美國大豆播種進度緩慢，且未來幾日持續的降雨天氣，市場擔憂美豆單產前景，致使美豆期價連續兩個交易日拉漲，日內漲幅超過3%以上，由於進口美豆成本端價格的上漲助推國內豆粕價格加速上漲，29日連粕市場收漲停板，我國豆粕現貨漲100元/噸，目前現貨基差持續走高，油廠豆粕無明顯庫存壓力，預計短期豆粕市場延續偏強震盪格局，未來幾個月關注的焦點將集中在以下幾個方面：
美國大豆種植及天氣成為焦點
今年美豆播種進度較去年偏慢近45%，美豆的出芽、開花、結莢等正常生長節奏被打破，未來兩週美國大豆主產州持續多雨，屆時也將決定大豆單產情況，持續不利的天氣因素也將進一步影響大豆的種植進程，預計2019年美國大豆的產量將會低於美國農業部的預期值，也將低於2018年。美農作物生長報告中公佈稱，截止到2019年5月26日，美國18個大豆主產州的大豆播種進度達到29%，上週19%，去年同期74%，過去五年同期的平均播種進度為66%，大豆出苗率為11%，上週5%，去年同期44%，過去五年同期均值35%。不過值得注意的是，美國中西部地區多雨天氣耽擱玉米播種，加上美國給予種植農戶145億美元的貿易援助補貼，或促使農戶種植更多的大豆，大豆種植面積可能增加，進而削弱了天氣的利多效應。
中國對美國大豆採購情況如何
中美貿易談判再次受阻，目前南美大豆處於集中上市階段，巴西繼續搶佔全球大豆的出口份額，今年初以來中國對美國大豆的採購有限恢復，從美豆裝船情況來看，2019年1-5月美豆對中國裝船累計達到620萬噸，去年同期為716萬噸，同比減少15.4%。未來中美貿易磋商進展將直接影響到中國對美豆的採購需求，此前中國承諾買入2000萬噸美國大豆，目前已經購買了大約1400萬噸，另外600萬噸的預期採購量有可能生變，預計中國對美豆進口量仍將保持低位，不利於美國大豆市場去庫存。
當前國內豆粕的真實需求怎樣？
近階段國內豆粕庫存壓力並不明顯，截止5月24日當週國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量61.28萬噸，較上週的61.66萬噸降幅在0.62%，較去年同期115.61萬噸減少46.99%，豆粕庫存處於近幾年偏低水平，且近期豆粕庫存呈現趨降的走勢，側面反映近期需求有所好轉，主要因豆-菜粕價差連續走低後豆粕價格具有相對優勢，促使豆粕提貨量的增加。
從飼料終端需求來看，非洲瘟豬疫情繼續擴散，最新數據顯示4月份生豬存欄比上月下降2.9個百分點，同比下降20.8%，能繁母豬比上月下降2.5個百分點，同比下降22.3%，但是受豬價上漲影響，生豬出欄體重明顯增加，加之禽料和水產旺季的補充，預計5月份國內豬料銷量環比持平略增。值得關注的是，近日哈爾濱獸醫研究所自主研發的非洲豬瘟疫苗取得了階段性成果，分離了我國第一株非洲豬瘟病毒，建立了病毒細胞分離及培養系統和動物感染模型，創制了非洲豬瘟候選疫苗，儘管距離臨床試驗和實際應用還有很長的一段路要走，但眾志成城之下非洲豬瘟帶來的陰霾正在被驅散。
綜合來看，美國天氣市到來拉動美豆價格上漲，但南美大豆豐產年格局已定，美國大豆市場天量庫存仍待消化；國內層面來看，中美兩國貿易爭端短期未有實質性定論、人民幣走貶、南美大豆貼水價格攀升疊加美豆播種艱難等題材持續發酵，促使國內豆粕市場情緒更多集中在多頭思路上，但未來兩個月大豆到港量仍充裕，油廠壓榨利潤較好，開機積極性將增強，後期豆粕庫存將逐步轉向寬鬆也將進一步限制其上漲空間，下游企業進一步備貨仍需謹慎，6月份以後隨著豬價上漲，下游養殖或現補欄小高峰，豆粕市場階段性反彈機會仍存。在期貨市場方面，5月初以來連粕主力1909合約上漲近15%，並於29日收至漲停板，整體伴隨增倉，短期均線系統之上表現仍偏強，仍有進一步上行動能，但需警惕大幅高開後出現調整的可能，在具體操作上建議關注2750一線支撐，短期不建議追漲，等待回調之後參與反彈為主。（作者：車紅婷）