'華為鴻蒙；將成為A股下半年最大機會！看看股價，還有上車機會'
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
鴻蒙：安可、5G、雲計算的交匯核心（附股）
我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。
近期預計貿易、科技摩擦再起，但我們認為影響逐步減弱，科創板分流效應減小，估值帶動作用增強，建議接下來加大關注科技行業。5G、安全可控、雲計算三大領域處於投資起點，目前行業下行空間有限，短期主線不夠明確，建議圍繞優質公司積極佈局。從三個科技大週期出發，綜合考慮企業質地、科技產業趨勢及預期、估值變化及行業增速特徵，我們認為2019年已確立為科技投資新起點。繼續維持2019年中期策略判斷，建議加大對雲計算重大機會認知以及繼續看好安全可控（目前產業進展持續超預期）。其他景氣行業如醫療IT、金融IT、AI可逐步參與。壁壘及確定性較強、空間較大的成長股，如廣聯達、上海鋼聯、新國都、金山軟件（港股）、中國軟件、中新賽克、拉卡拉、紫光股份、浪潮信息、中科創達、北信源、匯納科技、恆生電子、長亮科技、衛寧健康、啟明星辰、科大訊飛等中期仍有較大投資機會。8月9日華為將舉行開發者大會，本週我們將就鴻蒙操作系統的演進展望及侷限進行客觀分析，探討IT生態關鍵劇變下的機會。
鴻蒙的現在：備胎多年，轉正在即。今年6月，華為曾表示，“最快今年秋天，最晚明年春天，華為自研操作系統即將面世”，市場對鴻蒙操作系統在8月9日華為開發者大會上正式公開亮相充滿期待。我們預計，華為可能會在本次大會上宣佈方舟編譯器開源，同時邀請開發者基於方舟編譯器進行App開發，為未來鴻蒙生態的建立做鋪墊。
鴻蒙的技術特徵：微內核、方舟靜態編譯器、EROFS文件系統。我們預計，鴻蒙系統將採用微內核架構提升系統穩定性，藉助方舟編譯器提升鴻蒙性能，通過EROFS穩健系統從系統底層提升系統流暢度，三大底層技術支持與業界重量級人物領銜為鴻蒙的面世保駕護航。
鴻蒙的未來：三大趨勢明確，開源、平臺化和生態搭建。參與開源，與前輩高手過招，是最容易的成長方式；鴻蒙系統劍指打通手機、電腦等多種硬件，統一成一個操作系統，併兼容安卓與全部的Web應用，實現軟硬件平臺一體化的目標；未來如何吸引到更多的應用開發者提供優質、穩定的軟件應用產品，避免僅僅侷限在華為自身的機器和硬件上發展，是對華為最大的考驗，這也將決定鴻蒙能走得多遠，操作系統層面的競爭可謂“得生態者得天下”。
鴻蒙是安可、5G、雲計算的交匯核心，是生態級別的安可。我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。可以說，鴻蒙生態是安可核心領域之一，是生態級別的安可。
投資建議：1）安全可控：中國軟件、啟明星辰、中國長城、金山軟件、中新賽克、北信源、中孚信息、太極股份、深信服、美亞柏科、中科曙光、華東電腦、綠盟科技、衛士通、南洋股份、納斯達、三六零、華勝天成等。2）雲計算與產業互聯網：廣聯達、上海鋼聯、新國都、拉卡拉、寶信軟件、用友網絡、金蝶國際、匯納科技、石基信息、漢得信息、賽意信息等。3）金融IT：恆生電子、同花順、東方財富、長亮科技、新國都、新大陸、航天信息、頂點軟件等。4）醫療IT：衛寧健康、創業慧康、萬達信息、和仁科技、麥迪科技、國新健康、東華軟件。5）5G與自動駕駛：中新賽克、中科創達、四維圖新、千方科技、金溢科技、萬集科技等。6）人工智能：科大訊飛、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互動、恆華科技、佳發教育、華宇軟件、新北洋、新開普、信息發展等。
風險提示：鴻蒙生態發展不及預期；貿易摩擦加劇；財政支出不及預期；經濟下行超預期。
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
1,經過中興，華為，已經歷次的事件，已經讓我們充分認識到，科技是第一生產力，國產科技自主可控，已經成為所有國人的，一個共識！科技自主可控，將會一直成為未來5年的最強音！
2，從機構最新的籌碼來看，機構在傳統的消費領域的配置過分擁擠，重近期消費藍籌的表現，機構配置有像成長擴散的需求和動力！（伊利股份，東阿，榨菜等表現不如人意，股價過高，機構抱團擊鼓傳花，難以為繼，同時人民幣破7，會導致北向資金加速流出的預期，高位的消費藍籌很難操作）
3，中報業績看，華為5G產業鏈超預期
7月30日，華為發佈2019年上半年業績報告。數據顯示，2019年上半年，華為實現銷售收入4013億人民幣，同比增長23.2%，淨利潤率8.7%。華為在半年報中也進一步披露了三大業務板塊的相關數據。
華為公佈上半年“硬核”成績單後，其產業鏈背後的上市公司業績也引發關注。
統計數據顯示，在公佈上半年業績預告的114只華為概念股中，其中，101家公司實現盈利，僅有13家公司虧損。盈利家數，佔比89%。
4，730，ZZJ會議強調，不以房地產刺激經濟的手段，同時強調70週年預期！那麼下半年穩經濟的重要抓手是什麼尼？
1，其中是擴大消費，刺激消費，農村消費，汽車消費，改革刺激消費
2，“製造業+補短板工程+新基建”。
在以往經濟下行週期中，以“房地產+鐵公基”的組合，來擴大固定資產投資。從本次會議看，固定資產投資依然是擴大內需的重點，但轉為“製造業+補短板工程+新基建”。
基建方面，沒有再提到鐵路、公路等重大基礎設施，而是城鎮老舊小區改造、城市停車場和城鄉冷鏈物流，以及信息網絡等新型基礎設施建設。
由於這些項目，相比傳統的基建項目創造現金流能力更強，預計會加快專項債向相關領域傾斜籌集資本金，並撬動債務性資金，預計下半年基建反彈速度將快於上半年。
其中最重要的是新基建的投資
“新基建”是本次會議最大亮點。對於本次會議而言，我們認為實施城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程，加快推進信息網絡等新型基礎設施建設是最大亮點。基建投資具備的強外部性，意味著它是經濟下行狀態中調整經濟下行速率和斜率的最佳切入點。
面對鐵公基等舊基建邊際效益遞減的情況，新基建不但需求體量巨大，且對於經濟的拉動效率更高。對於當前5G、新能源、計算機等前期強勢主題而言，730ZZJ會議意味著相關投資的落地或將提速。
6月6日，工業和信息化部已正式發放5G商用牌照
牌照發放意味著各大運營商可以向客戶提供5G商用服務，各大運營商5G商用服務的腳步也將加快。此前市場普遍預期牌照會在年底發放，此次發放時間超出預期，5G投資建設有望提速，顯示了國家對於5G 發展的大力支持。6月以來，上海、湖南、濟南等地的5G發展三年計劃已經發布，雲南、四川等地的5G發展三年計劃即將發佈。未來3年，5G基建投資、5G相關應用將進入高增長週期。
國內 5G 發牌提前落地，資本開支或將加速回升
國內 5G 牌照提前發放意味著大規模的 5G 網絡建設即將正式啟動。共建共享實施意見推出有望加快 5G 站址規劃，加速運營商 5G 站址建設節奏。長期來看，提前發牌及共建共享帶來的 5G 建設加速將直接拉動通信產業及相關行業的增長預期。考慮到 2019 年初運營商仍按照“2019 年試商用，2020 年全面商用”的 5G 時間表制定 2019 年資本開支，因此，隨著 5G 牌照提前正式發放，三大運營商 2019 年 5G 資本開支或將面臨由“規模試驗”、“規模試商用”向“全面商用”的調整，並將影響 2020 年的資本開支計劃，未來資本開支或將加速回升。
隨著5G商用拍照的發放，5G投資的持續加碼，這對5G華為產業鏈影響是最為明顯的
5G推進步伐逐漸加快，帶來新的換機潮
6月初國內5G商用牌照發放，隨後首張5G終端電信設備進網許可證被華為收入囊中，標誌著我國5G建設正式從基站端步入移動端。7月26日，華為正式在國內發佈了Mate20X5G版，8GB+256GB版本售價6199元，8月16日正式開售。華為Mate20X5G版搭載巴龍5000、麒麟980兩大旗艦芯片，下載、上傳速度極速提升，同時支持獨立組網/非獨立組網雙模式，樹立5G旗艦機標杆性能。5G換機潮即將開啟，蘋果收購英特爾調制解調器業務，三星推出S105G版，國產廠商採用驍龍855+驍龍X50方案推出5G試水版手機，5G爭奪一觸即發。
隨著三大運營商在18座城市施行5G試點項目，2019年進入5G預商用階段，預計2020年實現正式商用。預計2019年全球5G手機預計出貨670萬臺，2023年5G手機單年出貨量超過4億臺，普及率超過25%。帶動智能手機整體市場有望回到3%左右的增長區間。此外，5G時代有望成為智能終端大裂變的時代，智能穿戴、智能家居、智能汽車等新智能硬件形態將迎來爆發式的增長。
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
鴻蒙：安可、5G、雲計算的交匯核心（附股）
我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。
近期預計貿易、科技摩擦再起，但我們認為影響逐步減弱，科創板分流效應減小，估值帶動作用增強，建議接下來加大關注科技行業。5G、安全可控、雲計算三大領域處於投資起點，目前行業下行空間有限，短期主線不夠明確，建議圍繞優質公司積極佈局。從三個科技大週期出發，綜合考慮企業質地、科技產業趨勢及預期、估值變化及行業增速特徵，我們認為2019年已確立為科技投資新起點。繼續維持2019年中期策略判斷，建議加大對雲計算重大機會認知以及繼續看好安全可控（目前產業進展持續超預期）。其他景氣行業如醫療IT、金融IT、AI可逐步參與。壁壘及確定性較強、空間較大的成長股，如廣聯達、上海鋼聯、新國都、金山軟件（港股）、中國軟件、中新賽克、拉卡拉、紫光股份、浪潮信息、中科創達、北信源、匯納科技、恆生電子、長亮科技、衛寧健康、啟明星辰、科大訊飛等中期仍有較大投資機會。8月9日華為將舉行開發者大會，本週我們將就鴻蒙操作系統的演進展望及侷限進行客觀分析，探討IT生態關鍵劇變下的機會。
鴻蒙的現在：備胎多年，轉正在即。今年6月，華為曾表示，“最快今年秋天，最晚明年春天，華為自研操作系統即將面世”，市場對鴻蒙操作系統在8月9日華為開發者大會上正式公開亮相充滿期待。我們預計，華為可能會在本次大會上宣佈方舟編譯器開源，同時邀請開發者基於方舟編譯器進行App開發，為未來鴻蒙生態的建立做鋪墊。
鴻蒙的技術特徵：微內核、方舟靜態編譯器、EROFS文件系統。我們預計，鴻蒙系統將採用微內核架構提升系統穩定性，藉助方舟編譯器提升鴻蒙性能，通過EROFS穩健系統從系統底層提升系統流暢度，三大底層技術支持與業界重量級人物領銜為鴻蒙的面世保駕護航。
鴻蒙的未來：三大趨勢明確，開源、平臺化和生態搭建。參與開源，與前輩高手過招，是最容易的成長方式；鴻蒙系統劍指打通手機、電腦等多種硬件，統一成一個操作系統，併兼容安卓與全部的Web應用，實現軟硬件平臺一體化的目標；未來如何吸引到更多的應用開發者提供優質、穩定的軟件應用產品，避免僅僅侷限在華為自身的機器和硬件上發展，是對華為最大的考驗，這也將決定鴻蒙能走得多遠，操作系統層面的競爭可謂“得生態者得天下”。
鴻蒙是安可、5G、雲計算的交匯核心，是生態級別的安可。我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。可以說，鴻蒙生態是安可核心領域之一，是生態級別的安可。
投資建議：1）安全可控：中國軟件、啟明星辰、中國長城、金山軟件、中新賽克、北信源、中孚信息、太極股份、深信服、美亞柏科、中科曙光、華東電腦、綠盟科技、衛士通、南洋股份、納斯達、三六零、華勝天成等。2）雲計算與產業互聯網：廣聯達、上海鋼聯、新國都、拉卡拉、寶信軟件、用友網絡、金蝶國際、匯納科技、石基信息、漢得信息、賽意信息等。3）金融IT：恆生電子、同花順、東方財富、長亮科技、新國都、新大陸、航天信息、頂點軟件等。4）醫療IT：衛寧健康、創業慧康、萬達信息、和仁科技、麥迪科技、國新健康、東華軟件。5）5G與自動駕駛：中新賽克、中科創達、四維圖新、千方科技、金溢科技、萬集科技等。6）人工智能：科大訊飛、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互動、恆華科技、佳發教育、華宇軟件、新北洋、新開普、信息發展等。
風險提示：鴻蒙生態發展不及預期；貿易摩擦加劇；財政支出不及預期；經濟下行超預期。
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
1,經過中興，華為，已經歷次的事件，已經讓我們充分認識到，科技是第一生產力，國產科技自主可控，已經成為所有國人的，一個共識！科技自主可控，將會一直成為未來5年的最強音！
2，從機構最新的籌碼來看，機構在傳統的消費領域的配置過分擁擠，重近期消費藍籌的表現，機構配置有像成長擴散的需求和動力！（伊利股份，東阿，榨菜等表現不如人意，股價過高，機構抱團擊鼓傳花，難以為繼，同時人民幣破7，會導致北向資金加速流出的預期，高位的消費藍籌很難操作）
3，中報業績看，華為5G產業鏈超預期
7月30日，華為發佈2019年上半年業績報告。數據顯示，2019年上半年，華為實現銷售收入4013億人民幣，同比增長23.2%，淨利潤率8.7%。華為在半年報中也進一步披露了三大業務板塊的相關數據。
華為公佈上半年“硬核”成績單後，其產業鏈背後的上市公司業績也引發關注。
統計數據顯示，在公佈上半年業績預告的114只華為概念股中，其中，101家公司實現盈利，僅有13家公司虧損。盈利家數，佔比89%。
4，730，ZZJ會議強調，不以房地產刺激經濟的手段，同時強調70週年預期！那麼下半年穩經濟的重要抓手是什麼尼？
1，其中是擴大消費，刺激消費，農村消費，汽車消費，改革刺激消費
2，“製造業+補短板工程+新基建”。
在以往經濟下行週期中，以“房地產+鐵公基”的組合，來擴大固定資產投資。從本次會議看，固定資產投資依然是擴大內需的重點，但轉為“製造業+補短板工程+新基建”。
基建方面，沒有再提到鐵路、公路等重大基礎設施，而是城鎮老舊小區改造、城市停車場和城鄉冷鏈物流，以及信息網絡等新型基礎設施建設。
由於這些項目，相比傳統的基建項目創造現金流能力更強，預計會加快專項債向相關領域傾斜籌集資本金，並撬動債務性資金，預計下半年基建反彈速度將快於上半年。
其中最重要的是新基建的投資
“新基建”是本次會議最大亮點。對於本次會議而言，我們認為實施城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程，加快推進信息網絡等新型基礎設施建設是最大亮點。基建投資具備的強外部性，意味著它是經濟下行狀態中調整經濟下行速率和斜率的最佳切入點。
面對鐵公基等舊基建邊際效益遞減的情況，新基建不但需求體量巨大，且對於經濟的拉動效率更高。對於當前5G、新能源、計算機等前期強勢主題而言，730ZZJ會議意味著相關投資的落地或將提速。
6月6日，工業和信息化部已正式發放5G商用牌照
牌照發放意味著各大運營商可以向客戶提供5G商用服務，各大運營商5G商用服務的腳步也將加快。此前市場普遍預期牌照會在年底發放，此次發放時間超出預期，5G投資建設有望提速，顯示了國家對於5G 發展的大力支持。6月以來，上海、湖南、濟南等地的5G發展三年計劃已經發布，雲南、四川等地的5G發展三年計劃即將發佈。未來3年，5G基建投資、5G相關應用將進入高增長週期。
國內 5G 發牌提前落地，資本開支或將加速回升
國內 5G 牌照提前發放意味著大規模的 5G 網絡建設即將正式啟動。共建共享實施意見推出有望加快 5G 站址規劃，加速運營商 5G 站址建設節奏。長期來看，提前發牌及共建共享帶來的 5G 建設加速將直接拉動通信產業及相關行業的增長預期。考慮到 2019 年初運營商仍按照“2019 年試商用，2020 年全面商用”的 5G 時間表制定 2019 年資本開支，因此，隨著 5G 牌照提前正式發放，三大運營商 2019 年 5G 資本開支或將面臨由“規模試驗”、“規模試商用”向“全面商用”的調整，並將影響 2020 年的資本開支計劃，未來資本開支或將加速回升。
隨著5G商用拍照的發放，5G投資的持續加碼，這對5G華為產業鏈影響是最為明顯的
5G推進步伐逐漸加快，帶來新的換機潮
6月初國內5G商用牌照發放，隨後首張5G終端電信設備進網許可證被華為收入囊中，標誌著我國5G建設正式從基站端步入移動端。7月26日，華為正式在國內發佈了Mate20X5G版，8GB+256GB版本售價6199元，8月16日正式開售。華為Mate20X5G版搭載巴龍5000、麒麟980兩大旗艦芯片，下載、上傳速度極速提升，同時支持獨立組網/非獨立組網雙模式，樹立5G旗艦機標杆性能。5G換機潮即將開啟，蘋果收購英特爾調制解調器業務，三星推出S105G版，國產廠商採用驍龍855+驍龍X50方案推出5G試水版手機，5G爭奪一觸即發。
隨著三大運營商在18座城市施行5G試點項目，2019年進入5G預商用階段，預計2020年實現正式商用。預計2019年全球5G手機預計出貨670萬臺，2023年5G手機單年出貨量超過4億臺，普及率超過25%。帶動智能手機整體市場有望回到3%左右的增長區間。此外，5G時代有望成為智能終端大裂變的時代，智能穿戴、智能家居、智能汽車等新智能硬件形態將迎來爆發式的增長。
華為催生自主可控新機遇，關注國產替代進程
從華為的 92 家核心供應商數量來看，美國供應商數量仍然高居第一，達到 33 家，佔到全部核心供應商的 35.87%；來自中國大陸的核心供應商數量 25 家，佔比 27.17%，整體供應商國產化率仍有較大提升空間。
從華為的供應鏈產品來看，華為海思在基帶芯片、基站核心芯片、高速光芯片領域已經有較強的實力，具備自主替代能力，但在高端芯片和射頻元器件領域依舊難以做到完全國產化替代。根據我們梳理，華為目前暫時無法或無法完全實現國產替代的射頻元器件主要包括：射頻開關、PA（功率放大器）、VGA（可變增益放大器）、鎖相環、AD/DA（模數/數模轉換）等，模擬射頻器件國產替代任務艱鉅、空間巨大。在射頻芯片方面，公司使用的主要芯片主要來自 Skyworks 和 Qorvo 等；在模擬芯片方面（PLL 芯片、高速 AD/DA 芯片等)主要來自 TI 等公司。
華為產業鏈的國產化將成為國內零部件企業重要成長機遇：一方面，華為在不斷加大對國內供應商的購買力度並適當放鬆供應商認證資格的條件；另外一方面，華為將加大培育國內的產業鏈上游企業，目前以光迅科技、華為海思、京東方等為代表的國內廠商的技術水平不斷提升。
從國產替代難易程度、國產替代市場空間兩個角度看，華為產業鏈國產化替代將首先在高速光芯片和光模塊、射頻器件、PCB、通信連接器、基站天線等領域實現。如光迅科技光模塊產品可對 Finisar、Lumentum 同類產品形成替代；中國電科、信維通信的功放（PA）可對德州儀器同類產品形成替代；生益科技和華正新材的高頻高速 PCB/覆銅板可以對羅傑斯同類產品形成替代，國內連接器龍頭的高速通信連接器可以對 Molex 等廠商產品進行替代等。
【5G產業鏈上市公司及華為供應商一覽】
重點公司梳理
基站天線關注通宇通訊、京信通信、摩比發展、鴻博股份、世嘉科技、飛榮達、大富科技；PCB建議關注深南電路、滬電股份、東山精密、勝宏科技、景旺電子、崇達技術、生益科技、華正新材；小基站建議關注邦訊技術、日海智能、三元達、超汛通信；射頻前端建議關注信維通信、麥捷科技、天通股份、三安光電、立訊精密、碩貝德、順絡電子；主設備建議關注中興通訊、烽火通信；光纖光纜、光模塊建議關注亨通光電、長飛光纖、中天科技、光迅科技、中際旭創、華工科技、新易盛、天孚通信、三環集團。
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
鴻蒙：安可、5G、雲計算的交匯核心（附股）
我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。
近期預計貿易、科技摩擦再起，但我們認為影響逐步減弱，科創板分流效應減小，估值帶動作用增強，建議接下來加大關注科技行業。5G、安全可控、雲計算三大領域處於投資起點，目前行業下行空間有限，短期主線不夠明確，建議圍繞優質公司積極佈局。從三個科技大週期出發，綜合考慮企業質地、科技產業趨勢及預期、估值變化及行業增速特徵，我們認為2019年已確立為科技投資新起點。繼續維持2019年中期策略判斷，建議加大對雲計算重大機會認知以及繼續看好安全可控（目前產業進展持續超預期）。其他景氣行業如醫療IT、金融IT、AI可逐步參與。壁壘及確定性較強、空間較大的成長股，如廣聯達、上海鋼聯、新國都、金山軟件（港股）、中國軟件、中新賽克、拉卡拉、紫光股份、浪潮信息、中科創達、北信源、匯納科技、恆生電子、長亮科技、衛寧健康、啟明星辰、科大訊飛等中期仍有較大投資機會。8月9日華為將舉行開發者大會，本週我們將就鴻蒙操作系統的演進展望及侷限進行客觀分析，探討IT生態關鍵劇變下的機會。
鴻蒙的現在：備胎多年，轉正在即。今年6月，華為曾表示，“最快今年秋天，最晚明年春天，華為自研操作系統即將面世”，市場對鴻蒙操作系統在8月9日華為開發者大會上正式公開亮相充滿期待。我們預計，華為可能會在本次大會上宣佈方舟編譯器開源，同時邀請開發者基於方舟編譯器進行App開發，為未來鴻蒙生態的建立做鋪墊。
鴻蒙的技術特徵：微內核、方舟靜態編譯器、EROFS文件系統。我們預計，鴻蒙系統將採用微內核架構提升系統穩定性，藉助方舟編譯器提升鴻蒙性能，通過EROFS穩健系統從系統底層提升系統流暢度，三大底層技術支持與業界重量級人物領銜為鴻蒙的面世保駕護航。
鴻蒙的未來：三大趨勢明確，開源、平臺化和生態搭建。參與開源，與前輩高手過招，是最容易的成長方式；鴻蒙系統劍指打通手機、電腦等多種硬件，統一成一個操作系統，併兼容安卓與全部的Web應用，實現軟硬件平臺一體化的目標；未來如何吸引到更多的應用開發者提供優質、穩定的軟件應用產品，避免僅僅侷限在華為自身的機器和硬件上發展，是對華為最大的考驗，這也將決定鴻蒙能走得多遠，操作系統層面的競爭可謂“得生態者得天下”。
鴻蒙是安可、5G、雲計算的交匯核心，是生態級別的安可。我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。可以說，鴻蒙生態是安可核心領域之一，是生態級別的安可。
投資建議：1）安全可控：中國軟件、啟明星辰、中國長城、金山軟件、中新賽克、北信源、中孚信息、太極股份、深信服、美亞柏科、中科曙光、華東電腦、綠盟科技、衛士通、南洋股份、納斯達、三六零、華勝天成等。2）雲計算與產業互聯網：廣聯達、上海鋼聯、新國都、拉卡拉、寶信軟件、用友網絡、金蝶國際、匯納科技、石基信息、漢得信息、賽意信息等。3）金融IT：恆生電子、同花順、東方財富、長亮科技、新國都、新大陸、航天信息、頂點軟件等。4）醫療IT：衛寧健康、創業慧康、萬達信息、和仁科技、麥迪科技、國新健康、東華軟件。5）5G與自動駕駛：中新賽克、中科創達、四維圖新、千方科技、金溢科技、萬集科技等。6）人工智能：科大訊飛、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互動、恆華科技、佳發教育、華宇軟件、新北洋、新開普、信息發展等。
風險提示：鴻蒙生態發展不及預期；貿易摩擦加劇；財政支出不及預期；經濟下行超預期。
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
1,經過中興，華為，已經歷次的事件，已經讓我們充分認識到，科技是第一生產力，國產科技自主可控，已經成為所有國人的，一個共識！科技自主可控，將會一直成為未來5年的最強音！
2，從機構最新的籌碼來看，機構在傳統的消費領域的配置過分擁擠，重近期消費藍籌的表現，機構配置有像成長擴散的需求和動力！（伊利股份，東阿，榨菜等表現不如人意，股價過高，機構抱團擊鼓傳花，難以為繼，同時人民幣破7，會導致北向資金加速流出的預期，高位的消費藍籌很難操作）
3，中報業績看，華為5G產業鏈超預期
7月30日，華為發佈2019年上半年業績報告。數據顯示，2019年上半年，華為實現銷售收入4013億人民幣，同比增長23.2%，淨利潤率8.7%。華為在半年報中也進一步披露了三大業務板塊的相關數據。
華為公佈上半年“硬核”成績單後，其產業鏈背後的上市公司業績也引發關注。
統計數據顯示，在公佈上半年業績預告的114只華為概念股中，其中，101家公司實現盈利，僅有13家公司虧損。盈利家數，佔比89%。
4，730，ZZJ會議強調，不以房地產刺激經濟的手段，同時強調70週年預期！那麼下半年穩經濟的重要抓手是什麼尼？
1，其中是擴大消費，刺激消費，農村消費，汽車消費，改革刺激消費
2，“製造業+補短板工程+新基建”。
在以往經濟下行週期中，以“房地產+鐵公基”的組合，來擴大固定資產投資。從本次會議看，固定資產投資依然是擴大內需的重點，但轉為“製造業+補短板工程+新基建”。
基建方面，沒有再提到鐵路、公路等重大基礎設施，而是城鎮老舊小區改造、城市停車場和城鄉冷鏈物流，以及信息網絡等新型基礎設施建設。
由於這些項目，相比傳統的基建項目創造現金流能力更強，預計會加快專項債向相關領域傾斜籌集資本金，並撬動債務性資金，預計下半年基建反彈速度將快於上半年。
其中最重要的是新基建的投資
“新基建”是本次會議最大亮點。對於本次會議而言，我們認為實施城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程，加快推進信息網絡等新型基礎設施建設是最大亮點。基建投資具備的強外部性，意味著它是經濟下行狀態中調整經濟下行速率和斜率的最佳切入點。
面對鐵公基等舊基建邊際效益遞減的情況，新基建不但需求體量巨大，且對於經濟的拉動效率更高。對於當前5G、新能源、計算機等前期強勢主題而言，730ZZJ會議意味著相關投資的落地或將提速。
6月6日，工業和信息化部已正式發放5G商用牌照
牌照發放意味著各大運營商可以向客戶提供5G商用服務，各大運營商5G商用服務的腳步也將加快。此前市場普遍預期牌照會在年底發放，此次發放時間超出預期，5G投資建設有望提速，顯示了國家對於5G 發展的大力支持。6月以來，上海、湖南、濟南等地的5G發展三年計劃已經發布，雲南、四川等地的5G發展三年計劃即將發佈。未來3年，5G基建投資、5G相關應用將進入高增長週期。
國內 5G 發牌提前落地，資本開支或將加速回升
國內 5G 牌照提前發放意味著大規模的 5G 網絡建設即將正式啟動。共建共享實施意見推出有望加快 5G 站址規劃，加速運營商 5G 站址建設節奏。長期來看，提前發牌及共建共享帶來的 5G 建設加速將直接拉動通信產業及相關行業的增長預期。考慮到 2019 年初運營商仍按照“2019 年試商用，2020 年全面商用”的 5G 時間表制定 2019 年資本開支，因此，隨著 5G 牌照提前正式發放，三大運營商 2019 年 5G 資本開支或將面臨由“規模試驗”、“規模試商用”向“全面商用”的調整，並將影響 2020 年的資本開支計劃，未來資本開支或將加速回升。
隨著5G商用拍照的發放，5G投資的持續加碼，這對5G華為產業鏈影響是最為明顯的
5G推進步伐逐漸加快，帶來新的換機潮
6月初國內5G商用牌照發放，隨後首張5G終端電信設備進網許可證被華為收入囊中，標誌著我國5G建設正式從基站端步入移動端。7月26日，華為正式在國內發佈了Mate20X5G版，8GB+256GB版本售價6199元，8月16日正式開售。華為Mate20X5G版搭載巴龍5000、麒麟980兩大旗艦芯片，下載、上傳速度極速提升，同時支持獨立組網/非獨立組網雙模式，樹立5G旗艦機標杆性能。5G換機潮即將開啟，蘋果收購英特爾調制解調器業務，三星推出S105G版，國產廠商採用驍龍855+驍龍X50方案推出5G試水版手機，5G爭奪一觸即發。
隨著三大運營商在18座城市施行5G試點項目，2019年進入5G預商用階段，預計2020年實現正式商用。預計2019年全球5G手機預計出貨670萬臺，2023年5G手機單年出貨量超過4億臺，普及率超過25%。帶動智能手機整體市場有望回到3%左右的增長區間。此外，5G時代有望成為智能終端大裂變的時代，智能穿戴、智能家居、智能汽車等新智能硬件形態將迎來爆發式的增長。
華為催生自主可控新機遇，關注國產替代進程
從華為的 92 家核心供應商數量來看，美國供應商數量仍然高居第一，達到 33 家，佔到全部核心供應商的 35.87%；來自中國大陸的核心供應商數量 25 家，佔比 27.17%，整體供應商國產化率仍有較大提升空間。
從華為的供應鏈產品來看，華為海思在基帶芯片、基站核心芯片、高速光芯片領域已經有較強的實力，具備自主替代能力，但在高端芯片和射頻元器件領域依舊難以做到完全國產化替代。根據我們梳理，華為目前暫時無法或無法完全實現國產替代的射頻元器件主要包括：射頻開關、PA（功率放大器）、VGA（可變增益放大器）、鎖相環、AD/DA（模數/數模轉換）等，模擬射頻器件國產替代任務艱鉅、空間巨大。在射頻芯片方面，公司使用的主要芯片主要來自 Skyworks 和 Qorvo 等；在模擬芯片方面（PLL 芯片、高速 AD/DA 芯片等)主要來自 TI 等公司。
華為產業鏈的國產化將成為國內零部件企業重要成長機遇：一方面，華為在不斷加大對國內供應商的購買力度並適當放鬆供應商認證資格的條件；另外一方面，華為將加大培育國內的產業鏈上游企業，目前以光迅科技、華為海思、京東方等為代表的國內廠商的技術水平不斷提升。
從國產替代難易程度、國產替代市場空間兩個角度看，華為產業鏈國產化替代將首先在高速光芯片和光模塊、射頻器件、PCB、通信連接器、基站天線等領域實現。如光迅科技光模塊產品可對 Finisar、Lumentum 同類產品形成替代；中國電科、信維通信的功放（PA）可對德州儀器同類產品形成替代；生益科技和華正新材的高頻高速 PCB/覆銅板可以對羅傑斯同類產品形成替代，國內連接器龍頭的高速通信連接器可以對 Molex 等廠商產品進行替代等。
【5G產業鏈上市公司及華為供應商一覽】
重點公司梳理
基站天線關注通宇通訊、京信通信、摩比發展、鴻博股份、世嘉科技、飛榮達、大富科技；PCB建議關注深南電路、滬電股份、東山精密、勝宏科技、景旺電子、崇達技術、生益科技、華正新材；小基站建議關注邦訊技術、日海智能、三元達、超汛通信；射頻前端建議關注信維通信、麥捷科技、天通股份、三安光電、立訊精密、碩貝德、順絡電子；主設備建議關注中興通訊、烽火通信；光纖光纜、光模塊建議關注亨通光電、長飛光纖、中天科技、光迅科技、中際旭創、華工科技、新易盛、天孚通信、三環集團。
通宇通信：國內領先的基站天線、射頻器件提供商。公司創立於1996年，主要從事移動通信天線、動中通天線、射頻器件、光模塊等產品的研發、生產、銷售和服務業務，致力於為國內外移動通信運營商、設備集成商提供通信天線、射頻器件產品及綜合解決方案。
京信通信：領先的通信與信息解決方案和服務提供商。京信通信成立於1997年，2003年於港交所上市，是全球領先的通信與信息解決方案及服務提供商。京信通信研發的Small Cell，DAS、多制式小型化天線、BBU、RRU、POI、數字微波、應急衛星通信系統、無源器件、網絡監測、有源陣列天線等系列產品，多項產品榮獲國家戰略性創新產品、國家重點新產品、廣東省高新技術產品等。
飛榮達：專業電磁屏蔽及導熱解決方案服務商佈局下游天線。公司是中國領先的、創新型專業電磁屏蔽及導熱解決方案服務商，主要產品包括電磁屏蔽材料及器件、導熱材料及器件及其他電子器件。2018年，公司通過收購廣東博緯通信進軍下游天線，提前佈局5G。
大富科技：國內優秀的移動基站射頻器件及移動終端器件提供商。大富科技成立於2001年，2010年上市。公司基站濾波器產品已經打入華為、愛立信等主要的電信設備廠商。
深南電路：全球四大通信設備商核心PCB供應商。受益下游需求增長及自身賽道卡位，PCB業務進入高成長賽道。載板業務逐步推進，對應全球70億美金市場需求還有至少5倍營收增長空間。
東山精密：未來的電子白馬。FPC、通信PCB&HDI、介質濾波器、小間距封裝四大業務組成的高端製造平臺型企業，FPC業務通過終端和客戶品類擴張、料號升級、份額提升獲得增長，硬板&濾波器業務直接受益於5G建設需求，小間距封裝業務受益於LED顯示屏滲透率提升、龍頭規模優勢不斷體現。隨著質押&負債問題影響的消除，公司將逐步顯露出電子白馬潛質。
滬電股份：5G屬性最強PCB企業。前期受益於無線、有線基礎設施建設帶來的高頻高速PCB需求，後期將受益於5G演進至更高頻率階段對“更高頻高速&精細化線路”PCB的需求。汽車板業務進入核心新能源客戶供應鏈，77Ghz毫米波雷達用PCB已經實現量產，後續有望進入全球前五大汽車板供應商（收入翻一倍）。
生益科技：全球覆銅板龍頭企業。隨著生益電子、高頻覆銅板業務競爭力逐步顯現，公司業績成長屬性不斷加強，將突破歷史估值束縛。
華正新材：未來全球前五強覆銅板企業。高頻覆銅板產品逐步通過客戶認證，青山湖高速項目逐步釋放產能，看好公司引領高頻覆銅板國產替代浪潮，成長為全球前五強覆銅板企業。
邦訊技術：國內主要的小基站供應商之一。博威科技和博威通訊為公司全資子公司，主營小基站端到端解決方案、射頻子系統和無線覆蓋解決方案。
信維通信：國際領先的移動終端天線及相關模組供應商。公司是通信世界領先的零、部件解決方案提供商，為客戶提供移動終端天線及相關模組、音射頻模組、良好電磁兼容性能的連接器的研發、生產、銷售與服務為一體的一站式創新技術解決方案。2017年6月，公司出資1.1億元入股德清華瑩，成為德清華瑩的第二大股東。德清華瑩成立於1978年，是國內最早研製生產聲表面波濾波器產品的企業。通過此次投資，信維通信也順利打入SAW濾波器市場。結合自身的天線業務，公司成為國內5G射頻前端領域的重要標的。
天通股份：國內重要的濾波器材料製造商。公司生產的LN、LT晶體材料是生產SAW濾波器的核心材料。此外公司也積極準備向下遊SAW延伸，已經引入了SAW濾波器的封裝產線，有望在射頻濾波器器件層面實現國產替代。
麥捷科技：國內優秀的電感、濾波器、LCD模組廠商。公司主營業務為研發、生產及銷售片式功率電感、濾波器及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動電子元器件和LCD顯示屏模組器件。公司以電感起家，2016年2月通過定增項目進入SAW領域。目前公司的SAW濾波器已經開始量產出貨，並順利給TCL、MOTO、中興、華為等知名客戶供貨。
立訊精密：精密製造代表，射頻天線佈局多年。公司專注於連接線、連接器、天線等的研發、生產和銷售，產品主要應用於3C和汽車、醫療等領域。公司在天線方面佈局多年，其中基站天線已經量產出貨，移動終端天線的研發和客戶開拓順利進行，未來有望受益5G帶來的天線變革。
碩貝德：國內主要的無線通信終端天線提供商。碩貝德成立於2004年2月，2012年在深交所上市。公司專業從事無線通信終端天線研發、製造與銷售。目前，公司5G天線已經批量出貨，天線業務整體保持穩定增長，盈利能力逐步增強。其中，終端天線業務在核心客戶中的份額有所突破和提升；5G基站天線也取得重要進展。此外，公司積極開發毫米波芯片模組和5G射頻模組，目前已經處於流片或樣品測試階段。
中興通訊：全球領先的綜合通信解決方案提供商。目前為全球160多個國家和地區的電信運營商和企業網客戶提供創新技術與產品解決方案。公司業務包括運營商網絡、消費者業務和政企業務三大部分。其中運營商業務主要是向各國電信運營商提供通信設備。2017年公司在全球通信設備市場佔有率為13%，位列華為、愛立信和諾基亞之後，排名第四。未來5G大規模建設的開啟，公司運營商網絡業務開拓將明顯提速。
烽火通信：公司是國際知名的信息通信網絡產品與解決方案提供商。目前，烽火通信已躋身全球光通信最具競爭力企業十強。其中，光傳輸產品收入全球前五；寬帶接入產品收入全球前四；光纜綜合實力全球前四，連續八年位列中國光纜企業出口第一。
亨通光電：全球信息與能源網絡服務商。亨通光電專注於光纖通信和電力傳輸領域，構築形成光纖通信和量子通信全產業鏈及自主核心技術，進軍海洋工程、量子保密通信、大數據等高端產品及新領域，拓展新的戰略空間，形成“產品+運營+服務”全價值鏈優勢，致力於打造全價值鏈綜合服務商。在全國13省市和海外9個國家設立研發產業基地，在ODC'2017年會上評為2016年-2017年全球光纖通信行業前3強。
中天科技：公司是國內光電纜品種最齊全的專業企業。公司在國內率先建成海底光纜完整生產線，擁有海底光纜製造的核心技術。子公司中天科技海纜有限公司是我國第一家擁有完全自主知識產權的海底光纜廠商。控股子公司中天科技光纖有限公司是一家專業從事光纖生產的高科技製造商，處於國內同行前列並進入世界前十名，已成為中國移動、中國網通、中國電信省公司等集中採購主流供應商。
長飛光纖：全球光纖光纜行業的領導者。公司主營業務是光纖預製棒、光纖和光纜產品的生產和銷售，同時設計及定製客戶所需的特種光纖及光纜，包括集成系統、工程設計與服務。
光迅科技：中國最大光通信器件供貨商。光迅科技成立於2001年，前身是1976年成立的郵電部固體器件研究所，2009年8月上市。公司主要產品時光有源模塊和光無源器件。相關產品的技術和收入在國內處於領先水平。
中際旭創：全球主要的光模塊廠商。子公司蘇州旭創主要從事高速光通信收發模塊的研發設計與製造銷售，是全球前五大光模塊廠商。
華工科技：領先的激光裝備製造、光模塊廠商。公司主營業務包括激光加工設備、光電產品和敏感元器件的生產和銷售。公司在5G光模塊領域的佈局較早，旗下子公司華工正源是國內最具影響力的光通信器件供應商之一。2018年9月，華工正源成為國內首個獲得5G光模塊訂單的企業。目前5G用光模塊正按照規劃陸續生產交付中，並使用在華為發貨的2.5萬套基站中。
三環集團：公司的陶瓷插芯在5G網絡升級中大量使用，在承載網擴擴容，基站加密，以及未來數據流量爆發會增加數據建設數量，都將給三環集團陶瓷光纖插芯帶來增量。
根據目前各國發布的5G商業化進展，5G將於2019年正式進入商業化階段，這也意味著網絡建設的提速。這將對產業鏈投資有明顯的拉動作用，包括基站端的天線、PCB和小基站，終端射頻前端，核心網&承載網的系統設備商、光模塊、光纖等產業鏈公司將顯著受益，建議關注相關產業鏈公司。
吳通控股：吳通控股集團股份有限公司是一家專注於通信領域連接技術的高新技術企業,專業從事無線通信射頻連接系統、光纖連接產品的研發、生產及銷售.公司產品主要為無線通信射頻連接系統和光纖連接產品兩大類,無線通信射頻連接系統主要包括射頻連接器件、連接結構件和無源器件等;光纖連接產品主要包括光分路器/耦合器、光纖配線架、光纖交接箱等.公司是國內領先的通信射頻連接系統專業供應商。
基站方面，建議關注天線和PA廠商通宇通訊(002792.SZ)、京信通信（2342.HK）、摩比發展（0947.HK）、鴻博股份（002229.SZ）、世嘉科技（002796.SZ）、飛榮達（300602.SZ）、大富科技（300134.SZ）；PCB企業深南電路（002916.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、東山精密（002384.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）、景旺電子（603228.SH）、崇達技術（002815）、生益科技（600183.SH）、華正新材（603186.SH）；小基站公司京信通信（2342.HK）、邦訊技術（300312.SZ）、日海智能（002313.SZ）、三元達（002417.SZ）、超汛通信（603322.SH）、中興通訊（000063.SZ）。
終端射頻前端方面，建議關注PA廠商三安光電（600703.SH）；濾波器廠商信維通信（300136.SZ）、麥捷科技（300319.SZ）、天通股份（600330.SH）；天線廠商信維通信（300136.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、碩貝德（300322.SZ）；電感龍頭順絡電子（002138.SZ）。
核心網和承載網方面，建議關注系統設備商中興通訊（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）；光纖光纜亨通光電（600487.SH）、長飛光纖（601869.SH）、中天科技（600522.SH）；光模塊企業光迅科技（002281.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、華工科技（000988.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、三環集團（300408.SZ）。
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今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
鴻蒙：安可、5G、雲計算的交匯核心（附股）
我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。
近期預計貿易、科技摩擦再起，但我們認為影響逐步減弱，科創板分流效應減小，估值帶動作用增強，建議接下來加大關注科技行業。5G、安全可控、雲計算三大領域處於投資起點，目前行業下行空間有限，短期主線不夠明確，建議圍繞優質公司積極佈局。從三個科技大週期出發，綜合考慮企業質地、科技產業趨勢及預期、估值變化及行業增速特徵，我們認為2019年已確立為科技投資新起點。繼續維持2019年中期策略判斷，建議加大對雲計算重大機會認知以及繼續看好安全可控（目前產業進展持續超預期）。其他景氣行業如醫療IT、金融IT、AI可逐步參與。壁壘及確定性較強、空間較大的成長股，如廣聯達、上海鋼聯、新國都、金山軟件（港股）、中國軟件、中新賽克、拉卡拉、紫光股份、浪潮信息、中科創達、北信源、匯納科技、恆生電子、長亮科技、衛寧健康、啟明星辰、科大訊飛等中期仍有較大投資機會。8月9日華為將舉行開發者大會，本週我們將就鴻蒙操作系統的演進展望及侷限進行客觀分析，探討IT生態關鍵劇變下的機會。
鴻蒙的現在：備胎多年，轉正在即。今年6月，華為曾表示，“最快今年秋天，最晚明年春天，華為自研操作系統即將面世”，市場對鴻蒙操作系統在8月9日華為開發者大會上正式公開亮相充滿期待。我們預計，華為可能會在本次大會上宣佈方舟編譯器開源，同時邀請開發者基於方舟編譯器進行App開發，為未來鴻蒙生態的建立做鋪墊。
鴻蒙的技術特徵：微內核、方舟靜態編譯器、EROFS文件系統。我們預計，鴻蒙系統將採用微內核架構提升系統穩定性，藉助方舟編譯器提升鴻蒙性能，通過EROFS穩健系統從系統底層提升系統流暢度，三大底層技術支持與業界重量級人物領銜為鴻蒙的面世保駕護航。
鴻蒙的未來：三大趨勢明確，開源、平臺化和生態搭建。參與開源，與前輩高手過招，是最容易的成長方式；鴻蒙系統劍指打通手機、電腦等多種硬件，統一成一個操作系統，併兼容安卓與全部的Web應用，實現軟硬件平臺一體化的目標；未來如何吸引到更多的應用開發者提供優質、穩定的軟件應用產品，避免僅僅侷限在華為自身的機器和硬件上發展，是對華為最大的考驗，這也將決定鴻蒙能走得多遠，操作系統層面的競爭可謂“得生態者得天下”。
鴻蒙是安可、5G、雲計算的交匯核心，是生態級別的安可。我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。可以說，鴻蒙生態是安可核心領域之一，是生態級別的安可。
投資建議：1）安全可控：中國軟件、啟明星辰、中國長城、金山軟件、中新賽克、北信源、中孚信息、太極股份、深信服、美亞柏科、中科曙光、華東電腦、綠盟科技、衛士通、南洋股份、納斯達、三六零、華勝天成等。2）雲計算與產業互聯網：廣聯達、上海鋼聯、新國都、拉卡拉、寶信軟件、用友網絡、金蝶國際、匯納科技、石基信息、漢得信息、賽意信息等。3）金融IT：恆生電子、同花順、東方財富、長亮科技、新國都、新大陸、航天信息、頂點軟件等。4）醫療IT：衛寧健康、創業慧康、萬達信息、和仁科技、麥迪科技、國新健康、東華軟件。5）5G與自動駕駛：中新賽克、中科創達、四維圖新、千方科技、金溢科技、萬集科技等。6）人工智能：科大訊飛、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互動、恆華科技、佳發教育、華宇軟件、新北洋、新開普、信息發展等。
風險提示：鴻蒙生態發展不及預期；貿易摩擦加劇；財政支出不及預期；經濟下行超預期。
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
1,經過中興，華為，已經歷次的事件，已經讓我們充分認識到，科技是第一生產力，國產科技自主可控，已經成為所有國人的，一個共識！科技自主可控，將會一直成為未來5年的最強音！
2，從機構最新的籌碼來看，機構在傳統的消費領域的配置過分擁擠，重近期消費藍籌的表現，機構配置有像成長擴散的需求和動力！（伊利股份，東阿，榨菜等表現不如人意，股價過高，機構抱團擊鼓傳花，難以為繼，同時人民幣破7，會導致北向資金加速流出的預期，高位的消費藍籌很難操作）
3，中報業績看，華為5G產業鏈超預期
7月30日，華為發佈2019年上半年業績報告。數據顯示，2019年上半年，華為實現銷售收入4013億人民幣，同比增長23.2%，淨利潤率8.7%。華為在半年報中也進一步披露了三大業務板塊的相關數據。
華為公佈上半年“硬核”成績單後，其產業鏈背後的上市公司業績也引發關注。
統計數據顯示，在公佈上半年業績預告的114只華為概念股中，其中，101家公司實現盈利，僅有13家公司虧損。盈利家數，佔比89%。
4，730，ZZJ會議強調，不以房地產刺激經濟的手段，同時強調70週年預期！那麼下半年穩經濟的重要抓手是什麼尼？
1，其中是擴大消費，刺激消費，農村消費，汽車消費，改革刺激消費
2，“製造業+補短板工程+新基建”。
在以往經濟下行週期中，以“房地產+鐵公基”的組合，來擴大固定資產投資。從本次會議看，固定資產投資依然是擴大內需的重點，但轉為“製造業+補短板工程+新基建”。
基建方面，沒有再提到鐵路、公路等重大基礎設施，而是城鎮老舊小區改造、城市停車場和城鄉冷鏈物流，以及信息網絡等新型基礎設施建設。
由於這些項目，相比傳統的基建項目創造現金流能力更強，預計會加快專項債向相關領域傾斜籌集資本金，並撬動債務性資金，預計下半年基建反彈速度將快於上半年。
其中最重要的是新基建的投資
“新基建”是本次會議最大亮點。對於本次會議而言，我們認為實施城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程，加快推進信息網絡等新型基礎設施建設是最大亮點。基建投資具備的強外部性，意味著它是經濟下行狀態中調整經濟下行速率和斜率的最佳切入點。
面對鐵公基等舊基建邊際效益遞減的情況，新基建不但需求體量巨大，且對於經濟的拉動效率更高。對於當前5G、新能源、計算機等前期強勢主題而言，730ZZJ會議意味著相關投資的落地或將提速。
6月6日，工業和信息化部已正式發放5G商用牌照
牌照發放意味著各大運營商可以向客戶提供5G商用服務，各大運營商5G商用服務的腳步也將加快。此前市場普遍預期牌照會在年底發放，此次發放時間超出預期，5G投資建設有望提速，顯示了國家對於5G 發展的大力支持。6月以來，上海、湖南、濟南等地的5G發展三年計劃已經發布，雲南、四川等地的5G發展三年計劃即將發佈。未來3年，5G基建投資、5G相關應用將進入高增長週期。
國內 5G 發牌提前落地，資本開支或將加速回升
國內 5G 牌照提前發放意味著大規模的 5G 網絡建設即將正式啟動。共建共享實施意見推出有望加快 5G 站址規劃，加速運營商 5G 站址建設節奏。長期來看，提前發牌及共建共享帶來的 5G 建設加速將直接拉動通信產業及相關行業的增長預期。考慮到 2019 年初運營商仍按照“2019 年試商用，2020 年全面商用”的 5G 時間表制定 2019 年資本開支，因此，隨著 5G 牌照提前正式發放，三大運營商 2019 年 5G 資本開支或將面臨由“規模試驗”、“規模試商用”向“全面商用”的調整，並將影響 2020 年的資本開支計劃，未來資本開支或將加速回升。
隨著5G商用拍照的發放，5G投資的持續加碼，這對5G華為產業鏈影響是最為明顯的
5G推進步伐逐漸加快，帶來新的換機潮
6月初國內5G商用牌照發放，隨後首張5G終端電信設備進網許可證被華為收入囊中，標誌著我國5G建設正式從基站端步入移動端。7月26日，華為正式在國內發佈了Mate20X5G版，8GB+256GB版本售價6199元，8月16日正式開售。華為Mate20X5G版搭載巴龍5000、麒麟980兩大旗艦芯片，下載、上傳速度極速提升，同時支持獨立組網/非獨立組網雙模式，樹立5G旗艦機標杆性能。5G換機潮即將開啟，蘋果收購英特爾調制解調器業務，三星推出S105G版，國產廠商採用驍龍855+驍龍X50方案推出5G試水版手機，5G爭奪一觸即發。
隨著三大運營商在18座城市施行5G試點項目，2019年進入5G預商用階段，預計2020年實現正式商用。預計2019年全球5G手機預計出貨670萬臺，2023年5G手機單年出貨量超過4億臺，普及率超過25%。帶動智能手機整體市場有望回到3%左右的增長區間。此外，5G時代有望成為智能終端大裂變的時代，智能穿戴、智能家居、智能汽車等新智能硬件形態將迎來爆發式的增長。
華為催生自主可控新機遇，關注國產替代進程
從華為的 92 家核心供應商數量來看，美國供應商數量仍然高居第一，達到 33 家，佔到全部核心供應商的 35.87%；來自中國大陸的核心供應商數量 25 家，佔比 27.17%，整體供應商國產化率仍有較大提升空間。
從華為的供應鏈產品來看，華為海思在基帶芯片、基站核心芯片、高速光芯片領域已經有較強的實力，具備自主替代能力，但在高端芯片和射頻元器件領域依舊難以做到完全國產化替代。根據我們梳理，華為目前暫時無法或無法完全實現國產替代的射頻元器件主要包括：射頻開關、PA（功率放大器）、VGA（可變增益放大器）、鎖相環、AD/DA（模數/數模轉換）等，模擬射頻器件國產替代任務艱鉅、空間巨大。在射頻芯片方面，公司使用的主要芯片主要來自 Skyworks 和 Qorvo 等；在模擬芯片方面（PLL 芯片、高速 AD/DA 芯片等)主要來自 TI 等公司。
華為產業鏈的國產化將成為國內零部件企業重要成長機遇：一方面，華為在不斷加大對國內供應商的購買力度並適當放鬆供應商認證資格的條件；另外一方面，華為將加大培育國內的產業鏈上游企業，目前以光迅科技、華為海思、京東方等為代表的國內廠商的技術水平不斷提升。
從國產替代難易程度、國產替代市場空間兩個角度看，華為產業鏈國產化替代將首先在高速光芯片和光模塊、射頻器件、PCB、通信連接器、基站天線等領域實現。如光迅科技光模塊產品可對 Finisar、Lumentum 同類產品形成替代；中國電科、信維通信的功放（PA）可對德州儀器同類產品形成替代；生益科技和華正新材的高頻高速 PCB/覆銅板可以對羅傑斯同類產品形成替代，國內連接器龍頭的高速通信連接器可以對 Molex 等廠商產品進行替代等。
【5G產業鏈上市公司及華為供應商一覽】
重點公司梳理
基站天線關注通宇通訊、京信通信、摩比發展、鴻博股份、世嘉科技、飛榮達、大富科技；PCB建議關注深南電路、滬電股份、東山精密、勝宏科技、景旺電子、崇達技術、生益科技、華正新材；小基站建議關注邦訊技術、日海智能、三元達、超汛通信；射頻前端建議關注信維通信、麥捷科技、天通股份、三安光電、立訊精密、碩貝德、順絡電子；主設備建議關注中興通訊、烽火通信；光纖光纜、光模塊建議關注亨通光電、長飛光纖、中天科技、光迅科技、中際旭創、華工科技、新易盛、天孚通信、三環集團。
通宇通信：國內領先的基站天線、射頻器件提供商。公司創立於1996年，主要從事移動通信天線、動中通天線、射頻器件、光模塊等產品的研發、生產、銷售和服務業務，致力於為國內外移動通信運營商、設備集成商提供通信天線、射頻器件產品及綜合解決方案。
京信通信：領先的通信與信息解決方案和服務提供商。京信通信成立於1997年，2003年於港交所上市，是全球領先的通信與信息解決方案及服務提供商。京信通信研發的Small Cell，DAS、多制式小型化天線、BBU、RRU、POI、數字微波、應急衛星通信系統、無源器件、網絡監測、有源陣列天線等系列產品，多項產品榮獲國家戰略性創新產品、國家重點新產品、廣東省高新技術產品等。
飛榮達：專業電磁屏蔽及導熱解決方案服務商佈局下游天線。公司是中國領先的、創新型專業電磁屏蔽及導熱解決方案服務商，主要產品包括電磁屏蔽材料及器件、導熱材料及器件及其他電子器件。2018年，公司通過收購廣東博緯通信進軍下游天線，提前佈局5G。
大富科技：國內優秀的移動基站射頻器件及移動終端器件提供商。大富科技成立於2001年，2010年上市。公司基站濾波器產品已經打入華為、愛立信等主要的電信設備廠商。
深南電路：全球四大通信設備商核心PCB供應商。受益下游需求增長及自身賽道卡位，PCB業務進入高成長賽道。載板業務逐步推進，對應全球70億美金市場需求還有至少5倍營收增長空間。
東山精密：未來的電子白馬。FPC、通信PCB&HDI、介質濾波器、小間距封裝四大業務組成的高端製造平臺型企業，FPC業務通過終端和客戶品類擴張、料號升級、份額提升獲得增長，硬板&濾波器業務直接受益於5G建設需求，小間距封裝業務受益於LED顯示屏滲透率提升、龍頭規模優勢不斷體現。隨著質押&負債問題影響的消除，公司將逐步顯露出電子白馬潛質。
滬電股份：5G屬性最強PCB企業。前期受益於無線、有線基礎設施建設帶來的高頻高速PCB需求，後期將受益於5G演進至更高頻率階段對“更高頻高速&精細化線路”PCB的需求。汽車板業務進入核心新能源客戶供應鏈，77Ghz毫米波雷達用PCB已經實現量產，後續有望進入全球前五大汽車板供應商（收入翻一倍）。
生益科技：全球覆銅板龍頭企業。隨著生益電子、高頻覆銅板業務競爭力逐步顯現，公司業績成長屬性不斷加強，將突破歷史估值束縛。
華正新材：未來全球前五強覆銅板企業。高頻覆銅板產品逐步通過客戶認證，青山湖高速項目逐步釋放產能，看好公司引領高頻覆銅板國產替代浪潮，成長為全球前五強覆銅板企業。
邦訊技術：國內主要的小基站供應商之一。博威科技和博威通訊為公司全資子公司，主營小基站端到端解決方案、射頻子系統和無線覆蓋解決方案。
信維通信：國際領先的移動終端天線及相關模組供應商。公司是通信世界領先的零、部件解決方案提供商，為客戶提供移動終端天線及相關模組、音射頻模組、良好電磁兼容性能的連接器的研發、生產、銷售與服務為一體的一站式創新技術解決方案。2017年6月，公司出資1.1億元入股德清華瑩，成為德清華瑩的第二大股東。德清華瑩成立於1978年，是國內最早研製生產聲表面波濾波器產品的企業。通過此次投資，信維通信也順利打入SAW濾波器市場。結合自身的天線業務，公司成為國內5G射頻前端領域的重要標的。
天通股份：國內重要的濾波器材料製造商。公司生產的LN、LT晶體材料是生產SAW濾波器的核心材料。此外公司也積極準備向下遊SAW延伸，已經引入了SAW濾波器的封裝產線，有望在射頻濾波器器件層面實現國產替代。
麥捷科技：國內優秀的電感、濾波器、LCD模組廠商。公司主營業務為研發、生產及銷售片式功率電感、濾波器及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動電子元器件和LCD顯示屏模組器件。公司以電感起家，2016年2月通過定增項目進入SAW領域。目前公司的SAW濾波器已經開始量產出貨，並順利給TCL、MOTO、中興、華為等知名客戶供貨。
立訊精密：精密製造代表，射頻天線佈局多年。公司專注於連接線、連接器、天線等的研發、生產和銷售，產品主要應用於3C和汽車、醫療等領域。公司在天線方面佈局多年，其中基站天線已經量產出貨，移動終端天線的研發和客戶開拓順利進行，未來有望受益5G帶來的天線變革。
碩貝德：國內主要的無線通信終端天線提供商。碩貝德成立於2004年2月，2012年在深交所上市。公司專業從事無線通信終端天線研發、製造與銷售。目前，公司5G天線已經批量出貨，天線業務整體保持穩定增長，盈利能力逐步增強。其中，終端天線業務在核心客戶中的份額有所突破和提升；5G基站天線也取得重要進展。此外，公司積極開發毫米波芯片模組和5G射頻模組，目前已經處於流片或樣品測試階段。
中興通訊：全球領先的綜合通信解決方案提供商。目前為全球160多個國家和地區的電信運營商和企業網客戶提供創新技術與產品解決方案。公司業務包括運營商網絡、消費者業務和政企業務三大部分。其中運營商業務主要是向各國電信運營商提供通信設備。2017年公司在全球通信設備市場佔有率為13%，位列華為、愛立信和諾基亞之後，排名第四。未來5G大規模建設的開啟，公司運營商網絡業務開拓將明顯提速。
烽火通信：公司是國際知名的信息通信網絡產品與解決方案提供商。目前，烽火通信已躋身全球光通信最具競爭力企業十強。其中，光傳輸產品收入全球前五；寬帶接入產品收入全球前四；光纜綜合實力全球前四，連續八年位列中國光纜企業出口第一。
亨通光電：全球信息與能源網絡服務商。亨通光電專注於光纖通信和電力傳輸領域，構築形成光纖通信和量子通信全產業鏈及自主核心技術，進軍海洋工程、量子保密通信、大數據等高端產品及新領域，拓展新的戰略空間，形成“產品+運營+服務”全價值鏈優勢，致力於打造全價值鏈綜合服務商。在全國13省市和海外9個國家設立研發產業基地，在ODC'2017年會上評為2016年-2017年全球光纖通信行業前3強。
中天科技：公司是國內光電纜品種最齊全的專業企業。公司在國內率先建成海底光纜完整生產線，擁有海底光纜製造的核心技術。子公司中天科技海纜有限公司是我國第一家擁有完全自主知識產權的海底光纜廠商。控股子公司中天科技光纖有限公司是一家專業從事光纖生產的高科技製造商，處於國內同行前列並進入世界前十名，已成為中國移動、中國網通、中國電信省公司等集中採購主流供應商。
長飛光纖：全球光纖光纜行業的領導者。公司主營業務是光纖預製棒、光纖和光纜產品的生產和銷售，同時設計及定製客戶所需的特種光纖及光纜，包括集成系統、工程設計與服務。
光迅科技：中國最大光通信器件供貨商。光迅科技成立於2001年，前身是1976年成立的郵電部固體器件研究所，2009年8月上市。公司主要產品時光有源模塊和光無源器件。相關產品的技術和收入在國內處於領先水平。
中際旭創：全球主要的光模塊廠商。子公司蘇州旭創主要從事高速光通信收發模塊的研發設計與製造銷售，是全球前五大光模塊廠商。
華工科技：領先的激光裝備製造、光模塊廠商。公司主營業務包括激光加工設備、光電產品和敏感元器件的生產和銷售。公司在5G光模塊領域的佈局較早，旗下子公司華工正源是國內最具影響力的光通信器件供應商之一。2018年9月，華工正源成為國內首個獲得5G光模塊訂單的企業。目前5G用光模塊正按照規劃陸續生產交付中，並使用在華為發貨的2.5萬套基站中。
三環集團：公司的陶瓷插芯在5G網絡升級中大量使用，在承載網擴擴容，基站加密，以及未來數據流量爆發會增加數據建設數量，都將給三環集團陶瓷光纖插芯帶來增量。
根據目前各國發布的5G商業化進展，5G將於2019年正式進入商業化階段，這也意味著網絡建設的提速。這將對產業鏈投資有明顯的拉動作用，包括基站端的天線、PCB和小基站，終端射頻前端，核心網&承載網的系統設備商、光模塊、光纖等產業鏈公司將顯著受益，建議關注相關產業鏈公司。
吳通控股：吳通控股集團股份有限公司是一家專注於通信領域連接技術的高新技術企業,專業從事無線通信射頻連接系統、光纖連接產品的研發、生產及銷售.公司產品主要為無線通信射頻連接系統和光纖連接產品兩大類,無線通信射頻連接系統主要包括射頻連接器件、連接結構件和無源器件等;光纖連接產品主要包括光分路器/耦合器、光纖配線架、光纖交接箱等.公司是國內領先的通信射頻連接系統專業供應商。
基站方面，建議關注天線和PA廠商通宇通訊(002792.SZ)、京信通信（2342.HK）、摩比發展（0947.HK）、鴻博股份（002229.SZ）、世嘉科技（002796.SZ）、飛榮達（300602.SZ）、大富科技（300134.SZ）；PCB企業深南電路（002916.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、東山精密（002384.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）、景旺電子（603228.SH）、崇達技術（002815）、生益科技（600183.SH）、華正新材（603186.SH）；小基站公司京信通信（2342.HK）、邦訊技術（300312.SZ）、日海智能（002313.SZ）、三元達（002417.SZ）、超汛通信（603322.SH）、中興通訊（000063.SZ）。
終端射頻前端方面，建議關注PA廠商三安光電（600703.SH）；濾波器廠商信維通信（300136.SZ）、麥捷科技（300319.SZ）、天通股份（600330.SH）；天線廠商信維通信（300136.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、碩貝德（300322.SZ）；電感龍頭順絡電子（002138.SZ）。
核心網和承載網方面，建議關注系統設備商中興通訊（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）；光纖光纜亨通光電（600487.SH）、長飛光纖（601869.SH）、中天科技（600522.SH）；光模塊企業光迅科技（002281.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、華工科技（000988.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、三環集團（300408.SZ）。
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今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
鴻蒙：安可、5G、雲計算的交匯核心（附股）
我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。
近期預計貿易、科技摩擦再起，但我們認為影響逐步減弱，科創板分流效應減小，估值帶動作用增強，建議接下來加大關注科技行業。5G、安全可控、雲計算三大領域處於投資起點，目前行業下行空間有限，短期主線不夠明確，建議圍繞優質公司積極佈局。從三個科技大週期出發，綜合考慮企業質地、科技產業趨勢及預期、估值變化及行業增速特徵，我們認為2019年已確立為科技投資新起點。繼續維持2019年中期策略判斷，建議加大對雲計算重大機會認知以及繼續看好安全可控（目前產業進展持續超預期）。其他景氣行業如醫療IT、金融IT、AI可逐步參與。壁壘及確定性較強、空間較大的成長股，如廣聯達、上海鋼聯、新國都、金山軟件（港股）、中國軟件、中新賽克、拉卡拉、紫光股份、浪潮信息、中科創達、北信源、匯納科技、恆生電子、長亮科技、衛寧健康、啟明星辰、科大訊飛等中期仍有較大投資機會。8月9日華為將舉行開發者大會，本週我們將就鴻蒙操作系統的演進展望及侷限進行客觀分析，探討IT生態關鍵劇變下的機會。
鴻蒙的現在：備胎多年，轉正在即。今年6月，華為曾表示，“最快今年秋天，最晚明年春天，華為自研操作系統即將面世”，市場對鴻蒙操作系統在8月9日華為開發者大會上正式公開亮相充滿期待。我們預計，華為可能會在本次大會上宣佈方舟編譯器開源，同時邀請開發者基於方舟編譯器進行App開發，為未來鴻蒙生態的建立做鋪墊。
鴻蒙的技術特徵：微內核、方舟靜態編譯器、EROFS文件系統。我們預計，鴻蒙系統將採用微內核架構提升系統穩定性，藉助方舟編譯器提升鴻蒙性能，通過EROFS穩健系統從系統底層提升系統流暢度，三大底層技術支持與業界重量級人物領銜為鴻蒙的面世保駕護航。
鴻蒙的未來：三大趨勢明確，開源、平臺化和生態搭建。參與開源，與前輩高手過招，是最容易的成長方式；鴻蒙系統劍指打通手機、電腦等多種硬件，統一成一個操作系統，併兼容安卓與全部的Web應用，實現軟硬件平臺一體化的目標；未來如何吸引到更多的應用開發者提供優質、穩定的軟件應用產品，避免僅僅侷限在華為自身的機器和硬件上發展，是對華為最大的考驗，這也將決定鴻蒙能走得多遠，操作系統層面的競爭可謂“得生態者得天下”。
鴻蒙是安可、5G、雲計算的交匯核心，是生態級別的安可。我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。可以說，鴻蒙生態是安可核心領域之一，是生態級別的安可。
投資建議：1）安全可控：中國軟件、啟明星辰、中國長城、金山軟件、中新賽克、北信源、中孚信息、太極股份、深信服、美亞柏科、中科曙光、華東電腦、綠盟科技、衛士通、南洋股份、納斯達、三六零、華勝天成等。2）雲計算與產業互聯網：廣聯達、上海鋼聯、新國都、拉卡拉、寶信軟件、用友網絡、金蝶國際、匯納科技、石基信息、漢得信息、賽意信息等。3）金融IT：恆生電子、同花順、東方財富、長亮科技、新國都、新大陸、航天信息、頂點軟件等。4）醫療IT：衛寧健康、創業慧康、萬達信息、和仁科技、麥迪科技、國新健康、東華軟件。5）5G與自動駕駛：中新賽克、中科創達、四維圖新、千方科技、金溢科技、萬集科技等。6）人工智能：科大訊飛、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互動、恆華科技、佳發教育、華宇軟件、新北洋、新開普、信息發展等。
風險提示：鴻蒙生態發展不及預期；貿易摩擦加劇；財政支出不及預期；經濟下行超預期。
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
1,經過中興，華為，已經歷次的事件，已經讓我們充分認識到，科技是第一生產力，國產科技自主可控，已經成為所有國人的，一個共識！科技自主可控，將會一直成為未來5年的最強音！
2，從機構最新的籌碼來看，機構在傳統的消費領域的配置過分擁擠，重近期消費藍籌的表現，機構配置有像成長擴散的需求和動力！（伊利股份，東阿，榨菜等表現不如人意，股價過高，機構抱團擊鼓傳花，難以為繼，同時人民幣破7，會導致北向資金加速流出的預期，高位的消費藍籌很難操作）
3，中報業績看，華為5G產業鏈超預期
7月30日，華為發佈2019年上半年業績報告。數據顯示，2019年上半年，華為實現銷售收入4013億人民幣，同比增長23.2%，淨利潤率8.7%。華為在半年報中也進一步披露了三大業務板塊的相關數據。
華為公佈上半年“硬核”成績單後，其產業鏈背後的上市公司業績也引發關注。
統計數據顯示，在公佈上半年業績預告的114只華為概念股中，其中，101家公司實現盈利，僅有13家公司虧損。盈利家數，佔比89%。
4，730，ZZJ會議強調，不以房地產刺激經濟的手段，同時強調70週年預期！那麼下半年穩經濟的重要抓手是什麼尼？
1，其中是擴大消費，刺激消費，農村消費，汽車消費，改革刺激消費
2，“製造業+補短板工程+新基建”。
在以往經濟下行週期中，以“房地產+鐵公基”的組合，來擴大固定資產投資。從本次會議看，固定資產投資依然是擴大內需的重點，但轉為“製造業+補短板工程+新基建”。
基建方面，沒有再提到鐵路、公路等重大基礎設施，而是城鎮老舊小區改造、城市停車場和城鄉冷鏈物流，以及信息網絡等新型基礎設施建設。
由於這些項目，相比傳統的基建項目創造現金流能力更強，預計會加快專項債向相關領域傾斜籌集資本金，並撬動債務性資金，預計下半年基建反彈速度將快於上半年。
其中最重要的是新基建的投資
“新基建”是本次會議最大亮點。對於本次會議而言，我們認為實施城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程，加快推進信息網絡等新型基礎設施建設是最大亮點。基建投資具備的強外部性，意味著它是經濟下行狀態中調整經濟下行速率和斜率的最佳切入點。
面對鐵公基等舊基建邊際效益遞減的情況，新基建不但需求體量巨大，且對於經濟的拉動效率更高。對於當前5G、新能源、計算機等前期強勢主題而言，730ZZJ會議意味著相關投資的落地或將提速。
6月6日，工業和信息化部已正式發放5G商用牌照
牌照發放意味著各大運營商可以向客戶提供5G商用服務，各大運營商5G商用服務的腳步也將加快。此前市場普遍預期牌照會在年底發放，此次發放時間超出預期，5G投資建設有望提速，顯示了國家對於5G 發展的大力支持。6月以來，上海、湖南、濟南等地的5G發展三年計劃已經發布，雲南、四川等地的5G發展三年計劃即將發佈。未來3年，5G基建投資、5G相關應用將進入高增長週期。
國內 5G 發牌提前落地，資本開支或將加速回升
國內 5G 牌照提前發放意味著大規模的 5G 網絡建設即將正式啟動。共建共享實施意見推出有望加快 5G 站址規劃，加速運營商 5G 站址建設節奏。長期來看，提前發牌及共建共享帶來的 5G 建設加速將直接拉動通信產業及相關行業的增長預期。考慮到 2019 年初運營商仍按照“2019 年試商用，2020 年全面商用”的 5G 時間表制定 2019 年資本開支，因此，隨著 5G 牌照提前正式發放，三大運營商 2019 年 5G 資本開支或將面臨由“規模試驗”、“規模試商用”向“全面商用”的調整，並將影響 2020 年的資本開支計劃，未來資本開支或將加速回升。
隨著5G商用拍照的發放，5G投資的持續加碼，這對5G華為產業鏈影響是最為明顯的
5G推進步伐逐漸加快，帶來新的換機潮
6月初國內5G商用牌照發放，隨後首張5G終端電信設備進網許可證被華為收入囊中，標誌著我國5G建設正式從基站端步入移動端。7月26日，華為正式在國內發佈了Mate20X5G版，8GB+256GB版本售價6199元，8月16日正式開售。華為Mate20X5G版搭載巴龍5000、麒麟980兩大旗艦芯片，下載、上傳速度極速提升，同時支持獨立組網/非獨立組網雙模式，樹立5G旗艦機標杆性能。5G換機潮即將開啟，蘋果收購英特爾調制解調器業務，三星推出S105G版，國產廠商採用驍龍855+驍龍X50方案推出5G試水版手機，5G爭奪一觸即發。
隨著三大運營商在18座城市施行5G試點項目，2019年進入5G預商用階段，預計2020年實現正式商用。預計2019年全球5G手機預計出貨670萬臺，2023年5G手機單年出貨量超過4億臺，普及率超過25%。帶動智能手機整體市場有望回到3%左右的增長區間。此外，5G時代有望成為智能終端大裂變的時代，智能穿戴、智能家居、智能汽車等新智能硬件形態將迎來爆發式的增長。
華為催生自主可控新機遇，關注國產替代進程
從華為的 92 家核心供應商數量來看，美國供應商數量仍然高居第一，達到 33 家，佔到全部核心供應商的 35.87%；來自中國大陸的核心供應商數量 25 家，佔比 27.17%，整體供應商國產化率仍有較大提升空間。
從華為的供應鏈產品來看，華為海思在基帶芯片、基站核心芯片、高速光芯片領域已經有較強的實力，具備自主替代能力，但在高端芯片和射頻元器件領域依舊難以做到完全國產化替代。根據我們梳理，華為目前暫時無法或無法完全實現國產替代的射頻元器件主要包括：射頻開關、PA（功率放大器）、VGA（可變增益放大器）、鎖相環、AD/DA（模數/數模轉換）等，模擬射頻器件國產替代任務艱鉅、空間巨大。在射頻芯片方面，公司使用的主要芯片主要來自 Skyworks 和 Qorvo 等；在模擬芯片方面（PLL 芯片、高速 AD/DA 芯片等)主要來自 TI 等公司。
華為產業鏈的國產化將成為國內零部件企業重要成長機遇：一方面，華為在不斷加大對國內供應商的購買力度並適當放鬆供應商認證資格的條件；另外一方面，華為將加大培育國內的產業鏈上游企業，目前以光迅科技、華為海思、京東方等為代表的國內廠商的技術水平不斷提升。
從國產替代難易程度、國產替代市場空間兩個角度看，華為產業鏈國產化替代將首先在高速光芯片和光模塊、射頻器件、PCB、通信連接器、基站天線等領域實現。如光迅科技光模塊產品可對 Finisar、Lumentum 同類產品形成替代；中國電科、信維通信的功放（PA）可對德州儀器同類產品形成替代；生益科技和華正新材的高頻高速 PCB/覆銅板可以對羅傑斯同類產品形成替代，國內連接器龍頭的高速通信連接器可以對 Molex 等廠商產品進行替代等。
【5G產業鏈上市公司及華為供應商一覽】
重點公司梳理
基站天線關注通宇通訊、京信通信、摩比發展、鴻博股份、世嘉科技、飛榮達、大富科技；PCB建議關注深南電路、滬電股份、東山精密、勝宏科技、景旺電子、崇達技術、生益科技、華正新材；小基站建議關注邦訊技術、日海智能、三元達、超汛通信；射頻前端建議關注信維通信、麥捷科技、天通股份、三安光電、立訊精密、碩貝德、順絡電子；主設備建議關注中興通訊、烽火通信；光纖光纜、光模塊建議關注亨通光電、長飛光纖、中天科技、光迅科技、中際旭創、華工科技、新易盛、天孚通信、三環集團。
通宇通信：國內領先的基站天線、射頻器件提供商。公司創立於1996年，主要從事移動通信天線、動中通天線、射頻器件、光模塊等產品的研發、生產、銷售和服務業務，致力於為國內外移動通信運營商、設備集成商提供通信天線、射頻器件產品及綜合解決方案。
京信通信：領先的通信與信息解決方案和服務提供商。京信通信成立於1997年，2003年於港交所上市，是全球領先的通信與信息解決方案及服務提供商。京信通信研發的Small Cell，DAS、多制式小型化天線、BBU、RRU、POI、數字微波、應急衛星通信系統、無源器件、網絡監測、有源陣列天線等系列產品，多項產品榮獲國家戰略性創新產品、國家重點新產品、廣東省高新技術產品等。
飛榮達：專業電磁屏蔽及導熱解決方案服務商佈局下游天線。公司是中國領先的、創新型專業電磁屏蔽及導熱解決方案服務商，主要產品包括電磁屏蔽材料及器件、導熱材料及器件及其他電子器件。2018年，公司通過收購廣東博緯通信進軍下游天線，提前佈局5G。
大富科技：國內優秀的移動基站射頻器件及移動終端器件提供商。大富科技成立於2001年，2010年上市。公司基站濾波器產品已經打入華為、愛立信等主要的電信設備廠商。
深南電路：全球四大通信設備商核心PCB供應商。受益下游需求增長及自身賽道卡位，PCB業務進入高成長賽道。載板業務逐步推進，對應全球70億美金市場需求還有至少5倍營收增長空間。
東山精密：未來的電子白馬。FPC、通信PCB&HDI、介質濾波器、小間距封裝四大業務組成的高端製造平臺型企業，FPC業務通過終端和客戶品類擴張、料號升級、份額提升獲得增長，硬板&濾波器業務直接受益於5G建設需求，小間距封裝業務受益於LED顯示屏滲透率提升、龍頭規模優勢不斷體現。隨著質押&負債問題影響的消除，公司將逐步顯露出電子白馬潛質。
滬電股份：5G屬性最強PCB企業。前期受益於無線、有線基礎設施建設帶來的高頻高速PCB需求，後期將受益於5G演進至更高頻率階段對“更高頻高速&精細化線路”PCB的需求。汽車板業務進入核心新能源客戶供應鏈，77Ghz毫米波雷達用PCB已經實現量產，後續有望進入全球前五大汽車板供應商（收入翻一倍）。
生益科技：全球覆銅板龍頭企業。隨著生益電子、高頻覆銅板業務競爭力逐步顯現，公司業績成長屬性不斷加強，將突破歷史估值束縛。
華正新材：未來全球前五強覆銅板企業。高頻覆銅板產品逐步通過客戶認證，青山湖高速項目逐步釋放產能，看好公司引領高頻覆銅板國產替代浪潮，成長為全球前五強覆銅板企業。
邦訊技術：國內主要的小基站供應商之一。博威科技和博威通訊為公司全資子公司，主營小基站端到端解決方案、射頻子系統和無線覆蓋解決方案。
信維通信：國際領先的移動終端天線及相關模組供應商。公司是通信世界領先的零、部件解決方案提供商，為客戶提供移動終端天線及相關模組、音射頻模組、良好電磁兼容性能的連接器的研發、生產、銷售與服務為一體的一站式創新技術解決方案。2017年6月，公司出資1.1億元入股德清華瑩，成為德清華瑩的第二大股東。德清華瑩成立於1978年，是國內最早研製生產聲表面波濾波器產品的企業。通過此次投資，信維通信也順利打入SAW濾波器市場。結合自身的天線業務，公司成為國內5G射頻前端領域的重要標的。
天通股份：國內重要的濾波器材料製造商。公司生產的LN、LT晶體材料是生產SAW濾波器的核心材料。此外公司也積極準備向下遊SAW延伸，已經引入了SAW濾波器的封裝產線，有望在射頻濾波器器件層面實現國產替代。
麥捷科技：國內優秀的電感、濾波器、LCD模組廠商。公司主營業務為研發、生產及銷售片式功率電感、濾波器及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動電子元器件和LCD顯示屏模組器件。公司以電感起家，2016年2月通過定增項目進入SAW領域。目前公司的SAW濾波器已經開始量產出貨，並順利給TCL、MOTO、中興、華為等知名客戶供貨。
立訊精密：精密製造代表，射頻天線佈局多年。公司專注於連接線、連接器、天線等的研發、生產和銷售，產品主要應用於3C和汽車、醫療等領域。公司在天線方面佈局多年，其中基站天線已經量產出貨，移動終端天線的研發和客戶開拓順利進行，未來有望受益5G帶來的天線變革。
碩貝德：國內主要的無線通信終端天線提供商。碩貝德成立於2004年2月，2012年在深交所上市。公司專業從事無線通信終端天線研發、製造與銷售。目前，公司5G天線已經批量出貨，天線業務整體保持穩定增長，盈利能力逐步增強。其中，終端天線業務在核心客戶中的份額有所突破和提升；5G基站天線也取得重要進展。此外，公司積極開發毫米波芯片模組和5G射頻模組，目前已經處於流片或樣品測試階段。
中興通訊：全球領先的綜合通信解決方案提供商。目前為全球160多個國家和地區的電信運營商和企業網客戶提供創新技術與產品解決方案。公司業務包括運營商網絡、消費者業務和政企業務三大部分。其中運營商業務主要是向各國電信運營商提供通信設備。2017年公司在全球通信設備市場佔有率為13%，位列華為、愛立信和諾基亞之後，排名第四。未來5G大規模建設的開啟，公司運營商網絡業務開拓將明顯提速。
烽火通信：公司是國際知名的信息通信網絡產品與解決方案提供商。目前，烽火通信已躋身全球光通信最具競爭力企業十強。其中，光傳輸產品收入全球前五；寬帶接入產品收入全球前四；光纜綜合實力全球前四，連續八年位列中國光纜企業出口第一。
亨通光電：全球信息與能源網絡服務商。亨通光電專注於光纖通信和電力傳輸領域，構築形成光纖通信和量子通信全產業鏈及自主核心技術，進軍海洋工程、量子保密通信、大數據等高端產品及新領域，拓展新的戰略空間，形成“產品+運營+服務”全價值鏈優勢，致力於打造全價值鏈綜合服務商。在全國13省市和海外9個國家設立研發產業基地，在ODC'2017年會上評為2016年-2017年全球光纖通信行業前3強。
中天科技：公司是國內光電纜品種最齊全的專業企業。公司在國內率先建成海底光纜完整生產線，擁有海底光纜製造的核心技術。子公司中天科技海纜有限公司是我國第一家擁有完全自主知識產權的海底光纜廠商。控股子公司中天科技光纖有限公司是一家專業從事光纖生產的高科技製造商，處於國內同行前列並進入世界前十名，已成為中國移動、中國網通、中國電信省公司等集中採購主流供應商。
長飛光纖：全球光纖光纜行業的領導者。公司主營業務是光纖預製棒、光纖和光纜產品的生產和銷售，同時設計及定製客戶所需的特種光纖及光纜，包括集成系統、工程設計與服務。
光迅科技：中國最大光通信器件供貨商。光迅科技成立於2001年，前身是1976年成立的郵電部固體器件研究所，2009年8月上市。公司主要產品時光有源模塊和光無源器件。相關產品的技術和收入在國內處於領先水平。
中際旭創：全球主要的光模塊廠商。子公司蘇州旭創主要從事高速光通信收發模塊的研發設計與製造銷售，是全球前五大光模塊廠商。
華工科技：領先的激光裝備製造、光模塊廠商。公司主營業務包括激光加工設備、光電產品和敏感元器件的生產和銷售。公司在5G光模塊領域的佈局較早，旗下子公司華工正源是國內最具影響力的光通信器件供應商之一。2018年9月，華工正源成為國內首個獲得5G光模塊訂單的企業。目前5G用光模塊正按照規劃陸續生產交付中，並使用在華為發貨的2.5萬套基站中。
三環集團：公司的陶瓷插芯在5G網絡升級中大量使用，在承載網擴擴容，基站加密，以及未來數據流量爆發會增加數據建設數量，都將給三環集團陶瓷光纖插芯帶來增量。
根據目前各國發布的5G商業化進展，5G將於2019年正式進入商業化階段，這也意味著網絡建設的提速。這將對產業鏈投資有明顯的拉動作用，包括基站端的天線、PCB和小基站，終端射頻前端，核心網&承載網的系統設備商、光模塊、光纖等產業鏈公司將顯著受益，建議關注相關產業鏈公司。
吳通控股：吳通控股集團股份有限公司是一家專注於通信領域連接技術的高新技術企業,專業從事無線通信射頻連接系統、光纖連接產品的研發、生產及銷售.公司產品主要為無線通信射頻連接系統和光纖連接產品兩大類,無線通信射頻連接系統主要包括射頻連接器件、連接結構件和無源器件等;光纖連接產品主要包括光分路器/耦合器、光纖配線架、光纖交接箱等.公司是國內領先的通信射頻連接系統專業供應商。
基站方面，建議關注天線和PA廠商通宇通訊(002792.SZ)、京信通信（2342.HK）、摩比發展（0947.HK）、鴻博股份（002229.SZ）、世嘉科技（002796.SZ）、飛榮達（300602.SZ）、大富科技（300134.SZ）；PCB企業深南電路（002916.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、東山精密（002384.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）、景旺電子（603228.SH）、崇達技術（002815）、生益科技（600183.SH）、華正新材（603186.SH）；小基站公司京信通信（2342.HK）、邦訊技術（300312.SZ）、日海智能（002313.SZ）、三元達（002417.SZ）、超汛通信（603322.SH）、中興通訊（000063.SZ）。
終端射頻前端方面，建議關注PA廠商三安光電（600703.SH）；濾波器廠商信維通信（300136.SZ）、麥捷科技（300319.SZ）、天通股份（600330.SH）；天線廠商信維通信（300136.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、碩貝德（300322.SZ）；電感龍頭順絡電子（002138.SZ）。
核心網和承載網方面，建議關注系統設備商中興通訊（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）；光纖光纜亨通光電（600487.SH）、長飛光纖（601869.SH）、中天科技（600522.SH）；光模塊企業光迅科技（002281.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、華工科技（000988.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、三環集團（300408.SZ）。
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今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
鴻蒙：安可、5G、雲計算的交匯核心（附股）
我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。
近期預計貿易、科技摩擦再起，但我們認為影響逐步減弱，科創板分流效應減小，估值帶動作用增強，建議接下來加大關注科技行業。5G、安全可控、雲計算三大領域處於投資起點，目前行業下行空間有限，短期主線不夠明確，建議圍繞優質公司積極佈局。從三個科技大週期出發，綜合考慮企業質地、科技產業趨勢及預期、估值變化及行業增速特徵，我們認為2019年已確立為科技投資新起點。繼續維持2019年中期策略判斷，建議加大對雲計算重大機會認知以及繼續看好安全可控（目前產業進展持續超預期）。其他景氣行業如醫療IT、金融IT、AI可逐步參與。壁壘及確定性較強、空間較大的成長股，如廣聯達、上海鋼聯、新國都、金山軟件（港股）、中國軟件、中新賽克、拉卡拉、紫光股份、浪潮信息、中科創達、北信源、匯納科技、恆生電子、長亮科技、衛寧健康、啟明星辰、科大訊飛等中期仍有較大投資機會。8月9日華為將舉行開發者大會，本週我們將就鴻蒙操作系統的演進展望及侷限進行客觀分析，探討IT生態關鍵劇變下的機會。
鴻蒙的現在：備胎多年，轉正在即。今年6月，華為曾表示，“最快今年秋天，最晚明年春天，華為自研操作系統即將面世”，市場對鴻蒙操作系統在8月9日華為開發者大會上正式公開亮相充滿期待。我們預計，華為可能會在本次大會上宣佈方舟編譯器開源，同時邀請開發者基於方舟編譯器進行App開發，為未來鴻蒙生態的建立做鋪墊。
鴻蒙的技術特徵：微內核、方舟靜態編譯器、EROFS文件系統。我們預計，鴻蒙系統將採用微內核架構提升系統穩定性，藉助方舟編譯器提升鴻蒙性能，通過EROFS穩健系統從系統底層提升系統流暢度，三大底層技術支持與業界重量級人物領銜為鴻蒙的面世保駕護航。
鴻蒙的未來：三大趨勢明確，開源、平臺化和生態搭建。參與開源，與前輩高手過招，是最容易的成長方式；鴻蒙系統劍指打通手機、電腦等多種硬件，統一成一個操作系統，併兼容安卓與全部的Web應用，實現軟硬件平臺一體化的目標；未來如何吸引到更多的應用開發者提供優質、穩定的軟件應用產品，避免僅僅侷限在華為自身的機器和硬件上發展，是對華為最大的考驗，這也將決定鴻蒙能走得多遠，操作系統層面的競爭可謂“得生態者得天下”。
鴻蒙是安可、5G、雲計算的交匯核心，是生態級別的安可。我們在以往的報告中多次強調，安可、5G、雲計算將是未來的三大科技主線，而操作系統作為銜接硬件與上層軟件之間的支撐，是影響軟件產業配套的核心技術，無論對於支撐軟件產業發展，還是保障信息安全，作用都十分重要。可以說，鴻蒙生態是安可核心領域之一，是生態級別的安可。
投資建議：1）安全可控：中國軟件、啟明星辰、中國長城、金山軟件、中新賽克、北信源、中孚信息、太極股份、深信服、美亞柏科、中科曙光、華東電腦、綠盟科技、衛士通、南洋股份、納斯達、三六零、華勝天成等。2）雲計算與產業互聯網：廣聯達、上海鋼聯、新國都、拉卡拉、寶信軟件、用友網絡、金蝶國際、匯納科技、石基信息、漢得信息、賽意信息等。3）金融IT：恆生電子、同花順、東方財富、長亮科技、新國都、新大陸、航天信息、頂點軟件等。4）醫療IT：衛寧健康、創業慧康、萬達信息、和仁科技、麥迪科技、國新健康、東華軟件。5）5G與自動駕駛：中新賽克、中科創達、四維圖新、千方科技、金溢科技、萬集科技等。6）人工智能：科大訊飛、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互動、恆華科技、佳發教育、華宇軟件、新北洋、新開普、信息發展等。
風險提示：鴻蒙生態發展不及預期；貿易摩擦加劇；財政支出不及預期；經濟下行超預期。
今天·雖然指數繼續下跌，但是有一個板塊4只股票漲停，且多隻個股走出趨勢性行情，這個板塊就是華為產業鏈
A股歷來的規律是，漲久必跌，跌久不漲，資本市場本身就是，枯榮相生的，我更關心的是，下波行情，能夠起趨勢性的板塊，有哪些，今天就給大家詳細，介紹一下，華為產業鏈的邏輯！
1,經過中興，華為，已經歷次的事件，已經讓我們充分認識到，科技是第一生產力，國產科技自主可控，已經成為所有國人的，一個共識！科技自主可控，將會一直成為未來5年的最強音！
2，從機構最新的籌碼來看，機構在傳統的消費領域的配置過分擁擠，重近期消費藍籌的表現，機構配置有像成長擴散的需求和動力！（伊利股份，東阿，榨菜等表現不如人意，股價過高，機構抱團擊鼓傳花，難以為繼，同時人民幣破7，會導致北向資金加速流出的預期，高位的消費藍籌很難操作）
3，中報業績看，華為5G產業鏈超預期
7月30日，華為發佈2019年上半年業績報告。數據顯示，2019年上半年，華為實現銷售收入4013億人民幣，同比增長23.2%，淨利潤率8.7%。華為在半年報中也進一步披露了三大業務板塊的相關數據。
華為公佈上半年“硬核”成績單後，其產業鏈背後的上市公司業績也引發關注。
統計數據顯示，在公佈上半年業績預告的114只華為概念股中，其中，101家公司實現盈利，僅有13家公司虧損。盈利家數，佔比89%。
4，730，ZZJ會議強調，不以房地產刺激經濟的手段，同時強調70週年預期！那麼下半年穩經濟的重要抓手是什麼尼？
1，其中是擴大消費，刺激消費，農村消費，汽車消費，改革刺激消費
2，“製造業+補短板工程+新基建”。
在以往經濟下行週期中，以“房地產+鐵公基”的組合，來擴大固定資產投資。從本次會議看，固定資產投資依然是擴大內需的重點，但轉為“製造業+補短板工程+新基建”。
基建方面，沒有再提到鐵路、公路等重大基礎設施，而是城鎮老舊小區改造、城市停車場和城鄉冷鏈物流，以及信息網絡等新型基礎設施建設。
由於這些項目，相比傳統的基建項目創造現金流能力更強，預計會加快專項債向相關領域傾斜籌集資本金，並撬動債務性資金，預計下半年基建反彈速度將快於上半年。
其中最重要的是新基建的投資
“新基建”是本次會議最大亮點。對於本次會議而言，我們認為實施城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程，加快推進信息網絡等新型基礎設施建設是最大亮點。基建投資具備的強外部性，意味著它是經濟下行狀態中調整經濟下行速率和斜率的最佳切入點。
面對鐵公基等舊基建邊際效益遞減的情況，新基建不但需求體量巨大，且對於經濟的拉動效率更高。對於當前5G、新能源、計算機等前期強勢主題而言，730ZZJ會議意味著相關投資的落地或將提速。
6月6日，工業和信息化部已正式發放5G商用牌照
牌照發放意味著各大運營商可以向客戶提供5G商用服務，各大運營商5G商用服務的腳步也將加快。此前市場普遍預期牌照會在年底發放，此次發放時間超出預期，5G投資建設有望提速，顯示了國家對於5G 發展的大力支持。6月以來，上海、湖南、濟南等地的5G發展三年計劃已經發布，雲南、四川等地的5G發展三年計劃即將發佈。未來3年，5G基建投資、5G相關應用將進入高增長週期。
國內 5G 發牌提前落地，資本開支或將加速回升
國內 5G 牌照提前發放意味著大規模的 5G 網絡建設即將正式啟動。共建共享實施意見推出有望加快 5G 站址規劃，加速運營商 5G 站址建設節奏。長期來看，提前發牌及共建共享帶來的 5G 建設加速將直接拉動通信產業及相關行業的增長預期。考慮到 2019 年初運營商仍按照“2019 年試商用，2020 年全面商用”的 5G 時間表制定 2019 年資本開支，因此，隨著 5G 牌照提前正式發放，三大運營商 2019 年 5G 資本開支或將面臨由“規模試驗”、“規模試商用”向“全面商用”的調整，並將影響 2020 年的資本開支計劃，未來資本開支或將加速回升。
隨著5G商用拍照的發放，5G投資的持續加碼，這對5G華為產業鏈影響是最為明顯的
5G推進步伐逐漸加快，帶來新的換機潮
6月初國內5G商用牌照發放，隨後首張5G終端電信設備進網許可證被華為收入囊中，標誌著我國5G建設正式從基站端步入移動端。7月26日，華為正式在國內發佈了Mate20X5G版，8GB+256GB版本售價6199元，8月16日正式開售。華為Mate20X5G版搭載巴龍5000、麒麟980兩大旗艦芯片，下載、上傳速度極速提升，同時支持獨立組網/非獨立組網雙模式，樹立5G旗艦機標杆性能。5G換機潮即將開啟，蘋果收購英特爾調制解調器業務，三星推出S105G版，國產廠商採用驍龍855+驍龍X50方案推出5G試水版手機，5G爭奪一觸即發。
隨著三大運營商在18座城市施行5G試點項目，2019年進入5G預商用階段，預計2020年實現正式商用。預計2019年全球5G手機預計出貨670萬臺，2023年5G手機單年出貨量超過4億臺，普及率超過25%。帶動智能手機整體市場有望回到3%左右的增長區間。此外，5G時代有望成為智能終端大裂變的時代，智能穿戴、智能家居、智能汽車等新智能硬件形態將迎來爆發式的增長。
華為催生自主可控新機遇，關注國產替代進程
從華為的 92 家核心供應商數量來看，美國供應商數量仍然高居第一，達到 33 家，佔到全部核心供應商的 35.87%；來自中國大陸的核心供應商數量 25 家，佔比 27.17%，整體供應商國產化率仍有較大提升空間。
從華為的供應鏈產品來看，華為海思在基帶芯片、基站核心芯片、高速光芯片領域已經有較強的實力，具備自主替代能力，但在高端芯片和射頻元器件領域依舊難以做到完全國產化替代。根據我們梳理，華為目前暫時無法或無法完全實現國產替代的射頻元器件主要包括：射頻開關、PA（功率放大器）、VGA（可變增益放大器）、鎖相環、AD/DA（模數/數模轉換）等，模擬射頻器件國產替代任務艱鉅、空間巨大。在射頻芯片方面，公司使用的主要芯片主要來自 Skyworks 和 Qorvo 等；在模擬芯片方面（PLL 芯片、高速 AD/DA 芯片等)主要來自 TI 等公司。
華為產業鏈的國產化將成為國內零部件企業重要成長機遇：一方面，華為在不斷加大對國內供應商的購買力度並適當放鬆供應商認證資格的條件；另外一方面，華為將加大培育國內的產業鏈上游企業，目前以光迅科技、華為海思、京東方等為代表的國內廠商的技術水平不斷提升。
從國產替代難易程度、國產替代市場空間兩個角度看，華為產業鏈國產化替代將首先在高速光芯片和光模塊、射頻器件、PCB、通信連接器、基站天線等領域實現。如光迅科技光模塊產品可對 Finisar、Lumentum 同類產品形成替代；中國電科、信維通信的功放（PA）可對德州儀器同類產品形成替代；生益科技和華正新材的高頻高速 PCB/覆銅板可以對羅傑斯同類產品形成替代，國內連接器龍頭的高速通信連接器可以對 Molex 等廠商產品進行替代等。
【5G產業鏈上市公司及華為供應商一覽】
重點公司梳理
基站天線關注通宇通訊、京信通信、摩比發展、鴻博股份、世嘉科技、飛榮達、大富科技；PCB建議關注深南電路、滬電股份、東山精密、勝宏科技、景旺電子、崇達技術、生益科技、華正新材；小基站建議關注邦訊技術、日海智能、三元達、超汛通信；射頻前端建議關注信維通信、麥捷科技、天通股份、三安光電、立訊精密、碩貝德、順絡電子；主設備建議關注中興通訊、烽火通信；光纖光纜、光模塊建議關注亨通光電、長飛光纖、中天科技、光迅科技、中際旭創、華工科技、新易盛、天孚通信、三環集團。
通宇通信：國內領先的基站天線、射頻器件提供商。公司創立於1996年，主要從事移動通信天線、動中通天線、射頻器件、光模塊等產品的研發、生產、銷售和服務業務，致力於為國內外移動通信運營商、設備集成商提供通信天線、射頻器件產品及綜合解決方案。
京信通信：領先的通信與信息解決方案和服務提供商。京信通信成立於1997年，2003年於港交所上市，是全球領先的通信與信息解決方案及服務提供商。京信通信研發的Small Cell，DAS、多制式小型化天線、BBU、RRU、POI、數字微波、應急衛星通信系統、無源器件、網絡監測、有源陣列天線等系列產品，多項產品榮獲國家戰略性創新產品、國家重點新產品、廣東省高新技術產品等。
飛榮達：專業電磁屏蔽及導熱解決方案服務商佈局下游天線。公司是中國領先的、創新型專業電磁屏蔽及導熱解決方案服務商，主要產品包括電磁屏蔽材料及器件、導熱材料及器件及其他電子器件。2018年，公司通過收購廣東博緯通信進軍下游天線，提前佈局5G。
大富科技：國內優秀的移動基站射頻器件及移動終端器件提供商。大富科技成立於2001年，2010年上市。公司基站濾波器產品已經打入華為、愛立信等主要的電信設備廠商。
深南電路：全球四大通信設備商核心PCB供應商。受益下游需求增長及自身賽道卡位，PCB業務進入高成長賽道。載板業務逐步推進，對應全球70億美金市場需求還有至少5倍營收增長空間。
東山精密：未來的電子白馬。FPC、通信PCB&HDI、介質濾波器、小間距封裝四大業務組成的高端製造平臺型企業，FPC業務通過終端和客戶品類擴張、料號升級、份額提升獲得增長，硬板&濾波器業務直接受益於5G建設需求，小間距封裝業務受益於LED顯示屏滲透率提升、龍頭規模優勢不斷體現。隨著質押&負債問題影響的消除，公司將逐步顯露出電子白馬潛質。
滬電股份：5G屬性最強PCB企業。前期受益於無線、有線基礎設施建設帶來的高頻高速PCB需求，後期將受益於5G演進至更高頻率階段對“更高頻高速&精細化線路”PCB的需求。汽車板業務進入核心新能源客戶供應鏈，77Ghz毫米波雷達用PCB已經實現量產，後續有望進入全球前五大汽車板供應商（收入翻一倍）。
生益科技：全球覆銅板龍頭企業。隨著生益電子、高頻覆銅板業務競爭力逐步顯現，公司業績成長屬性不斷加強，將突破歷史估值束縛。
華正新材：未來全球前五強覆銅板企業。高頻覆銅板產品逐步通過客戶認證，青山湖高速項目逐步釋放產能，看好公司引領高頻覆銅板國產替代浪潮，成長為全球前五強覆銅板企業。
邦訊技術：國內主要的小基站供應商之一。博威科技和博威通訊為公司全資子公司，主營小基站端到端解決方案、射頻子系統和無線覆蓋解決方案。
信維通信：國際領先的移動終端天線及相關模組供應商。公司是通信世界領先的零、部件解決方案提供商，為客戶提供移動終端天線及相關模組、音射頻模組、良好電磁兼容性能的連接器的研發、生產、銷售與服務為一體的一站式創新技術解決方案。2017年6月，公司出資1.1億元入股德清華瑩，成為德清華瑩的第二大股東。德清華瑩成立於1978年，是國內最早研製生產聲表面波濾波器產品的企業。通過此次投資，信維通信也順利打入SAW濾波器市場。結合自身的天線業務，公司成為國內5G射頻前端領域的重要標的。
天通股份：國內重要的濾波器材料製造商。公司生產的LN、LT晶體材料是生產SAW濾波器的核心材料。此外公司也積極準備向下遊SAW延伸，已經引入了SAW濾波器的封裝產線，有望在射頻濾波器器件層面實現國產替代。
麥捷科技：國內優秀的電感、濾波器、LCD模組廠商。公司主營業務為研發、生產及銷售片式功率電感、濾波器及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動電子元器件和LCD顯示屏模組器件。公司以電感起家，2016年2月通過定增項目進入SAW領域。目前公司的SAW濾波器已經開始量產出貨，並順利給TCL、MOTO、中興、華為等知名客戶供貨。
立訊精密：精密製造代表，射頻天線佈局多年。公司專注於連接線、連接器、天線等的研發、生產和銷售，產品主要應用於3C和汽車、醫療等領域。公司在天線方面佈局多年，其中基站天線已經量產出貨，移動終端天線的研發和客戶開拓順利進行，未來有望受益5G帶來的天線變革。
碩貝德：國內主要的無線通信終端天線提供商。碩貝德成立於2004年2月，2012年在深交所上市。公司專業從事無線通信終端天線研發、製造與銷售。目前，公司5G天線已經批量出貨，天線業務整體保持穩定增長，盈利能力逐步增強。其中，終端天線業務在核心客戶中的份額有所突破和提升；5G基站天線也取得重要進展。此外，公司積極開發毫米波芯片模組和5G射頻模組，目前已經處於流片或樣品測試階段。
中興通訊：全球領先的綜合通信解決方案提供商。目前為全球160多個國家和地區的電信運營商和企業網客戶提供創新技術與產品解決方案。公司業務包括運營商網絡、消費者業務和政企業務三大部分。其中運營商業務主要是向各國電信運營商提供通信設備。2017年公司在全球通信設備市場佔有率為13%，位列華為、愛立信和諾基亞之後，排名第四。未來5G大規模建設的開啟，公司運營商網絡業務開拓將明顯提速。
烽火通信：公司是國際知名的信息通信網絡產品與解決方案提供商。目前，烽火通信已躋身全球光通信最具競爭力企業十強。其中，光傳輸產品收入全球前五；寬帶接入產品收入全球前四；光纜綜合實力全球前四，連續八年位列中國光纜企業出口第一。
亨通光電：全球信息與能源網絡服務商。亨通光電專注於光纖通信和電力傳輸領域，構築形成光纖通信和量子通信全產業鏈及自主核心技術，進軍海洋工程、量子保密通信、大數據等高端產品及新領域，拓展新的戰略空間，形成“產品+運營+服務”全價值鏈優勢，致力於打造全價值鏈綜合服務商。在全國13省市和海外9個國家設立研發產業基地，在ODC'2017年會上評為2016年-2017年全球光纖通信行業前3強。
中天科技：公司是國內光電纜品種最齊全的專業企業。公司在國內率先建成海底光纜完整生產線，擁有海底光纜製造的核心技術。子公司中天科技海纜有限公司是我國第一家擁有完全自主知識產權的海底光纜廠商。控股子公司中天科技光纖有限公司是一家專業從事光纖生產的高科技製造商，處於國內同行前列並進入世界前十名，已成為中國移動、中國網通、中國電信省公司等集中採購主流供應商。
長飛光纖：全球光纖光纜行業的領導者。公司主營業務是光纖預製棒、光纖和光纜產品的生產和銷售，同時設計及定製客戶所需的特種光纖及光纜，包括集成系統、工程設計與服務。
光迅科技：中國最大光通信器件供貨商。光迅科技成立於2001年，前身是1976年成立的郵電部固體器件研究所，2009年8月上市。公司主要產品時光有源模塊和光無源器件。相關產品的技術和收入在國內處於領先水平。
中際旭創：全球主要的光模塊廠商。子公司蘇州旭創主要從事高速光通信收發模塊的研發設計與製造銷售，是全球前五大光模塊廠商。
華工科技：領先的激光裝備製造、光模塊廠商。公司主營業務包括激光加工設備、光電產品和敏感元器件的生產和銷售。公司在5G光模塊領域的佈局較早，旗下子公司華工正源是國內最具影響力的光通信器件供應商之一。2018年9月，華工正源成為國內首個獲得5G光模塊訂單的企業。目前5G用光模塊正按照規劃陸續生產交付中，並使用在華為發貨的2.5萬套基站中。
三環集團：公司的陶瓷插芯在5G網絡升級中大量使用，在承載網擴擴容，基站加密，以及未來數據流量爆發會增加數據建設數量，都將給三環集團陶瓷光纖插芯帶來增量。
根據目前各國發布的5G商業化進展，5G將於2019年正式進入商業化階段，這也意味著網絡建設的提速。這將對產業鏈投資有明顯的拉動作用，包括基站端的天線、PCB和小基站，終端射頻前端，核心網&承載網的系統設備商、光模塊、光纖等產業鏈公司將顯著受益，建議關注相關產業鏈公司。
吳通控股：吳通控股集團股份有限公司是一家專注於通信領域連接技術的高新技術企業,專業從事無線通信射頻連接系統、光纖連接產品的研發、生產及銷售.公司產品主要為無線通信射頻連接系統和光纖連接產品兩大類,無線通信射頻連接系統主要包括射頻連接器件、連接結構件和無源器件等;光纖連接產品主要包括光分路器/耦合器、光纖配線架、光纖交接箱等.公司是國內領先的通信射頻連接系統專業供應商。
基站方面，建議關注天線和PA廠商通宇通訊(002792.SZ)、京信通信（2342.HK）、摩比發展（0947.HK）、鴻博股份（002229.SZ）、世嘉科技（002796.SZ）、飛榮達（300602.SZ）、大富科技（300134.SZ）；PCB企業深南電路（002916.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、東山精密（002384.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）、景旺電子（603228.SH）、崇達技術（002815）、生益科技（600183.SH）、華正新材（603186.SH）；小基站公司京信通信（2342.HK）、邦訊技術（300312.SZ）、日海智能（002313.SZ）、三元達（002417.SZ）、超汛通信（603322.SH）、中興通訊（000063.SZ）。
終端射頻前端方面，建議關注PA廠商三安光電（600703.SH）；濾波器廠商信維通信（300136.SZ）、麥捷科技（300319.SZ）、天通股份（600330.SH）；天線廠商信維通信（300136.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、碩貝德（300322.SZ）；電感龍頭順絡電子（002138.SZ）。
核心網和承載網方面，建議關注系統設備商中興通訊（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）；光纖光纜亨通光電（600487.SH）、長飛光纖（601869.SH）、中天科技（600522.SH）；光模塊企業光迅科技（002281.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、華工科技（000988.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、三環集團（300408.SZ）。
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