圖片來源：圖蟲創意
近日，匯金科技公告稱，公司擬通過發行股份、可轉換公司債券及支付現金的方式購買尚通科技100%股權，交易對價暫定為5.94億元。
IPO日報發現，匯金科技或許是因為標的公司毛利率猛升。
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上市公司毛利率大降
據瞭解，匯金科技是家從事軟件開發和系統集成信息技術服務的專業型企業，面向金融機構、政府部門、企事業單位提供一體化解決方案。公司的主營業務為運用物聯網、人工智能等技術為金融行業提供風險控制解決方案，並不斷拓展在金融領域的應用場景。
2016年-2017年，匯金科技的營業收入分別為2.18億元、2.42億元，淨利潤分別為0.79億元、0.8億元，呈現上升趨勢。
需要指出的是，匯金科技2017年的銷售毛利率較2016年下降了近4個百分點。
IPO日報發現，2018年匯金科技的業績出現大幅下降。
Wind顯示，2018年1月-9月，匯金科技實現營業收入1.35億元，同比下降29%，淨利潤為0.16億元，同比下降63.4%，銷售毛利率為53.18%，較去年同期下降了近20個百分點。
2019年1月30日，匯金科技披露了2018年的業績預告，預計公司2018年歸母淨利潤為1196.37萬元 — 3581.61萬元，較去年同期下降了84.99% — 55.08%。
對此，匯金科技表示，主要是因為公司拓展新產品及新業務，導致營業成本增加，綜合毛利率下降。以及研發及管理費用相比上年同期有所增加等因素，導致歸母淨利潤下降。
IPO日報查詢發現，匯金科技的自有資金支付上述的現金交易對價有難度。
在上述的支付方式中，現金支付的比例為30%，也就說，匯金科技需要支付17820萬元現金。
Wind顯示，截至2018年9月30日，匯金科技的貨幣資金餘額為5460.73萬元，較現金交易對價少了12359.27萬元。
對此，匯金科技表示，除了上述的收購方案之外，公司還將擬向不超過5名投資者非公開發行可轉換公司債券，預計募資不超過21450萬元。
02
標的公司毛利率飆升
匯金科技的銷售毛利率大幅下降的同時，標的公司的銷售毛利率卻大幅上升。
據瞭解，標的公司尚通科技是一家移動互聯網雲通信平臺的企業，主要為企業客戶提供移動互聯網應用及通信解決方案。
2016年7月，尚通科技正式在新三板掛牌。
Wind顯示，2017年-2018年，尚通科技分別實現營業收入91845.48萬元、27025.6萬元，淨利潤為2294.53萬元、5273.74萬元。
需要指出的是，尚通科技近兩年的主要產品並沒有發現變化，均是企業 SaaS 服務、企業 PaaS 服務、物聯網雲服務，但是其營業收入同比下降70.57%同時，淨利潤卻“逆勢”同比增長了129.84%。
IPO日報發現，尚通科技出現上述情況，主要依靠銷售毛利率的大幅增長。
Wind顯示，尚通科技2018年的銷售毛利率為40.34%，較去年同期的11.1%提高了近30個百分點。
那麼，尚通科技如何在一年之內將公司的銷售毛利率提升30個百分點？
IPO日報發現，尚通科技2015年-2018年的研發費用分別為641.53萬元、1024.65萬元、1723.14萬元、2742.28萬元，呈現持續上升趨勢。
難道是尚通科技的研發系統打通了“任督二脈”，因此銷售毛利率提高了？
對此，尚通科技表示，自 2017 年下半年開始調整企業 PaaS 服務中的產品結構，收縮了企業 PaaS 服務中盈利甚微的智能流量業務，開始發力企業 PaaS 服務中的企業短信業務。隨著 2018 年智能流量業務規模的大幅縮減，其營業成本亦隨之大幅減少，從而導致公司總體營業收入和營業成本均大幅降低。
記者 鄧皓天
排版 潘潔
編輯 許偉
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