一、事件
高鑫零售(6808.HK)發佈中期業績：總銷售營收543.96億元人民幣，同比增長0.6%；毛利131.88億元，同比增長2.1%；公司權益股東應占溢利為17.66億元，同比增長5%。每股基本盈利為0.19元，不派息。
公告顯示，自今年年初起，公司旗下的雙品牌門店開始整合營運系統及供應鏈。於整合過程中，歐尚門店調整了產品組合、供應商結構及營運流程。目前，門店整合已大致完成，預期門店業績會於今年下半年重回正軌。
"一、事件
高鑫零售(6808.HK)發佈中期業績：總銷售營收543.96億元人民幣，同比增長0.6%；毛利131.88億元，同比增長2.1%；公司權益股東應占溢利為17.66億元，同比增長5%。每股基本盈利為0.19元，不派息。
公告顯示，自今年年初起，公司旗下的雙品牌門店開始整合營運系統及供應鏈。於整合過程中，歐尚門店調整了產品組合、供應商結構及營運流程。目前，門店整合已大致完成，預期門店業績會於今年下半年重回正軌。
二、點評
高鑫零售的業績基本符合預期。
收入主要來自銷售貨品和租金收入，上半年銷售貨品產生的收入為485.22億元，較去年同期減少7%；租金收入為20.64億元，較去年同期增加8.8%，主要是來自現有門店的租金收入增加以及新店的可出租面積增加所致。
"一、事件
高鑫零售(6808.HK)發佈中期業績：總銷售營收543.96億元人民幣，同比增長0.6%；毛利131.88億元，同比增長2.1%；公司權益股東應占溢利為17.66億元，同比增長5%。每股基本盈利為0.19元，不派息。
公告顯示，自今年年初起，公司旗下的雙品牌門店開始整合營運系統及供應鏈。於整合過程中，歐尚門店調整了產品組合、供應商結構及營運流程。目前，門店整合已大致完成，預期門店業績會於今年下半年重回正軌。
二、點評
高鑫零售的業績基本符合預期。
收入主要來自銷售貨品和租金收入，上半年銷售貨品產生的收入為485.22億元，較去年同期減少7%；租金收入為20.64億元，較去年同期增加8.8%，主要是來自現有門店的租金收入增加以及新店的可出租面積增加所致。
近三年的總收入持續下滑，這是整個零售業不景氣的縮影，但即便如此，高鑫零售的淨利潤已經出現改善。
截至2019年6月，同店銷售增長為-1.76%（除去家電銷售計算）。自2019年初起，旗下的雙品牌門店開始整合營運系統及供應鏈。包含家電的營收計算入內，大潤發品牌門店上半年的同店銷售增長為正數。
毛利率和淨利率不斷改善，2019年上半年毛利率已經超過25%，淨利率同比提升0.91%，說明公司的產品組合持續優化。
"一、事件
高鑫零售(6808.HK)發佈中期業績：總銷售營收543.96億元人民幣，同比增長0.6%；毛利131.88億元，同比增長2.1%；公司權益股東應占溢利為17.66億元，同比增長5%。每股基本盈利為0.19元，不派息。
公告顯示，自今年年初起，公司旗下的雙品牌門店開始整合營運系統及供應鏈。於整合過程中，歐尚門店調整了產品組合、供應商結構及營運流程。目前，門店整合已大致完成，預期門店業績會於今年下半年重回正軌。
二、點評
高鑫零售的業績基本符合預期。
收入主要來自銷售貨品和租金收入，上半年銷售貨品產生的收入為485.22億元，較去年同期減少7%；租金收入為20.64億元，較去年同期增加8.8%，主要是來自現有門店的租金收入增加以及新店的可出租面積增加所致。
近三年的總收入持續下滑，這是整個零售業不景氣的縮影，但即便如此，高鑫零售的淨利潤已經出現改善。
截至2019年6月，同店銷售增長為-1.76%（除去家電銷售計算）。自2019年初起，旗下的雙品牌門店開始整合營運系統及供應鏈。包含家電的營收計算入內，大潤發品牌門店上半年的同店銷售增長為正數。
毛利率和淨利率不斷改善，2019年上半年毛利率已經超過25%，淨利率同比提升0.91%，說明公司的產品組合持續優化。
在門店拓展方面，從2017年開始，高鑫零售對新開門店變得謹慎，上半年，只新開設兩家大潤發綜合性大賣場。目前，公司的大賣場數量達到485家，其中大潤發409家，歐尚76家，總面積超過1300平方米。
"一、事件
高鑫零售(6808.HK)發佈中期業績：總銷售營收543.96億元人民幣，同比增長0.6%；毛利131.88億元，同比增長2.1%；公司權益股東應占溢利為17.66億元，同比增長5%。每股基本盈利為0.19元，不派息。
公告顯示，自今年年初起，公司旗下的雙品牌門店開始整合營運系統及供應鏈。於整合過程中，歐尚門店調整了產品組合、供應商結構及營運流程。目前，門店整合已大致完成，預期門店業績會於今年下半年重回正軌。
二、點評
高鑫零售的業績基本符合預期。
收入主要來自銷售貨品和租金收入，上半年銷售貨品產生的收入為485.22億元，較去年同期減少7%；租金收入為20.64億元，較去年同期增加8.8%，主要是來自現有門店的租金收入增加以及新店的可出租面積增加所致。
近三年的總收入持續下滑，這是整個零售業不景氣的縮影，但即便如此，高鑫零售的淨利潤已經出現改善。
截至2019年6月，同店銷售增長為-1.76%（除去家電銷售計算）。自2019年初起，旗下的雙品牌門店開始整合營運系統及供應鏈。包含家電的營收計算入內，大潤發品牌門店上半年的同店銷售增長為正數。
毛利率和淨利率不斷改善，2019年上半年毛利率已經超過25%，淨利率同比提升0.91%，說明公司的產品組合持續優化。
在門店拓展方面，從2017年開始，高鑫零售對新開門店變得謹慎，上半年，只新開設兩家大潤發綜合性大賣場。目前，公司的大賣場數量達到485家，其中大潤發409家，歐尚76家，總面積超過1300平方米。
門店中約8%位於一線城市，二線城市16%，三線城市46%，四線城市22%，五線城市8%。可以看出公司深耕低線城市，現在的業績很大程度是受益於城鎮化和消費升級。
高鑫零售的護城河主要是：優越的品牌資源、遍佈全國的門店資源、供應鏈資源、運營管理系統。
未來，公司增長動力會來源於三大部分：
①到家業務：期內淘鮮達經營指標逐步向好， B2C的店日均單量（DOPS）穩步爬升。截止2019年6月，高鑫門店日均單量已達700單，6.18大促期間，店日均訂單已突破1,000單。一小時生鮮到家服務提供約18,000只單品，在線生鮮業績佔比超過 50%。目前業務正在由初始投入期向規模提速期過渡，藉助阿里流量與技術優勢，預計2020年能實現盈利；
②B2B業務：已覆蓋高鑫所有門店，可觸達門店周圍20公里範圍內B端客戶，公司預計2019年B2B營收將+50%；
③品牌整合與賣場重構：隨著歐尚與大潤發雙品牌整合以及賣場重構的持續推進，公司重構了生鮮商品的品類及陳列，大幅增加了果蔬、海鮮活鮮、凍品及加工自制的單品數，補強了適合中高顧客消費及在線銷售的商品，經營業績有望逐步提升。
按照高鑫零售“2018年是基礎設施年，2019年是規模提速年，2020年將是收成年”的發展基調，未來一年，公司將會實現更多轉變。而且，藉助阿里的力量，或許能加速整合阿里系的超市業務。
"相關推薦
