'中國式窮人思維：不想再窮下去，不妨試試巴菲特的“PE”選股技巧，年賺20%真的不難'
（本文由公眾號越聲投顧（yslcw927））整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)
沃倫·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，全球著名的投資商，生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市。從事股票、電子現貨、基金行業。
是伯克希爾-哈撒韋公司的最大股東，並擔任該公司主席及首席執行官的職務。
巴菲特的選股理念：
一、消費品投資方法論：用ROE選公司，PE定買點
巴菲特選股理念為具有護城河的好生意+具有安全邊際的合適價格，高ROE+低PE是最佳的衡量指標。
以具有安全邊際的合適價格買入有護城河的好生意是消費品投資的最優策略。護城河用財務指標量化是長期持續的高ROE，低PE則提供安全邊際抵禦未來的不確定性。因此，消費品投資方法論是以ROE選公司，PE定買點。
如下圖
"（本文由公眾號越聲投顧（yslcw927））整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)
沃倫·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，全球著名的投資商，生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市。從事股票、電子現貨、基金行業。
是伯克希爾-哈撒韋公司的最大股東，並擔任該公司主席及首席執行官的職務。
巴菲特的選股理念：
一、消費品投資方法論：用ROE選公司，PE定買點
巴菲特選股理念為具有護城河的好生意+具有安全邊際的合適價格，高ROE+低PE是最佳的衡量指標。
以具有安全邊際的合適價格買入有護城河的好生意是消費品投資的最優策略。護城河用財務指標量化是長期持續的高ROE，低PE則提供安全邊際抵禦未來的不確定性。因此，消費品投資方法論是以ROE選公司，PE定買點。
如下圖
二、消費品行業龍頭ROE 持續保持在15%+，是長期投資最優選擇
借鑑巴菲特投資經歷，其偏好買入護城河深厚的消費品龍頭：
1、可口可樂品牌力與產品的不可替代性鑄就深厚護城河，20%+的高淨利率造就30%+的高ROE。
2、蘋果公司以極致體驗+封閉生態構築護城河，產品脫離成本定價，20%+的淨利率使ROE 達30%+。
3、亨氏以高性價比擴大市佔率，高週轉率疊加低息借債帶來的5 倍槓桿，ROE 達30%+。
4、美國運通以網絡效應+定位高端構建護城河，ROE 達20%+。
5、富國銀行審慎經營+成本優勢，ROE 達15%+。
三、A股消費品龍頭均具有持續高的ROE
1、被巴菲特稱之擁有“夢幻般”商業模式的喜詩糖果，35 年價格CAGR 達5.58%，銷量CAGR 為1.74%，淨利率從6.65%提升至19.84%。中國名優白酒和喜詩糖果具備類似的社交屬性和禮品屬性，消費者對於提價不敏感，導致名優白酒企業的淨利率和ROE 均在20%+。
2、海天和養元30%+的高ROE 主要來自於高盈利能力和高資產週轉率。伊利20%+的ROE 源於1.5 倍+的資產週轉率和不斷提升的盈利水平。桃李麵包和絕味食品25%+的ROE 均來自於1.2 次+的高資產週轉率和10%以上的淨利率。
3、雲南白藥、片仔癀和東阿阿膠等品牌中藥和恆瑞醫藥等創新藥龍頭ROE 均長期高於15%，均是巴菲特所稱的具有護城河的企業。
4、格力電器憑藉3.3 倍以上的權益乘數以及盈利能力不斷提升， ROE 維持在25%+。歐派和索菲亞25%+和15%+的ROE 主要源於高週轉率和10%以上的淨利率。
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沃倫·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，全球著名的投資商，生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市。從事股票、電子現貨、基金行業。
是伯克希爾-哈撒韋公司的最大股東，並擔任該公司主席及首席執行官的職務。
巴菲特的選股理念：
一、消費品投資方法論：用ROE選公司，PE定買點
巴菲特選股理念為具有護城河的好生意+具有安全邊際的合適價格，高ROE+低PE是最佳的衡量指標。
以具有安全邊際的合適價格買入有護城河的好生意是消費品投資的最優策略。護城河用財務指標量化是長期持續的高ROE，低PE則提供安全邊際抵禦未來的不確定性。因此，消費品投資方法論是以ROE選公司，PE定買點。
如下圖
二、消費品行業龍頭ROE 持續保持在15%+，是長期投資最優選擇
借鑑巴菲特投資經歷，其偏好買入護城河深厚的消費品龍頭：
1、可口可樂品牌力與產品的不可替代性鑄就深厚護城河，20%+的高淨利率造就30%+的高ROE。
2、蘋果公司以極致體驗+封閉生態構築護城河，產品脫離成本定價，20%+的淨利率使ROE 達30%+。
3、亨氏以高性價比擴大市佔率，高週轉率疊加低息借債帶來的5 倍槓桿，ROE 達30%+。
4、美國運通以網絡效應+定位高端構建護城河，ROE 達20%+。
5、富國銀行審慎經營+成本優勢，ROE 達15%+。
三、A股消費品龍頭均具有持續高的ROE
1、被巴菲特稱之擁有“夢幻般”商業模式的喜詩糖果，35 年價格CAGR 達5.58%，銷量CAGR 為1.74%，淨利率從6.65%提升至19.84%。中國名優白酒和喜詩糖果具備類似的社交屬性和禮品屬性，消費者對於提價不敏感，導致名優白酒企業的淨利率和ROE 均在20%+。
2、海天和養元30%+的高ROE 主要來自於高盈利能力和高資產週轉率。伊利20%+的ROE 源於1.5 倍+的資產週轉率和不斷提升的盈利水平。桃李麵包和絕味食品25%+的ROE 均來自於1.2 次+的高資產週轉率和10%以上的淨利率。
3、雲南白藥、片仔癀和東阿阿膠等品牌中藥和恆瑞醫藥等創新藥龍頭ROE 均長期高於15%，均是巴菲特所稱的具有護城河的企業。
4、格力電器憑藉3.3 倍以上的權益乘數以及盈利能力不斷提升， ROE 維持在25%+。歐派和索菲亞25%+和15%+的ROE 主要源於高週轉率和10%以上的淨利率。
三、危機時往往會出現較低PE的買點
A 股消費品龍頭買點一般在15-20 倍借鑑巴菲特的投資經歷，其基本都是等待市場出現系統性危機或公司遭遇危機時以較低PE(LYR)買入：
1、1988 年美股崩盤後以13.7 倍PE 買入可口可樂;2016 年在市場擔憂出貨量時以13 倍PE 買入蘋果。
2、1994 年美國運通遭遇危機時以低於10 倍PE 買入;加州房地產危機時4 倍PE 買入富國銀行;1980 年GEICO 陷入危機時以4.4倍PE買入。
A 股消費品龍頭在危機時PE(TTM)一般下調至15-20 倍：
1、白酒板塊在05 年、08 年遭遇政策打擊和金融危機，PE 下調至20 倍，13 年三公消費受限PE 下調至10 倍。茅臺PE 三次危機時分別下調至15 倍、20 倍和10 倍，五糧液下調至20 倍、25 倍和6 倍。
2、08 年乳業危機伊利出現虧損;12 年、14 年原奶價下行導致乳企價格戰，PE下調至15 倍。
3、08 年、13 年兩次危機片仔癀PE下調至30 倍。
4、12 年、14 年的地產銷售負增長，格力和索菲亞PE 下調至10 倍、30 倍以下。
5、海天和涪陵榨菜的產品結構調整，PE下調至30倍和25倍。
6、恆瑞13年產品推出節奏放緩PE下調至30倍。
四、市盈率指標分析步驟：
1、分析研究。市盈率只是研究股票的指標之一;
2、市盈率的變動。有時，你會發現不同渠道提供的市盈率有差異。這是因為使用的每股價格不同，該價格可以是當日收盤價、季度收盤價、平均價格和估計的未來價格;
3、使用方法。市盈率是評估上市公司的市場表現的尺度之一。關鍵是要將該股票的市盈率與整個市場的股票、同行業的股票作比較。通常，市盈率偏高，則股價偏高;反之則股價偏低;
4、低市盈率的原因。過低的市盈率通常意味著該公司的業績增長緩慢;
5、高市盈率的原因。市盈率很高的公司通常是高成長、低利潤的公司，包括了很多高科技公司;
6、行業比較。比較同一行業的股票的市盈率是非常有效的分析方法。你可以看出哪個股票被市場視為行業的龍頭，還可能發現價值被低估的股票。
五、市盈率與行業之間的關係：
"（本文由公眾號越聲投顧（yslcw927））整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)
沃倫·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，全球著名的投資商，生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市。從事股票、電子現貨、基金行業。
是伯克希爾-哈撒韋公司的最大股東，並擔任該公司主席及首席執行官的職務。
巴菲特的選股理念：
一、消費品投資方法論：用ROE選公司，PE定買點
巴菲特選股理念為具有護城河的好生意+具有安全邊際的合適價格，高ROE+低PE是最佳的衡量指標。
以具有安全邊際的合適價格買入有護城河的好生意是消費品投資的最優策略。護城河用財務指標量化是長期持續的高ROE，低PE則提供安全邊際抵禦未來的不確定性。因此，消費品投資方法論是以ROE選公司，PE定買點。
如下圖
二、消費品行業龍頭ROE 持續保持在15%+，是長期投資最優選擇
借鑑巴菲特投資經歷，其偏好買入護城河深厚的消費品龍頭：
1、可口可樂品牌力與產品的不可替代性鑄就深厚護城河，20%+的高淨利率造就30%+的高ROE。
2、蘋果公司以極致體驗+封閉生態構築護城河，產品脫離成本定價，20%+的淨利率使ROE 達30%+。
3、亨氏以高性價比擴大市佔率，高週轉率疊加低息借債帶來的5 倍槓桿，ROE 達30%+。
4、美國運通以網絡效應+定位高端構建護城河，ROE 達20%+。
5、富國銀行審慎經營+成本優勢，ROE 達15%+。
三、A股消費品龍頭均具有持續高的ROE
1、被巴菲特稱之擁有“夢幻般”商業模式的喜詩糖果，35 年價格CAGR 達5.58%，銷量CAGR 為1.74%，淨利率從6.65%提升至19.84%。中國名優白酒和喜詩糖果具備類似的社交屬性和禮品屬性，消費者對於提價不敏感，導致名優白酒企業的淨利率和ROE 均在20%+。
2、海天和養元30%+的高ROE 主要來自於高盈利能力和高資產週轉率。伊利20%+的ROE 源於1.5 倍+的資產週轉率和不斷提升的盈利水平。桃李麵包和絕味食品25%+的ROE 均來自於1.2 次+的高資產週轉率和10%以上的淨利率。
3、雲南白藥、片仔癀和東阿阿膠等品牌中藥和恆瑞醫藥等創新藥龍頭ROE 均長期高於15%，均是巴菲特所稱的具有護城河的企業。
4、格力電器憑藉3.3 倍以上的權益乘數以及盈利能力不斷提升， ROE 維持在25%+。歐派和索菲亞25%+和15%+的ROE 主要源於高週轉率和10%以上的淨利率。
三、危機時往往會出現較低PE的買點
A 股消費品龍頭買點一般在15-20 倍借鑑巴菲特的投資經歷，其基本都是等待市場出現系統性危機或公司遭遇危機時以較低PE(LYR)買入：
1、1988 年美股崩盤後以13.7 倍PE 買入可口可樂;2016 年在市場擔憂出貨量時以13 倍PE 買入蘋果。
2、1994 年美國運通遭遇危機時以低於10 倍PE 買入;加州房地產危機時4 倍PE 買入富國銀行;1980 年GEICO 陷入危機時以4.4倍PE買入。
A 股消費品龍頭在危機時PE(TTM)一般下調至15-20 倍：
1、白酒板塊在05 年、08 年遭遇政策打擊和金融危機，PE 下調至20 倍，13 年三公消費受限PE 下調至10 倍。茅臺PE 三次危機時分別下調至15 倍、20 倍和10 倍，五糧液下調至20 倍、25 倍和6 倍。
2、08 年乳業危機伊利出現虧損;12 年、14 年原奶價下行導致乳企價格戰，PE下調至15 倍。
3、08 年、13 年兩次危機片仔癀PE下調至30 倍。
4、12 年、14 年的地產銷售負增長，格力和索菲亞PE 下調至10 倍、30 倍以下。
5、海天和涪陵榨菜的產品結構調整，PE下調至30倍和25倍。
6、恆瑞13年產品推出節奏放緩PE下調至30倍。
四、市盈率指標分析步驟：
1、分析研究。市盈率只是研究股票的指標之一;
2、市盈率的變動。有時，你會發現不同渠道提供的市盈率有差異。這是因為使用的每股價格不同，該價格可以是當日收盤價、季度收盤價、平均價格和估計的未來價格;
3、使用方法。市盈率是評估上市公司的市場表現的尺度之一。關鍵是要將該股票的市盈率與整個市場的股票、同行業的股票作比較。通常，市盈率偏高，則股價偏高;反之則股價偏低;
4、低市盈率的原因。過低的市盈率通常意味著該公司的業績增長緩慢;
5、高市盈率的原因。市盈率很高的公司通常是高成長、低利潤的公司，包括了很多高科技公司;
6、行業比較。比較同一行業的股票的市盈率是非常有效的分析方法。你可以看出哪個股票被市場視為行業的龍頭，還可能發現價值被低估的股票。
五、市盈率與行業之間的關係：
從上表可以看出，醫藥、零售業、軟件等行業的市盈率遠遠高於其他行業，而航空、汽車、金融服務等行業的市盈率則低於平均水平。這就說明了醫藥、零售業、軟件等行業處於高速發展的水平，屬於朝陽型的增長性行業，高市盈率意味著未來發展速度更加明顯。而航空、汽車、金融等行業屬於成熟型的非週期性行業，他們的行業增長速度較慢。這就道出了市盈率與行業分佈之間的關係。
六、利用市盈率分析股票投資價值，做出投資決策，以下幾點可參考：
1、 處於牛市和熊市的市盈率有所不同;
牛市市盈率相對可偏高一些,熊市則剛好相反，這也是為什麼在牛市裡市盈率被炒高了仍有人買,而熊市裡即使市盈率在10倍左右仍無人問津的理由。
2、 從中外股市來看，成熟市場市盈率要偏低一些，而在高速成長中的新興市場市盈率水平較高;
3、 從較長時間看，不同行業的上市公司市盈率維持不同水平，朝陽行業(如高科技行業)以及具高成長性的績優股市盈率偏高一些，夕陽行業的市盈率偏低一些。
總之，綜合分析上市公司成長性、市盈率，都是發現個股投資價值的重要工具。
七、使用市盈率前應該注意什麼?
我們買入公司買入的是他的未來，所以在使用市盈率的時候，我們要注意三點(重點前兩點)
第一，公司屬於夕陽行業，還是朝陽行業。
如果這是個夕陽產業這可能會永遠套牢。
第二，公司未來盈利能力，成長性怎樣?
市盈率代表現在的價值，成長性代表未來的價值。買股票就是買入這家公司的未來。比如兩家公司市盈率都是8倍，但是一家是鋼鐵行業，另一家則是東方雨虹(生產防水材料的公司)前者市場已經趨於飽和，而且鋼鐵屬於同質化競爭，早已達到天花板了。而後者就不同了，東方雨虹生產的防水材料在全國有很大的市場空間，而且行業集中度很高，並且是個差異化競爭的行業。你說這時候同樣是8倍市盈率的公司，你該考慮誰??
第三，想想市盈率2.0，他還是一個控制風險的方法。(可不選)
巴菲特在買入中石油的時候是5倍市盈率，當時他的分紅率在45% 所以說他的“市盈率2.0”也不過是10多一點。當時的中石油還處於一個上升階段，業績在穩步上升，這樣反而使他進價更便宜，而在他賣出的時候，中石油的市盈率已經達到了15，如果我們不考慮分紅率，並不會有太大的感覺，但是如果把分紅率考慮進去，他的市盈率一下變成了30多，而且這時的中石油業績已經不再增長了，所以巴菲特果斷賣出。
投資是場博弈賽，輸贏都在一念間。賺錢的七句話
第一句：你要做羊，還是做狼?
永遠是10%的賺錢，90%的人賠錢，這是市場的鐵律不論是股市，還是開公司，辦企業，都不會改變。天下人不可能都是富人，也不可能都是窮人，但富人永遠是少數，窮人永遠是多數。這是上帝定的誰也沒辦法可是賺錢總是有辦法的，就是你去做10%的人，不要去做大多數人做少數富人。你需要換思想轉變觀念擁有富人的思維你就得研究的辦法研究富翁的思想和行為。
第二句：對錢有濃厚的興趣!
問蒼茫大地，誰主財富。為什麼他能賺錢，你不能賺錢，追根溯源想賺錢，首先你要對錢有興趣，對錢有一個正確的認識，不然錢不會找你。錢不是罪惡，她是價值的化身是業績的體現是智慧的回報，物以類聚，錢以人分，你必須對錢有濃厚的興趣感覺賺錢很有意思很好玩。你喜歡錢錢才能喜歡你，這絕不是拜金主義而是金錢運行的內在規律不信你看那些富翁都喜歡錢都能把錢玩得非常了得。
第三句：最簡單的方法最賺錢
天下賺錢方法千千萬但最簡單的方法最賺錢雖說條條大路通羅馬但萬法歸一，最簡單的才是最好的複雜的方法只能賺小錢，簡單的方法才能賺大錢，而且方法越簡單越賺大錢。比如比爾蓋茨只做軟件就做到了世界首富，沃倫巴菲特專做股票很快做到了億萬富翁。具體講每個行業都有賺大錢的方法他們的方法很簡單你要研究賺錢總結自己的簡單賺錢方法然後堅持它不要輕易改變簡單的方法賺大錢，複雜的方法賺大錢這是賺錢的第三定律。
第四句：賺大錢一定要有目標
年年歲歲花相似，賺錢方法各不同，但有一點是相同的，就是你賺錢一定要有目標，成功的道路是由目標鋪成的，沒有目標的人是為有目標的人完成目標的，有大目標的人賺大錢，有小目標的人賺小錢，沒有目標的人永遠衣食發愁。要賺錢你一定要有目標，一定要有野心，這是賺錢的第四定律。
第五句：一定要用腦子賺錢
天下熙熙皆為名來，天下攘攘皆為利往。在財富時代，你一定要用腦子賺錢，你見過誰用四肢賺大錢的?一些運動員賺錢不菲，但邁克爾喬丹說：我不是用四肢打球，而是用腦子打球。用四肢只能賺小錢，用腦子才能賺大錢。賺錢始於想法富翁的錢都是想出來的世界上所有富翁都是最會用腦子賺錢的你就是把他變成窮光蛋他很快又是富翁因為他會用腦。
第六句：要賺大錢一定要敢於行動
世界沒有免費的午餐，也沒有天上掉下來的餡餅不行動你不可能賺錢不敢行動你賺不了大錢敢想還要敢幹現在人們談論財富越來越多，但許多人說得多做得少要知道：說是做的僕人，做是說的主人!我們許多經濟學家談論財富頭頭是道，但他們誰富了，德國行動主義哲學家費希特說過：行動，行動，這是我們最終目的。要想富快行動不要怕先邁出一小步然後再邁出一大步記住利潤和風險是成正比的。
第七句：想賺大錢一定要學習賺錢
天下聰明人很多但為什麼絕大數人都不富?在財智時代要賺大錢，一定要學習賺錢!你學過賺錢嗎?我們在小學沒學過賺錢在中學沒學過賺錢在大學還是沒學過賺錢。財商和智商不同，智商有天生的成分而財商100%需要後天學習提高。孫正義李嘉誠史玉柱等所有大富翁都不是一生下來就會賺錢，但他們都有兩個共同特點：一是有強烈的賺錢企圖心，二是有很強的學習力。正是由於他們善於學習賺錢方法，所以他們超越常人，登上財富巔峰。向成功者學，像成功者那樣子增長你的智慧提高你的財商總結賺錢的祕籍很快你就會變得富有!
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聲明：本內容由越聲投顧提供，不代表投資快報認可其投資觀點!
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