外匯期貨套期保值的具體操作以及其成本以及與銀行遠期結售匯相比有什麼優缺點嗎？

篇一：國際金融外匯期權和遠期外匯交易案例

案例1

（1）利用人民幣遠期結售匯業務規避匯率風險

某年9月20日，廣東一企業出口一批貨物，預計3個月後即12月20日，收入2 000萬美元。若銀行9月20日開報的3個月遠期美元對人民幣雙邊價為

8．3649～8．4068，該企業同銀行簽訂了人民幣遠期結售匯合同。試分析該企業避免外匯匯率風險的結果。而如果12月20日市場匯率變為8．2649～8．3068，若不做遠期結售匯，該企業的損益情況又會是怎樣？

（2）利用期權交易規避匯率風險

一美國製造商購買日本某企業商品，貨款為24億日元，雙方約定3個月後以日元支付。如果簽訂進出口合同時的期權價格為200 000＄，協議價格為＄1=JP￥240；同時，3個月的遠期匯率為＄1=JP￥240。則該美國企業有兩種選擇：一是用外匯期權交易規避匯率風險；二是用遠期外匯交易規避匯率風險。

假設3個月後市場匯率將出現下列三種情況，試分析該美國企業分別採用這兩種交易方式在三種情況下的損益情況，並比較這兩種交易方式的特點。

日元升值，3個月後現匯匯率為＄1=JP￥220；

日元穩定不變，3個月後現匯匯率仍為＄1=JP￥240；

日元貶值，3個月後現匯匯率為＄1=JP￥260。

解答：

（1） 利用人民幣遠期結售匯業務規避匯率風險

銀行9月20日開報的3個月遠期美元對人民幣雙邊價為8．3649～8．4068。收入2000萬美元，則到了12月20日以1美元等於8.3649兌換收到16729.8萬人民幣，不管匯率如何變化，都按照約定履行。而如果12月20日市場匯率變為

8．2649～8．3068，若不做遠期結售匯，到了12月20日2000萬美元以1美元=8.2649人民幣的匯率只能兌換16529.8萬人民幣。虧損了200萬人民幣。

（2）利用期權交易規避匯率風險

（一）日元升值，3個月後現匯匯率為＄1=JP￥220；

外匯期權：美製造商以＄1=JP￥220購買24億日元，需支付1 090萬美元。

行使期權按＄1＝JP￥240只需付1 000萬美元，加上期權費則1020萬美元，避免了70萬美元的損失

遠期外匯：在現匯市場上買24億日元，以＄1=JP￥220，需要1090萬美元。

履行合約需支付1 000萬美元，遠期交易避免了90萬美元的損失。

（二）日元穩定不變，3個月後現匯匯率仍為＄1=JP￥240；

外匯期權：在現匯市場上購買24億元日元，需支付1 000萬美元，而行

使期權以＄1=JP￥240需支付1000萬＄。放棄行使期權，支付

20萬期權費，與現匯交易

篇一：國際金融外匯期權和遠期外匯交易案例

案例1

（1）利用人民幣遠期結售匯業務規避匯率風險

某年9月20日，廣東一企業出口一批貨物，預計3個月後即12月20日，收入2 000萬美元。若銀行9月20日開報的3個月遠期美元對人民幣雙邊價為

8．3649～8．4068，該企業同銀行簽訂了人民幣遠期結售匯合同。試分析該企業避免外匯匯率風險的結果。而如果12月20日市場匯率變為8．2649～8．3068，若不做遠期結售匯，該企業的損益情況又會是怎樣？

（2）利用期權交易規避匯率風險

一美國製造商購買日本某企業商品，貨款為24億日元，雙方約定3個月後以日元支付。如果簽訂進出口合同時的期權價格為200 000＄，協議價格為＄1=JP￥240；同時，3個月的遠期匯率為＄1=JP￥240。則該美國企業有兩種選擇：一是用外匯期權交易規避匯率風險；二是用遠期外匯交易規避匯率風險。

假設3個月後市場匯率將出現下列三種情況，試分析該美國企業分別採用這兩種交易方式在三種情況下的損益情況，並比較這兩種交易方式的特點。

日元升值，3個月後現匯匯率為＄1=JP￥220；

日元穩定不變，3個月後現匯匯率仍為＄1=JP￥240；

日元貶值，3個月後現匯匯率為＄1=JP￥260。

解答：

（1） 利用人民幣遠期結售匯業務規避匯率風險

銀行9月20日開報的3個月遠期美元對人民幣雙邊價為8．3649～8．4068。收入2000萬美元，則到了12月20日以1美元等於8.3649兌換收到16729.8萬人民幣，不管匯率如何變化，都按照約定履行。而如果12月20日市場匯率變為

8．2649～8．3068，若不做遠期結售匯，到了12月20日2000萬美元以1美元=8.2649人民幣的匯率只能兌換16529.8萬人民幣。虧損了200萬人民幣。

（2）利用期權交易規避匯率風險

（一）日元升值，3個月後現匯匯率為＄1=JP￥220；

外匯期權：美製造商以＄1=JP￥220購買24億日元，需支付1 090萬美元。

行使期權按＄1＝JP￥240只需付1 000萬美元，加上期權費則1020萬美元，避免了70萬美元的損失

遠期外匯：在現匯市場上買24億日元，以＄1=JP￥220，需要1090萬美元。

履行合約需支付1 000萬美元，遠期交易避免了90萬美元的損失。

（二）日元穩定不變，3個月後現匯匯率仍為＄1=JP￥240；

外匯期權：在現匯市場上購買24億元日元，需支付1 000萬美元，而行

使期權以＄1=JP￥240需支付1000萬＄。放棄行使期權，支付

20萬期權費，與現匯交易

相比多付20萬美元期權費

遠期外匯：在現匯市場上購買24億日元，需支付1 000萬美元，履行合約

需支付1000萬美元則不虧不盈

（三）日元貶值，3個月後現匯匯率為＄1=JP￥260。

外匯期權：在現匯市場上購買24億日元，以＄1=JP￥260需支付920萬

美元，則美製造商放棄期權，節約獲利60萬美元

遠期外匯：在現匯市場上買24億日元，以＄1=JP￥260，需支付920萬美元，

履行合約需支付1000萬美元，使該製造商多支付80萬美元。

兩種交易方式的特點：

外匯期貨交易採用保證金制度，盈餘者可以提走多餘的現金，而虧蝕者則需要補交保證金。遠期外匯交易是不需要保證金的，交易雙方只在到期交割時進行結算。

不管是遠期外匯交易還是外匯期貨交易，都有一個共同的特點，就是在避免匯率風險時也消除了從匯率波動中牟利的可能性。而外匯期權交易既能避免匯率波動所帶來的損失，又能保留從匯率波動中牟利的機會，彌補了前兩者的不足。

篇二：外匯交易 習題與答案

第三章外匯交易

一、填空題

1、銀行間市場，是指銀行同業之間買賣外匯形成的市場。由於每日成交金額巨大，其交易量佔整個外匯市場交易量的90％以上，故又稱作________。

2、 ________在第一次世界大戰之前就已發展起來，是世界上出現最早的外匯市場，也是迄今為止世界上規模最大的外匯市場，其外匯交易額約佔世界外匯交易總額的30％。

3、 ________是指在成交後的第二個營業日交割。如果遇上任何一方的非營業日，則向後順延到下一個營業日，但交割日順延不能跨月。

4、________是指套匯者在不同交割期限、不同外匯市場利用匯率上的差異進行外匯買賣，以防範匯率風險和牟取差價利潤的行為。其核心就是做到________，賺取匯率差價。

5、由於外匯期貨交易的結算是每天進行的，只要結算價格有變化，每天就會發生損益的收付，直到交割或結清為止。因此，外匯期貨交易實際上實行的是________。

二、不定項選擇題

1、目前世界上最大的外匯交易市場是( )。

A．紐約B．東京

C．倫敦D．香港

2、外匯市場的主要參與者是( )。

A．外匯銀行 B．中央銀行

C．中介機構 D．顧客

3、按外匯交易參與者不同，可分為( )。

A．銀行間市場B．客戶市場

C．外匯期貨市場 D．外匯期權市場

4、利用不同外匯市場問的匯率差價賺取利潤的交易是( )。

A．套利交易 B．擇期交易

C．掉期交易心D．套匯交易

5、即期外匯交易的交割方式有( )。

A．信匯 B．票匯

C．電匯D．套匯

6、掉期交易的特點是( )。

A．同時買進和賣出 B．買賣的貨幣相同，數量相等

C．必須有標準化合約D．交割期限不同

7、外匯期貨市場由下列部分構成( )。

A．交易所 B．清算所

C．佣金商 D．場內交易員

8、外匯期貨交易的特點包括( )。

A．保證金制度B．逐日清算制度

C．現金交割制度 D．保險費制度

9、按外匯期權行使期權的時限可分為( )。

A．歐式期權 B．買人看跌期權

C．買入看漲期權 D．美式期權

10、賦予期權買者在有效期內，無論市場價格升至多高，都有權以原商定價格(低價)購買合同約定數額的外匯是()。

A．看漲期權B．看跌期權

C．場內交易期權 D．場外交易期權

三、判斷分析題

1、從全球範圍看，外匯市場已經成為了一個24小時全天候運作的市場。

()

2、在不同的標價法下，買價和賣價的位置不同。直接標價法：前面是買價，後面是賣價。 ( )

3、“交割日”就是外匯買賣成交後第二個營業日。 ( )

4、進行套利交易的前提條件是兩地利差須大於掉期成本，即期利率差大於高利率貨幣的遠期貼水率；利率差大於低利率貨幣的遠期升水率。（）

5、外匯期權就其內容看，可分為買方期權和賣方期權，買方期權也叫看跌期權，賣方期權又稱看漲期權。( )

四、名詞解釋

1、外匯市場 2、外匯黑市 3、外匯經紀人 4、即期外匯交易

5、遠期外匯交易6、套匯交易 7、套利交易8、掉期交易

9、外匯期貨交易10、外匯期權交易 11、直接套匯 12、間接套匯

13、非抵補套利14、抵補套利15、空頭套期保值 16、多頭套期保值

17、看漲期權 18、看跌期權 19、美式期權 20、歐式期權

五、簡答題

1、外匯市場的特點是什麼？由哪幾部分構成？

2、什麼是遠期外匯交易？其作用有哪些？

3、簡述即期外匯交易的操作程序。

4、什麼是外匯期貨交易？它的特點有哪些？

5、簡述外匯期貨交易和外匯期權交易的區別。

六、論述題

1、遠期外匯交易、外匯期權交易和外匯期貨交易各有哪些優缺點？

2、結合所學知識，談談對外匯交易的認識。

七、技能訓練

1、已知倫敦外匯市場的外匯牌價為，即期匯率：l英鎊=1．5600—1．5620美元，3個月遠期：70—90。

(1)美元3個月遠期的匯率是多少？

(2)某商人如賣出3個月遠期美元10 000，屆時可以換回多少英鎊？(保留小數點後兩位)

(3)如按上述匯率，我機械公司出口一批機床，原報價每臺18 000英鎊，現英商要求改用美元報價，則應報多少美元？

2、美國套匯者以100美元利用下面三個市場套匯，結果如何？

紐約 1美元=1．6250一1．6260歐元

法蘭克福1英鎊=2．4150一2．4160歐元

倫敦 1英鎊=1．5320一1．5330美元

3、倫敦3個月短期利率9％，紐約3個月短期利率6％，紐約外匯市場即期匯率1英鎊=1．5356-1．5366美元，遠期貼水16—36，一美國商人以10萬美元套利，結果如何？

4、某美國公司從英國進口機器，3個月後需支付貨款625萬英鎊。為防止外匯風險以歐式期權保值。協議價格1英鎊=0．5500美元，買入50份英鎊期貨買權，期權費為每英鎊2美分。如果3個月後英鎊匯率發生下列變化：各種情況的損益如何，該公司應採取什麼辦法？

(1)1英鎊=0．5300美元

(2)1英鎊=0．5700美元

(3)1英鎊=0．5900美元

第三章 參考答案

一、填空題

1、外匯批發市場；

2、倫敦外匯市場；

3、標準交割日交割；

4、套匯交易，低買高賣；

5、每日清算制度；

二、不定項選擇題

1、 A ；2、A ；3、 AB；4、D； 5、ABC；

6、ABD；7、ABCD；8、AB 9、CD；10、 A

三、判斷分析題

1、√

2、√

3、 × 銀行同業間即期外匯交易的交割日包括三種類型：1．當日交割2．次日交割3．標準交割日交割

4、√

5、× 看漲期權(call Option)，又稱買入期權或多頭期權，即期權買方預測未來某種外匯價格上漲，購買該種期權可獲得在未來一定期限內以合同價格和數量購買該種外匯的權利。看跌期權(Put Option)，又稱賣出期權或空頭期權，即期權買方預測未來某種外匯價格下跌，購買該種期權可獲得未來一定期限內以合同價格和數量賣出該種外匯的權利。

四、名詞解釋

略，參見教材。

五、簡答題

1、外匯市場的特點是：①全天24小時交易；②成交量巨大；③有市無場；④交易成本低；⑤雙向交易；⑥政策干預低；⑦成交方便。其構成主要包括：①外匯銀行；②外匯經紀人；③非金融機構和個人；④外匯投機者；⑤中央銀行。

2、遠期外匯交易，又稱期匯交易，是指外匯買賣雙方先簽訂合同，規定交易的幣種、金額、匯率以及交割的時間、地點等，並於將來某個約定的時間按照合同規定進行交割的一種外匯方式。其作用主要包括：①進行套期保值，避免外匯風險；②調整銀行的外匯頭寸；③進行外匯投機，牟取暴利；④可作為中央銀行的政策工具.

3、即期外匯交易的操作程序主要包括：①詢價；②報價；③成交；④證實。

4、外匯期貨交易，是指交易雙方按照合同規定在將來某一指定時間以既定匯率交割標準數量外匯的外匯交易。其特點主要有：①交易合約標準化；②交易以美元報價；③最小价格波動和最高限價；④實行保證金制度；⑤每日清算制度。

5、兩者區別主要體現在：①買賣雙方權利義務不同；②交易內容不同；③.交割價格不同；④保證金的規定不同；⑤價格風險不同；⑥獲利機會不同；⑦交

割方式不同；⑧標的物交割價格的決定不同；⑨合約種類數不同。

六、論述題

1、遠期外匯業務是現在鎖定未來時間交割金額和匯率的交易。優點便捷、交易金額相對靈活、鎖定成本或收益，缺點不具備流動性、承擔交易對手不履約的風險、喪失未來匯率上升或下降可能帶來的收益（當然也可能是損失）。

外匯期貨業務是在期貨交易所參與買賣外匯期貨產品的交易。優點流動性好、市場信息透明、無交易對手違約風險、能基本鎖定成本或收益，缺點交易產品制式化，可能會不能完全適應自身的需求，喪失未來匯率上升或下降可能帶來的收益（當然也可能是損失）。

外匯期權業務是期權買方通過現在支付一定的期權費取得在未來時間以規定的金額和匯率交割的權力，而非義務。優點是便捷、交易金額相對靈活、鎖定成本或收益、保持著未來匯率上升或下降可能帶來收益的可能性。缺點是不具備流動性、承擔交易對手不履約的風險、期初需要支付成本而該成本在到期時未必能彌補。

2、外匯交易是一國貨幣與另一國貨幣進行交換。與其他金融市場不同，外匯市場沒有具體地點，也沒有中央交易所，而是通過銀行、企業和個人間的電子網絡進行交易。外匯交易也指同時買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣。外匯是以貨幣對形式交易, 例如歐元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY).

外匯交易主要兩個原因。大約每日的交易週轉的5%是由於公司和政府部門在國外買入或銷售他們的產品和服務，或者必須將他們在國外賺取的利潤轉換成本國貨幣。而另外95%的交易是為了賺取盈利或者投機。

從交易的本質和實現的類型來看，外匯買賣則可以分為兩大類：(1)為滿足客戶真實的貿易、資本交易需求進行的基礎外匯交易；(2)在基礎外匯交易之上，為規避和防範匯率風險或出於外匯投資、投機需求進行的外匯衍生工具交易。屬於第一類的基礎外匯交易主要是即期外匯交易，是交易雙方約定於成交後的兩個營業日內辦理交割的外匯交易方式。而外匯衍生工具交易則包括遠期外匯交易，以及外匯擇期交易、掉期交易、互換交易等。

也可從外匯交易的作用等方面作答。

七、技能訓練

1、(1)美元3個月遠期匯率，前小後大往上加，1英鎊=1．5670—1．5710。

(2)某商人如賣出3個月遠期美元10 000，商人的賣出價用銀行買入價，即

1．5710，可以換回10 000／1．5710=6365．37英鎊。

(3)如按上述匯率，我機械公司出口一批機床，原報價每臺18 000英鎊，現英商要求我改用美元報價，應以倫敦為本國市場，所以為本幣改外幣報價，用買入價1．5710，應改為1．5710×18 000=28 278美元。

2、套匯路線：紐約——法蘭克福——倫敦

USDl00×1．6250／2．4160×1．5320一USDl00=USD 3．0422

3、USDl0萬／1．5366×(1+9％×3／12)×(1．5356—0．0036)一USDl0萬× (1+6％×3／12)=USD0．04439萬即獲利0．04439萬美元

4、(1)1英鎊=0．5300美元，放棄。

篇三：淺析外匯期權的交易技巧實例

淺析外匯期權的交易技巧實例

無論是在哪一個市場中進行交易，必須要掌握一定的交易技巧，比如說是外匯期權交易的操作技巧，就需要通過具體的實例來進行研究，而且在外匯技術分析中，也有過類似的講解，今天小編先講解一則案例：

【理財案例】

在2003年5月27日的下午1時，歐元與美元的兌換匯率達到1:1.1910，這個時候一位投資者預測未來歐元下跌的可能想比較大，就選擇了期權寶的交易方式，準備買入一個看跌歐元看漲美元的期權，當時的期權協定匯率是1.1880元，看跌歐元期權費率報價是0.8%，在兩週後的6月4日到期，如果當即買入10萬歐元期權面值得看跌歐元期權，需要支付期權費800歐元，而兩週後歐元兌換美元下跌到1.1730，買入的期權已經有盈利——每一歐元獲利0.015美元，總共獲利為1500美元，除去期權費，最後的淨盈利為547.8美元，收益率達到57.4%。

從上面的案例中可以看出，外匯期權交易具有鎖定成本，潛在收益無限的特點，投資者只需要支付固定的期權費用，而且說明外匯期權交易的可操作性以及操作技巧。

(1)辨別方向，選擇時機

在匯率達到關鍵的支撐位或者阻力位的時候，以及在突破重要阻力位和支撐位的時候，買入相應的看漲期權或看跌期權，獲利的機會就可以大大增加;

(2)鎖定收益，結合實盤

在市場走勢與自己判斷的方向出現背離的時候，可以通過外匯實盤買賣或者其他的方式進行反方向的操作，來減少損失，降低投資操作的風險，因為已經有一個期權保護在手，投資者不必過於擔心;

(3)實盤解套，降低風險

很多的實盤投資者都會遇到本金被套牢的風險，套的深的不忍心止損，淺的又不甘於止損，只能在實盤買賣戰場上靜等或者以交叉盤解套，但是交叉盤的買賣成本更大，一個方向性的錯誤有可能使得投資者再度被套牢，這個時候就可用外匯期權來達到解套的目的;

筆者國際金融理財師（CFP）對石油市場研究數年，對於策略解析以及資金管理有獨特見解。21世紀是金融的世紀，不會投資永遠都賺不到錢，沒有哪個百萬富翁不是靠投資起家的，不謀全局者不足謀一域，市場風雲，變幻莫測，定其心，觀其勢，謀定而後動，不亂於心，不困於情，運籌帷幄之中，方能決勝千里之外。弱水三千，只取一瓢，取己所需，不貪婪，不好戰，收放自如，穩操勝券。

以上就是本文為廣大投資者講解的關於外匯期權中的交易技巧，通過一則實例為大家講解操作的幾點技巧，希望能夠在實戰中有所幫助。如果您還想要了解更多的股票交易計劃，加威--信其中講解了交易計劃的制定方法和實施技巧。(ygz158888)長按複製