大摩：予紫金(02899)“增持”評級目標價3.9港元

紫金礦業黃金江西銅業智通財經 2019-07-14

智通財經APP獲悉，大摩發表研究報告稱，紫金礦業（02899）在該行兩種看好的金屬“金”及“銅”都有良好定位，預計其2019至2021年盈利年均複合增長14%。紫金現價相當於明年預測市盈率12.8倍，及預測市帳率1.6倍，較2007年以來歷史平均值低一個標準差。考慮其盈利狀況已改善，該行認為紫金被低估，預計紫金2019至2021年各年每股盈測分別21分、23分及27分人民幣。該行予紫金“增持”評級，目標價3.9港元。

報告指出，預計紫金未來兩年強勁的項目資源及渠道，可支持其受惠於金及銅價的理想勢頭。經過兩年倒退後，今年紫金的黃金生產可反彈至39.7噸，計及新收購的RTB BOR、Nevsun Resources及旗艦項目Kamoa，預計紫金的銅產量在今明兩年分別年增長48%及88%，至分別36.7萬噸及68.9萬噸，超越該行對江銅20.8萬噸的預測。金及銅料佔紫金今年毛利分別30%及32%，該行預計金價可跑贏大市，同時也看好銅價，指其供求關係仍緊張，預計紫金今年下半年金及銅平均銷售價格分別年增長12%及3%。

大摩：予紫金(02899)“增持”評級 目標價3.9港元

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