在突然性暴跌之後，被渾水狙擊的輝山乳業(港股06863)終於拿出了一份公告。
可是，這份公告中，除了一概的否認外，我們看不到太多有價值的東西。當然，除了董事長楊凱之妻、高級副總裁葛坤“失聯”這樣讓人匪夷所思的事情。
根據輝山乳業公告《股價的不尋常下跌》顯示，我們可以看到下面這樣幾個重點細節。
一，否認造假。有媒體傳言，“中國銀行(港股03988)對公司進行審計並發現集團公司製作大量造假單據且公司的控股股東楊凱挪用集團人民幣30億元投資中國瀋陽的房地產”。對此，“公司斷然否認曾批准製作任何造假單據並不認為有挪用的情況。楊凱否認所有以上說法。”“經過公司對中國銀行的查詢，中國銀行確認其並未對集團進行審計，也未發現造假單據及挪用資金情況，媒體報道中涉及中國銀行的內容與事實不符。”
這裡的重點是：公司否認曾批准製作任何造假單據。
二，承認一執行董事失聯。“在2016年12月的渾水報告之後，葛坤於上述工作的壓力變大。自2017年3月21日楊凱收到一封葛坤的信件，其中指出其最近的工作壓力對她的健康造成傷害，她會休假且希望現階段別聯繫她之日起，董事會便一直無法聯繫葛坤。”
這裡的重點是：董事會無法聯繫到葛坤。
三，銀行對輝山的態度尚不明朗。“如部分媒體所報道，中國銀行、吉林九臺山農村商業銀行及浙商銀行(港股02016)於會上表示其將繼續對有超過60年經營歷史的集團保持信心。但鑑於最近股價大幅下跌和近期的媒體報道，不能保證這些銀行的意見將維持不變。”
這裡的重點是：不能保證這些銀行的意見將維持不變。
四，董事長楊凱個人與輝山乳業要區別對待。“最新的媒體報道似乎並無區分有關集團與楊凱的財務問題，公司將於適當的時候於公告內核實最新的財務狀況。”
這裡的重點是：媒體報道混淆了集團與楊凱。
從以上這四個細節看，輝山乳業在否認了傳聞質疑的同時，也似乎淡化了外界最關注的一些東西，比如資不抵債的困境。
而不管傳聞中的挪用資金是否真實，我們單看被其淡化的資不抵債問題，實際上，輝山數額不菲的銀行貸款，會讓多家銀行頭疼。打個比方說，渾水狙擊了輝山乳業，而輝山乳業則將多家銀行拖進了一灘“渾水”。問題來了，被渾水狙擊的輝山乳業會連累多少銀行股？
但在目前看，這還是一筆煳塗賬。除非，輝山乳業有進一步的相關財務公告信息。
第一，輝山乳業的賬面債務是比較明確的。
輝山乳業究竟有多少銀行貸款呢？根據輝山乳業2016年12月23日的《2016/2017中期報告》顯示，“於二零一六年九月三十日，包括一年內到期的長期借款在內的短期借款餘額為約人民幣110.875億元，短期借款利率最低為2.31%、最高為8.88%。於二零一六年九月三十日，扣除一年內到期部分的長期借款餘額為約人民49.536億元，長期借款利率最低為3.41%、最高為8.88%。其中，固定利率銀行借款金額約為人民幣46.518億元。”
第二，到底都有誰借給了輝山乳業錢，這個問題有些雲裡霧裡。
輝山乳業的公告中，明確的告訴了我們有23家銀行是其債權人。公告稱：“鑑於集團的大量銀行貸款受限於每年續貸，楊凱向遼寧省政府請求協助，因為這些問題需要立即獲得平穩解決。在遼寧省政府的協助下，公司確認，其的確於2017年3月23日與23家銀行債權人召開會議，以討論公司今年的計劃並尋求公司銀行債權人的保證，保證其貸款將按正常方式續貸。”
看網上流傳的這23家銀行名單，基本上是市面上的主要銀行，而主要銀行沒有趟這攤“渾水”的不是太多。
但有些蹊蹺的是，根據媒體披露，公開證實向輝山發放貸款的只有平安銀行。而我們看到的輝山乳業公告《股價的不尋常下跌》，裡面也特意有一大段內容對此做了解釋；從中，我們可以看到具體的數額。
在輝山乳業的過往公告中，我們也能找到一些信息。在其2016年7月27日的《2016年年報》中，我們能看到它的一些貸款信息。比如以下幾條：
“於二零一四年四月二十八日，本公司（作為借方）與中國銀行股份有限公司澳門分行（中銀澳門）簽訂無抵押及無承諾的有期貸款額度函”；“於二零一五年一月六日，本公司（作為借方）與香港上海匯豐銀行有限公司（匯豐銀行）簽訂無抵押有期貸款額度”。“於二零一五年十月二十六日，本公司（作為借方）簽訂定期貸款額度協議（銀團貸款協議），據此，本公司可從香港上海匯豐銀行有限公司、中國中信銀行(港股00998)國際有限公司、恆生銀行(港股00011)有限公司、上海銀行（香港）有限公司、中國招商銀行(港股03968)香港分行及創興銀行(港股01111)有限公司借......”
但在2016年12月23日的《2016/2017中期報告》中，就找不到相關信息了。
那麼，除了這些可以查證的銀行，其他銀行究竟借給了輝山乳業多少錢，以及輝山乳業還有什麼其他形式的負債，目前尚不清楚。
第三，輝山乳業欠銀行的這些錢怎麼還？
辦法主要有兩個。
一個是地方政府的幫助。
前面提到過，楊凱已經求助於遼寧省政府，遼寧省政府也有所表示。根據報道，除了要求銀行不抽貸外，遼寧省政府還花9000多萬元購買輝山的一塊土地來為輝山乳業注入資金。
但是，地方政府的幫助，在我看來有些杯水車薪。
另一個，則是接盤者的戰略投資或收購。
日前，有消息稱，輝山乳業的合作伙伴、世界第六大乳企荷蘭皇家菲仕蘭公司有意向接盤輝山乳業。但是很快，菲仕蘭公司否認了這一傳聞。菲仕蘭大中華區高級副總裁楊國超對媒體稱：“沒有這個計劃。我們密切關注事態發展，如果需要，我們會採取必要的行動，來保證合資公司的可持續運營。”
如此看，即便有接盤者的戰略投資或收購，但也有些遠水解不了近渴。
綜合以上三大點看的話，一旦輝山乳業不能引入資金，最終導致不能及時償還銀行貸款的話，那將有數家銀行受到連累。到時候，這些銀行的財報會很難看的。
輝山的公告中說，“公司將於適當的時候於公告內核實最新的財務狀況”。那個時候，我們或許會知道輝山乳業究竟會連累多少銀行股這個問題的答案了！