日前，創業板上市公司吉藥控股發佈重大資產重組公告，宣佈擬收購修正藥業100%股權，同時，終止對吉林省吉盛資產管理有限責任公司(以下簡稱吉盛資產)的股權轉讓。
在本次重大重組公告停牌前，吉藥控股市值為36億元，而據修正藥業官網信息，早在2015年，修正藥業即實現產值588億元，銷售收入575億元，利稅40億元，2016年實現產值646億元，銷售收入636億元，利稅47.6億元。同時據全國工商聯醫藥業商會發布的2019醫藥行業100強名單顯示，修正藥業位列榜單第二。
鑑於雙方體量差距懸殊，吉藥控股的這次收購也被業界人士認為“蛇吞象”，而修正藥業或將藉此登陸A股。
中國網財經記者梳理髮現，在本次宣佈擬收購修正藥業前，吉藥控股控股股東盧忠奎和黃克鳳夫婦、股東孫軍和梅河口金河德正創業投資中心(有限合夥)曾計劃將公司15.18%的股份轉讓給吉林省吉盛資產管理有限責任公司，而後者的實際控制人為吉林省國資委。如上述股份轉讓計劃完成，吉藥控股的實際控制人也將變更為吉林省國資委。
在頻頻發起的資本市場動作背後，是吉藥控股業績下滑、償債壓力上升等問題。而曾入選“2018年度中國醫藥工業百強”、“2019中國品牌500強”的修正藥業，也在本次“蛇吞象”併購事件展開後，被曝出產品質量問題、網貸逾期風波、賄賂官員等“黑歷史”，同時，公司今年還多次遭消費者投訴“銷售不合格藥品”，並涉及超標排放汙水被罰17萬元等問題。
吉藥控股業績下滑、償債壓力上升
公開資料顯示，吉藥控股前身是雙龍股份，是國內定點生產國防化工用沉澱白炭黑企業之一。2014年，雙龍股份通過重組金寶藥業進入醫藥領域，2017年更名為吉藥控股。
然而，上市公司變更了主營業務後，業績並不樂觀。數據顯示，吉藥控股2017年、2018年實現營收分別為7億元、9.42億元，同比增長-6.17%和34.52%；淨利潤2.02億元、2.17億元，同比增長8.64%和7.01%；扣非淨利潤0.99億元、0.45億元，同比減少26.71%和54.49%。
值得關注的是，吉藥控股2019年上半年淨利潤或將首次出現大幅度下滑，公司2019年半年度業績預告顯示，盈利約1500萬元至2500萬元，比上年同期下降80.08%至66.80%；報告期內，預計非經常性損益對淨利潤的影響額約為2402萬元。
同時，吉藥控股還面臨流動資金週轉困難、償債能力欠佳的壓力。記者對上市公司2017年和2018年流動比率、速動比率、現金比率進行了對比，發現三項數據均出現下滑，且2018年的上述數值均低於1。
來源：吉藥控股歷年年報製表：中國網財經
對於吉藥控股的償債壓力，深交所創業板公司管理部在對吉藥控股2018年年報的問詢函中也有提到，“根據年報，報告期末，公司短期借款餘額為6.40億元、長期借款餘額為6.01億元，貨幣資金餘額為2.08億元，”要求吉藥控股說明是否存在償債壓力等。
對此，吉藥控股在回覆函中表示，公司存在償債壓力，並稱“公司管理層對2018年展現的國內資本市場股指下行，大股東、二股東面臨暴倉風險、民營企業融資難、融資貴等嚴峻的金融環境預估不足、準備不足，致使公司流動資金出現緊張。”
此外，吉藥控股近幾年因密集收購，導致商譽激增。吉藥控股2018年年報顯示，公司先後收購了金寶藥業、遼寧美羅、遠大康華、亞利大膠丸、普華製藥後形成非同一控制下企業合併，合計形成商譽金額為8.54億元。其2017年同期商譽金額僅為2.86億元。
對此，有媒體報道稱，或許是由於上述因素，吉藥控股才於今年5月謀劃易主吉林省國資委一事。但近日，吉藥控股發佈公告稱，終止對國資委的股權轉讓，其原因為雙方對於股份轉讓的主要條款未達成一致。同時，吉藥控股還發布另一條公告，擬通過發行股份等方式購買修正藥業集團股份有限公司(“修正藥業”)100%股權。
修正藥業或藉機登陸A股曾涉嫌銷售不合格藥品
對比發現，修正藥業各方面實力均明顯強於吉藥控股。修正藥業官網顯示，集團2015年實現產值588億元，銷售收入575億元，利稅40億元，在中國企業聯合會、企業家協會《2015中國企業500強榜單》中位列252位；2017年集團實現產值666億元，銷售收入638億元，利潤43億元，上繳稅金10億元等。
由此看來，吉藥控股此番收購正是一場“蛇吞象”。有媒體報道稱，“吉藥控股以重組修正藥業替代此前的易主，後者體量龐大，儘管吉藥控股尚未披露此次重大資產重組的更多信息，但修正藥業借殼上市的意圖已經十分明顯。”
實際上，修正藥業早在2003年完成股份制改造後，就開始謀劃上市。如今，時隔16年，修正藥業或將借吉藥控股上市一事引起業界人士關注。與此同時，修正藥業的“黑歷史”也再次被媒體翻出，如2012年被央視曝光使用“毒膠囊”；2014年的藥材黴變事件；2017年曝出行賄案；2018年爆發踩雷P2P事件。此外，企查查顯示，修正藥業集團目前涉案98起，其中被告57次。
記者注意到，修正藥業除了“黑歷史”，在今年還被消費者投訴“銷售不合格藥品”等問題。
來源：網站截圖
2019年3月，有消費者在投訴平臺“華聲在線投訴直通車”上發帖稱，自己與老伴於2018年的7月28日，在修正藥業北京辦事處分部，經該店員工推薦，購買了11500元的藥品，服用一週後，出現不良反應。消費者稱，“從2018年8月推到現在，還沒解決，而且我的藥早已讓他們收回了。他們的客服到後來已經不接我的電話了，最後我都打不通了。”
此外，記者通過企查查查詢發現，隸屬於修正藥業的修正藥業集團北京修正製藥有限公司在今年1月6日，因超標排放汙染物涉嫌違反了《北京市水汙染防治條例》規定，被昌平區環境保護局處以罰款人民幣17萬元。資料顯示，北京修正製藥所屬行業為醫藥製造業，經營範圍包括生產、加工膠囊劑、口服溶液劑等。
對於收購事項，記者將相關問題致函吉藥控股，對方回覆稱，“內容請以公司公告披露為準”；同時，記者致電修正藥業問詢借殼上市事項，截至發稿時，未收官方正式迴應。
來源: 中國網財經
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