美銀美林：澳博(00880)首季業績低預期 降評級至“跑輸大巿”

澳博控股(00880)昨日(4日)公佈首季營運數據，首季經調整稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)按年升1%至8.43億元，按季則跌13%。

美銀美林發表研究報告指出，EBITDA雖較巿場預期高出2%，但低於該行預期5%。撇除去年末季約2億元的一次性收益，首季EBITDA按季增長9%。收入105億元則高於該行預期2%。

美銀美林指出，落後預期主因為利潤率低於預期。其路(乙水)項目“上葡京”預計押後至明年下半年開幕，但該行預計將需較長時間吸引客戶，預計其最早於2019年才會錄得盈利及正現金流。

該行修訂澳博今、明兩年EBITDA預測，分別降1%及升6%，並下調其投資評級，自“中性”降至“跑輸大巿”，主要由於其股價已升破其目標價，目標價自6.6元上調至7.2元。相信投資者對路(乙水)項目有期望，但為時過早。董事會變動亦不會為澳博帶來重大轉變，澳博首季巿佔率亦下滑。