'美國這一攪油價跌趴下，這些國提高減產率，油市平衡或成頭號難題'

【美國經濟數據欠佳】

上週，美國公佈的經濟數據好壞參半。美國至8月3日當週初請失業金人數低於市場預期，利好美元指數。不過，美國7月ISM非製造業PMI指數刷新三年多的最低水平，美指承壓。

【美債收益率大跌】

整體來看，美國經濟狀況正在走弱，這拖累了美債收益率，美國10年期國債收益率連續下滑。而3個月期和10年期國債收益率出現倒掛。受這些因素的影響，市場對美聯儲降息預期升溫。

【特朗普呼籲美聯儲降息】

在是否降息的問題上，美聯儲官員布拉德、戴利的態度溫和偏鷹， 表示9月份是否降息，得看經濟的發展狀況。不過，美聯儲的態度讓美國總統特朗普很不滿意。特朗普多次重申美聯儲應該立即停止量化緊縮政策，並且應該更大幅、更快下調利率。與特朗普同一戰線的白宮貿易顧問納瓦羅，認為美聯儲應該在年底前再降息75個基點或100個基點。綜合周內行情來看，美指下跌50多點。

【歐元區經濟數據疲軟】

美指走弱，歐元兌美元獲得支撐，在觸及最高點1.1249之後，該貨幣對就一直在高位徘徊。雖然歐元走強，但是歐洲經濟仍然面臨下行風險。歐元區8月Sentix投資者信心指數刷新近5年新低。另外，歐元區、德國7月服務業PMI數據都低於預期。德國6月工業產出也大幅下降。

【歐央行重啟QE可能性不大】

儘管經濟疲軟，但是歐洲央行管委諾沃特尼認為不需要重啟QE。分析指出，如果歐洲央行決定降息並且重啟購債計劃，對歐元區經濟的弊大於利。央行的悲觀論調可能會令消費者信心進一步減弱。

【英國將如期離開歐盟】

接著來關注英國。英國外交大臣拉布表示，無論有沒有脫歐協議，英國將在10月31日離開歐盟。市場對英國10月無協議脫歐的預期大幅加強，對英國央行年內的降息預期更是達到歷史新高55.6%。或受這些因素的影響，英鎊兌美元開啟下行走勢，到了今早跌至低點1.2016。

【新西蘭聯儲降息50個基點】

新西蘭聯儲引領了本週的降息潮。該聯儲把利率下調了50個基點，降到紀錄新低的1%。該聯儲的鴿派舉動讓市場意外，紐元兌美元下挫近180點，刷新2009年以來新低。新西蘭聯儲主席奧爾表示，仍有進一步採取行動的可能性。

【黃金在1500關口徘徊】

上週黃金漲勢，最高上揚到1510.15美元每盎司，周內上漲了50多美元。全球央行的寬鬆預期、繼續擴大的負收益債券規模、全球緊張的貿易局勢，以及來自央行和投機者的購金行動是支撐金價走高的主要因素。

【白銀漲超4%】

同樣，受全球市場避險情緒升溫的影響，白銀的上漲勢頭也非常強勁。白銀從週三開始發力，上破17關口，雖然盤中有所回調，不過隨後就抹平了跌勢，周內漲幅達到4.54%。

【歐佩克+欲推升油價】

最後來看看油市。美國EIA原油庫存意外增加238.5萬桶，使得美油下滑到50.51美元每桶。針對當前低迷的油價，OPEC+關鍵國家致力於採取一切措施來維持油市平衡。阿聯酋能源部長強調，歐佩克+將維持較高的減產執行率。與此同時，沙特計劃將8月原油日出口量維持在低於700萬桶，而日產量低於1000萬桶。綜合周內行情來看，美油呈“V”型走勢，跌幅接近2%。

【歐佩克7月產油量或繼續下滑】

最後，再來關注歐佩克將會公佈的月報。在6月份，歐佩克原油產量減少6.8萬桶每天。經合組織原油庫存5月有所上升，高於5年均值2500萬桶。報告顯示，2019年非歐佩克原油供應增速預期下調9.5萬桶每天。此外，因為美國頁岩油產量繼續激增，預計2020年將出現新的原油過剩。

在7月初，歐佩克+延長了減產協議，所以原油供應可能進一步減少。而在上週公佈的IEA報告顯示，歐佩克7月原油供應較上月減少19萬桶每天，日產量降至2971萬桶，超過規定減產配額34%。俄羅斯7月超額完成16%的減產幅度。另外，該報告把今年第三季度原油需求預期上調到了3060萬桶每天，比日產量高出94萬桶。因為IEA月報和歐佩克月報有著很強的正相關性。所以我們認為，歐佩克月報可能顯示，歐佩克7月將會超額完成減產計劃。

【歐佩克+或暗示進一步減產】

另外需要留意，因為全球經貿局勢緊張以及進行下行風險大增，歐佩克月報可能今明兩年的原油需求增速預期，並且暗示進一步減產的可能性。上週，沙特官員表示，8月和9月將原油日產量維持在700萬桶以下，以使市場恢復平衡，並幫助消化全球石油庫存。所以需要留意月報在這方面的表述。

股市方面，上週五，美股收盤一片飄綠，標普500指數下跌了0.66%，納斯達克指數的跌幅為1.00%，道瓊斯指數下跌了0.34%；到了今天早上，中國股市開盤漲跌幅度不大，上證綜指上漲了0.26%，深證成指的漲幅為0.25%，香港恆生指數下跌了0.27%。

內盤期貨方面，黑色系和有色金屬漲跌互現，滬鎳上漲了1.24%，焦炭的跌幅為1.02%，鐵礦石下跌了3.49%。

能源化工板塊一片飄紅，原油上漲了2.22%，乙二醇上漲了2.24%，瀝青漲幅為2.67%。農產品方面多數上揚，豆油上漲了1.42%，蘋果上漲了1.55%，白糖的漲幅為2.73%。