【快訊通財經】（www.kxt.com）訊：近期，國際油價維穩上漲，美油在50美元/桶上方持堅，布油則突破60美元/桶。市場對原油的看漲熱情迅速升溫。
不過，美國能源業諮詢公司Stratus Advisors公司卻認為，明年的原油市場將由以下4大因素驅動。
因素1：鑽井和完井成本的上升
首先，明年可能會看到，成本上升的趨勢將繼續影響到美國的小規模生產者。自2017年初以來，鑽井和完井成本在不斷地上升，而生產率卻進一步地下降。生產力的下降主要是因為生產商們在核心油區以外的地方對不那麼富饒的資源開展鑽探。Stratus Advisors公司預計，隨著鑽井項目的繼續擴大，生產率也將繼續受到影響，因為生產者將被迫進入其生產面積較低的地區。為了補償較低的質量面積，生產者將被迫增加總體活動水平，引進更多的鑽機來鑽更多的井。這種增加的活動將反饋到不斷上升的服務成本的故事中。
其次，無論是生產活動還是物流瓶頸的服務費用都將繼續增加。在2014年中期油價暴跌之後，油服企業逐漸減少了商業活動，並更傾向於在合同和價格上進行談判。現在，價格正在緩慢改善，鑽井程序正在擴大，我們從邏輯上預計，供應和需求的法律將開始，併為服務公司將利率提高到更有利可圖的水平。此外，許多油服公司正在陷入物流瓶頸，特別是在僱用滿足當前的活動水平的勞動力。作為成本削減努力的一部分，在大部分的石油和天然氣勞動力被裁員後，許多人已經轉向更穩定的行業，工資將再次上升。
Stratus Advisors認為，如今，油服價格在緩慢上漲，鑽井項目正在擴張，預計供需規律將會浮現，油服公司的利潤率有可能隨之增加。
因素2：WTI-布倫特原油價差將繼續，驅動原油出口
Stratus Advisors預計，布倫特油價將繼續高於WTI油價，至少在明年上半年將會如此。此外，因為OPEC持續抑制生產端，布倫特原油的平衡將比美國更快的平衡。較大的價差很可能會推動美國的原油出口。而更多的出口加上油價相對高位運行，有助於美國庫存加快下降。
這就意味著，較大價差將比沒有額外出口的環境中消失的更快。這使得煉廠必須縮短煉油時間，以在更高利潤率階段賺到更多。
因素3：地緣政治風險
伴隨著供需平衡趨緊，Stratus Advisors預計市場將對供應中斷作出更為強烈的反應，無論中斷是來自於天氣還是地緣政治事件。
雖然無法完全預測，但加拿大的野火、海灣海岸的颶風、中部非洲大陸的龍捲風，總是對原油生產的具有潛在的風險。嚴重的冬季天氣也是美國和國外產品需求方面的一個風險。
在潛在的天氣影響之外，還要特別注意到潛在的地緣政治干擾。而明年要關注的地緣政治熱點包括委內瑞拉、伊朗、伊拉克、利比亞和尼日利亞。
委內瑞拉國內政治和經濟問題緩慢發酵已經導致了出口銳減，一旦該國供應出現崩盤跡象，這很有可能對中國和美國海灣沿岸煉油廠產生最大的影響。在美國，由於由於支付和質量問題，煉油廠一直在減少來自委內瑞拉的交付，不過，更重要的是，中國煉油商因貸款換石油項目的存在而可能遭遇供貨量減少，這樣的話，中國煉油廠將尋找更多替代源，可能會提高沉重的原油價格。
如果美國的制裁而影響其貿易和進口的話，這將對歐洲煉油廠產生巨大的負面影響。伊朗石油通常的替代者是俄羅斯烏拉爾石油或者伊拉克石油。但伊拉克政局並不穩定，如果北部的衝突持續，該國的石油可能無法填補伊朗的缺口。而俄羅斯正在進行稅制改革，很多公司現在發現加工冶煉原油並出口產品會獲得更大的利潤。
雖然大規模中斷會影響到石油和天然氣部門的所有參與者，但Stratus Advisors卻對煉油的影響更感興趣，因為地緣政治動盪造成的持續中斷，也可能導致石油巨頭重新考慮在這些地區的投資，將更多的美元推給相對安全的國家，如美國、加拿大、墨西哥和北海。
因素4：重質原油和輕質原油的價差或進一步收窄
隨著OPEC減產有望持續到明年年底，Stratus Advisors預計重質原油和輕質原油的價差將大幅縮小，甚至可能由於更多供應中斷而進一步收緊。
重質原油較高的價格將對更多發達國家煉廠的利潤造成擠壓，因為這些煉廠的設備多適用於重質油，他們投入巨資升級設備。而對於那些主要擁有一些更簡單的設施的公司，情況則相反，很有可能利用其優勢，進一步平衡油市。
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