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作者 | 雲飛揚
流程編輯 | Cici
仙壇股份（002746，SZ）主營產品為商品代肉雞及雞肉產品，其中雞肉產品主要以分割凍雞肉產品、冰鮮雞肉產品和調理食品的形式銷售。
公司全年實現營業收入25.78億元，同比增長19.12%；實現歸母淨利潤4.02億元，同比增長294.20%；實現扣非歸母淨利潤3.55億元，同比增長433.47%。
一、收入分析
仙壇股份以銷售雞肉產品為主，2018年食品加工佔總收入比重的94.25%，當期實現營業收入24.29億元，同比增長21.03%。
公司的養殖業收入主要為商品雞的銷售，當期實現營收1.24億元，同比下降4.77%，佔收入比重的4.81%。據年報披露，養殖業收入下降的原因是由於當期山東仙壇食品有限公司產能釋放，商品雞自用量增加，使得對外銷量減少58.67%。
二、毛利率分析
2018年，國內白羽肉雞行業景氣度持續攀升，行業上游供給端緊縮，據中國畜牧業協會禽業分會監測數據，我國白羽祖代肉種雞引種數量自2015年以來，已經持續四年收縮，祖代年引種量每年不足75萬套。
國內祖代引種數量下降，父母代種雞存欄量也持續下行，進而導致商品代肉雞出欄量減少，終端需求旺盛，全年雞苗、毛雞等產品呈上漲趨勢，公司的業績也隨之大幅增長。仙壇股份2018年的銷售毛利率為17.09%，較去年同比增加了10.81個百分點。
（數據來源：公司年報）
從構成來看，公司2018年食品加工業的毛利率為15.62%，較上年增加10.37個百分點；養殖業的毛利率為44.99%，較上年增加24.79個百分點。
三、費用分析
（數據來源：Choice）
2018年仙壇股份的期間費用率為2.04%，同比下降 0.52個百分點。報告期內，由於營業收入的同比增長，公司的三項期間費用佔營收比重都有不同程度的下降，而財務費用率略有上升則主要是由於年內公司短期借款的增加導致當期利息支出增加所致。
四、營運能力分析
（數據來源：Choice）
仙壇股份的2018年的存貨週轉率從為6.79次，較上年略有下降；應收賬款週轉率提升至52.95次；總資產週轉率提升至0.91次。從整體看，公司在報告期的經營效率有所改善。
五、償債能力分析
（數據來源：Choice）
截至2018年末，仙壇股份的資產負債率為19.74%，同比上升1.86個百分點；流動比率和速動比率分別為3.47、2.89。這主要是由於2016年的股票定增改善了公司的資產負債結構，降低了公司的財務風險。