嘉能可(00805-HK)提高競價 斥209億與兗煤(01171-HK)爭澳煤企

嘉能可(GLENCORE-S)(00805-HK)為爭奪力拓(Rio Tinto)在澳洲動力煤生產商Coal Allied，已提高收購價。

嘉能可已提交收購Rio Tinto於Coal Allied Industries Limited (C&A)100%權益的經改進不可撤銷具約束力建議，代價為現金26.75億美元(約208.6億港元)加上一個以煤炭格掛鉤的特許權。所有現金於完成後悉數支付。Glencore建議擁有全數已籌資金，並僅受有限監管批准限制。嘉能可高於兗州煤業(01171-HK)出價約2.25億美元。

嘉能可提出的收購價建議至少比兗州煤業建議高出2.25億美元。在付款時間方面，全部26.75億美元現金代價於完成時悉數支付(無遞延付款)。

嘉能可建議的條件仍僅限於取得中國、韓國、臺灣及澳大利亞之批准。已獲得日本對收購C&A的監管批准。嘉能可認為不存在無法取得有關批准的法律基礎。

嘉能可認為，其將及時獲得所得監管批准，且其建議對遲於於Rio Tinto所公佈兗州煤業預期完成日期的任何可能延遲而對Rio Tinto給予以補償。除收取截至2017年9月1日的盈利外，Rio Tinto將收取下述兩項中較高之金額：C&A於2017年9月1日至完成止期間各月的除稅後現金流，或於2017年9月1日至完成止期間各月除稅後每月2,500萬美元。該機制亦將確保 Rio Tinto 自2017年9月1日起不會面臨重大煤價下行風險。

嘉能可認為其建議為Rio Tino股東帶來極高價值並降低了交易完成風險。Rio Tinto必須提供機會予兗州煤業提出反建議。倘Rio Tinto董事會認為任何有關反建議與該具競爭性建議同等或不遜於該項具競爭性建議，則Rio Tinto必須接受兗州煤業之反建議。

倘獲接納，嘉能可擬通過出售／貨幣化不少於15億美元的資產(優先考慮其煤炭投資組合)來減少其整體財務承諾，其中包括探討出售其於C&A礦山高達50%權益的選項。無論如何，作為整體集團財務政策的一部分，除整個週期內將淨債務與經調整EBITDA比率最高定為2倍的目標外，嘉能可將管理其資產負債表以防止淨債務升至2016年12月的155億美元水平之上，從而確保集團`順利達成槓桿目標水平，並維持保守的財政政策。