[全球快訊]2019年Q2中國風投同比下降77%，筆數腰斬

創頭條編譯

中國風投市場經歷了五年的快速增長，在這個過程中培育了新一代創業公司——從打車巨頭滴滴出行到抖音母公司字節跳動。現在，這種繁榮可能已經結束了。

中美貿易關係的不確定加上對創業公司估值擔憂的加劇，投資者們收緊了錢口袋。市場研究公司Preqin的最新數據顯示，在2019年Q2中國風投大幅回落，相比去年同期下降77%至94億美元，與此同時投資筆數大致腰斬至692筆。

中國風投在2018年Q2達到最高峰，投資總額達到驚人的413億美元，其中包括數字支付巨頭螞蟻金服的140億美元融資、電商新星拼多多的30億美元融資和卡車共享服滿幫集團的19億美元融資。相比之下，2019年Q2中國最大的一筆風投是對京東子公司京東健康的10億美元投資。

迄今，中國還從未經歷過美國曾經遭遇的互聯網泡沫破滅，這部分是因為中國風投市場才剛興起不久。多年來科技投資的穩定增長帶來了可預測的巨大利潤。中國目前的投資下滑是否會變成令人痛苦的崩潰在很大程度上取決於風投公司、企業家和監管機構如何處理這種他們之前從未遇到過的情況。

“這是中國市場第一次遇到真正的壓力，”啟明創投的創始合夥人Gary Rieschel表示，他在中國和美國工作過，“之前中國市場從未出現下滑，過去20年來它一直在朝著正確的方向增長。”

Preqin數據顯示，在2019年Q2美國風投增長約15％至277億美元，歐洲增長32％至79億美元。

“其他市場沒有出現類似的下滑，”Preqin私募股權負責人Chris Elvin表示，“當然，這只是一個季度的數據，並不能代表一種趨勢。”

中國風投市場的繁榮始於2014年。在那一年，阿里巴巴完成了有史以來規模最大的IPO，向投資者們展示了中國這個世界上人口最多的國家的潛在財富。2014年中國風投總額增長2倍超過170億美元，之後每年都在增長，直到2018年。2018年中國風投總額超過1050億美元，幾乎和美國一樣多。

在這個過程中，啟明創投、紅杉資本中國、老虎環球、軟銀等投資者在中國培育出世界上估值最高的一些創業公司。CB Insights數據顯示，字節跳動，抖音母公司，估值達到750億美元，成為全球估值最高的創業公司。滴滴出行最新估值高達560億美元，位居第二。

過去5年，中國風投飆升，幾乎趕上美國

然而，中國科技行業的崛起讓其自身處在了中美貿易戰的戰火中。特朗普政府指責中國竊取知識產權，以及不公平地補貼戰略領域裡的公司，包括半導體、人工智能和自動駕駛。今年5月，美國將華為列入黑名單，禁止這家電信巨頭購買美國組件。美國正在考慮對一大批創業公司採取同樣的措施。

中美貿易戰給投資者提供了一個謹慎的理由。與此同時，中國科技公司的估值已經高得讓人炫目。小米和美團點評等備受矚目的創業公司在上市後股價暴跌，這更加讓人們覺得私人市場估值已經失去了控制。

所謂的共享經濟創業公司也考驗了投資者們的耐心。滴滴、美團、OfO等公司通過大量補貼來爭奪市場，用風投們的錢來彌補虧損。現在有人懷疑這樣的公司最終是否能夠盈利。

不過，中國創業公司的估值尚未下降。中國創業公司不願意進行下行融資，即進行新一輪融資時的估值低於上一輪融資時的估值。“為了避免下行融資，中國企業家會做出許多不自然的事情，其他國家的企業家就不會有這麼大的反應。”啟明創投Rieschel說。

與此同時，風投公司正在轉向其他商業模式，如企業軟件。在當前這個發展階段，這類創業公司並不需要太多資金。

在當下，投資者們也許也應該保持謹慎。中美貿易談判尚不明朗，目前我們還不清楚在未來幾年中國科技創業公司將面臨怎樣的機會，或者資本市場對下一次大型IPO會是何種反應。

“就算你暫時歇幾個月，為此你付出的代價也不會太大。”Rieschel說。

編譯：鄧桂華。

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