票據寶觀察：銀票還是商票？11月票據市場預測

傳說中的金九銀十已經過去，不知道票友們這兩個月的收穫怎麼樣?

目前直貼與轉貼現利差越來越小，很多銀行對直貼業務重視起來，特別電票時代的來臨，使得之前繁瑣的直貼業務變得簡單，銀行以其低價格與中介形成了競爭，這或許是部分票友覺得業務並沒變得好做的原因。

銀票不好做，那就做票商，這估計是很多票友現在的狀況。

雖說商票近來呈爆發式增長，不過目前其總量與銀票不可同日而語，因其高風險，真正能做的企業並不多。但高風險對應高收益，如果把握好風控，商票的利潤可比銀票高多了。

從央行公佈的數據來看，8月和9月未貼現銀行承兌匯票一直在增加(8月份存量為4.29萬億，9月份存 量為4.37萬億)，比去年同期增加不少(2016年8月份存量為4.03萬億，2016年9月份存量為3.8萬億 )。

10月份數據得下月中旬才會公佈，不過從以往數據來看，10月份大都是減少的，或是因為工作日少的原因。

　　回顧10月票據市場

從圖中可以看出，10月銀行承兌匯票貼現率波動並不明顯。上旬國慶中秋假期，中旬業務活躍，貼現 率下行，下旬初銀行縮減收票規模，價格小浮上行，月末銀行又增加收票興趣，貼現率下跌。

　預測11月票據市場

先來看下之前幾年貼現率走勢圖

從圖中可以看出，除2014年貼現率走勢較為異常外，2015和2016也是兩個相反的版本，一個下跌一個 上行。

11月是最後一個季度中，資金面相對於歲末寬鬆一些，同時信貸額度也還有空間，11月貼現率或變化 不會很大。

本週進入11月第一交易周，從10末各大行買入票據熱情來看，本週熱情還將持續，必將造成供不應求 ，銀行承兌匯票貼現率或會下行。