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本文來自【中泰醫藥江琦團隊】原文標題《醫藥流通板塊迎經營性拐點，4大動因有望推動行業全年經營不斷轉好，收入穩步提速，費用率下降，現金流不斷轉好是總體趨勢，重點推薦板塊頭部公司。》
已披露中報部分公司總結：Q2收入、利潤增速 國藥股份14.8%、22.8%；國藥一致（分銷）22.7%、15.4%；嘉事堂 14.1%、15.3%；柳州醫藥 35.9%、37.5%，業績增速均較Q1提速、現金流普遍顯著改善。
帶量採購推動集中度提升，回款時間大幅縮短；尤其在試點地區，帶量採購一般指定1-2家公司，進一步推動集中度提升，普遍要求1個月回款，龍頭公司受益明顯；
新藥獲批加速，重磅產品快速放量，以腫瘤藥為代表的新特藥過去2年來持續快速放量，PD-1產品、新型靶向藥等有望給行業增長帶來顯著貢獻；
為期近2年的兩票制調整已於2018年底前在全國完成，各地區新的行業格局已經基本形成，競爭環境改善頭部企業的銷售費用率和管理費用率普遍出現下降；
債務融資環境改善，自去年下半年起各公司財務費用率下降趨勢明顯。
重點推薦標的：國藥股份、上海醫藥、國藥一致、瑞康醫藥，建議關注 國藥控股 嘉事堂 柳藥股份。（不分先後）
風險提示：局部地區藥品降價風險、局部地區市場競爭加劇
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*風險提示：股市有風險，入市需謹慎
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