要說今年的大牛股，筆者認為，五糧液一定算其中之一。股價從年初45塊錢一股左右，漲到了現在140塊錢左右，漲幅超過200%。
要說今年的大牛股，筆者認為，五糧液一定算其中之一。股價從年初45塊錢一股左右，漲到了現在140塊錢左右，漲幅超過200%。
也就是說，五糧液股價在今年前8個月中翻了2倍，要是在今年年初的時候買入五糧液的人，現在一定在偷著樂了。
的確，白酒股今年漲勢確實如虹，與此同時也有人開始喊白酒股有泡沫了，特別是當貴州茅臺股價突破1000元/股、1100元/股的時候，關於白酒的泡沫論更是不絕於耳。
今天，筆者想單純從財務的角度，來對比一下五糧液歷來的估值水平，看一下當前的五糧液股價是否真的存在泡沫？
財務的角度看估值水平
一說起財務分析，有人可能會覺得很複雜，也有可能會覺得在A股財務分析根本沒用。而筆者今天使用的財務分析方法非常簡單，相信大家一定能夠看懂，直白的說，其實就是一種對比比較思維。
我們知道股票其實代表的是一家公司的所有權，一股代表股東擁有一股的公司財產。從這個角度出發，評估一家公司的估值水平主要看幾個財務數據：
1、資產總額；
2、有形資產（總資產扣除無形資產和商譽）；
3、淨有形資產（淨資產扣除無形資產和商譽）；
4、營運資本（流動資產扣除流動負債）；
5、淨營運資本（流動資產扣除負債總額）；
6、淨利潤；
下面分別來看一下五糧液股價歷史階段高位時，對應的估值水平情況：
要說今年的大牛股，筆者認為，五糧液一定算其中之一。股價從年初45塊錢一股左右，漲到了現在140塊錢左右，漲幅超過200%。
也就是說，五糧液股價在今年前8個月中翻了2倍，要是在今年年初的時候買入五糧液的人，現在一定在偷著樂了。
的確，白酒股今年漲勢確實如虹，與此同時也有人開始喊白酒股有泡沫了，特別是當貴州茅臺股價突破1000元/股、1100元/股的時候，關於白酒的泡沫論更是不絕於耳。
今天，筆者想單純從財務的角度，來對比一下五糧液歷來的估值水平，看一下當前的五糧液股價是否真的存在泡沫？
財務的角度看估值水平
一說起財務分析，有人可能會覺得很複雜，也有可能會覺得在A股財務分析根本沒用。而筆者今天使用的財務分析方法非常簡單，相信大家一定能夠看懂，直白的說，其實就是一種對比比較思維。
我們知道股票其實代表的是一家公司的所有權，一股代表股東擁有一股的公司財產。從這個角度出發，評估一家公司的估值水平主要看幾個財務數據：
1、資產總額；
2、有形資產（總資產扣除無形資產和商譽）；
3、淨有形資產（淨資產扣除無形資產和商譽）；
4、營運資本（流動資產扣除流動負債）；
5、淨營運資本（流動資產扣除負債總額）；
6、淨利潤；
下面分別來看一下五糧液股價歷史階段高位時，對應的估值水平情況：
從歷史五糧液歷史走勢圖可以看出，有幾個明顯的高位，一個是2007年10月，一個是2018年1月，以及當前。
下面就來重點考察這幾個點位，對應當時公司資產、盈利情況的估值水平：
要說今年的大牛股，筆者認為，五糧液一定算其中之一。股價從年初45塊錢一股左右，漲到了現在140塊錢左右，漲幅超過200%。
也就是說，五糧液股價在今年前8個月中翻了2倍，要是在今年年初的時候買入五糧液的人，現在一定在偷著樂了。
的確，白酒股今年漲勢確實如虹，與此同時也有人開始喊白酒股有泡沫了，特別是當貴州茅臺股價突破1000元/股、1100元/股的時候，關於白酒的泡沫論更是不絕於耳。
今天，筆者想單純從財務的角度，來對比一下五糧液歷來的估值水平，看一下當前的五糧液股價是否真的存在泡沫？
財務的角度看估值水平
一說起財務分析，有人可能會覺得很複雜，也有可能會覺得在A股財務分析根本沒用。而筆者今天使用的財務分析方法非常簡單，相信大家一定能夠看懂，直白的說，其實就是一種對比比較思維。
我們知道股票其實代表的是一家公司的所有權，一股代表股東擁有一股的公司財產。從這個角度出發，評估一家公司的估值水平主要看幾個財務數據：
1、資產總額；
2、有形資產（總資產扣除無形資產和商譽）；
3、淨有形資產（淨資產扣除無形資產和商譽）；
4、營運資本（流動資產扣除流動負債）；
5、淨營運資本（流動資產扣除負債總額）；
6、淨利潤；
下面分別來看一下五糧液股價歷史階段高位時，對應的估值水平情況：
從歷史五糧液歷史走勢圖可以看出，有幾個明顯的高位，一個是2007年10月，一個是2018年1月，以及當前。
下面就來重點考察這幾個點位，對應當時公司資產、盈利情況的估值水平：
比值代表總市值與各個財務數據的比值，單位為倍，比如，2018年1月最高市值3282.8億，與2017年報總資產的比值為4.91倍。
從上表可以看出：
當前（2019年）市值5350億，是總資產的6.21倍，有形資產的6.22倍，淨資產的8.21倍，有形淨資產的8.22倍，營運資本的9.32倍，淨營運資本的9.36倍，淨利潤的38.10倍。
2007年最高市值1902.54億，是總資產的18.39倍，有形資產的18.51倍，淨資產的22.91倍，有形淨資產的23.09倍，營運資本的63.52倍，淨營運資本的63.58倍，淨利潤的129.16倍。
2018年1月最高市值3482.80億，總資產的4.91倍，有形資產的4.94倍，淨資產的6.37倍，有形淨資產的6.42倍，營運資本的7.36倍，淨營運資本的7.41倍，淨利潤的34.53倍。
到此，可以得出一個結論，當前五糧液的估值水平應該是處於2018年高位與2007年高位之間的位置，也就是說，當前位置漲有漲的空間，跌也有跌的空間，應該說，不是一個值得投資的位置了。
市值5300多億，有沒有泡沫？
有沒有泡沫？其實很難確定。
泡沫的定義是什麼？特別是關於金融資產的泡沫定義就更難確定了，只能大致的說，比如，1720年南海泡沫，17世紀鬱金香泡沫，2000年科技互聯網泡沫，2008年金融泡沫等等。
要說今年的大牛股，筆者認為，五糧液一定算其中之一。股價從年初45塊錢一股左右，漲到了現在140塊錢左右，漲幅超過200%。
也就是說，五糧液股價在今年前8個月中翻了2倍，要是在今年年初的時候買入五糧液的人，現在一定在偷著樂了。
的確，白酒股今年漲勢確實如虹，與此同時也有人開始喊白酒股有泡沫了，特別是當貴州茅臺股價突破1000元/股、1100元/股的時候，關於白酒的泡沫論更是不絕於耳。
今天，筆者想單純從財務的角度，來對比一下五糧液歷來的估值水平，看一下當前的五糧液股價是否真的存在泡沫？
財務的角度看估值水平
一說起財務分析，有人可能會覺得很複雜，也有可能會覺得在A股財務分析根本沒用。而筆者今天使用的財務分析方法非常簡單，相信大家一定能夠看懂，直白的說，其實就是一種對比比較思維。
我們知道股票其實代表的是一家公司的所有權，一股代表股東擁有一股的公司財產。從這個角度出發，評估一家公司的估值水平主要看幾個財務數據：
1、資產總額；
2、有形資產（總資產扣除無形資產和商譽）；
3、淨有形資產（淨資產扣除無形資產和商譽）；
4、營運資本（流動資產扣除流動負債）；
5、淨營運資本（流動資產扣除負債總額）；
6、淨利潤；
下面分別來看一下五糧液股價歷史階段高位時，對應的估值水平情況：
從歷史五糧液歷史走勢圖可以看出，有幾個明顯的高位，一個是2007年10月，一個是2018年1月，以及當前。
下面就來重點考察這幾個點位，對應當時公司資產、盈利情況的估值水平：
比值代表總市值與各個財務數據的比值，單位為倍，比如，2018年1月最高市值3282.8億，與2017年報總資產的比值為4.91倍。
從上表可以看出：
當前（2019年）市值5350億，是總資產的6.21倍，有形資產的6.22倍，淨資產的8.21倍，有形淨資產的8.22倍，營運資本的9.32倍，淨營運資本的9.36倍，淨利潤的38.10倍。
2007年最高市值1902.54億，是總資產的18.39倍，有形資產的18.51倍，淨資產的22.91倍，有形淨資產的23.09倍，營運資本的63.52倍，淨營運資本的63.58倍，淨利潤的129.16倍。
2018年1月最高市值3482.80億，總資產的4.91倍，有形資產的4.94倍，淨資產的6.37倍，有形淨資產的6.42倍，營運資本的7.36倍，淨營運資本的7.41倍，淨利潤的34.53倍。
到此，可以得出一個結論，當前五糧液的估值水平應該是處於2018年高位與2007年高位之間的位置，也就是說，當前位置漲有漲的空間，跌也有跌的空間，應該說，不是一個值得投資的位置了。
市值5300多億，有沒有泡沫？
有沒有泡沫？其實很難確定。
泡沫的定義是什麼？特別是關於金融資產的泡沫定義就更難確定了，只能大致的說，比如，1720年南海泡沫，17世紀鬱金香泡沫，2000年科技互聯網泡沫，2008年金融泡沫等等。
所以，可以粗略的給個定義，就是價格暴漲然後暴跌，一定要出現最高點，才算得上是泡沫。
五糧液股價現在有沒有泡沫？如果說現在有泡沫，那麼2018年算不算泡沫，2007年是不是泡沫，這麼一看好像歷史上五糧液股價出現泡沫的次數也太多了點。
事實上，對於五糧液的股價，筆者更傾向於將2007年的估值水平定義為是泡沫。當時的總市值是1900多億，而對應的公司總資產才103億，也就是說人們當時買入五糧液，相當於支付了公司總資產18倍的價款，更別說當時高達129倍多的市盈率了。
顯然，如果把2007年高位的五糧液定義為一種泡沫，那麼2018年和現在的五糧液估值水平，就不是泡沫。
不是泡沫，同時也不是一個好的投資機會，原因在前面也已經說過了。
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