來源：證券日報
■本報記者 謝若琳
鬥魚上市的靴子終於落地。北京時間4月22日晚間，直播平臺鬥魚向紐約證券交易所提交IPO申請，最高融資5億美元。摩根士丹利、摩根大通和美銀美林為本次IPO的承銷商。
2018年3月8日，騰訊同一天獨家投資虎牙、鬥魚兩家平臺，其中鬥魚拿到6.3億美元的投資，虎牙拿到4.616億美元。基本奠定了二者在遊戲直播行業的頭部地位。而同年5月份，虎牙成功赴美上市，截至4月23日，總市值48.8億美元（摺合人民幣327.85億元）。
因此不少業內人士認為，此次鬥魚上市與虎牙正面交鋒，“遊戲直播一哥”的爭奪進入白熱化階段，但是幕後最大贏家當屬騰訊。有互聯網分析師稱，“虎牙和鬥魚都屬於遊戲直播，可以成為遊戲產品很好的導流端口。對於以遊戲為主要收入之一的騰訊來說，除了投資收益外，還有更多的是給自家作品多個平臺支撐。”
連虧三年月活1.59億
招股書顯示，2016年、2017年和2018年，營業收入分別為7.869億元、18.857億元和36.544億元，其中，來自直播業務的收入分別佔淨營收的77.7%、80.7%和86.1%；經調整後（non-GAAP）淨虧損分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元，三年淨虧損合計約22.72億元。
用戶層面，2016年、2017年和2018年，鬥魚季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬；2019年第一季度達600萬，同比增長66.7%。
值得注意的是，2018年鬥魚平臺平均次月活躍用戶留存率為74.9%。此外，活躍用戶在首次使用鬥魚的第一個季度，每月平均使用5.7小時；到第六個季度則增長至15.9小時。
2019年第一季度，鬥魚月活躍用戶量（MAU）達1.592億，同比增長25.7%。其中，來自PC端的月活躍用戶達1.101億，同比增長21%；來自移動端的月活躍用戶達4910萬，同比增長37.5%，增速顯著快於PC端。
其中，付費用戶快速增長。招股書顯示，2016年、2017年和2018年，鬥魚季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬；2019年第一季度達600萬，同比增長66.7%。
此外，招股書顯示，截至2018年12月份，鬥魚與國內TOP100遊戲主播中的50位簽訂了獨家直播合同，包括8位TOP10主播。
鬥魚方面認為，頭部主播產出的高品質內容促進了用戶增速、黏性及付費意願的提升，從而帶動了直播、廣告及遊戲分發業務的增長。
值得一提的是，2018年，具有職業電競背景的48位頭部主播吸引了超過1.2億用戶觀看。2018年，鬥魚直播了約337場電競賽事；承辦了85場電競賽事，其中最受歡迎的《絕地求生》黃金大獎賽吸引了超過1870萬的觀眾；贊助了26個頂級電競戰隊。
騰訊持股40%
自2016年以來，中國已成為全球最大遊戲直播市場。艾瑞諮詢預計，到2023年，中國遊戲直播市場總收入將增長至398億元，年複合增長率達24.7%。
在行業廝殺過程中，頭部公司地位逐漸拉開距離，比如熊貓直播關停，而虎牙、鬥魚突出重圍相繼上市，獲得資本市場認可。
這與其背後的支持者不無關係。根據招股書，鬥魚的高管和董事持股比例為17.3%，其中公司創始人兼首席執行官陳少傑持股比例14.3%，另一位創始人兼聯席首席執行官張文明持股比例為3.0%。
而騰訊是鬥魚的主要股東之一，目前持有約40%的鬥魚股份。自2016年起，騰訊成為鬥魚的股東，先後參與了B輪、C輪及E輪的股權投資，連續加碼鬥魚。同時，作為最重要的戰略合作伙伴之一，騰訊在遊戲內容、電競賽事、產品運營等多個方面給予鬥魚全方位支持。
此外，紅杉中國持有鬥魚股權佔比9.8%，奧飛動漫董事長蔡東青通過附屬公司 Aodong Investments Limited 持有鬥魚8.9%股權，鬥魚員工有限公司（Douyu Employees Limited）持股比例7%。