'三分鐘看完碧萬保融半年報裡的數據祕密'

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2019年剛剛過去的這半年是一個很有意思的市場。

3月份開始，市場回暖，很多項目銷售一片大好，銷售好自然傳遞到土地市場，火熱了2個月，從5月底大部分城市的行情急劇掉頭，很多房企都暗暗為年度銷售業績發愁。

正好，8月下旬是各大地產公司半年報的日子。今天我們拋開以往愛推送的品質項目、豪宅樓盤產品解讀，我們就以一個普通投資者角度，看看這些房企基本面。

簡單說就是從商業的角度，哪些公司收入多、利潤高掙錢多、有沒有風險、未來掙錢的機率高（土地儲備的貨值、位置）。

我們選擇頭部企業進行對比來看看，市場到底有沒有什麼變化？

依據相關數據排名，目前前五強開發商分別是：碧桂園、恆大、萬科、保利和融創，不過恆大的半年報還沒有出來，我們以其餘四家龍頭房企財務參數為例。

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2019年上半年，碧桂園上半年實現權益合同銷售金額2819.5億元，權益銷售面積約3129萬平方米。股東應占利潤約為人民幣156.4億元，同比增長20.8%。

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2019年剛剛過去的這半年是一個很有意思的市場。

3月份開始，市場回暖，很多項目銷售一片大好，銷售好自然傳遞到土地市場，火熱了2個月，從5月底大部分城市的行情急劇掉頭，很多房企都暗暗為年度銷售業績發愁。

正好，8月下旬是各大地產公司半年報的日子。今天我們拋開以往愛推送的品質項目、豪宅樓盤產品解讀，我們就以一個普通投資者角度，看看這些房企基本面。

簡單說就是從商業的角度，哪些公司收入多、利潤高掙錢多、有沒有風險、未來掙錢的機率高（土地儲備的貨值、位置）。

我們選擇頭部企業進行對比來看看，市場到底有沒有什麼變化？

依據相關數據排名，目前前五強開發商分別是：碧桂園、恆大、萬科、保利和融創，不過恆大的半年報還沒有出來，我們以其餘四家龍頭房企財務參數為例。

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2019年上半年，碧桂園上半年實現權益合同銷售金額2819.5億元，權益銷售面積約3129萬平方米。股東應占利潤約為人民幣156.4億元，同比增長20.8%。

碧桂園近三年半年度營業收入對比

具體數據為實現營業收入約2020.1億元，同比增長53.2%；實現毛利潤548.6億元，同比增長56.9%；實現淨利潤約230.6億元，同比增長41.3%；實現股東應占利潤156.4億元，同比增長20.8%；實現股東應占核心淨利潤159.8億元，同比增長23.4%。

萬科地產累計實現合同銷售金額3340億元，合同銷售面積2150.1萬平方米，同比分別增長9.6%和5.6%。實現營業收入1393.2億元，同比增長31.5%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤118.4億元，同比增長29.8%。

融創地產實現合同銷售金額約為2141.6億元，合同銷售面積約為1472萬平方米，合同銷售金額同比增長11.8%。實現營業收入768.4億元，同比增長64.9%；實現淨利潤112.9億元，較2018年同期增長66.6%；歸屬於母公司股東的淨利潤102.9億元，較2018年同期增長61.8%。

保利地產累計實現合同銷售金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，同比增長17.3%和12.5%。實現營業收入711.41億元，同比增長19.48%；實現歸母公司淨利潤99.55億元，同比增長53.28%。

只有碧桂園公佈權益銷售金額，所以會發現從營業收入看，吸金2020.1億的碧桂園最高。

其中融創2019年目標是5500億元，按這個計算，上半年僅實現銷售金額約2141.6億，半年目標完成度約為39%。

下半年，相信在銷售和回款的環節，很多房企會繼續發力。

●●●3●● ●

通過研究年報還會發現，碧桂園的一些特別之處。

比如在行業持續調整期、雖然上半年碧桂園的銷售規模較去年同期有所回落，但其權益口徑及全口徑的銷售金額仍保持在行業領先的位置。

比如2018年下半年碧桂園首進西藏，完成了我們國家內地所有省份佈局。

目前碧桂園業務遍佈中國內地31個省/自治區/直轄市、279個地級市、1235個縣/鎮區，是行業內佈局最廣泛的房企，由此可見碧桂園的管理能力和運營能力。

最特別當屬銷售份額和貨值分佈，也和大部分房企完全不一樣。碧桂園在今年上半年三四線城市的銷售佔到55%左右份額，今年下半年準備的貨量有4820多億元，三四線城市大概也是共貢獻55%左右份額。

這也和很多同行的理解不同，我們平時也會呼籲，投資遠離人口持續減少的三四線，要儘可能的到一二線，但是很多返鄉置業的群體肯定還是更希望自己所在家鄉買的起房，買個好房，擁有好的配套。

楊國強曾表示，自己持續看好三四五線城市房地產市場，也是因為隨著農民工資提升，他們會產生居住改善需求，而這些人不會在高房價的大城市買房，也不會在缺乏醫療和學校配套的農村住。因此，他們最大可能是在有學校、醫療等基本配套、且房價在萬元以下的城鎮置業。

●●●4●● ●

作為一個投資者，買股票的時候都是買這個企業的未來，地產的未來就是看這個企業的土地儲備以及土地分佈，是否在未來發展很有潛力的城市。

我們還是以碧桂園的土地儲備為例。

比如目前中國最熱的粵港澳大灣區，是經濟最活躍的區域，也是國家重點發展的灣區。

我們知道碧桂園發跡於廣東。根據財報顯示，截至2019年6月底，僅僅只是在粵港澳大灣區，碧桂園就擁有3467億元權益可售貨值，此外還有潛在可售資源約5519億元，累計可售貨值合計達8986億元。

而據克而瑞統計，截至2018年底，碧桂園在粵港澳大灣區土地儲備超過5000萬平方米，土儲貨值和土儲建面均位居同行Top1

在粵港澳大灣區核心城市深圳，國家剛剛定位為“中國特色社會主義示範區”，這個意義極為重大，根據《意見》要求，深圳不僅要成為高質量發展高地、法治城市示範、城市文明典範，也要成為民生幸福標杆、可持續發展先鋒。

碧桂園在深圳已獲取權益可售資源達225億元，潛在權益可售貨值達1961億元。

我們可以詳細看看碧桂園佈局的項目分部：

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2019年剛剛過去的這半年是一個很有意思的市場。

3月份開始，市場回暖，很多項目銷售一片大好，銷售好自然傳遞到土地市場，火熱了2個月，從5月底大部分城市的行情急劇掉頭，很多房企都暗暗為年度銷售業績發愁。

正好，8月下旬是各大地產公司半年報的日子。今天我們拋開以往愛推送的品質項目、豪宅樓盤產品解讀，我們就以一個普通投資者角度，看看這些房企基本面。

簡單說就是從商業的角度，哪些公司收入多、利潤高掙錢多、有沒有風險、未來掙錢的機率高（土地儲備的貨值、位置）。

我們選擇頭部企業進行對比來看看，市場到底有沒有什麼變化？

依據相關數據排名，目前前五強開發商分別是：碧桂園、恆大、萬科、保利和融創，不過恆大的半年報還沒有出來，我們以其餘四家龍頭房企財務參數為例。

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2019年上半年，碧桂園上半年實現權益合同銷售金額2819.5億元，權益銷售面積約3129萬平方米。股東應占利潤約為人民幣156.4億元，同比增長20.8%。

碧桂園近三年半年度營業收入對比

具體數據為實現營業收入約2020.1億元，同比增長53.2%；實現毛利潤548.6億元，同比增長56.9%；實現淨利潤約230.6億元，同比增長41.3%；實現股東應占利潤156.4億元，同比增長20.8%；實現股東應占核心淨利潤159.8億元，同比增長23.4%。

萬科地產累計實現合同銷售金額3340億元，合同銷售面積2150.1萬平方米，同比分別增長9.6%和5.6%。實現營業收入1393.2億元，同比增長31.5%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤118.4億元，同比增長29.8%。

融創地產實現合同銷售金額約為2141.6億元，合同銷售面積約為1472萬平方米，合同銷售金額同比增長11.8%。實現營業收入768.4億元，同比增長64.9%；實現淨利潤112.9億元，較2018年同期增長66.6%；歸屬於母公司股東的淨利潤102.9億元，較2018年同期增長61.8%。

保利地產累計實現合同銷售金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，同比增長17.3%和12.5%。實現營業收入711.41億元，同比增長19.48%；實現歸母公司淨利潤99.55億元，同比增長53.28%。

只有碧桂園公佈權益銷售金額，所以會發現從營業收入看，吸金2020.1億的碧桂園最高。

其中融創2019年目標是5500億元，按這個計算，上半年僅實現銷售金額約2141.6億，半年目標完成度約為39%。

下半年，相信在銷售和回款的環節，很多房企會繼續發力。

●●●3●● ●

通過研究年報還會發現，碧桂園的一些特別之處。

比如在行業持續調整期、雖然上半年碧桂園的銷售規模較去年同期有所回落，但其權益口徑及全口徑的銷售金額仍保持在行業領先的位置。

比如2018年下半年碧桂園首進西藏，完成了我們國家內地所有省份佈局。

目前碧桂園業務遍佈中國內地31個省/自治區/直轄市、279個地級市、1235個縣/鎮區，是行業內佈局最廣泛的房企，由此可見碧桂園的管理能力和運營能力。

最特別當屬銷售份額和貨值分佈，也和大部分房企完全不一樣。碧桂園在今年上半年三四線城市的銷售佔到55%左右份額，今年下半年準備的貨量有4820多億元，三四線城市大概也是共貢獻55%左右份額。

這也和很多同行的理解不同，我們平時也會呼籲，投資遠離人口持續減少的三四線，要儘可能的到一二線，但是很多返鄉置業的群體肯定還是更希望自己所在家鄉買的起房，買個好房，擁有好的配套。

楊國強曾表示，自己持續看好三四五線城市房地產市場，也是因為隨著農民工資提升，他們會產生居住改善需求，而這些人不會在高房價的大城市買房，也不會在缺乏醫療和學校配套的農村住。因此，他們最大可能是在有學校、醫療等基本配套、且房價在萬元以下的城鎮置業。

●●●4●● ●

作為一個投資者，買股票的時候都是買這個企業的未來，地產的未來就是看這個企業的土地儲備以及土地分佈，是否在未來發展很有潛力的城市。

我們還是以碧桂園的土地儲備為例。

比如目前中國最熱的粵港澳大灣區，是經濟最活躍的區域，也是國家重點發展的灣區。

我們知道碧桂園發跡於廣東。根據財報顯示，截至2019年6月底，僅僅只是在粵港澳大灣區，碧桂園就擁有3467億元權益可售貨值，此外還有潛在可售資源約5519億元，累計可售貨值合計達8986億元。

而據克而瑞統計，截至2018年底，碧桂園在粵港澳大灣區土地儲備超過5000萬平方米，土儲貨值和土儲建面均位居同行Top1

在粵港澳大灣區核心城市深圳，國家剛剛定位為“中國特色社會主義示範區”，這個意義極為重大，根據《意見》要求，深圳不僅要成為高質量發展高地、法治城市示範、城市文明典範，也要成為民生幸福標杆、可持續發展先鋒。

碧桂園在深圳已獲取權益可售資源達225億元，潛在權益可售貨值達1961億元。

我們可以詳細看看碧桂園佈局的項目分部：

不過，在房地產市場調控常態化，持續去槓桿的大背景下，像富力和融創等房企也明確表示，下半年將大幅減少土地獲取。

值得注意的是，碧桂園今年上半年新取得項目位於二線城市及目標二線城市的新增投資比重有明顯提升，這也給其他房企一個投資借鑑。

●●●5●● ●最後聊聊多元化。

房地產作為15萬億這麼大的市場體量，很多房企都沒有停止對其他行業的探索。

比如恆大，在探索快銷品等失敗後迅速轉向新能源汽車，投入大量資金，收購組裝出一條完整的新能源汽車產業鏈。

其他房企如陽光城一直在做教育、環保業務，藍光投資現代服務業、生物製藥、3D打印業務

碧桂園也在積極佈局多元化，高科技領域主要是研究建築機器人。

隨著技術進步，機器人可以完成繁重、重複的勞動，已經成為一個不可避免的趨勢。

如果你去一些建築工地會發現，建築工人的年齡相普遍趨高，雖然一線工人工資持續在上升，但現在年輕人大都不太願意做辛苦的建築行當。

另外老齡化日趨嚴重，未來工人將更加稀缺，僅僅碧桂園自己公司在建項目的施工面積就已經達到2.8億平方米，每年的交樓面積差不多有1億平方米。等建築機器人研製成功後，對安全和質量都會有保障。

楊國強希望機器人能成為其未來強大競爭力的來源，也能給其他各項業務的應用帶來質的提升認為，人工智能技術與傳統建築業相結合，利用機器人完成部分建築工作，正是行業未來探索發展方向。

2018年7月碧桂園成立博智林機器人公司。據總裁莫斌介紹，博智林已遞交申請專利將近500項，機器人公司總共研發30多款建築機器人，其中9款已經進入到項目現場進行試運作。

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2019年剛剛過去的這半年是一個很有意思的市場。

3月份開始，市場回暖，很多項目銷售一片大好，銷售好自然傳遞到土地市場，火熱了2個月，從5月底大部分城市的行情急劇掉頭，很多房企都暗暗為年度銷售業績發愁。

正好，8月下旬是各大地產公司半年報的日子。今天我們拋開以往愛推送的品質項目、豪宅樓盤產品解讀，我們就以一個普通投資者角度，看看這些房企基本面。

簡單說就是從商業的角度，哪些公司收入多、利潤高掙錢多、有沒有風險、未來掙錢的機率高（土地儲備的貨值、位置）。

我們選擇頭部企業進行對比來看看，市場到底有沒有什麼變化？

依據相關數據排名，目前前五強開發商分別是：碧桂園、恆大、萬科、保利和融創，不過恆大的半年報還沒有出來，我們以其餘四家龍頭房企財務參數為例。

●●●2●● ●

2019年上半年，碧桂園上半年實現權益合同銷售金額2819.5億元，權益銷售面積約3129萬平方米。股東應占利潤約為人民幣156.4億元，同比增長20.8%。

碧桂園近三年半年度營業收入對比

具體數據為實現營業收入約2020.1億元，同比增長53.2%；實現毛利潤548.6億元，同比增長56.9%；實現淨利潤約230.6億元，同比增長41.3%；實現股東應占利潤156.4億元，同比增長20.8%；實現股東應占核心淨利潤159.8億元，同比增長23.4%。

萬科地產累計實現合同銷售金額3340億元，合同銷售面積2150.1萬平方米，同比分別增長9.6%和5.6%。實現營業收入1393.2億元，同比增長31.5%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤118.4億元，同比增長29.8%。

融創地產實現合同銷售金額約為2141.6億元，合同銷售面積約為1472萬平方米，合同銷售金額同比增長11.8%。實現營業收入768.4億元，同比增長64.9%；實現淨利潤112.9億元，較2018年同期增長66.6%；歸屬於母公司股東的淨利潤102.9億元，較2018年同期增長61.8%。

保利地產累計實現合同銷售金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，同比增長17.3%和12.5%。實現營業收入711.41億元，同比增長19.48%；實現歸母公司淨利潤99.55億元，同比增長53.28%。

只有碧桂園公佈權益銷售金額，所以會發現從營業收入看，吸金2020.1億的碧桂園最高。

其中融創2019年目標是5500億元，按這個計算，上半年僅實現銷售金額約2141.6億，半年目標完成度約為39%。

下半年，相信在銷售和回款的環節，很多房企會繼續發力。

●●●3●● ●

通過研究年報還會發現，碧桂園的一些特別之處。

比如在行業持續調整期、雖然上半年碧桂園的銷售規模較去年同期有所回落，但其權益口徑及全口徑的銷售金額仍保持在行業領先的位置。

比如2018年下半年碧桂園首進西藏，完成了我們國家內地所有省份佈局。

目前碧桂園業務遍佈中國內地31個省/自治區/直轄市、279個地級市、1235個縣/鎮區，是行業內佈局最廣泛的房企，由此可見碧桂園的管理能力和運營能力。

最特別當屬銷售份額和貨值分佈，也和大部分房企完全不一樣。碧桂園在今年上半年三四線城市的銷售佔到55%左右份額，今年下半年準備的貨量有4820多億元，三四線城市大概也是共貢獻55%左右份額。

這也和很多同行的理解不同，我們平時也會呼籲，投資遠離人口持續減少的三四線，要儘可能的到一二線，但是很多返鄉置業的群體肯定還是更希望自己所在家鄉買的起房，買個好房，擁有好的配套。

楊國強曾表示，自己持續看好三四五線城市房地產市場，也是因為隨著農民工資提升，他們會產生居住改善需求，而這些人不會在高房價的大城市買房，也不會在缺乏醫療和學校配套的農村住。因此，他們最大可能是在有學校、醫療等基本配套、且房價在萬元以下的城鎮置業。

●●●4●● ●

作為一個投資者，買股票的時候都是買這個企業的未來，地產的未來就是看這個企業的土地儲備以及土地分佈，是否在未來發展很有潛力的城市。

我們還是以碧桂園的土地儲備為例。

比如目前中國最熱的粵港澳大灣區，是經濟最活躍的區域，也是國家重點發展的灣區。

我們知道碧桂園發跡於廣東。根據財報顯示，截至2019年6月底，僅僅只是在粵港澳大灣區，碧桂園就擁有3467億元權益可售貨值，此外還有潛在可售資源約5519億元，累計可售貨值合計達8986億元。

而據克而瑞統計，截至2018年底，碧桂園在粵港澳大灣區土地儲備超過5000萬平方米，土儲貨值和土儲建面均位居同行Top1

在粵港澳大灣區核心城市深圳，國家剛剛定位為“中國特色社會主義示範區”，這個意義極為重大，根據《意見》要求，深圳不僅要成為高質量發展高地、法治城市示範、城市文明典範，也要成為民生幸福標杆、可持續發展先鋒。

碧桂園在深圳已獲取權益可售資源達225億元，潛在權益可售貨值達1961億元。

我們可以詳細看看碧桂園佈局的項目分部：

不過，在房地產市場調控常態化，持續去槓桿的大背景下，像富力和融創等房企也明確表示，下半年將大幅減少土地獲取。

值得注意的是，碧桂園今年上半年新取得項目位於二線城市及目標二線城市的新增投資比重有明顯提升，這也給其他房企一個投資借鑑。

●●●5●● ●最後聊聊多元化。

房地產作為15萬億這麼大的市場體量，很多房企都沒有停止對其他行業的探索。

比如恆大，在探索快銷品等失敗後迅速轉向新能源汽車，投入大量資金，收購組裝出一條完整的新能源汽車產業鏈。

其他房企如陽光城一直在做教育、環保業務，藍光投資現代服務業、生物製藥、3D打印業務

碧桂園也在積極佈局多元化，高科技領域主要是研究建築機器人。

隨著技術進步，機器人可以完成繁重、重複的勞動，已經成為一個不可避免的趨勢。

如果你去一些建築工地會發現，建築工人的年齡相普遍趨高，雖然一線工人工資持續在上升，但現在年輕人大都不太願意做辛苦的建築行當。

另外老齡化日趨嚴重，未來工人將更加稀缺，僅僅碧桂園自己公司在建項目的施工面積就已經達到2.8億平方米，每年的交樓面積差不多有1億平方米。等建築機器人研製成功後，對安全和質量都會有保障。

楊國強希望機器人能成為其未來強大競爭力的來源，也能給其他各項業務的應用帶來質的提升認為，人工智能技術與傳統建築業相結合，利用機器人完成部分建築工作，正是行業未來探索發展方向。

2018年7月碧桂園成立博智林機器人公司。據總裁莫斌介紹，博智林已遞交申請專利將近500項，機器人公司總共研發30多款建築機器人，其中9款已經進入到項目現場進行試運作。

前幾天央視新聞頻道《共和國發展成就巡禮·廣東篇》特別直播節目中，就展示了博智林最新研發的3款建築機器人：地磚鋪貼機器人、牆紙鋪貼機器人及PC內牆板安裝機器人。

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2019年剛剛過去的這半年是一個很有意思的市場。

3月份開始，市場回暖，很多項目銷售一片大好，銷售好自然傳遞到土地市場，火熱了2個月，從5月底大部分城市的行情急劇掉頭，很多房企都暗暗為年度銷售業績發愁。

正好，8月下旬是各大地產公司半年報的日子。今天我們拋開以往愛推送的品質項目、豪宅樓盤產品解讀，我們就以一個普通投資者角度，看看這些房企基本面。

簡單說就是從商業的角度，哪些公司收入多、利潤高掙錢多、有沒有風險、未來掙錢的機率高（土地儲備的貨值、位置）。

我們選擇頭部企業進行對比來看看，市場到底有沒有什麼變化？

依據相關數據排名，目前前五強開發商分別是：碧桂園、恆大、萬科、保利和融創，不過恆大的半年報還沒有出來，我們以其餘四家龍頭房企財務參數為例。

●●●2●● ●

2019年上半年，碧桂園上半年實現權益合同銷售金額2819.5億元，權益銷售面積約3129萬平方米。股東應占利潤約為人民幣156.4億元，同比增長20.8%。

碧桂園近三年半年度營業收入對比

具體數據為實現營業收入約2020.1億元，同比增長53.2%；實現毛利潤548.6億元，同比增長56.9%；實現淨利潤約230.6億元，同比增長41.3%；實現股東應占利潤156.4億元，同比增長20.8%；實現股東應占核心淨利潤159.8億元，同比增長23.4%。

萬科地產累計實現合同銷售金額3340億元，合同銷售面積2150.1萬平方米，同比分別增長9.6%和5.6%。實現營業收入1393.2億元，同比增長31.5%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤118.4億元，同比增長29.8%。

融創地產實現合同銷售金額約為2141.6億元，合同銷售面積約為1472萬平方米，合同銷售金額同比增長11.8%。實現營業收入768.4億元，同比增長64.9%；實現淨利潤112.9億元，較2018年同期增長66.6%；歸屬於母公司股東的淨利潤102.9億元，較2018年同期增長61.8%。

保利地產累計實現合同銷售金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，同比增長17.3%和12.5%。實現營業收入711.41億元，同比增長19.48%；實現歸母公司淨利潤99.55億元，同比增長53.28%。

只有碧桂園公佈權益銷售金額，所以會發現從營業收入看，吸金2020.1億的碧桂園最高。

其中融創2019年目標是5500億元，按這個計算，上半年僅實現銷售金額約2141.6億，半年目標完成度約為39%。

下半年，相信在銷售和回款的環節，很多房企會繼續發力。

●●●3●● ●

通過研究年報還會發現，碧桂園的一些特別之處。

比如在行業持續調整期、雖然上半年碧桂園的銷售規模較去年同期有所回落，但其權益口徑及全口徑的銷售金額仍保持在行業領先的位置。

比如2018年下半年碧桂園首進西藏，完成了我們國家內地所有省份佈局。

目前碧桂園業務遍佈中國內地31個省/自治區/直轄市、279個地級市、1235個縣/鎮區，是行業內佈局最廣泛的房企，由此可見碧桂園的管理能力和運營能力。

最特別當屬銷售份額和貨值分佈，也和大部分房企完全不一樣。碧桂園在今年上半年三四線城市的銷售佔到55%左右份額，今年下半年準備的貨量有4820多億元，三四線城市大概也是共貢獻55%左右份額。

這也和很多同行的理解不同，我們平時也會呼籲，投資遠離人口持續減少的三四線，要儘可能的到一二線，但是很多返鄉置業的群體肯定還是更希望自己所在家鄉買的起房，買個好房，擁有好的配套。

楊國強曾表示，自己持續看好三四五線城市房地產市場，也是因為隨著農民工資提升，他們會產生居住改善需求，而這些人不會在高房價的大城市買房，也不會在缺乏醫療和學校配套的農村住。因此，他們最大可能是在有學校、醫療等基本配套、且房價在萬元以下的城鎮置業。

●●●4●● ●

作為一個投資者，買股票的時候都是買這個企業的未來，地產的未來就是看這個企業的土地儲備以及土地分佈，是否在未來發展很有潛力的城市。

我們還是以碧桂園的土地儲備為例。

比如目前中國最熱的粵港澳大灣區，是經濟最活躍的區域，也是國家重點發展的灣區。

我們知道碧桂園發跡於廣東。根據財報顯示，截至2019年6月底，僅僅只是在粵港澳大灣區，碧桂園就擁有3467億元權益可售貨值，此外還有潛在可售資源約5519億元，累計可售貨值合計達8986億元。

而據克而瑞統計，截至2018年底，碧桂園在粵港澳大灣區土地儲備超過5000萬平方米，土儲貨值和土儲建面均位居同行Top1

在粵港澳大灣區核心城市深圳，國家剛剛定位為“中國特色社會主義示範區”，這個意義極為重大，根據《意見》要求，深圳不僅要成為高質量發展高地、法治城市示範、城市文明典範，也要成為民生幸福標杆、可持續發展先鋒。

碧桂園在深圳已獲取權益可售資源達225億元，潛在權益可售貨值達1961億元。

我們可以詳細看看碧桂園佈局的項目分部：

不過，在房地產市場調控常態化，持續去槓桿的大背景下，像富力和融創等房企也明確表示，下半年將大幅減少土地獲取。

值得注意的是，碧桂園今年上半年新取得項目位於二線城市及目標二線城市的新增投資比重有明顯提升，這也給其他房企一個投資借鑑。

●●●5●● ●最後聊聊多元化。

房地產作為15萬億這麼大的市場體量，很多房企都沒有停止對其他行業的探索。

比如恆大，在探索快銷品等失敗後迅速轉向新能源汽車，投入大量資金，收購組裝出一條完整的新能源汽車產業鏈。

其他房企如陽光城一直在做教育、環保業務，藍光投資現代服務業、生物製藥、3D打印業務

碧桂園也在積極佈局多元化，高科技領域主要是研究建築機器人。

隨著技術進步，機器人可以完成繁重、重複的勞動，已經成為一個不可避免的趨勢。

如果你去一些建築工地會發現，建築工人的年齡相普遍趨高，雖然一線工人工資持續在上升，但現在年輕人大都不太願意做辛苦的建築行當。

另外老齡化日趨嚴重，未來工人將更加稀缺，僅僅碧桂園自己公司在建項目的施工面積就已經達到2.8億平方米，每年的交樓面積差不多有1億平方米。等建築機器人研製成功後，對安全和質量都會有保障。

楊國強希望機器人能成為其未來強大競爭力的來源，也能給其他各項業務的應用帶來質的提升認為，人工智能技術與傳統建築業相結合，利用機器人完成部分建築工作，正是行業未來探索發展方向。

2018年7月碧桂園成立博智林機器人公司。據總裁莫斌介紹，博智林已遞交申請專利將近500項，機器人公司總共研發30多款建築機器人，其中9款已經進入到項目現場進行試運作。

前幾天央視新聞頻道《共和國發展成就巡禮·廣東篇》特別直播節目中，就展示了博智林最新研發的3款建築機器人：地磚鋪貼機器人、牆紙鋪貼機器人及PC內牆板安裝機器人。

據莫斌透露，目前楊國強正全身心投入到建築機器人的研發和試製過程中。等建築機器人全部出來後，相信對於整個建築業包括對社會都有很大貢獻。

●●●1●● ●

2019年剛剛過去的這半年是一個很有意思的市場。

3月份開始，市場回暖，很多項目銷售一片大好，銷售好自然傳遞到土地市場，火熱了2個月，從5月底大部分城市的行情急劇掉頭，很多房企都暗暗為年度銷售業績發愁。

正好，8月下旬是各大地產公司半年報的日子。今天我們拋開以往愛推送的品質項目、豪宅樓盤產品解讀，我們就以一個普通投資者角度，看看這些房企基本面。

簡單說就是從商業的角度，哪些公司收入多、利潤高掙錢多、有沒有風險、未來掙錢的機率高（土地儲備的貨值、位置）。

我們選擇頭部企業進行對比來看看，市場到底有沒有什麼變化？

依據相關數據排名，目前前五強開發商分別是：碧桂園、恆大、萬科、保利和融創，不過恆大的半年報還沒有出來，我們以其餘四家龍頭房企財務參數為例。

●●●2●● ●

2019年上半年，碧桂園上半年實現權益合同銷售金額2819.5億元，權益銷售面積約3129萬平方米。股東應占利潤約為人民幣156.4億元，同比增長20.8%。

碧桂園近三年半年度營業收入對比

具體數據為實現營業收入約2020.1億元，同比增長53.2%；實現毛利潤548.6億元，同比增長56.9%；實現淨利潤約230.6億元，同比增長41.3%；實現股東應占利潤156.4億元，同比增長20.8%；實現股東應占核心淨利潤159.8億元，同比增長23.4%。

萬科地產累計實現合同銷售金額3340億元，合同銷售面積2150.1萬平方米，同比分別增長9.6%和5.6%。實現營業收入1393.2億元，同比增長31.5%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤118.4億元，同比增長29.8%。

融創地產實現合同銷售金額約為2141.6億元，合同銷售面積約為1472萬平方米，合同銷售金額同比增長11.8%。實現營業收入768.4億元，同比增長64.9%；實現淨利潤112.9億元，較2018年同期增長66.6%；歸屬於母公司股東的淨利潤102.9億元，較2018年同期增長61.8%。

保利地產累計實現合同銷售金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，同比增長17.3%和12.5%。實現營業收入711.41億元，同比增長19.48%；實現歸母公司淨利潤99.55億元，同比增長53.28%。

只有碧桂園公佈權益銷售金額，所以會發現從營業收入看，吸金2020.1億的碧桂園最高。

其中融創2019年目標是5500億元，按這個計算，上半年僅實現銷售金額約2141.6億，半年目標完成度約為39%。

下半年，相信在銷售和回款的環節，很多房企會繼續發力。

●●●3●● ●

通過研究年報還會發現，碧桂園的一些特別之處。

比如在行業持續調整期、雖然上半年碧桂園的銷售規模較去年同期有所回落，但其權益口徑及全口徑的銷售金額仍保持在行業領先的位置。

比如2018年下半年碧桂園首進西藏，完成了我們國家內地所有省份佈局。

目前碧桂園業務遍佈中國內地31個省/自治區/直轄市、279個地級市、1235個縣/鎮區，是行業內佈局最廣泛的房企，由此可見碧桂園的管理能力和運營能力。

最特別當屬銷售份額和貨值分佈，也和大部分房企完全不一樣。碧桂園在今年上半年三四線城市的銷售佔到55%左右份額，今年下半年準備的貨量有4820多億元，三四線城市大概也是共貢獻55%左右份額。

這也和很多同行的理解不同，我們平時也會呼籲，投資遠離人口持續減少的三四線，要儘可能的到一二線，但是很多返鄉置業的群體肯定還是更希望自己所在家鄉買的起房，買個好房，擁有好的配套。

楊國強曾表示，自己持續看好三四五線城市房地產市場，也是因為隨著農民工資提升，他們會產生居住改善需求，而這些人不會在高房價的大城市買房，也不會在缺乏醫療和學校配套的農村住。因此，他們最大可能是在有學校、醫療等基本配套、且房價在萬元以下的城鎮置業。

●●●4●● ●

作為一個投資者，買股票的時候都是買這個企業的未來，地產的未來就是看這個企業的土地儲備以及土地分佈，是否在未來發展很有潛力的城市。

我們還是以碧桂園的土地儲備為例。

比如目前中國最熱的粵港澳大灣區，是經濟最活躍的區域，也是國家重點發展的灣區。

我們知道碧桂園發跡於廣東。根據財報顯示，截至2019年6月底，僅僅只是在粵港澳大灣區，碧桂園就擁有3467億元權益可售貨值，此外還有潛在可售資源約5519億元，累計可售貨值合計達8986億元。

而據克而瑞統計，截至2018年底，碧桂園在粵港澳大灣區土地儲備超過5000萬平方米，土儲貨值和土儲建面均位居同行Top1

在粵港澳大灣區核心城市深圳，國家剛剛定位為“中國特色社會主義示範區”，這個意義極為重大，根據《意見》要求，深圳不僅要成為高質量發展高地、法治城市示範、城市文明典範，也要成為民生幸福標杆、可持續發展先鋒。

碧桂園在深圳已獲取權益可售資源達225億元，潛在權益可售貨值達1961億元。

我們可以詳細看看碧桂園佈局的項目分部：

不過，在房地產市場調控常態化，持續去槓桿的大背景下，像富力和融創等房企也明確表示，下半年將大幅減少土地獲取。

值得注意的是，碧桂園今年上半年新取得項目位於二線城市及目標二線城市的新增投資比重有明顯提升，這也給其他房企一個投資借鑑。

●●●5●● ●最後聊聊多元化。

房地產作為15萬億這麼大的市場體量，很多房企都沒有停止對其他行業的探索。

比如恆大，在探索快銷品等失敗後迅速轉向新能源汽車，投入大量資金，收購組裝出一條完整的新能源汽車產業鏈。

其他房企如陽光城一直在做教育、環保業務，藍光投資現代服務業、生物製藥、3D打印業務

碧桂園也在積極佈局多元化，高科技領域主要是研究建築機器人。

隨著技術進步，機器人可以完成繁重、重複的勞動，已經成為一個不可避免的趨勢。

如果你去一些建築工地會發現，建築工人的年齡相普遍趨高，雖然一線工人工資持續在上升，但現在年輕人大都不太願意做辛苦的建築行當。

另外老齡化日趨嚴重，未來工人將更加稀缺，僅僅碧桂園自己公司在建項目的施工面積就已經達到2.8億平方米，每年的交樓面積差不多有1億平方米。等建築機器人研製成功後，對安全和質量都會有保障。

楊國強希望機器人能成為其未來強大競爭力的來源，也能給其他各項業務的應用帶來質的提升認為，人工智能技術與傳統建築業相結合，利用機器人完成部分建築工作，正是行業未來探索發展方向。

2018年7月碧桂園成立博智林機器人公司。據總裁莫斌介紹，博智林已遞交申請專利將近500項，機器人公司總共研發30多款建築機器人，其中9款已經進入到項目現場進行試運作。

前幾天央視新聞頻道《共和國發展成就巡禮·廣東篇》特別直播節目中，就展示了博智林最新研發的3款建築機器人：地磚鋪貼機器人、牆紙鋪貼機器人及PC內牆板安裝機器人。

據莫斌透露，目前楊國強正全身心投入到建築機器人的研發和試製過程中。等建築機器人全部出來後，相信對於整個建築業包括對社會都有很大貢獻。

在楊國強看來，“未來的碧桂園應該是一個高科技的企業，未來是科技創新引領行業的時代。”

●●●●● ●

當然，對於未來我個人最大的期待，是希望房地產企業能一起努力，比如碧桂園的建築機器人可以儘快研發出來，在行業內投入使用，畢竟這個行業已經發展30年，房子的施工精密度，建築工人稀缺等等各家企業都存在的痛點難點還並沒有百分百解決。

就像前天推送文章所說的，我們更希望未來房地產的產品品質、服務品質會做更好，在產品的創新、品類的創造方面。重新把房地產拉回到製造業和服務業。

●●●1●● ●

2019年剛剛過去的這半年是一個很有意思的市場。

3月份開始，市場回暖，很多項目銷售一片大好，銷售好自然傳遞到土地市場，火熱了2個月，從5月底大部分城市的行情急劇掉頭，很多房企都暗暗為年度銷售業績發愁。

正好，8月下旬是各大地產公司半年報的日子。今天我們拋開以往愛推送的品質項目、豪宅樓盤產品解讀，我們就以一個普通投資者角度，看看這些房企基本面。

簡單說就是從商業的角度，哪些公司收入多、利潤高掙錢多、有沒有風險、未來掙錢的機率高（土地儲備的貨值、位置）。

我們選擇頭部企業進行對比來看看，市場到底有沒有什麼變化？

依據相關數據排名，目前前五強開發商分別是：碧桂園、恆大、萬科、保利和融創，不過恆大的半年報還沒有出來，我們以其餘四家龍頭房企財務參數為例。

●●●2●● ●

2019年上半年，碧桂園上半年實現權益合同銷售金額2819.5億元，權益銷售面積約3129萬平方米。股東應占利潤約為人民幣156.4億元，同比增長20.8%。

碧桂園近三年半年度營業收入對比

具體數據為實現營業收入約2020.1億元，同比增長53.2%；實現毛利潤548.6億元，同比增長56.9%；實現淨利潤約230.6億元，同比增長41.3%；實現股東應占利潤156.4億元，同比增長20.8%；實現股東應占核心淨利潤159.8億元，同比增長23.4%。

萬科地產累計實現合同銷售金額3340億元，合同銷售面積2150.1萬平方米，同比分別增長9.6%和5.6%。實現營業收入1393.2億元，同比增長31.5%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤118.4億元，同比增長29.8%。

融創地產實現合同銷售金額約為2141.6億元，合同銷售面積約為1472萬平方米，合同銷售金額同比增長11.8%。實現營業收入768.4億元，同比增長64.9%；實現淨利潤112.9億元，較2018年同期增長66.6%；歸屬於母公司股東的淨利潤102.9億元，較2018年同期增長61.8%。

保利地產累計實現合同銷售金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，同比增長17.3%和12.5%。實現營業收入711.41億元，同比增長19.48%；實現歸母公司淨利潤99.55億元，同比增長53.28%。

只有碧桂園公佈權益銷售金額，所以會發現從營業收入看，吸金2020.1億的碧桂園最高。

其中融創2019年目標是5500億元，按這個計算，上半年僅實現銷售金額約2141.6億，半年目標完成度約為39%。

下半年，相信在銷售和回款的環節，很多房企會繼續發力。

●●●3●● ●

通過研究年報還會發現，碧桂園的一些特別之處。

比如在行業持續調整期、雖然上半年碧桂園的銷售規模較去年同期有所回落，但其權益口徑及全口徑的銷售金額仍保持在行業領先的位置。

比如2018年下半年碧桂園首進西藏，完成了我們國家內地所有省份佈局。

目前碧桂園業務遍佈中國內地31個省/自治區/直轄市、279個地級市、1235個縣/鎮區，是行業內佈局最廣泛的房企，由此可見碧桂園的管理能力和運營能力。

最特別當屬銷售份額和貨值分佈，也和大部分房企完全不一樣。碧桂園在今年上半年三四線城市的銷售佔到55%左右份額，今年下半年準備的貨量有4820多億元，三四線城市大概也是共貢獻55%左右份額。

這也和很多同行的理解不同，我們平時也會呼籲，投資遠離人口持續減少的三四線，要儘可能的到一二線，但是很多返鄉置業的群體肯定還是更希望自己所在家鄉買的起房，買個好房，擁有好的配套。

楊國強曾表示，自己持續看好三四五線城市房地產市場，也是因為隨著農民工資提升，他們會產生居住改善需求，而這些人不會在高房價的大城市買房，也不會在缺乏醫療和學校配套的農村住。因此，他們最大可能是在有學校、醫療等基本配套、且房價在萬元以下的城鎮置業。

●●●4●● ●

作為一個投資者，買股票的時候都是買這個企業的未來，地產的未來就是看這個企業的土地儲備以及土地分佈，是否在未來發展很有潛力的城市。

我們還是以碧桂園的土地儲備為例。

比如目前中國最熱的粵港澳大灣區，是經濟最活躍的區域，也是國家重點發展的灣區。

我們知道碧桂園發跡於廣東。根據財報顯示，截至2019年6月底，僅僅只是在粵港澳大灣區，碧桂園就擁有3467億元權益可售貨值，此外還有潛在可售資源約5519億元，累計可售貨值合計達8986億元。

而據克而瑞統計，截至2018年底，碧桂園在粵港澳大灣區土地儲備超過5000萬平方米，土儲貨值和土儲建面均位居同行Top1

在粵港澳大灣區核心城市深圳，國家剛剛定位為“中國特色社會主義示範區”，這個意義極為重大，根據《意見》要求，深圳不僅要成為高質量發展高地、法治城市示範、城市文明典範，也要成為民生幸福標杆、可持續發展先鋒。

碧桂園在深圳已獲取權益可售資源達225億元，潛在權益可售貨值達1961億元。

我們可以詳細看看碧桂園佈局的項目分部：

不過，在房地產市場調控常態化，持續去槓桿的大背景下，像富力和融創等房企也明確表示，下半年將大幅減少土地獲取。

值得注意的是，碧桂園今年上半年新取得項目位於二線城市及目標二線城市的新增投資比重有明顯提升，這也給其他房企一個投資借鑑。

●●●5●● ●最後聊聊多元化。

房地產作為15萬億這麼大的市場體量，很多房企都沒有停止對其他行業的探索。

比如恆大，在探索快銷品等失敗後迅速轉向新能源汽車，投入大量資金，收購組裝出一條完整的新能源汽車產業鏈。

其他房企如陽光城一直在做教育、環保業務，藍光投資現代服務業、生物製藥、3D打印業務

碧桂園也在積極佈局多元化，高科技領域主要是研究建築機器人。

隨著技術進步，機器人可以完成繁重、重複的勞動，已經成為一個不可避免的趨勢。

如果你去一些建築工地會發現，建築工人的年齡相普遍趨高，雖然一線工人工資持續在上升，但現在年輕人大都不太願意做辛苦的建築行當。

另外老齡化日趨嚴重，未來工人將更加稀缺，僅僅碧桂園自己公司在建項目的施工面積就已經達到2.8億平方米，每年的交樓面積差不多有1億平方米。等建築機器人研製成功後，對安全和質量都會有保障。

楊國強希望機器人能成為其未來強大競爭力的來源，也能給其他各項業務的應用帶來質的提升認為，人工智能技術與傳統建築業相結合，利用機器人完成部分建築工作，正是行業未來探索發展方向。

2018年7月碧桂園成立博智林機器人公司。據總裁莫斌介紹，博智林已遞交申請專利將近500項，機器人公司總共研發30多款建築機器人，其中9款已經進入到項目現場進行試運作。

前幾天央視新聞頻道《共和國發展成就巡禮·廣東篇》特別直播節目中，就展示了博智林最新研發的3款建築機器人：地磚鋪貼機器人、牆紙鋪貼機器人及PC內牆板安裝機器人。

據莫斌透露，目前楊國強正全身心投入到建築機器人的研發和試製過程中。等建築機器人全部出來後，相信對於整個建築業包括對社會都有很大貢獻。

在楊國強看來，“未來的碧桂園應該是一個高科技的企業，未來是科技創新引領行業的時代。”

●●●●● ●

當然，對於未來我個人最大的期待，是希望房地產企業能一起努力，比如碧桂園的建築機器人可以儘快研發出來，在行業內投入使用，畢竟這個行業已經發展30年，房子的施工精密度，建築工人稀缺等等各家企業都存在的痛點難點還並沒有百分百解決。

就像前天推送文章所說的，我們更希望未來房地產的產品品質、服務品質會做更好，在產品的創新、品類的創造方面。重新把房地產拉回到製造業和服務業。