雄安新區宣佈設立後的第二個交易日，相關概念股票明顯分化，H股和A股之間也出現相應折價。基金人士認為，部分標的與雄安概念的相關性高低不同，盲目追風容易“高位站崗”；同時，借“基”套利的不確定性較高，投資者需要充分考慮基金估值調高、換倉以及申贖費用的影響。
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雄安概念股分化
4月6日，恆指收跌0.52%，雄安概念股走弱，金隅股份H股跌7.3%，對應A股折價近30%。天津港發展、中國燃氣、新天綠色能源等相關個股均出現不同程度的下跌，相較清明節期間的走勢，均明顯回調。
A股方面，雄安新區主題依然是引領市場走勢的主要動力，但強勢效應有所減弱，漲停個股數量下降，部分品種後勁不足且出現衝高回落走勢。例如金隅股份、唐山港、華夏幸福、嘉寓股份、巨力索具、京漢股份、冀東水泥等仍保持強勢，死死封住漲停；不過，滄州大化、中儲股份等出現下跌。“龍頭股很可能本週都不會開板，在初期資金溢出效應退燒後，市場會出現強弱分化的時候，除龍頭股外其它幾類股票很可能會被打回原形。”市場人士稱。
值得注意的是，華夏幸福早盤出現兩筆超億元賣單，不過儘管如此，鉅額封單在買一位置等候交易，換手率依舊僅有0.04%。“說明市場分歧或已出現。它的流通盤太大，而且公募基金太多，幾個漲停後肯定有人帶頭砸盤。”上述人士稱，不過市場演繹的過程也是龍頭鎖定的過程。
借“基”套利不確定性高
對於普通投資者來說，龍頭股買不進，其他股又有風險，那麼如何參與才能分享政策紅利呢？基金人士提供了一種思路，即申購持有幾大龍頭股的公募基金，間接享受後面連續漲停的紅利。
中國證券報記者根據剛剛公佈的2016年基金年報，梳理了幾隻重倉持有上述單一龍頭股的公募基金(單一持股比例在3%-6%之間)，例如華安優選、嘉實逆向策略、嘉實週期優選、申萬健康、添富責任、鵬華先進製造、易方達科匯、招商滬深300地產等權分級，都是當前投資者眼中的“香餑餑”。不過，基金人士認為借“基”套利也不是一勞永逸的事，其中存在諸多不確定性。
上海某基金經理分析稱，首先，基金公司可以根據組合中漲停股的實際情況選擇是否調高基金估值，但這取決於基金公司自身的判斷，不具有普遍意義。如果基金淨值未 被調高，則或可享受後續連續漲停的紅利，但若已經調高，則會面臨漲停板打開後基金淨值突然下跌的風險。其次，目前持倉數據都來自於年報，過去3個月的股票 換倉情況無從知曉。另外，對於大體量的基金而言，單一股票的上漲對基金淨值的貢獻並不大。“除非雄安概念股整體倉位佔基金倉位的20%以上，不然其上漲帶 來的實際收益是否能覆蓋掉申贖費都不一定。”該基金經理說。
某中型基金國際業務部的負責人對記者表示：“對於我們長期專注於港股研 究的基金經理而言，基本面、估值是我們最信賴的兩大指標，投資者如果想借基套利，建議也參考這一方法。例如，在港股的雄安概念股中，我們認為金隅股份的基 本面非常紮實，即使在股價短期衝高後出現回調，其估值也仍然很便宜，反而為投資者提供了上車機會，投資者可以關注重倉持有這類股票的基金。境外投資者不會 為市場的短期行為買單，但會為公司的實際業績買單，這是投資者獲利的核心。”
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