舉牌概念又上風口 內生成長性個股迎“春天”

嚴監管下，各路資金接棒險資今年以來共17家公司遭舉牌

在險資舉牌上市公司浪潮退去後，資金舉牌的接力棒仍在傳遞。統計顯示，截至18日，今年以來共有17家上市公司遭遇各路資金在二級市場舉牌，其中，浪莎股份、新黃浦、天目藥業等被舉牌方短時間內三度舉牌。

記者梳理髮現，當前多數的舉牌資金主要以財務投資、謀求控制權為主，而今年遭資金舉牌的17家上市公司的股價卻再難延續此前舉牌概念股節節上漲的輝煌，大多表現平平。

業內人士認為，這與市場資金當前的投資邏輯發生根本性變化有關，資金現在更看中的是被舉牌的上市公司本身的成長價值，因此，舉牌已經不再是刺激上市公司股價的主因。對於投資者而言，最好選擇內生成長性的價值型舉牌概念股標的。

現象：17家上市公司遭資金舉牌

保監會主席項俊波此前表示，絕不能把保險辦成富豪俱樂部，更不容許保險被金融大鱷所借道和藏身。另外，保監會3月2日公佈的數據顯示，截至2017年1月份，險資權益類投資規模為17838.9億元(佔比12.86%)，較去年年末環比減少0.42%。由此可見，隨著監管的加嚴，2016年以來險資舉牌上市公司的浪潮漸漸退去。雖然險資舉牌浪潮在減退，但是舉牌江湖中從來不乏“新人”，舉牌仍在繼續。

據記者統計，截至3月18日，2017年以來共有17家上市公司遭遇各路資金在二級市場舉牌。其中，新黃浦在38個交易日內被舉牌方上海領資股權投資基金合夥企業(簡稱“領資投資”)三度舉牌。具體來看，1月13日，領資投資買入2805.8萬股，佔總股本的5%；1月16日~2月9日再次買入，累計持有5611.6萬股，佔後者總股本的10%；3月9日~3月15日，領資投資繼續增持，累計持股8417萬股，佔新黃浦總股本的15%，成為新黃浦第二大股東。值得注意的是，領資投資在第二次舉牌時表示“在未來3個月內繼續增持，金額不低於5億元不高於10億元”。而領資投資第三次舉牌的金額不超過6億元，也就是說領資投資仍有4億餘元的增持額度。

目的：資本大舉入駐意圖各異

總體來看，今年以來的各路舉牌資金主要以陌生面孔為主且都顯得非常低調，他們舉牌的目的也各不同，如有的是從產業邏輯出發以實現產業循序漸進、達到替代目的，但主要的仍是以財務投資、謀求控制權為目的。

那些財務投資為目的的舉牌方，在舉牌的同時便急切地亮明自己是財務投資者的身份。如西藏巨浪明確表示，增持浪莎股份屬於財務投資。而據記者調查發現，西藏巨浪幕後金主實則為熊貓金控，而西藏巨浪屢次舉牌浪莎股份極有可能是為後者進入A股市場開局。

當然，這其中也不乏舉牌方看中了上市公司的“殼”，通過舉牌獲得上市公司的控制權，從而實現借“殼”上市。比如新黃浦的舉牌方領資投資，雖然領資投資稱新黃浦整體資產質量優良、盈利能力較強，投資新黃浦可以獲得長期、穩定的回報。但是，領資投資的實際控制人王丁輝同時也是一家新三板公司融信租賃的董事長，其很有可能就是像此前的新三板頭號PE九鼎投資一樣，先拿到主板上市公司控股權，然後借“殼”上市。

反應：舉牌股股價表現較平淡

按照以往，只要沾上舉牌概念，被舉牌的上市公司便像迎來了“春天”，股價節節高升。然而，在監管層痛擊“大鱷”、“妖精”、“野蠻人”後，舉牌概念股遭遇“寒流”，今年以來也一直處於盤整狀態，至今跌幅為4.8%。

與此同時，遭遇舉牌的17家上市公司在舉牌方進駐之後，其股價表現大多亦較為平淡。具體來看，新黃浦、浪莎股份、焦作萬方、東陵國際等9家上市公司股價出現小幅上漲；而仰帆控股、貴繩股份、金橋信息等8家公司出現不同程度下跌。整體而言，舉牌股已不似之前那般受追捧。

以遭遇三度舉牌的新黃浦為例，在1月13日首次舉牌之後，新黃浦16日高開低走，收盤股價為19.73元/股，微跌0.05%；在二次舉牌且舉牌方擬在未來3個月內繼續增持5億~10億元的消息公佈後，新黃浦3月1日股價再度衝高回落，收盤股價為19.76元/股，漲1.33%；即便是在3月15日晚間公佈第三次舉牌的消息後，新黃浦3月16日繼續高開高走，3月17日股價亦繼續回落，股價收報20.67元/股。新黃浦的股價整體上看處於上漲狀態，但從1月13日到3月17日，其區間漲幅僅為4.8%。

分析：嚴監管利劍高懸，內生成長性個股受青睞

在現有逐漸加嚴的監管環境中，雖然各路資金接棒險資成為舉牌主力軍，舉牌仍在繼續，但市場對於舉牌概念股的熱情卻在快速退卻。

“雖然監管層目前並未禁止舉牌這一行為，但時，實際上對舉牌的目的和方式、舉牌方在上市公司經營和治理中扮演的角色等都給出了比較明確的意見。”一位業內人士表示，與此同時，市場資金在舉牌方面也達成了共識，都比較認可價值發現型舉牌。

該業內人士還表示，隨著監管部門對於舉牌的監管從嚴，市場當前的投資邏輯發生了根本性的變化，資金不再去追捧處在風口浪尖上的舉牌概念股，而是分析舉牌方舉牌背後的動因及被舉牌的上市公司本身的成長價值，從而選擇具體的舉牌標的，因此舉牌已經不再是刺激上市公司股價的主因。對於投資者而言，在選擇舉牌概念股的時候，應該關注具體個案具體分析，選擇具有內生成長性的價值型上市公司作為投資標的。