“2017年是我最有信心的一年，因為今年的市場非常適合我的風格。”國泰基金基金經理楊飛滿懷自信。
作為80後基金經理，楊飛同時兼任國泰基金權益事業部四組的負責人，自2008年進入公募行業以來，今年已是其第10個年頭。十年磨一劍，如今鋒芒漸露。
楊飛掌管著國泰旗下5只基金，100億元的資金規模。其中，除一隻新基金成立不久外，4只老基金今年以來收益均在14%~17%之間，在同類基金排名中名次相當靠前。
楊飛是一個什麼樣的人？他的投資風格如何？又是什麼樣的特質讓其在基金行業嶄露頭角？在對話中，我們逐漸找到了答案。
穩健並不等於保守
明星基金經理常常自帶光環，楊飛就是其中之一。
楊飛，土生土長的南京人，寸頭，鵝蛋臉。如今的他顯然比剛工作時胖了幾圈。高考那年，頂著全國數學競賽一等獎的光環，加了20分。在結束東南大學數學系的4年本科生活後，他選擇進入上海財經大學繼續攻讀國際金融專業碩士學位。
“目前當基金經理，似乎對宏觀經濟知識用得少，更多的是瞭解產業與公司。但我對匯率等宏觀數據還是很敏感，這些都受益於當時在財大接受的金融教育。”研究生畢業的楊飛選擇進入基金行業，諾德基金醫藥研究員是他的第一份工作。
一年之後的2009年9月，楊飛離開諾德，加入景順長城。在他眼裡，國泰的風格更謹慎穩健，景順長城則會將一種風格做到極致。2009年至2010年，景順長城業績突出也就不難理解了。即便到了現在，在他的身上還能看到景順長城的影子。
一旦認準，楊飛就頗為相信自己的判斷。“我是國泰第一個買9個點的基金經理。我比較謹慎，但並不保守。保守的基金經理的股票都很分散，最多拿5到6個點。而我會在非常便宜的情況下拿很多，貴了之後再賣掉。”
2011年2月，楊飛加入國泰，歷任研究員、基金經理助理，直至現在掌舵國泰旗下的5只基金。“到國泰後，國泰的文化讓我能夠靜下心來，做的更穩健一些。我也非常喜歡國泰最近兩年的文化，整個投研團隊的氛圍都非常好，更具包容性，這自然帶動整個團隊取得較好的業績。”
行業與公司的相互驗證
“我們要在A股這麼多行業中，挑選出未來兩三年，景氣度好、能持續高增長的行業。再在這些行業裡，挑選出具有核心競爭力的龍頭公司，在合理的估值上，重倉去拿。在今年所謂的結構化市場中，我們就做這樣一件事情。”
楊飛透徹地分析了自己的投資理念。在他眼裡，如果行業不好，就算公司被低估，他也不會買。“我會定期梳理一些上市公司的報告，去找可能會出現變化的行業。同時，也會跟產業的人去聊，跟上市公司的人聊，這樣才可能對一個行業有自己的認識，方向才不會出錯。”
長期看好中小盤成長股的他堅信，市值在100億元到300億元的公司，成長空間較大。事實上，在他持倉的公司裡，除海康威視外，持倉股票的市值基本上在100億~500億之間。
“我往往會同時配置同行業的好幾家公司，以便對這個行業進行佐證。比如我看好LED產業鏈，買入行業龍頭股利亞德，後來洲明科技、艾比森等股票也告訴我這個行業也很不錯。從好的行業中去找好公司，出錯的概率才會小。”
此外，楊飛表示，初創期的企業是大幅投入的階段，還沒有開始盈利，或者是賺錢的基數還很低。因此，他也更喜歡投資處於快速成長階段的企業，這能為他帶來較高收益。
截至目前，楊飛掌舵著國泰旗下的5只基金，分別是國泰景氣行業、國泰大健康、國泰中小盤成長、國泰估值優勢、國泰金龍行業，管理總規模在100億元左右。值得注意的是，除國泰景氣行業成立時間僅僅2個月外，其餘4只老基金今年以來收益均在14%~17%之間，在同類基金排名中名次相當靠前。
“我們也會根據市場做出一些變化，而這種變化也是在我們控制範圍之內，舉例來說，比如今年一二月份，在成長股沒有太大機會的時候，我們也會配置價值股和週期股，從而來熨平整個波動。”在他看來，這是一件必須要做的事情。
“2017年，我最有信心的一年”
作為研究員，需要對公司和行業進行深入研究。基金經理不僅要了解市場，瞭解人也成為份內之事。三年來，隨著在市場上的歷練，楊飛的心態也成熟很多。
“做基金經理很重要的一點是敢於認錯。當經營發生變化，公司的估值就會不斷下調，在這種情況下，基金經理就要及時賣掉來止損。”
“毫不忌諱地說，我有兩次深刻教訓：第一次在2014年，那時候剛做基金經理;第二次在2016年底。”
2014年10月，楊飛首次擔任基金經理，掌舵國泰金龍行業精選。作為當時最早買券商的基金經理，他賺了很多錢，不久就開始拋售券商股。出乎其意料的是，券商股後來又大漲百分之五六十。“這個時候你就很痛苦，隨後心態也發生扭曲。”楊飛說。
在股債雙殺的2016年底，多數公募基金叫苦不迭，楊飛同樣倍感焦慮。“2016年底，非常難熬。在反覆地自我對白後，我還是作了一些微調，包括減持一些不太確定的成長股，把倉位降下來，減少回撤。”
“當時我也會與其它基金經理和研究員交流，去了解哪些東西是我沒有看到的。”令人欣喜的是，楊飛所持公司的業績並無問題，只是估值出現下調。然而，去年9月份，基民還是贖回10多個億。如今他也反思，做基金經理如果一直很順，也不見得是一件好事。
“2017年是我最有信心的一年，比前兩年更有信心，因為今年的市場非常適合我的風格。”談及今年的預期，楊飛滿懷自信。他坦言，看到持有的公司一步步兌現預期，伴隨企業的成長，既可以幫投資者賺到錢，也能學到很多東西，他就有成就感，這也是他的樂趣所在。
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