2017年以來，公募基金創新腳步漸緩，除去早已籌劃多時的FOF外，其餘領域卻“不進則退”：保本基金、分級基金、定增基金均因管理新規而逐漸沒落；與此同時，量化基金也漸漸沉寂。
6月19日，嘉實基金髮布公告，原定當日結束募集的嘉實中小企業量化活力將延長募集期，該基金的募集期將延長至2017年7月10日；而近期延長募集期的量化基金還並非一家，根據記者的不完全統計，在此以前，今年已有五隻量化基金延期。
6月20日，永贏基金則發佈公告稱，公司旗下的永贏量化型發起式證券投資基金持有人大會於19日在上海以現場方式召開，但現場出席大會的基金份額持有人(或其代理人)所代表的有效基金份額少於本基金在權益登記日基金總份額的50%，不滿足法定開會條件，因此持有人大會召開失敗。同時，籌備本次持有人大會所產生的律師費、公證費、會務費則由永贏基金承擔，該公司白白浪費了21000元！
無獨有偶，同樣發生在量化基金身上的兩件事情的背後，折射出的是量化基金這一陣營如今所遭遇的尷尬與無奈！
量化新基紛紛“延長募集期”
“權益類基金難賣，量化基金更是難上加難！”記者採訪獲悉，這一觀點似乎成為近期基金圈的共識。數據統計顯示，2016年全年，量化基金延長募集期的情況僅出現了五次，而今年尚未過半，量化基金延長募集期的情形就已經出現了六次。
數據統計表明，開年迄今，國泰量化收益靈活配置混合、長盛信息安全量化策略靈活配置混合、安信量化多因子靈活配置混合等6只量化新基均曾延長募集期，例如安信量化多因子基金，該基金原本預設的募集截至期為6月9日，而如今設想中一個月結募的募集時限已經被延長至三個月，該基金將於8月4日結募。
即便如此，量化基金新軍們所交出的募集成績單仍然“慘淡”。統計顯示，國泰量化收益最終的有效認購份額為2.02億份，而長盛信息安全量化策略最終的有效認購份額則為2.15億份，基本上均是踩線成立。
而最新的一樁延長募集期“案例”則輪到了嘉實基金的頭上。根據公告，嘉實中小企業量化活力的募集期將延長約一個月；但幾乎同一時段，嘉實基金公告正在發行的嘉實6個月理財債提前結束募集。根據記者的統計，實際上嘉實基金今年所發產品中，提前結募的情況已經多次出現，例如3月時發行的滬港深回報受到熱捧；但類似此次延長募集期的情況則較為少見。
聚焦嘉實中小企業量化活力這隻新基，記者注意到，該基金的擬任經理是張自力。來自天天基金網的數據顯示，其目前基金經理的崗位從業年限約4年，他在嘉實所掌舵的第一隻基金是QDII產品嘉實美國成長股票，任職業績迄今達到了56.10%；但其掌管的第二隻產品卻為股票型基金嘉實事件驅動，掛帥以來似乎遭遇到了滑鐵盧，任職業績約為-19.40%；此次又擔任量化基金的基金經理，張自力似乎再次遭遇到了“風格漂移”的考驗，但出乎意料的是，產品募集卻成為了其所遭遇到的第一道難題！而延期募集成立後若產品規模“迷你”，則也將對產品後期的運作產生不利影響！
永贏量化開持有人大會蹊蹺失敗
比起嘉實量化新基的延長募集，更令人驚訝的是，總部位於上海的永贏基金要召開旗下基金永贏量化的持有人大會，最終的結果卻是持有人“興趣”有限招致失敗。
事情的來龍去脈是這樣的：上個月的5月20日，永贏基金公告永贏量化混合將在6月19日9點在上海某酒店以現場方式召開該基金的持有人大會，審議該基金調整基金管理費率和託管費率的議案；但最終的結果卻是出席大會的基金持有人所持份額未到50%，導致持有人大會召開失敗。
根據基金的相關公告，該基金在權益登記日的總份額為7975.1萬份，且作為發起式基金，永贏基金自家職工持有永贏量化達到1000萬份；換句話說，其實只要參加大會的基金持有人達到約3500萬份就滿足開會的條件了。
而且，永贏量化基金的持有人較少，滿足這一條件似乎並不難。根據該基金2016年的年報，永贏量化基金的持有人戶數為2501戶，從四季度末到今年一季度末，永贏量化的資產規模從0.84億元下降到0.72億元，該基金的持有人戶數則可能繼續小幅下降；同時，成立時間較晚的永贏基金主要的業務範圍就在上海，與多數基金公司客服電話以“400”開頭不同，永贏基金公司官網顯示的客服電話還是以“021”開頭，因此該量化基金的持有人很有可能也集中在上海，召開現場持有人大會似乎一切順理成章。
需要注意的一點是，此次持有人大會原本要審議的是調整基金管理費率和託管費率，若兩費降低，對基金持有人將形成實質性的利好。即便如此，基金持有人興趣寥寥，這似乎只能從業績上找原因了。統計表明，從成立迄今，該基金的累計虧損約為17%。
對此，記者以基金持有人身份致電永贏基金，公司人士表示，該基金之所以要召開“現場”持有人大會是源於基金契約的規定，至於接下來是否會擇日重開非現模式的持有人大會，公司方面目前尚無定論，一切以公告為準。
量化基金如何“與時俱進”？
上述看似風馬牛不相及的兩件事情背後，所折射出的一個共同問題是量化基金逐漸被“邊緣化”了。
這其中首當其衝的原因自然是不盡如人意的業績。數據統計，截至6月20日收盤，在納入統計的95只主動型量化基金中，今年以來淨值上漲的量化基金僅佔約三分之一，且淨值實現雙位數上漲的僅有三隻產品，它們分別是：上投摩根阿爾法 、景順長城量化新動力、華泰柏瑞量化。
曾經風光無限的量化基金如今為何境遇慘淡？申萬菱信基金經理俞誠表示，目前主動量化基金採用多因子模型為主，各產品的區別是因子的選擇不同。量化基金的選股則依賴於對歷史上的各類數據進行研究統計，通過相關規律生成模型。所謂因子，就是一種同類數據的集合。歷史上會有很多有效的因子，在不同時期其有效性也不一樣。但選擇何種因子組合去生成模型，是靜態的還是動態的，這都是基金經理的選擇，這種選擇決定了模型的風格走向。
選成長股或價值股、選小盤股或大盤股，這些都是最基本的風格描述。而今年以來，市場風格一邊倒地傾向於大市值公司，投資人可以直接從盤面上看到小市值公司相對大市值公司的表現要弱很多。而這個現象一定程度上與歷史規律相反，所以基於歷史數據統計的量化模型在今年都遭遇了業績回撤。
一位量化基金的操盤手也指出，大多數量化選股模型中，小盤股是核心標配。量化模型一旦確定，核心因子不會經常調整，因此模型會出現一定的滯後。這必然會帶來一個潛在的問題：當市場風格發生轉變時，模型會有失靈的風險。
對此，南方基金數量化投資部總監助理雷俊建議，有鑑於近期市場存量在縮小，交易量有所萎縮，在市場格局向機構主導的成熟轉型過程中，量化產品在盯住自己產品風格的同時，可能需要相對提升基本面因子考量的比重。
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