Stratus Advisors認為，以下四點因素將在明年主導原油市場。
1.鑽完井成本持續增加
明年，生產成本增加的趨勢將繼續影響美國原油生產商。
自2017年年初以來，原油的鑽完井成本上升，而生產率的增速放緩。生產率增速放緩是因為生產商擴張其開採區域，在核心油區之外、產油量較少的區域進行開採。Stratus Advisors預期隨著鑽井活動的擴張，生產率增速將進一步放緩。而為了補償低產油區域的開採，生產商將不得不增加整體生產活動，這將使得鑽井平臺數量增加，從而提高成本。
自2014年中期油價大跌後，油服公司減少開採活動且更願意在合同和定價上進行談判。
2.WTI和Brent原油將維持較大的差價，促進美國原油出口
Stratus Advisors預期，至少在明年上半年，Brent原油的價格將繼續高於WTI原油。由於OPEC繼續執行其減產協議，Brent油價將受到美國原油供需平衡趨緊的支撐，其與WTI原油之間較大的差價將促進美國原油出口。美國原油出口的增加和Brent油價的相對高位將使得美國原油庫存加速下滑。
3.地緣政治風險將在原油定價中發揮更大的作用
由於供求平衡緩慢趨緊，Stratus Advisors預期市場對供應中斷的反應將更為強烈，無論造成這一中斷的是天氣還是地緣政治事件。
可能影響明年原油市場的地緣政治事件發生的地區包括委內瑞拉、伊朗、伊拉克、利比亞和尼日利亞。
4.重質原油和輕質原油的差價減少
由於OPEC的減產協議將持續至明年三月，Stratus Advisors預期重質和輕質原油的差價可能維持在較小的區間，且可能隨著供應中斷而進一步減少。
隨著OPEC減產協議的生效且使重質原油的市場份額減少，今年以來重質和輕質原油之間的差價明顯收窄。由於更先進的精煉廠的設備多使用於重質油，因此重質油價格的增加將對這些精煉廠的利潤減少。
綜上，Stratus Advisors預期，原油的生產成本、Brent和WTI原油之間的差價、地緣政治事件及重質和輕質油差價將在明年主導原油市場。
相關推薦
