京東方的OLED屏市場佔有率僅僅只有5%。
無論是主營收入、淨利潤還是高端屏市場佔有率，京東方均以較為懸殊的差距敗給了三星，三星作為行業一哥的霸主地位，在短期幾乎是不可動搖的。由此來看，說面板之王是京東方還為時過早。
京東方的內功與前景
雖然京東方和三星還有不小的差距，但從企業核心競爭力、重要客戶合作和市場預期來看，我們有理由相信京東方在未來有望成為全球面板行業的領軍者。
1、科研投入與專利產出逐年增加
作為一家科技公司，京東方在科研經費上的投入逐年增加。而衡量一家科技公司含金量的標準就是專利產出，從近五年的科研經費投入和專利產出來看，京東方技術創新能力在不斷提升。
根據美國商業專利數據顯示，京東方2018年美國專利授權量全球排名17位，而華為排在16位。對技術和創新的重視，是京東方“開發人才，尊重技術”的核心價值的重要體現，科技創新和技術革新將成為京東方在新一輪面板發展週期中重要的競爭力。
2、攜手華為，大力推進OLED生產線建設
京東方雖然在OLED屏市場還落後於三星，但是京東方一直積極投入建設OLED生產線，其中成都的6代線柔性AMOLED生產線已經量產，且綿陽的6代線柔性AMOLED生產線良率和利用率也在不斷提升，預計將在今年年底迎來出貨，另外兩條在建的重慶、福州生產線也在順利推進。
京東方在OLED屏市場上的厚積薄發，也促成了京東方和民族品牌華為的強強聯手。
此外，近期傳出蘋果正在測試京東方OLED屏，並有望在下一代IPhone上應用京東方OLED屏的消息，讓我們相信京東方未來有機會在高端屏市場向三星發起挑戰。
3、8成券商普遍看好，京東方未來可期
雖然京東方在股市的表現一直不溫不火，但根據我們統計的2019年以來國內43家券商對京東方給出的評級結果，超過80%的券商給出了投資級評級，看好其在LCD、OLED市場以及智慧物聯市場的中長期發展，京東方有望在未來迎來爆發。
吾願中國智造崛起
毫無疑問，京東方已經是一家成功的面板科技公司，不僅改變了我國長期“無屏”的窘境，同時還將國產屏幕推向了世界。但距離成為“面板之王”還有很長的路要走。
不過，這樣一家出生就肩負著“打破面板行業被國外企業壟斷”的使命的企業，不管能否成為全球面板之王，已經足夠偉大，而我們只需要對這個才剛剛26歲的企業多一點耐心和信心，不在巔峰時過分吹捧，也不在低谷時冷嘲熱諷。吾願中國智造崛起！
本文由蘇寧財富資訊原創，作者為蘇寧金融研究院見習研究員羅垚