自4月下旬開始，國內大宗農產品價格上漲勢頭戛然而止，在庫存高企、消費不振的壓制下，小麥、玉米、大豆等農產品價格紛紛選擇下行，經過2個月的回調、盤整，近幾日又現企穩回升之勢，特別是豆粕，在國內生豬存欄量大幅下降、飼料消費不振之際，價格仍從5月初最低的2500多元一噸，大幅上漲到現在的2900多元/噸，在盤中甚至一度突破3000元關口。近期大豆價格上漲，單從基本面上來分析，或許令很多人大為不解，因為當前無論從充裕的全球供應，還是低迷的國內消費來看，貌似都不支持大豆價格長期走牛。看空者或許基於以下理由：
本週六（6月29日），美國農業部（USDA）將公佈截止2019年6月1日美國季度穀物報告，根據當地分析師預估報告顯示，6月1日當季美國大豆庫存料將達到創紀錄的18.61億蒲式耳，而去年同期報告數量為12.19億蒲式耳。這無疑是全球大豆重大利空，雖然加徵關稅以來，美國大豆進口數量大幅下降，總的供需形勢影響著全球大豆價格，庫存高企也將令巴西、南美大豆價格承壓。在國內，飼料蛋白配比優化和非洲豬瘟疫情大幅壓制豆粕消費量，已成為阻止大豆、豆粕價格上行的障礙。
但是，市場運行卻有自己的軌跡，在表象利空基本面壓制之下，近期美國大豆依然從最低不足800美分/蒲式耳，一路上漲到當前的910多美分。更為利空的國內市場，豆粕依然在2900元/附近盤整，國產大豆也從近期低點反彈，並且成就了二連漲。對於種植戶來說，大豆價格上漲無疑是美好願望，但對從事農產品交易的投資者和貿易商來說，往往就需要對背離基本面走勢產生種種質疑。一時間，空頭誘多的感官在一些人頭腦中形成。其實，在交易中或許更應當順勢而為，及時止盈和止損。因為很多牛市形成的初期，都是在人們不斷質疑和大量背離中形成的，更何況大豆還具有一定的看漲基礎。
1、全球寬鬆政策來襲，利好大宗商品價格。自美聯儲公開釋放降息言論之後，美元指數一路下行，經過連續4個交易日的大幅下跌，美元兌一籃子貨幣指數已從近98點，跌破96點。美元大幅貶值推助全球大宗商品價格上揚，更何況量化寬鬆還僅停留在預期階段，隨著後期降息窗口的打開以及其他經濟體的跟進，包括大豆在內的大宗農產品確實有著良好的上漲基礎。
2、數據的可靠性和變化性，隨市場運行而變化。今天利空外盤大豆價格的因素，不僅僅是高企的庫存和貿易戰引發銷售不暢造成的積壓。由於美國中西部播種階段天氣惡劣，很多玉米種植戶紛紛改種大豆，一時間美國大豆種植面積大幅增加的消息遍地。但是，就在人們質疑為何美國大豆仍然大幅反彈之時，另一組數據報告給出了答案。這一信息同樣來自美國農業部報告前的分析師預估，人們認為週六發佈的種植報告將顯示，美國2019年大豆種植面積為8435.5萬英畝，遠低於此前預估和2018年終值的8919.6萬英畝。
3、農產品價格持續低迷，整體有上行需求。自2015年左右，全球農產品價格一路下行，包括大豆、棉花在內的很多品種，甚至跌破2008年金融危機時的低點。在當前全球貨幣政策逐漸趨於寬鬆之時，可以說沒有隻跌不漲的商品，進入熊市週期很多年之後，在社會消費品質逐漸提升之際，農產品自身或許在價格上也有上漲需求。
在絕大多數情況下，大宗商品價格漲跌都有自身的規律，在一些小品種上，資金對價格或許能夠在短期內形成影響，但這種假象是不可持續的。從以上分析我們認為，在接下來的一段時間裡，或許大豆、小麥、玉米、水稻等糧食價格可能會漲一漲，農產品價格牛市或已步入起步階段。
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