[全球快訊]美國2019年風投：開端良好，全年有望打破多項紀錄

創頭條編譯 去年，美國風投總額創下1321億美元紀錄，許多人預計2019年美國風投活動將開始放緩。但是事實並非如此。相反，創業公司估值攀升至前所未有的水平，1億美元融資成為新常態，預期中的IPO大潮從第一季度就拉開了帷幕，預示著2019年將成為一個退出大年。

下面我們將用15張表格來展示美國2019年Q1風投狀況。

儘管投資筆數不多，2019年仍然有一個好的開始

2018年美國風投總額達到1321億美元，2019年Q1為326億美元，略低於去年總額的25％。這意味著2019年全年表現可能將與去年大致相當。投資筆數呈下降趨勢，Q1有1854筆，不到2018年全年的20%，但是大額投資在繼續推動風投總額的增長。

Q1風投總額創下10年來第二高

2018年Q4風投總額創下10年來的最高紀錄，並且高出其他季度很多。即使在2019年Q1風投筆數繼續減少，該季度風投總額仍然創下10年來第二高，背後的原因包括後期風投及鉅額投資活躍、創業公司推遲上市時間。

投資規模越來越大

十年前，1000萬至2500萬美元的投資在美國風投生態系統中佔據主導地位，2500萬美元以下投資貢獻了全年風投總額60％左右。但是隨著時間的推移，情況發生了巨大變化。如下圖所示，5000萬美元以上投資及其佔年度或季度風投總額的比例正在逐年穩步攀升。

天使和種子投資繼續減少

天使和種子投資筆數幾乎從2015年Q1的1,483筆高峰下跌一半至2019年Q1的828筆。導致這種下降的原因之一可能是投資者對成熟創業公司抱有很高期望，因此創業公司轉而利用眾籌等其他資金來源，而不是緊追天使或種子投資不放。

鉅額投資統治Q1，但是金額較小的後期投資依然活躍

Q1有52筆鉅額投資，其中一半以上（36筆）是後期投資。每家在第一季度IPO的創業公司都獲得4筆以上鉅額投資，這表明對獨角獸公司而言，向風投融資變得比從公開市場融資更容易。這一事實讓鉅額投資獲得了一個綽號——私下IPO（private IPO）。

儘管鉅額投資筆數增加，金額更小、更傳統的後期投資仍然非常活躍。絕大多數後期投資的規模仍然在5000萬美元以下。

D+輪交易前估值首次突破10億美元

投資者正在將越來越多的錢投給獨角獸公司。如下圖所示，規模最大的前四分之一D+輪投資交易前平均估值首次超過10億美元，高於去年創下的約7.56億美元紀錄。

西海岸仍處於領先地位，中大西洋地區正在迎頭趕上

西海岸保持了其長期以來的領先地位，佔Q1風投總額近47％。但是其他地區正在迎頭趕上。例如，中大西洋地區所佔份額翻了一番。在2018年，該地區佔全美風投總額的比例不到15％，在Q1這一比例飆升至30％以上。

富裕的大都市區變得更富裕，前三名吸引了更多資金

在第一季度，舊金山灣區、紐約和波士頓佔到全美風投總額70％以上，這並不令人意外，在過去幾年這是一個穩定趨勢。儘管這三個地區沒有佔到全美風投總量的一半，它們佔全美風投總額的比例一直在增加。

軟件投資降溫

去年，對軟件公司的投資打破了以往所有的記錄——該行業一共獲得459億美元投資，佔2018年美國風投總額1/3以上。這一趨勢在2019年有所減緩，Q1軟件投資為98億美元，約佔季度風投總額30％。照此趨勢，今年全年軟件投資總額預計將遠遠低於去年創下的紀錄。

針對女創始人的投資健康

在第一季度，針對女性領導的公司的風投在100筆左右，儘管投資筆數減少，但是投資總額卻保持穩定。其中規模最大的兩筆投資給了Glossier和Rent the Runway。這兩家純粹由女性創辦的公司也在該季度晉升為獨角獸。

企業風投（CVC）活動依然活躍

CVC投資者正在越來越多地參與鉅額後期融資，為風投支持的公司更長時間地保持非上市狀態這一趨勢做出了貢獻。包括軟銀、亞馬遜和Alphabet在內的企業投資者推動了整體交易規模的增長。隨著時間的推移，CVC投資佔美國風投總額的比例越來越大——2018年佔一半以上，在2019年Q1這一趨勢仍在繼續。

2019年退出總額有望創紀錄

今年有望成為一個IPO大年。作為美國最具價值的創業公司，Uber正準備在不久的將來上市。另外數家科技獨角獸也準備上市。從IPO數量上看，Q1可能是今年所有季度中最少的一年。但是Lyft和Alector的鉅額IPO融資已經預示著2019年的退出總額有望創紀錄。Q1有137起退出事件，退出總額達467億美元。

募資活動放緩

在Q1，募資活動有所放緩，但是預計全年整體上將加速。包括Khosla Ventures、Andreessen Horowitz、NEA和Vivo Capital在內的數家著名公司正在募集規模不低於10億美元的新基金。

首次募資在2018年達到十年來的最高點之後，在今年第一季度明顯放緩。第一季度一共有兩隻首次基金（first-time fund，投資機構設立運作的第一隻私募基金），二者規模均超過3000萬美元，但是遠遠低於2018年8000萬美元中位數。

編譯：鄧桂華。

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