今年3月份，分佈式資本宣佈孵化成立數字資產投資基金BKFUND。火訊琅琊榜之袁煜明訪談的第一位嘉賓就是BKFUND聯合創始人、分佈式資本首席分析師黃嶠濛。兩人的對話可以說是乾貨滿滿。
以下為訪談實錄整理：
第一問：
袁煜明：當年分佈式資本用50萬投資了以太坊，翻了1500倍的故事可是耳熟能詳，這個決策是誰做的？黃總當時參與這個投資決策了嗎？怎麼做的決定？
黃嶠濛：哈哈，果然一來就是吸引眼球。這個決策是2015年作出的，是由我們的lp萬向的肖風總和分佈式資本創始人沈波總作出的，我沒有參與。當時以太坊基金會由於運營資金的缺乏，我們以捐贈的形式給了50萬美金，不是以投資為目的。當時兩位總並沒有想這麼多，其實很難想到幾年之後會有這麼大的回報。可以這麼說，無心插柳，捐贈的反倒回報率最高。
第二問：
袁煜明：分佈式資本是如何投資選項目的？作為一個分析師，能不能給投資人一些建議啊？分佈式資本如今也投了50家區塊鏈初創公司，這些公司能成功成長起來的比率大概多少呢？那些成功的公司他們有特殊的地方嗎？或者共同點？
黃嶠濛：對於這50家公司，可以從聯盟鏈和公鏈兩個維度評判。從投資選項目的層面，我可能偏向於將有token的公鏈，大家可能更關心這一方面。
第三問：
袁煜明：公鏈方向如何選擇呢？
黃嶠濛：首先，這個項目需要解決行業痛點，比如建設了行業的基礎設施。合理的token機制很重要，比如token不能只是起到了支付的作用，不能單純的通脹或者通縮，一個好的模型是項目生死的關鍵。
從領域層面，國外投技術型的公鏈，國內選擇垂直領域，有相關行業經驗的行業公鏈。模型上，目前有一些鏈擁有雙重（比如本體網絡）、多重代幣機制（比如steem）可以關注，同時一些有穩定幣概念的模型，比如basecoin可以借鑑。之前孟巖老師提到的經濟模型設計的7大陷阱可以供大家參考。
技術角度來說，其實現在主要的鏈都還很不成熟，高併發、去中心化和效率的三角平衡都還有很多的探索空間。比如eos就是犧牲了去中心化。我們依然看好一些硅谷優質的公有鏈項目，不過價格一般都很貴。同時，幫助公有鏈提升性能的項目值得關注。
第四問：
袁煜明：如果是一個創業者，你有什麼建議？如何切入區塊鏈行業是正確的姿勢？
黃嶠濛：我覺得首先可以從如何去中心化的角度思考，區塊鏈在很多領域就是要顛覆互聯網。目前互聯網已經將中心化做到了極致，所以對於任何一個行業的區塊鏈改造來說，首先要考慮的是數據主權在哪裡，你是否可以將數據拆分到個人級別，然後進行全面共享。
順著這個思路可以找到了區塊鏈應用的思路，比如去中心化的微信、去中心化的今日頭條，如果是技術型的項目就是要去思考目前的公鏈有什麼樣的可以改進的地方。如果是垂直領域就要搞社區，接觸種子用戶，挖掘一個真正有痛點的場景。
袁煜明：那再追問一下，你前面也說到國外選技術型，國內選垂直領域，是否可以理解為國內的技術大拿還是要三思而行？
黃嶠濛：去中心化是給創業者一個思考維度，今天的互聯網巨頭，比如百度擁有了大量的數據，用戶隱私難以保護。而區塊鏈是第二代的加密互聯網，如果不拿用戶的數據，就是區塊鏈的思路。
有一個數據可以給大家分享，在前20的公有鏈領域，中國開發者貢獻率不到2%,當然，這並不是說國內就沒有技術大牛，而是之前大牛們沒有進入到這個世界,已經瞭解和接觸到國內真正大公司出來的正規軍在火速入場，我們有信心未來中國的基礎鏈技術會迎頭趕上,有垂直行業資源是天然的優勢，不過還是要看創始人有沒有利他的開源社區精神。
第五問：
袁煜明：你覺得中國的技術趕上是靠大公司的正規軍，還是極客人群？
黃嶠濛：看好大公司的正規軍離職創業，需要用區塊鏈的方式激勵，即使是很牛的極客人群，項目的落地、推廣的資源有限，需要正規軍輔助。
第六問：
袁煜明：那垂直領域你更看好什麼樣的領域？
黃嶠濛：開源公鏈的方式啊，比如以太坊。vb今天有1%左右的eth，堪稱最富有的程序員之一，垂直領域我看好金融、物聯網、醫療這些大的賽道。
金融：一個是傳統金融行業的改造，一個是基於數字資產的相關應用，特別是後者。隨著數字資產的爆發式增長，潛力很大。
物聯網：這個主要是區塊鏈解決了物聯網的安全、可擴展、有激勵的問題，或許以後每一個物聯網設備都是一個礦機。
醫療：這個主要是一個加密的公用賬本的意義，共享的醫療數據意義很大，因為數據的隱私性難以保護，這是互聯網時代難以解決的難題之一。
袁煜明：其實這三個的邏輯都不一樣，你們的整體框架或者說標準是什麼？
黃嶠濛：其實從區塊鏈的幾個性質出發都可以得到一些投資思路，分佈式賬本、隱私保護、代幣激勵經濟、數字資產等。
袁煜明：這幾個排序的話，哪個你覺得更重要？更能發揮區塊鏈的作用？
黃嶠濛：其實這些特徵也是可以結合起來的，一個領域能用上的特性越多，投資機會越大。我覺得很難說有一個先後順序，這些都很重要，分佈式賬本偏向於聯盟鏈，其他的偏公鏈。
第七問：
袁煜明：數字貨幣基金與傳統基金有什麼區別？他們的共通點，融合點是什麼？
黃嶠濛：首先，投資標的不一樣，分別是傳統資產和新興的數字資產。數字資產基金是介於一級市場創投基金和二級市場證券基金之間的，數字資產基金的資產評估比較難，數字資產多數有多個交易所的報價，還沒有相關的成熟，投資管理工具原始落後。
當然，數字資產基金也是傳統基金的一個子門類，有很多借鑑和融合的地方，組織模式上也是前臺投資行研、中後臺風控財務的模式，投資策略也是從傳統基金映射來的，比如海外項目私募、二級市場交易、量化交易、指數基金、母基金等，基金的評估標準也是借鑑傳統基金的：比如股東背景、資產管理規模、高管經驗、投研團隊的能力、資管規模的增長，收益率、回撤、流動性、槓桿率等。
第八問：
袁煜明：你認為tokenfund是否會顛覆傳統VC？
黃嶠濛：我覺得這是完全有可能的。如果未來資產都上鍊了，經濟組織當然得上鍊，那就是tokenfund。目前傳統vc們大多受制於自己的投資經營範圍、決策速度等因素難以快速適應，專注於數字資產的token fund可能會是未來創投行業的趨勢。tokenfund不只是顛覆vc,也可能顛覆其全行業。
袁煜明：如果受制於機制和投資人，那傳統VC該如何擁抱區塊鏈呢？
黃嶠濛：（1）推動自己的投資組合區塊鏈化，（2）成立tokenfund參與區塊鏈項目的投資；目前很多區塊鏈項目也是接受早期股權投資的，項目公鏈上線後發放對應的token。
文章原標題：還原分佈式資本投資以太坊真相，捐贈50萬美金，狂賺1500倍 原作者： 火訊財經資訊