自今年1月份以來，比特幣的價格上漲了220%以上，市場情緒一度高漲。而隨著JPMorgan 、Facebook等巨頭紛紛涉足區塊鏈與加密貨幣領域，在很多人認為，今年可能會迎來加密貨幣領域的“第二次牛市”，但對長期持有比特幣的人來說，他們仍然保持冷靜。
據獨立研究公司德爾福數字(Delphi Digital)報道，比特幣第二季度表現搶眼，實際上吸引了源源不斷的新賣家進入市場。其報告顯示：“比特幣供應的活躍部分(即過去3個月產生交易的比特幣)正開始小幅增加。而實際上，新賣家大多是持有了3~6個月的個人投資者。”
21.5%流通的比特幣在5年內未發生過交易
Delphi Digital通過對其“未花費的輸出(Unspent Transaction Output, UXTO)”數據進行排序來確定比特幣的持有時間。比特幣在市場上停留的時間被稱為“UXTO年齡”。
如何理解UXTO呢？舉例來說，假如你的錢包中分別有一張100元、50元、20元的人民幣，共計170元。而比特幣賬戶的餘額就是根據該賬戶的UTXO來計算得出。當你花140元買東西時，可以使用100元和50元進行交易，得到找零10元。而此時，之前的100元和50元因為已經花費了就不再是UTXO，新找零的10元成為新的UTXO，再加上之前的20元UTXO，目前的餘額是30元。
這次新的交易記錄在了新的區塊上，但沒有改變歷史區塊上的數據。比特幣使用前後鏈接的區塊鏈記錄所有交易記錄，當之前的UTXO出現在後續交易的輸入時，就表示這個UTXO已經花費掉了，不再是UTXO了。如果從第一個區塊開始逐步計算所有比特幣地址中的餘額，就可以計算出不同時間的各個比特幣賬戶的餘額了。
而所有比特幣的累積UXTO年齡告訴我們整個市場持有了多久。比特幣的UXTO年齡隨著持有者拒絕賣出而上升，隨著更多的比特幣流通供應被定期交易使用而下降。
據Delphi Digital分析，60%的比特幣流通供應至少一年沒有發生過交易，如圖中綠色的線所示。
數據表明：5年多來，未發生交易的比特幣數量(用淡藍色線表示)也在穩步增長，超過21.5%的BTC數量至少有5年沒有變動。
Delphi Digital表示：這自然讓我們想知道目前這個市場的賣家是誰。
交易員向幣安（Binance）發送了大量比特幣
為了衡量市場情緒，Delphi Digital檢查了通過Binance和Bitfinex等主要加密貨幣交易所流通的比特幣數量。
數據顯示：自1月份以來，比特幣流入/流出數量大幅增長。尤其值得一提的是，比特幣在3月~4月期間流出數量增加了一倍多。
據該研究機構分析，比特幣外流的激增是有道理的，因為最近購買比特幣的投資人可能會尋求將他們的加密貨幣從交易所取出，作為持有資產準備。同時，BTC外流的增加也與4月初其價格上漲同步。
分析稱，Binance似乎是比特幣持有者尋求存款的主要選擇。Delphi Digital指出，上個月比特幣的流入中，Binance所佔比例高達47%，高於2019年第一季度的24%。
至於加密貨幣市場的下一步走勢，Delphi Digital表示，一些人可能認為最近突破1.3萬美元(並最終回落)是一場“爆炸”，比特幣價格走勢可能會在一段時間內偏離軌道，這可能為“山寨季（Altseason）”創造機會。同時，如此規模和集中度的交易都意味著拋售，但由於這是Binance，它留下了個人投資者正尋求轉向“山寨幣”投資的可能性。
Delphi Digital警示稱“比特幣仍然處於主導地位，而試圖把握山寨幣反彈時機可能會讓投資者遭遇當頭一棒。相反，更理智和有意義的選擇是放棄一些山寨幣早期上漲的優勢，等待市場對其的不斷驗證。”