'長城汽車半年報：淨利潤下滑6成，整車庫存增加致存貨金額漲32%'

8月26日晚間，長城汽車披露2019年上半年業績報告。上半年長城汽車實現營業收入413.77億元，同比下降15%；實現歸母淨利潤15.17億元，同比下降58.95%；實現歸母扣非淨利潤12.41億元，同比下降65.32%。此外，經營活動產生的現金流量淨額為61.13億元，同比下降59.12%。

對於歸母淨利潤的減少，長城汽車解釋稱，系報告期內公司提高產品優惠額度讓利消費者，並繼續加大品牌推廣力度及研發投入所致。

報告期內，413.77億總營收中，整車銷售收入為364億元，同比下滑19.35%；零部件及其他收入為39.16億元，同比增長38.61%；利息收入為9.88億元，同比增長38.91%。國內整車銷售收入達 344.07億元，佔總營收的比例約85.34%。

銷售費用有所減少，從去年同期的20.77億元下降29.24%至14.70億元，佔營收比例也降至3.65%；管理費用同比增長24.26%至8.41億元，佔營收比例增至2.09%。

長城汽車在半年報中表示，公司始終堅持“過度投入”，注重有效研發。數據顯示，報告期內，長城汽車的研發費用為9.18億元，同比增長8.89%，佔營收比例為2.22%。此前，2018年全年長城汽車的研發投入佔比為1.76%，2018年上半年長城汽車的研發投入佔比為1.73%。

毛利率也逐年下降。今年上半年，長城汽車的毛利率為15.06%，同比減少了5.71個百分點。2013至2018年間，長城汽車的整體毛利率分別為28.61%、27.70%、25.20%、24.58%、18.90%、17.50%。

今年上半年，受宏觀經濟增速放緩及消費需求下降等因素影響，國內汽車行業持續低迷，汽車產銷分別完成1213.2萬輛和1232.3萬輛，產銷量比去年同期分別下降13.7%和12.4%。

多數汽車製造廠商選擇降價促銷去庫存，但市場銷量並未受“價格促銷”等因素影響提升。今年上半年，長城汽車的存貨金額為58.85億元，同比增長32.4%，佔總資產比例增至6.34%。報告中解釋稱，系整車庫存增加所致。

面對激烈的競爭環境，長城汽車舉行多項創新營銷活動，加快調整產品結構，推出新款車型。目前，長城汽車的主要產品包括皮卡車、SUV及轎車、新能源汽車，也從事生產、銷售產品所用的主要汽車零部件。

從不同車型的銷量來看，報告期內，長城汽車實現整車銷售46.03萬輛，同比下降2.47%。其中SUV銷量實現35.89萬輛，同比下降9.8%；皮卡銷量達7.41萬臺，同比增長5.02%；轎車銷量達2.73萬臺，同比增長679.91%。

報告期內，海外市場經濟波動、中美貿易摩擦等因素在一定程度上影響了中國車企海外出口銷量規模。中國汽車企業出口48.8萬輛，同比下降4.7%。

（長城汽車2019年半年報）

從客戶的地理分佈來看，今年上半年來自中國地區的營收為392.89億元，同比下降16.56%；來自海外地區的營收共計20.88億元，佔總營收的比例較去年同期的3.27%有所增加，增至5.04%。來自南非、俄羅斯、智利、沙特阿拉伯、澳大利亞的營收分別為4.75億元、3.76億元、2.19億元、1.72億元、1.52億元。

此外，自2011年上市以來，長城汽車投資活動產生的現金流量淨額連續8年持續為負。截至今年上半年，長城汽車投資活動產生的現金流量淨額為-92.74億元，去年該項數據為-118.17億元，對於此項變動，報告稱主要系報告期內收回的投資理財產品本金增加所致。