1、【招商策略：聚焦績優成長 抓住年內最確定的一波吃飯行情】招商策略6月18日發佈觀點稱，繼續強烈建議投資者在未來一到兩個月“放棄市值偏見，聚焦績優成長，提高組合進攻，避免過度集中”，“抓住年內最確定的一波吃飯行情”。目前中國經濟正逐步轉向依靠消費驅動，且大眾消費品業績景氣度持續改善，建議從品質消費，健康消費，娛樂消費，孩童消費，便捷消費等領域尋標的。此外，單純從業績角度，週期行業盈利超預期概率較大，建議關注鋼鐵、水泥、稀土、鋅。
2、【天風策略：弱勢下持有消費股仍然是最佳策略 成長股趨勢性機會未到】18日，天風策略A股中期投資策略的研報稱，展望下半年，PPI見頂、財務費用大幅上升，最終將使得ROE逐步下行，同時在金融去槓桿、美聯儲縮表、國內經濟斡旋空間足夠的情況下，貨幣政策“易緊難鬆”。在ROE下行和貨幣收緊的組合下，很難看到企業部門貨幣資金增速重回升勢，對應到微觀流動性上，不支持市場突破區間震盪的格局，下半年策略維持謹慎。行業配置方面，弱勢下持有消費股仍然是最佳策略，成長股趨勢性機會未到。
3、【興證策略：白馬消費價值股的資金遷徙有望持續】興業證券策略團隊6月18日發文稱，當前白馬價值股在監管和外資資金雙驅動下，引領本土資金的遷徙，類似2013年的創業板。2013年A股市場同樣出現冰火兩重天的情況，2013年全部A股上漲5%，創業板指上漲83%。當前時點，在政策和資金導向未發生實質變化前，白馬消費價值股的資金遷徙有望持續，看好子行業消費白馬（醫藥消費、品牌家電&家居、品牌白酒、品牌零售），技術白馬（消費電子）。
4、【海通策略：市場已在好轉】海通策略荀玉根6月18日在發文稱，維持6月4日《再次開啟多頭思維》以來的樂觀觀點，金融監管政策在微妙變化，市場情緒正在回暖，中報將確認盈利保持較高增長、改革推進。A股若納入MSCI增量資金約607億元，不入影響也不大，北上資金流入穩定，博弈成分不大，資金集中於一線龍頭源於中長期配置。保持多頭思維，一九向三七擴散，持有一線藍籌價值，看好二線價值成長和國改主題。
5、【國金策略：行情有望由“漂亮50”擴散至“漂亮150”】國金策略6月18日發表觀點稱，機構投資者開始守“舊”掘“新”，試圖通過尋找中報業績的確定性，進一步去挖掘細分板塊的龍頭公司成為當前的主流策略，行情的演繹有望由“漂亮50”擴散至“漂亮150”，與此同時，亦意味著“其他剩餘的3000餘隻股票價格還是有繼續下挫的風險”。具體行業配置上，依次推薦“大金融（MSCI有望成為催化劑）、電子、機場、鐵路運輸、家電、食品飲料、電力”等。
6、【中信策略：A股短期難以打破震盪格局 關注次龍頭補漲】6月18日，中信策略發表觀點稱，利率再次進入上行通道前，A股短期難以打破震盪格局。在這個喘息期市場修復的上限也是非常明顯的。因此，最優策略還是看長做長，先做好倉位管理，趁機調倉，配置主線以價值為本。後續可以開始關注次龍頭的補漲，以及後地產產業鏈主線。
7、【任澤平：維持債市配置價值凸顯、股市風險偏好修復的判斷】6月18日，方正證券任澤平發表觀點稱，隨著美聯儲加息靴子落地，而央行未再跟隨上調公開市場利率，表明貨幣政策仍緊但或不會更緊：一是國內廣譜利率已經提前抬升，提前量充足，沒有必要再跟隨；二是國內需求放緩通脹回落，宏觀經濟環境不支持貨幣政策繼續收緊；三是為保匯率而加息的必要性下降，通過引入逆週期調節因子和加強資本管制，央行貨幣政策獨立性增強。維持債市配置價值凸顯、股市風險偏好修復的判斷。
8、【廣發證券：A股未來一到兩年很可能是“慢熊”格局】
廣發證券今日發佈策略觀點認為，A股歷史上值得借鑑的兩次“慢熊”是01~05年和11~12年。股市的中期趨勢是受盈利、利率、風險偏好這三方面的共同影響——更形象的說：這對應著“天時”（盈利）、“地利”（利率）、“人和”（風險偏好）。而從過去的歷史經驗來看，只有在“天時、地利、人和”至少佔兩個的時候，A股市場才具備牛市的環境（06~07年牛市、09年牛市是“天時、人和”，14~15年牛市是“地利、人和”）。但是展望未來一到兩年，首先A股盈利增速的高點應該就在今年一季度，接下來很可能進入連續兩年的盈利下行週期；其次，在“金融去槓桿”沒有完成之前，國內或將處於漫長的利率上行週期之中。這樣來看，“天時”和“地利”的條件已不具備，A股市場在未來一到兩年很可能是“慢熊”格局。而2000年以來A股市場一共經歷了三輪熊市，其中07~08年屬於“快熊”；真正能給予我們借鑑的是01~05年“慢熊”和11~12年“慢熊”。
“慢熊”的特點之一是估值距離底部的空間不等於股價距離底部的空間——由於“慢熊”的時間跨度較長，因此盈利的波動會影響估值向股價的傳導。三次熊市的PE（TTM）底部都在20倍左右的水平。而目前A股剔除金融的PE是31.5倍，距離底部還有接近40%的空間，因此一些悲觀的投資認為大盤指數也還要跌40%才見底。但是從歷史經驗來看，由於“慢熊”的時間跨度長，在這個過程中企業盈利也會發生明顯的波動，從而使得盈利波動會影響估值向股價的傳導——比如01~05年“慢熊”中，雖然PE的跌幅高達70%（從68倍下降到20倍），但大盤指數的跌幅只有55%（從2200點跌到1000點），因為在這個過程中A股五年盈利累計增長了22%，幫助緩衝了估值下降對股價的衝擊；又如2011~2012年的“慢熊”中，雖然PE的跌幅只有31%（從29倍下降到20倍），但大盤指數的跌幅接近40%（從3159點跌到1950點），因為在這個過程中A股兩年盈利累計下跌了11%，反而進一步放大了估值對股價的衝擊。再結合當前來看，雖然估值距離底部還有接近40%的空間，但是考慮到A股剔除金融在2017~18年的兩年盈利累計增速可能有20%~30%，因此會幫助緩衝估值下降對股價的衝擊，大盤指數距離底部的空間應該會遠小於40%。
“慢熊”的特點之二：“雙二法則”——在“慢熊”中，“熊市反彈”的持續時間很難超過2個月，上漲幅度很難超過20%。在歷史上的兩次“慢熊”中，大盤指數並不是持續下跌，而是“熊市反彈”和“陰跌”的交織，因此會形成很多小波段。而在這些小波段中，雖然每次下跌的時間和跌幅都沒什麼規律，但是在“熊市反彈”階段的規律還是很明顯——那就是幾乎每一次“熊市反彈”的時間窗口都不超過2個月，反彈幅度也無法突破20%（唯一一次例外是2003年下半年的“五朵金花”階段，當時反彈了4個月，上漲了35%）。再結合當前來看，本來投資者的一致預期是：考慮到6月份MPA考核導致流動性緊張，而三季度預計會有政策維穩，因此“6月份跌透、三季度反彈”；但近期監管層已經出臺了一系列“維穩”措施（減持新規、IPO減速、央行投放流動性表態，等等），這使得6月份的大盤指數就出現了反彈，但也打亂了一致預期的節奏，尤其受“雙二法則”的影響，三季度的市場趨勢可能並不會一帆風順。
“慢熊”的特點之三： 3%的 “抱團贏家”——在“慢熊”過程中能有一到兩成的個股因被“抱團”而創新高，但等“慢熊”結束時只有3%的個股還能保持正收益。今年以來雖然市場整體表現疲弱，但是一些被“抱團”的個股大幅跑贏市場，甚至有149只股票創了歷史新高。不過根據我們對歷史的統計發現，其實在“慢熊”之中股價創新高並不是稀罕事——01~05年“慢熊”中有172只股票創歷史新高，11~12年“慢熊”中有208只股票創歷史新高，在數量上佔當時A股總體的比重能達到一至兩成。但是當整個“慢熊”接近尾聲時，我們再回過頭來看這些曾經創新高的股票，卻發現大部分還是逃不過下跌的命運——在兩輪“慢熊”結束時，最終僅有佔A股總體不到3%的個股既在熊市中創了股價新高，還在熊市結束時保持有正收益。再結合當前來看，雖然“抱團”行為短期很難結束，但是未來可能不斷會有個股因為自身條件不足而被踢出“抱團”的陣營（比如估值過高、業績低於預期，等等），等本輪“慢熊”結束最終還能保持正收益的個股可能並不會太多。
9、【中信建投策略：關注建軍90週年的軍工行情】中信建投策略公眾號6月18日發表觀點稱，維持市場穩定的判斷不變，建議堅守價值，關注成長，把握主題。在價值方面，關注大金融、大消費板塊，同時關注具有內生增長潛力的新能源汽車、智能製造等代表經濟前進方向的板塊。靈活把握主題運行，持續推薦消費升級主題的商貿零售、中醫藥等新興主題，關注建軍90週年的軍工行情。
10、【平安證券：結構化定增是A股最後一個槓桿】平安證券研報認為，A股市場有幾種比較典型的加槓桿方式—場外配資、傘形信託、融資融券等。截至目前，場外配資、傘形信託和融資融券的槓桿已基本去除，場外配資、傘形信託於2015年得到清理，場內配資的主要方式融資融券餘額也在2015年指數大幅回落之後趨於穩定。現在來看，A股還有最後一個槓桿結構化定增產品，鑑於2014年證監會對三年期結構化定增進行了管制，所以當前主要是一年期的結構化定增。
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