當交易所從原生結構演變為多層結構，經紀商IT系統將成為藍海

資訊 XIAOH 2018-07-25

前段時間OKex和幣安相繼發佈交易所開放計劃，同時多家交易所提出建立券商（經紀商）平臺，將自身的交易系統開放給第三方，數字資產券商模式的興起已然成為顯性趨勢。相比當前各大交易所繫統的相互隔離、小交易所交易深度不足，這種模式通過使用同一套交易系統和風控系統，以實現交易深度和流動性的共享，同時最大化地獲取流量。

本文的主角港盛科技是一家為數字資產行業提供專業金融系統解決方案的IT服務商，目前已經研發出面向交易所、經紀商的BOMS＋系列產品，以促進各個交易所和經紀商之間的流動性互通。

01交易所們的困境

在成熟的金融市場，無論行情如何演變，金融軟件和網絡服務供應商始終扮演極其重要的角色，為證券、期貨、銀行、信託、基金等垂直行業提供IT解決方案。而在加密數字貨幣市場，專業的IT解決方案似乎仍是一片藍海。

目前，數字貨幣交易所承擔的職責非常多，既要面向機構用戶，又要面向散戶，既有維護交易場所的職責，又需要開展經紀業務來獲取客戶。但是把兩套具有不同職責的系統集中在一起，會導致交易所的研發成本大幅增加，研發週期也會增加，而且一些交易所技術團隊缺乏在成熟金融市場研發系統的經驗，在系統的業務和性能上也會遇到一些瓶頸。

“對於新開交易所而言，除了技術本身，交易深度和流動性不足是更為嚴峻的問題，嚴重影響用戶的交易體驗。用戶去交易所交易的首要需求是能以合適的價格、數量買賣到想買賣的幣種，如果這個需求滿足不了，即使系統UI再好看、性能再高也沒用。”港盛科技創始人兼CEO魏琨對數字貨幣交易所的現存問題提出以上看法。

魏琨為庫神錢包聯合創始人，還曾在廣發銀行、恆生電子和火幣任職；港盛科技CTO史亮則是資產管理⾦融IT技術業務專家，曾擔任恆⽣電⼦部⻔總經理及全球資產管理投資交易系統產品負責⼈。他們的共同的履歷是恆生電子，一家傳統金融IT服務商市場的領頭羊。

“正是因為我們團隊曾主導開發過傳統金融交易系統，並得到了市場的驗證，我們更清楚這裡面有哪些坑，也希望能把更專業的金融系統引入到這個行業中來。交易環節中牽涉到許多不同的角色，比如交易所、經紀商、做市商等，每個角色的業務不同，系統要求也不同，所以我們希望給他們提供專業的金融系統來解決問題。”2018年初，魏琨與史亮一同創辦專門服務於數字貨幣交易的IT服務商港盛科技。

據瞭解，港盛科技目前的產品主要有GSBOMS 經紀業務交易風控平臺和 PBOMS 機構資產管理交易風控平臺。前者主要面向中小型交易所和數字貨幣經紀商，用於增加流動性、賬戶管理和跨市場交易，使用形式為SaaS雲服務；後者主要面向大型交易所，由交易所採購後再向機構投資者提供多級賬戶交易和管理、交易風控等增值服務，同時還會導入使用前者系統的客戶流量，使用形式為獨立部署。

為經紀商提供流動性

經紀商在成熟的證券業務中是相當常見的角色，接受證券投資客戶委託在證券交易所進行交易，充當證券買賣的媒介並從中收取佣金。也就是說，證券交易所負責提供交易基礎設施、制定交易規則、審批股票的發行和上市，而經紀商則負責獲客並服務客戶。但在數字資產交易市場，經紀商這個角色目前為止尚未真正誕生。

在魏琨看來，這是因為與傳統的金融交易市場相比，數字貨幣的市場規模還不大，進入金融市場的時間很短，政策不明確，導致角色演變較慢，形成了以交易所為核心的單一市場結構。

01交易所們的困境

02為經紀商提供流動性

從實際情況來看，數字資產交易所包攬了證券市場的所有角色，用戶的所有交易業務都可以直接在交易所實現，相當於用戶自己就在交易所擁有席位。“而回看傳統證券交易所之所以不直接對零售用戶開放，而是面向機構提供席位、會員，正是因為交易所需要最大限度地提升效率並且有效規避風險，機構會確保市場的穩定性，維護市場價格的合理性，也能開發和培育用戶，確保市場能有持續的新增用戶能力”魏琨解釋道。

“而且，交易本身是一個門檻高且專業的事情，傳統經紀商不僅僅在協助用戶開戶交易，更重要的是對用戶持續的教育，這些教育包括對用戶的風險測評、專業的投資分析、投資心理疏導按摩等。這個過程會幫助用戶逐步成為合格投資者，正確地看待市場和風險。”魏琨繼續說道，“但目前交易所是沒有辦法細緻周全地服務這麼多客戶的，他們的功能實際上是超負荷的。”

因此，市場對於經紀商的需求越來越明顯。由於數字貨幣交易所大規模誕生，且各個交易所之間往往互不開放和流通，新入場用戶的增速始終提不上來，中小型交易所普遍存在流動性和深度不足的問題，嚴重影響用戶的交易體驗。

史亮表示，隨著數字資產交易市場的逐漸成熟，單一的市場結構將會逐步演變為三層結構，形成不同的角色分工來服務對應的客戶，從而進一步拓展業務的範圍和交易深度。

由此來看，數字貨幣經紀商的崛起將是個大趨勢。因此，港盛圍繞著數字貨幣經紀業務打造了一套專門的解決⽅案GSBOMS，為客戶提供交易深度共享、交易過程⻛險管理以及數字貨幣資產存管核算等服務功能。

對於GSBOMS系統客戶的可能來源，魏琨認為主要有以下幾類：

第一類是中小型交易所。現在有一大批人跑去做交易所，但是交易系統是一個特別複雜的事情，不僅僅涉及撮合引擎以及錢包安全，還面臨如何提高流動性和交易深度、如何更好地拓展新用戶、如何避免客戶客訴等問題，如果不能處理好這些問題，交易所會存在比較大的風險。

通過這套系統，中小型交易所可以快速連通其他交易所對接深度，另外也可以通過系統去引入和管理自己的經紀商。

第二類是有流量變現需求的機構，比如行業內的媒體、錢包等，有很多精準的用戶流量，他們可以用這套系統對接到交易所，享受用戶交易佣金分成。

第三類是傳統金融行業的經紀商，比如外匯、黃金、原油、期貨的經紀商，當他們發現本行業行情不好了，或者佣金沒有數字貨幣行業高，就可能選擇進入數字貨幣交易業務中來。這時他們就需要一套專業的工具，幫助他們開展數字貨幣經紀業務。

GSBOMS 系統自帶經紀業務賬戶拆分管理、客戶交易風險控制與持倉資產控制等功能，既能解決機構自帶客戶快速切入數字貨幣市場的核心需求，又能滿足機構對於投資者交易風險控制的需求。

近段時間，Okex和幣安相繼推出開放計劃，火幣前CTO創辦的BHex更直接基於券商SaaS 模式的雲計算架構研發，以支持第三方快速開設交易所，這與港盛提出的經紀商IT系統存在一定程度的重合。

對於上述情況，魏琨認為未來交易所的模式也應該是大力發展券商、經紀商，但港盛作為技術服務商不會參與到業務本身之中，而是會更加中立地給各類機構提供IT服務。

機構客戶的需求

相對於數字貨幣經紀商的潛在市場空間，當下機構客戶對交易所的機構交易IT系統的需求則是更為明確和迫切，而且一個友好的多賬戶操作系統能夠吸引到更多的投資機構客戶。

機構客戶無疑是交易所的主要資金主體，而且不同於個人用戶，機構客戶往往需要多級賬戶進行交易操作，在資金管理與核算上也存在特殊需求。但目前交易所只對這些機構客戶開放了API接口，而沒有相對完整獨立的交易系統，並且由於部分機構客戶的開發能力也有限，從而導致交易賬戶功能單⼀、交易速度不穩定、交易的突發狀況頻發等問題。

而在數字貨幣價格波動劇烈的情況下，配備一套更智能、更高效的交易風控工具亦成為機構客戶的迫切需求。

魏琨表示，PBOMS系統可以幫助交易所的機構客戶解決這一痛點，交易所在採購之後即可幫助機構客戶快速建立多層級、權限各異的賬戶結構體系，機構管理者還可以對不同賬戶持倉量、交易量、交易品類等⼗多種不同維度實現實時監控，提高交易處理能力和安全性。

除此之外，PBOMS系統還帶有經紀商業務功能，前述接入GSBOMS 系統的經紀商和中小型交易所客戶都會導流至接入PBOMS系統的交易所，從而提升流動性。“這對於亟需引流的新興交易所會具有很大的吸引力。”魏琨說。

據瞭解，港盛科技已經與Zeniex、Coinlink等交易所達成初步合作意向，部署港盛的PBOMS系統。

綜合來看，港盛科技的兩套系統主要圍繞著經紀商業務在運作，實現經紀商、交易所、投資機構之間的流動性互通，此外還為各個角色提供多賬戶管理、安全風控、界面友好等服務。

“數字貨幣經紀商市場會是一個很大的藍海市場，由於目前行業劃分不細緻，可能很多人都沒看到數字貨幣經紀商這個角色，也有可能很多人覺得現在做這個太早。”魏琨總結道，“但我認為這個行業的發展速度會超乎多數人的想象，同時我也希望有更多專業的角色進入這個行業，推動行業健康持續發展。”

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當交易所從原生結構演變為多層結構，經紀商IT系統將成為藍海

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